行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 第五批高值耗材国采在天津开标并产生中选结果，涉及人工耳蜗、外周血管支架两类产品，需求量分别为1.1万套和25.8万个，采购周期为3年。24家参与投标企业23家中标，企业中选率达96%，产品中选率超90%。平均降幅收窄，外企整体偏积极进击；规则二、三复活机制意在"应纳尽纳"，创新产品给予适当加价[3] - 国产企业有望享集采降价，渗透率提升后人工耳蜗及外周血管支架潜在的庞大增量市场。据第二次全国残疾人抽样调查显示，我国听力障碍的残疾人数达2780万，其中740万适合人工耳蜗移植。我国目前植入人工耳蜗数量仅为5万例左右，占需求比仅0.68%，植入比例明显偏低；价格昂贵是限制人工耳蜗市场扩大的主要原因。本次国采规则提到，将研究在医保支付政策中对人工耳蜗类医用耗材中选产品予以支持；"集采降价+医保纳入"双重利好有望提升其渗透率，人工耳蜗庞大市场空间待释放[3][4] - 本轮国采落地执行后，国产企业有望享多重获益：1）集采降价，渗透率提升后人工耳蜗及外周血管支架潜在的庞大增量市场；2）保证中选企业原有一定存量的同时，销售费用可大大节省，加上正在铺开的直接结算政策，整合下来据赛柏蓝器械测算有望给企业节省50%-60%的成本；3）国产企业产品获批较晚，医院覆盖率较低，通过集采中标有望加速市场准入，深化医院覆盖。此外，本次国采中"创新产品给予适当加价"的规则大大利好创新能力突出、产品竞争力强的研发型国产龙头[4] 根据相关目录分别进行总结 人工耳蜗及外周血管支架集采情况 - 人工耳蜗类耗材单套（含植入体、言语处理器）价格从平均20余万元降至5万元左右。外周血管支架中标价普遍在4000元上下，集采之前静脉支架价格大约在2万元左右，降幅近八成[3] - 人工耳蜗竞价环节，美迪乐、领先仿生、上海力声特、科利耳及诺尔康5家参与报价的企业全部中标，其中最低中标价格仅4w+元，在最高申报价的基础上又降低60.7%[3] - 外周血管支架领域由外资主导的局面尚未扭转，但国产品牌的存在感也逐步增强。先健科技、心脉医疗及蓝脉医疗通过规则二、三顺利复活[3] 国产企业市场前景 - 据IQVIA研究，2022年我国外周介入市场规模已达120亿元，未来5年预计仍将以15%的CAGR持续增长；其中下肢动脉和下肢深静脉市场由于其较高的研发壁垒，目前仍以跨国企业为主，本土企业加速产品上市开始追赶[4] - 先瑞达是第一家推出膝上和膝下药涂球囊的企业，其产品在药涂球囊市场上占据主要份额；心脉医疗上市了全球首款胸主动脉一体化分支型覆膜支架Castor，对原有进口品牌造成冲击；归创通桥更注重全产品线发展，布局下肢动脉、下肢深静脉、下肢浅静脉、主动脉等多个细分领域[4] 投资建议 - 建议关注心脉医疗、归创通桥、先瑞达、先健科技等[5]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）”，表示行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数[12] 报告的核心观点 - 微信小店开启“送礼物”功能灰度测试，美妆品牌有望受益[12] - 巨子生物获得骨修复材料III类证，且“注射用重组胶原蛋白填充剂”获得优先审批，有助于缩短产品审评审批时间，加快该产品上市进程[2][3][22] - 11月份社零总额43763亿元，同比增长3.0%，其中除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%[15] - 1-11月份，全国网上零售额140308亿元，同比增长7.4%，其中实物商品网上零售额118059亿元，增长6.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%[4] - 化妆品类11月社零为434亿元，同比-26.4%，1-11月社零总额为4015亿元，同比-1.3%，化妆品消费总体承压[24] - 长期医美渗透率有望继续提升，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等[5] - 化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑，关注国货高端美妆品牌毛戈平，国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份，有望边际改善的丸美生物、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等[25] 根据相关目录分别进行总结 微信小店“送礼物”功能 - 微信小店正式开启“送礼物”功能的灰度测试，除珠宝、教育培训这两大类目的商品外，其他类目的微信小店，只要原价不超过1万元的商品，都将默认支持“送礼物”功能[12] - 送礼物功能简化了送礼流程，通过微信的强社交属性为用户提供了天然的分享与互动场景[1] 巨子生物骨修复材料 - 巨子生物获得骨修复材料III类医疗器械注册证，该材料针对牙颌骨、牙槽骨缺损填充和修复需求，构建了与人骨缺损修复匹配的有机无机复合材料，具有引导骨再生的高效修复作用，加快愈合进程[2] - 巨子生物的“注射用重组胶原蛋白填充剂”属于“列入国家重点研发计划的医疗器械”，符合优先审批情形的项目，拟定予以优先审批，有助于缩短产品审评审批时间，加快该产品上市进程[22] 社会消费品零售数据 - 11月份，社零总额43763亿元，同比增长3.0%，其中除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%[15] - 1-11月份，社零总额442723亿元，同比增长3.5%，其中除汽车以外的消费品零售额397960亿元，增长3.7%[15] - 1-11月份，全国网上零售额140308亿元，同比增长7.4%，其中实物商品网上零售额118059亿元，增长6.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%[4] 化妆品行业表现 - 化妆品类11月社零为434亿元，同比-26.4%，1-11月社零总额为4015亿元，同比-1.3%，化妆品消费总体承压[24] - 化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑[25] 医美行业展望 - 长期医美渗透率有望继续提升，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等[5]

行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 蓄力春节，把握消费需求[3] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现回顾 - 食品饮料行业指数最近一年与沪深300比较，食品饮料指数下跌24%，沪深300下跌17%[1] - 本周SW食品饮料指数下跌2.27%，相对沪深300跑输2.13pct[61] - 在31个申万一级行业中，食品饮料排名第16[39] - 本周食品饮料子行业中，肉制品下跌-0.32%，乳品下跌-1.55%，啤酒下跌-1.81%[39] - 本周食品饮料行业涨幅排名前五的个股为ST西发上涨8.51%、三只松鼠上涨5.42%、盐津铺子上涨5.32%、皇台酒业上涨2.03%、双汇发展上涨1.96%[40] - 排名后五的个股为惠发食品下跌28.22%、海欣食品下跌23.71%、黑芝麻下跌21.17%、一鸣食品下跌19.06%、李子园下跌17.29%[41] 行业重要数据跟踪 - 11月酒饮茶制造业增加值同比增长1.5%[2] - 1-10月规上白酒企业营收5300亿元，利润1160亿元[2] - 贵州茅台2024年第三季度业绩说明会中，董事长张德芹表示有信心完成年度15%的营业总收入增长目标[2] - 五粮液1218大会中，董事长曾从钦总结了2024年发展成果，并明确了2025年的营销方针[2] - 茅台蛇年新春礼盒上架i茅台，包含2盒53%vol 200ml贵州茅台酒及福禄绵延酒具套装[2] - 洋河发布乙巳蛇年生肖酒，包括洋河·金蛇献瑞蛇年生肖酒等七款产品[2] - 金徽酒总工程师张智良荣获“中国白酒首席品酒师”称号[2] - 仁怀酒企冲刺全年红，仁怀酱香酒庄预计年产酱酒3000吨，茅台镇茅源酒业计划年产酱酒600吨[2] - 2024中国国际名酒博览会将于12月18日-2025年1月1日在四川宜宾举行[2] - 华润啤酒伙伴大会释放“穿越周期12条”方法论，强调构建厂商命运共同体[5] - 京东调味品金榜发布，健康化、便捷化仍是重要发展趋势[7][18] - 深圳国际预制烘焙选品大会推动烘焙产业赋能发展[8] - 盐津铺子推出春节礼盒，布局多元化礼盒矩阵[15] - 君乐宝与蜜雪冰城达成战略合作，合资建设“雪王牧场”[16] - 年货礼盒陆续上线，全聚德、苏州松鹤楼、新雅粤菜馆等推出大师菜年货礼盒[17] - 白酒行业建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等[20] - 啤酒行业建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等[20] - 软饮预调行业建议关注东鹏饮料、百润股份等[20] - 调味品行业建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业等[20] - 速冻食品行业建议关注安井食品、千味央厨等[20] - 冷冻烘焙行业建议关注立高食品、南侨食品等[20] - 休闲零食行业建议关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等[20] 成本及包材端重要数据跟踪 - 截至2024年12月20日，飞天茅台当年原装批发参考价为2335元，散装批发参考价为2240元[67] - 截至2024年12月20日，五粮液普五（八代）批发参考价为950元[67] - 2024年11月，全国啤酒产量169.50万千升，同比增长5.70%[69] - 2024年11月，全国白酒产量37.50万千升，同比下降15.20%[95] - 截至2024年12月20日，全国猪肉平均批发价22.81元/公斤[75] - 截至2024年12月20日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.54元/公斤[75] - 截至2024年12月20日，全国大豆现货平均价格3964.21元/吨[107] - 截至2024年12月20日，全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价2911.30元/吨[107] - 截至2024年12月20日，英国布伦特Dtd原油现货价格73.58美元/桶[107] - 截至2024年12月20日，中国塑料城价格指数885.82[107] - 截至2024年12月20日，全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2819.50元/吨[107] - 截至2024年12月20日，全国箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3340.00元/吨[107] 上市公司重要公告整理 - 金达威取得美国发明专利证书，发明名称为“抗衰老药物组合及其用途”[81] - 兰州黄河完成部分非独立董事、股东代表监事改选及聘任高管、董秘[81] - 三只松鼠投资孵化新子品牌“巧可果”和“围裙阿姨”，并设立全资子公司[81] - 三只松鼠完成董事会、监事会换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表[81] - 均瑶健康回购公司股份达到1%，累计回购股份数量12,130,000股[81] - 酒鬼酒高级管理人员郑轶因工作调整辞去总经理职务，仍担任副董事长[119] 行业要闻 - 梁金辉表示白酒亟须应用数字化技术[83] - 五粮液“12·18大会”系列活动公布[83] - 仁怀酒企冲刺全年红[83] - 青岛啤酒即时零售增长超26%[83] - 11月酒饮茶制造业增加值增长1.5%[83] - 茅台紧盯全年发展目标[83] - 郎酒开创“瓷＋酒”融合发展局面[83] - 零售业创新提升方案利好酒业[83] - 前11月白酒产量372.6万千升[83] - 张德芹调研茅台2025年度一轮次生产[83] - 王朝酒业拓展黄酒/陈皮酒业务[83]

行业投资评级 - 增持（维持）[序号17] 报告的核心观点 - 跨境电商：全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓或具备成长空间，建议关注跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等，建议关注跨境出海品牌龙头安克创新。B2B线上出口快速走高，阿里国际站GMV同比增长30% [序号1] - 纺服行业：整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道 [序号7] - 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等 [序号8] - 造纸&包装：本周瓦楞纸持续上涨，造纸企业并购频发，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等 [序号10] - 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，运动户外消费活力持续释放，运动服饰高景气或持续 [序号18] - 轻工行业：地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，伴随扩内需、促消费等利好政策催化，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复 [序号20] - 出口链：美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益，建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等 [序号21] 根据相关目录分别进行总结 跨境电商 - 全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓或具备成长空间，建议关注跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等，建议关注跨境出海品牌龙头安克创新。B2B线上出口快速走高，阿里国际站GMV同比增长30% [序号1] 纺服行业 - 整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道 [序号7] 纺织制造 - 制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等 [序号8] 造纸&包装 - 本周瓦楞纸持续上涨，造纸企业并购频发，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等 [序号10] 运动服饰 - 体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，运动户外消费活力持续释放，运动服饰高景气或持续 [序号18] 轻工行业 - 地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，伴随扩内需、促消费等利好政策催化，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复 [序号20] 出口链 - 美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益，建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等 [序号21]

市场表现 - 上周港股主要指数全面上涨，恒生指数上涨0.53%，恒生中国企业指数上涨0.70%，恒生科技指数上涨0.33%，恒生港股通指数上涨0.38%[1][28] - 恒生大型股指数上涨0.27%，恒生中型股指数上涨0.89%，恒生小型股指数上涨1.45%[1][28] - 恒生行业分类指数中，恒生必需性消费业涨幅居前，上涨3.45%，恒生医疗保健业跌幅居前，下跌1.82%[19] 资金流动 - 上周南向资金净流入211.16亿港元，比上上周增加净流入28.33亿港元[15][27] - 南向资金净买入前五名的标的是阿里巴巴-W49.70亿港元、盈富基金27.72亿港元、中国移动14.53亿港元、恒生中国企业11.11亿港元和建设银行7.60亿港元[22][27] - 南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股19.87亿港元、美团-W13.58亿港元、中国海洋石油6.10亿港元、药明生物5.60亿港元和中芯国际1.09亿港元[27][34] 估值与政策 - 恒生指数当前PE（TTM）为9.34倍，处于2007年1月1日以来的30%分位数附近[33] - 恒生指数当前PB为1.01，处于2007年1月1日以来的24%分位数附近[33] - 中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”“要实施更加积极的财政政策”“要实施适度宽松的货币政策”[1] 风险提示 - 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等[32][35]

经济数据概览 - 11月工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.46%[12] - 1-11月固定资产投资465839亿元，同比增长3.3%[12] - 11月社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%[12] 工业生产 - 工业生产保持平稳回升，较上月回升0.1个百分点[14] - 制造业增长6.0%，汽车生产增速超过10%[14][19] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长3.3%，较上月微降0.1个百分点[22] - 基建投资小幅下滑0.1个百分点，制造业投资保持平稳[22] 房地产投资 - 1-11月房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%[25] - 地产销售面积跌幅持续收窄，政策支持力度持续加强[25] 消费 - 11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，较上月回落1.8个百分点[29] - 服装、通讯器材、中西药品消费转负，汽车消费有所回升[33] 政策与展望 - 明年将实施更加积极有为的宏观政策，财政政策更加积极，货币政策适度宽松[2] - 基建投资有望在"两重"项目的推进下持续增长，房地产投资也有望改善[2] 风险提示 - 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化[3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 11月汽车销量同比增长11.7%，新能源汽车销量同比增长47.4%，渗透率达到45.6%。12月车市有望持续向好，政策效果持续释放，车企促销活动持续发力 [5][6] 行情回顾 - 过去一周（2024.12.9-2024.12.13），沪深300涨跌幅为-1.01%，申万汽车涨跌幅为+0.66%，在31个申万一级行业中排名第12。子板块中，商用车涨幅最大，乘用车涨幅最小 [4][18] - 行业涨幅前五位公司为建设工业、金龙汽车、上海凤凰、智慧农业、久祺股份，股价变动分别为+53.90%/+32.62%/+24.43%/+23.62%/+16.50%；行业跌幅前五位公司为邦德股份、云内动力、派特尔、苏轴股份、三祥科技，股价变动分别为-18.10%/-13.82%/-12.77%/-11.71%/-11.24% [4][20][23] 行业数据跟踪 月度产销数据（2024年11月） - 2024年11月汽车销量331.6万辆，环比+8.6%、同比+11.7%；1-11月累计汽车销量2794.0万辆，同比+3.7% [26] - 2024年11月乘用车销量300.1万辆，环比+9.0%、同比+15.2%；1-11月累计乘用车销量2443.5万辆，同比+5.0%。2024年11月商用车销量31.5万辆，环比+5.6%、同比-13.9%；1-11月累计商用车销量350.5万辆，同比-4.4% [28] - 2024年11月汽车出口49.0万辆，环比-9.5%、同比+1.6%；1-11月累计汽车出口534.5万辆，同比+21.2%。2024年11月新能源汽车出口8.3万辆，环比-35.2%、同比-14.1%；1-11月累计新能源汽车出口114.1万辆，同比+4.5% [29] - 2024年11月新能源汽车销量151.2万辆，环比+5.7%，同比+47.4%，渗透率为45.6%；1-11月累计新能源汽车销量1126.2万辆，同比+35.6%，渗透率为40.3% [34] 周度汽车零售/批发量 - 12月1-8日，乘用车市场零售量50.2万辆，同环比分别+32%/+11%；同期，全国乘用车厂商批发56.5万辆，同环比分别+55%/+6% [36] - 12月1-8日，乘用车新能源市场零售25.5万辆，同环比分别+72%/+3%；同期，全国乘用车厂商新能源批发28.0万辆，同环比分别+78%/+0% [36] 原辅材料价格 - 截至2024年12月13日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3460、20380、17860、13600、4506元/吨，较2024年12月6日分别变化0%、0.05%、-0.11%、1.49%、-1.40% [38] 近期行业/重点公司动态 近期行业主要动态 - 商务部数据显示，截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中报废更新超244万辆，置换更新超259万辆 [6] - 广东省人民政府印发方案，要求各地级以上市新增或更新的公交车全部使用电动汽车或氢燃料电池车 [46] - 北京市发布首批四项“车路云一体化”地方标准 [47] - 商务部表示，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆 [47] 近期重点公司动态 - 小米SU7 Ultra将于明年3月发布，小订用户驾驶培训将启动 [50] - 小米第二款车“YU7”将于明年年中上市 [50] - 宁德时代与Stellantis成立合资公司，投资40.38亿欧元在西班牙建电池工厂 [50] - 方程豹正式官宣钛系列，首款产品预计明年上半年上市 [50] - 特斯拉计划推出售价低于3万美元的新车型 [51] - 小马智行与广汽埃安将共研量产Robotaxi平台，首批车型2025年落地 [51] - 阿维塔与华为签署全面深化战略合作协议，将共同打造基于全新架构的系列车型 [51] 投资建议 - 整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车 [10] - 零部件建议关注： - 汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技 [10] - 汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具 [10] - 其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份 [10]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为"增持"（维持）[4] 行业核心观点 - ASIC需求指引强劲，重视端侧规模化放量。2024财年博通的人工智能收入增长220%，达到122亿美元，预计明年公司AI芯片的市场规模为150亿-200亿美元；2025财年第三季度Marvell实现收入同比增长7%，达到15.16亿美元，业绩大增的最大原因为亚马逊及其他数据中心公司的新型定制AI芯片销售。ASIC在特定领域比通用GPU具有高性能、低功耗等优势，多家巨头积极布局[5] - 光模块景气度依旧，二次触底赔率较高。高速光模块需求趋势不变，25年800G需求强劲，1.6T有望逐步增长；硅光方案放量不影响盈利能力，具有较为明显的物料成本优势；中美贸易风险相对较小，国内光模块厂商积极在海外布局产能，产能利用率、产品良率提升明显[5] 过去一周行情回顾 板块走势 - 过去一周（2024.12.09-12.13），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-0.36%，-0.73%，中信通信指数涨跌幅为0.95%，在中信30个一级行业排第11位。通信板块呈现上涨走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周分别变动了0.37%、1.50%，增值服务II子版块、通讯工程服务板块分别变动了4.24%、3.60%[4][14] 涨跌幅top5 - 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为北纬科技34.76%、移远通信24.26%、南凌科技22.63%、日海智能13.28%、合众思壮12.84%。股价跌幅前五名为震有科技-14.11%、东土科技-7.44%、二六三-6.80%、*ST美讯-6.49%、久盛电气-5.54%[4][16] 行业重要新闻 人工智能 - 台积电2nm芯片生产良率达60%以上，有望明年进入大规模生产阶段。苹果预计在明年的iPhone17系列中仍会基于台积电3nm工艺节点的A19/Pro处理器。首款采用2nm芯片的苹果产品将是2025年末发布的iPad ProM5，首款搭载2nm处理器的iPhone预计将是2026年的iPhone18乃至2027年的iPhone19系列[6][21] - IBM发布全新光电共封装工艺，AI模型训练速度将提升5倍。该技术能耗降低了五倍以上，训练大型语言模型的速度几乎提升了五倍，显著提升了数据中心的能效[6][28] 行业重要公告 - 亨通光电同意2025年公司及其子公司与国内商业银行开展即期余额不超过30亿元的票据池业务[23] - 普天科技全资子公司中标"石家庄市城市轨道交通4号线一期工程通信系统、线网指挥中心系统、城轨云（含大数据平台）及车辆段多能耦合系统采购项目"和"石家庄市城市轨道交通5号线一期工程通信系统设备采购项目"，标的金额分别为5.01亿、1.86亿[24] - 润泽科技拟以1亿元认购广东润惠新增注册资本9,444,000元，且拟引入中金算力基金、东方资产、中信投资、李子园、魏巍等五位投资人合计15.6亿元[25] - 司南导航收到"2024年GNSS/MET水汽观测站采购项目"中标通知书，中标金额：1.45亿元（含税）[26]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [3] 报告的核心观点 - 特斯拉更新机器人 Optimus "盲走"视频，人形机器人商业化落地进程加速 [4] - 比亚迪发布25届具身智能研究团队专场招聘，推进具身智能在工业领域的加速落地应用 [5] - 安徽省科技攻坚计划重大项目“人形机器人关键技术研发与应用”启动会举行，乐聚机器人等单位推动人形机器人关键技术研究及典型场景示范应用 [6] - 近期产业端迎来密集催化，人形机器人产业链发展进一步提速，2024年是人形机器人商业化元年，商业化落地可期 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2024.12.09-2024.12.13），中信机械行业下跌0.69%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第20 [3] - 细分板块涨跌幅：仪器仪表涨幅居前，运输设备跌幅最大 [18] - 个股行情：涨幅排名前10的个股包括东方智造、晶雪节能等，跌幅排名前10的个股包括大业股份、山东矿机等 [23] 行业高频数据跟踪 工程机械设备 - 2024年11月PMI为50.3%，环比上月+0.2个百分点 [25] - 2024年10月制造业固定资产投资额累计同比+9.3%，增速较上月+0.1个百分点 [25] - 2024年10月中国房地产开发投资完成额累计同比-10.3%，增速较上月-0.2个百分点 [25] - 2024年10月叉车销量为9.9万台，同比+0.4%，环比上月-7.0% [25] - 2024年11月挖掘机销量为1.8万台，同比+17.9%，环比上月+4.8% [27] - 2024年11月小松挖掘机开工小时为105.4小时，同比+4.4%，环比持平 [27] - 2024年10月汽车起重机销量同比-15.0%，增速较上月+7.4个百分点 [27] - 2024年11月装载机销量为8646.0台，同比-2.6%，环比上月+3.5% [27] 自动化设备 - 2024年11月M1、M2分别同比-3.7%、+7.1%，增速分别较上月+2.4、-0.4个百分点 [40] - 2024年10月工业机器人产量为5.1万台，同比+53.9%，环比上月-5.8%，同比增速较上月+4.2个百分点 [40] - 2024年10月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为11.3万台，同比-2.6%，环比上月-15.0%，同比增速较上月-0.4个百分点 [40] - 2024年10月金属切削机床产量为6.0万台，同比+12.4%，环比上月+2.7% [40] 锂电设备 - 2024年11月新能源汽车销量为151.2万辆，同比+47.4%，环比上月+5.7% [48] - 2024年11月动力电池装车量为6.7万兆瓦时，同比+49.7%，环比上月+13.5% [48] 半导体设备 - 2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比+22.1%，环比上月+2.8% [52] - 2024年10月中国半导体销售额为162.0亿美元，同比+17.1%，环比上月+1.0% [52] 光伏设备 - 截至12月11日，致密料均价为39元/kg，环比持平 [58] - 单晶182/210尺寸硅片价格分别为1.15/1.70元/片，分别环比持平/持平 [58] - 单晶PERC182/210尺寸电池片价格分别为0.28/0.28元/W，分别环比-1.79%/持平 [58] - 单晶PERC182/210尺寸组件价格分别为0.68/0.69元/W，分别环比持平/持平 [58] 原材料价格及汇率走势 - 截至12月13日，LME铜现货结算价为9056.5美元/吨，较上周环比-0.40%，年初至今+6.14%；LME铝现货结算价为2615.00美元/吨，较上周环比+0.29%，年初至今+12.45% [61] - 截至12月13日，中国塑料城价格指数为887.53，较上周环比+0.05%，年初至今+6.32% [61] - 截至12月13日，钢材价格指数为98.63，较上周环比+1.22%，年初至今-13.15% [61] - 截至12月13日，美元对人民币最新汇率为7.28，较上周环比+0.29%，年初至今+2.07% [61] - 截至12月13日，上海HRB400 20mm螺纹钢最新价格为3430.00元/吨，较上周环比持平，年初至今-14.25% [61] - 截至12月13日，动力煤期货结算价为801.40元/吨，较上周环比持平，年初至今持平 [61] - 截至12月13日，布伦特原油期货结算价为74.49美元/桶，较上周环比+4.74%，年初至今-1.84% [61] - 截至12月13日，全国液化天然气LNG最新价格为4380.00元/吨，较上周环比-1.93%，年初至今-20.51% [61] 行业要闻及公告 行业重点新闻 - 安徽省科技攻坚计划重大项目“人形机器人关键技术研发与应用”启动会举行，乐聚机器人等单位推动人形机器人关键技术研究及典型场景示范应用 [74] - 东莞市低空经济高质量发展现场会召开，探索东莞低空产业的新未来、新生态与新飞跃 [74] - 中国机器狗首次交付海外电力巡检，新加坡能源集团部署“SPock”机器人 [74] 重点公司公告 - 山推股份：关于收购山重建机有限公司100%股权过户完成的公告 [77] - 光韵达：关于控股股东、实际控制人协议转让股份过户完成暨公司控制权发生变更的公告 [78] - 鼎智科技：出售资产的公告 [79] - 国机精工：关于财务总监辞职的报告 [82] - 金帝股份：关于对外投资设立塞尔维亚子公司的公告 [82]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为"增持"（维持）[4] 报告的核心观点 - 综合整治"内卷式"竞争将改善化工行业供给格局，行业盈利水平将得到修复[6] 市场行情走势 行业走势情况 - 过去一周（12.9-12.15），基础化工指数涨跌幅为0.00%，沪深300指数涨跌幅为-1.01%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.01个百分点，涨跌幅居于所有板块第18位[4][26] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（3.19%）、合成树脂（2.79%）、氟化工（2.54%）、食品及饲料添加剂（2.54%）、民爆制品（2.14%）[4][27] 个股走势情况 - 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：中研股份（42.08%），新瀚新材（31.68%），中欣氟材（28.95%），天洋新材（28.57%），华尔泰（22.96%）[30][31] - 过去一周，基础化工涨跌幅靠后的个股有：宏昌电子（-15.06%），宁新新材（-14.10%），华盛锂电（-13.94%），科强股份（-13.39%），农心科技（-13.28%）[31][32] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前五的产品分别为：丁二烯（7.14%）、NYMEX天然气（5.22%）、甲醇（4.47%）、国际石脑油（3.86%）、MTBE（3.51%）[5][35] - 周跌幅前五的产品分别为：钛精矿（-6.25%）、烟酰胺（-5.32%）、工业萘（-5.04%）、辛醇（-4.60%）、DMF（-4.57%）[5][35] 化工品价差统计 - 周涨幅排名前五的价差分别为：PTA价差（410.96%）、甲醇价差（9.88%）、醋酸乙烯法PVA价差（7.84%）、电石法PVA价差（5.26%）、钛白粉锐钛型价差（4.83%）[44] - 周跌幅前五的价差分别为：DMF价差（-160.85%）、二甲醚价差（-55.57%）、天然橡胶-丁苯价差（-14.04%）、己二酸价差（-9.62%）、顺酐法BDO价差（-8.64%）[44] 投资建议 - 建议关注制冷剂板块（金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份）、化纤板块（华峰化学、新凤鸣、泰和新材）、优质标的（万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源）、轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、农化板块（亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工）、优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达）[7][48]