行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告的核心观点 - AI 普及叠加成熟技术投资驱动，2024Q3 全球芯片设备销售额同比增长 19% [2] - Micro LED 晶片产值有望于 2028 年增长至 4.89 亿美元 [3] 市场行情回顾 - 过去一周（12.02-12.06），SW 电子指数上涨 1.61%，板块整体跑赢沪深 300 指数 0.16 个百分点 [2] - 六大子板块涨跌幅分别为：其他电子Ⅱ 3.47%、消费电子 3.25%、元件 2.80%、电子化学品Ⅱ 2.52%、光学光电子 2.02%、半导体 0.45% [2] 核心观点 - 2024Q3 全球芯片设备销售额同比增长 19%，达到 303.8 亿美元 [2] - 中国大陆市场销售额达 129.3 亿美元，占整体销售额比重达 42.5% [2] - 中国台湾市场销售额大增 25%至 46.9 亿美元 [2] - 韩国市场销售额大增 17%至 45.2 亿美元 [2] - 北美市场销售额暴增 77%至 44.3 亿美元 [2] - 日本市场销售额减少 3%至 17.4 亿美元 [2] - 欧洲市场销售额暴减 38%至 10.5 亿美元 [2] - 其他区域销售额增加 14%至 10.1 亿美元 [2] Micro LED 产业前景 - 2024 年 Micro LED 晶片产值预估将达 3,880 万美元 [3] - 预计 2028 年 Micro LED 晶片产值增长至 4.89 亿美元 [3] - Micro LED 技术瓶颈突破，应用面在车用显示需求具体化和 AR 眼镜全彩化方案日渐成熟 [3] - Micro LED 高亮度、高对比、高透明度等特性，结合透明显示器与车窗，AR-HUD 或 P-HUD 的型态 [3] - Micro LED 与硅基板结合，作为新兴 AR 眼镜的近眼显示光源 [3] 投资建议 - 维持电子行业"增持"评级 [4] - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股 [4] - AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技 [4] - 模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技 [4] - 建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微 [4] - 半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技 [4] - 折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳 [4] - 建议关注军工电子紫光国微和复旦微电 [4] - 建议关注华为供货商汇创达 [4]

公司投资评级 - 报告给予泰晶科技"买入"评级，这是首次覆盖[4] 报告的核心观点 - 泰晶科技深耕石英晶体频率元器件二十载，依托半导体光刻工艺赋能打造高端晶振产品矩阵，已成为国内唯一、国际少数掌握石英晶体MEMS技术并实现微型晶振规模化产业化的企业[4] - 公司通过长期技术积累和全球产业链布局，已成功跻身全球晶振行业前列，引领高端晶振国产替代的同时逐步开辟海外客户，有望在产业链本土化浪潮下进一步稳固自身地位，并逐步嵌入国际知名客户供应体系，重塑全球晶振供应链[4] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.12/1.56/1.87亿元，对应PE分别为56/40/34倍[5] 根据相关目录分别进行总结 1 本土晶振领军者，乘复苏之风启国产替代之路 - 泰晶科技成立于2005年，是专业从事石英晶体频率元器件研发、生产和销售的高新技术企业，自2011年布局半导体光刻工艺研发，已成为国内唯一、全球少数几家掌握石英晶体MEMS技术并实现微型晶振规模化产业化的企业[15] - 公司通过自主研发和集成创新，先后研制出微型音叉晶体粗调机及微调机、全自动成品检测机等设备，并将生产覆盖面逐步向上游延伸，打造规模和成本优势[97] - 2024Q1-3公司实现营业收入6.18亿元，同比增长3.69%，归母净利润0.84亿元，同比增长12.25%[28] 2 应用终端驱动&行业格局变革，本土晶振厂迎来全新发展契机 - 晶振是提供精准、稳定时钟信号的精细化电子元件，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制等领域[39] - 消费电子市场受益于AI赋能叠加换机周期的到来，有望带动各类产品的需求复苏，进而提升晶振产品的需求量[50] - 新能源汽车市场的持续扩张和智能化加速渗透，新能源及智能汽车也将从量和价两方面带动晶振产品需求[68] 3 顺应国产替代趋势，多线助力重塑国际格局 - 全球石英晶体元器件厂家主要在日本、美国、中国台湾地区及中国大陆，日本厂商在中高端领域具有较强的规模效应和技术优势[89] - 大陆晶振行业发展较晚，但近年来凭借成本优势使得产能快速扩张，到2022年中国大陆晶振的产出份额已占据全球的24.66%[91] - 泰晶科技通过长期技术积累和全球产业链布局，已成功跻身全球晶振行业前列，引领高端晶振国产替代的同时逐步开辟海外客户[4] 4 盈利预测 - 预计晶体谐振器业务2024-2026年收入增速分别为12%、20%、20%，2024-2026年的毛利率分别为25%、28%、30%[115] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.12/1.56/1.87亿元，对应PE分别为56/40/34倍[5] 5 估值与投资建议 - 首次覆盖给予"买入"评级，受益于全球晶振行业竞争格局变革，本土晶振在国产替代和出海双重动力下增长空间广阔[5][119]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 安徽牵头27省体外诊断试剂大规模集采扩容，联盟规模进一步扩大，新增天津市、上海市、重庆市作为成员省份（山东省退出）。此次带量采购涉及肿瘤标志物16项，甲状腺功能检测试剂9项 [1] - 国内免疫诊断市场规模广阔，主要市场由国际企业主导。2023年全球免疫诊断市场规模达258.46亿美元，占体外诊断市场的24.3%。国内免疫诊断市场达375.21亿元，是国内体外诊断第一大细分市场，占比37.59% [1] - 体外诊断试剂集采有望促进国产企业市占率提升，关注竞争力强的化学发光头部企业 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行业周报 - 安徽牵头27省体外诊断试剂大规模集采扩容，联盟规模进一步扩大，新增天津市、上海市、重庆市作为成员省份（山东省退出）。此次带量采购涉及肿瘤标志物16项，甲状腺功能检测试剂9项 [1] - 国内免疫诊断市场规模广阔，主要市场由国际企业主导。2023年全球免疫诊断市场规模达258.46亿美元，占体外诊断市场的24.3%。国内免疫诊断市场达375.21亿元，是国内体外诊断第一大细分市场，占比37.59% [1] - 体外诊断试剂集采有望促进国产企业市占率提升，关注竞争力强的化学发光头部企业 [2][3] 投资建议 - 建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物等 [3]

行业投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 纺织服饰和轻工制造行业在弱复苏的消费环境下，政策提振消费信心，户外经济催热运动服饰销售，建议关注高确定性机会与细分高增赛道 [3][4] - 纺织制造行业长期增长逻辑在于制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强 [5] - 轻工行业受益于利好政策催化地产回暖和以旧换新政策落地，家居消费热情高涨，估值有望修复 [7] - 造纸&包装行业瓦楞纸价格维稳，伴随节日等旺季临近需求有望释放 [8] - 跨境电商全球市场快速增长，海外仓具备成长空间 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2024.12.02-2024.12.06），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.82%，轻工制造行业上涨1.23%，而沪深300上涨1.44%，上证指数上涨2.33%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第22位/第27位 [2] 核心逻辑 纺服行业 - 品牌服饰：报喜鸟拟收购Woolrich，加速瞄准高端户外布局。Woolrich创立于1830年，是美国历史悠久的户外品牌，其主要市场现位于欧洲。售价600至1000欧元的产品占比收入七成左右。若报喜鸟成功收购Woolrich，公司有望进一步开拓海外高端市场 [3] - 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量。滑雪装备消费持续升温，始祖鸟推出全新高山自由滑雪装备，满足复杂地形和极限变道需求。伴随冬季到来，冰雪"热"带来新风口，滑雪装备消费持续升温 [4] - 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑。11月专业市场景气指数小幅波动，国内纺服企业加速海外转移产能及供应链转移 [5] 轻工行业 - 家居板块：国补政策持续显效，我国家具制造收入稳健增长。2024年1-10月，规模以上家具制造业企业营收5355.2亿元，同比+1.6%；实现利润总额267.4亿元，同比+6.0%。以旧换新政策落地显效，带动家居销售良好表现 [7] - 造纸&包装：瓦楞纸价格维稳，伴随节日等旺季临近需求有望释放。截止12月5日，瓦楞原纸140g出厂均价为2668元/吨，与月初均价持平。多个规模纸厂已经发布12月涨价计划，预计短期瓦楞纸价格或存上涨可能 [8] - 出口链：美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益。乐歌股份拟投建美国加州海外仓项目，建筑工程费用预计为9700万美元(折合人民币约7.0亿元) [9] - 跨境电商：全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓或具备成长空间。TikTok Shop此次黑五创多项新纪录，其美区支付GMV较上年黑五大促增长超3倍，黑五当日销售额突破1亿美金 [10][11] 投资建议 - 建议关注纺织服饰行业的伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等 [12] - 建议关注轻工制造行业的欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股：玖龙纸业等 [12] - 建议关注跨境电商行业的拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等 [12]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 食品饮料行业在2024年12月08日的周报中，重点关注了白酒、休闲零食、啤酒、软饮、速冻食品、调味品、冷冻烘焙等子行业的最新动态和发展趋势 [2][3][5][6][7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行业要闻 - 贵州计划到2027年形成3000亿级酱香白酒产业集群 [2] - 仁怀市前三季度白酒产值同比增长12.95%，达到853.09亿元 [2] - 五粮液与智利干露葡萄酒集团合作，推出“融合之礼”创新产品 [2] - 泸州老窖60版特曲在川渝部分地区试点线下全渠道运营 [2] - 汾酒全球经销商大会召开，发布“青花汾酒26·复兴” [2] - 古井贡酒连续十年特约播出中央广播电视总台春晚 [2] - 青花郎开启开盖扫码活动，综合中奖率100% [2] - 休闲零食企业备战年货节，推出多款节日礼盒 [3] - 京A推出“烤肉大师波特”精酿啤酒 [5] - 元气森林披露2024年销售业绩，发布多款新品 [6] - 安井食品计划在香港联合交易所上市，推进国际化布局 [6] - 厨邦公司成为中炬高新的全资孙公司 [7] - 盼盼食品推出低GI产品矩阵 [8] - 休闲零食企业建议关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等 [11] 本周市场表现回顾 - SW食品饮料指数上涨0.19%，相对沪深300跑输1.26pct [37] - 食品饮料行业涨幅排名前五的个股为一鸣食品、佳隆股份、海南椰岛、泉阳泉、味知香 [40] - 食品饮料行业跌幅排名前五的个股为品渥食品、有友食品、佳禾食品、好想你、欢乐家 [40] - 食品饮料板块整体估值水平在21.19x，位居SW一级行业第21 [44] - 食品饮料子行业中，其他酒类、保健品、零食估值排名前三 [44] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2280元和2210元 [49] - 五粮液普五（八代）批发参考价为950元 [49] - 2024年10月，全国白酒产量34.00万千升，同比下降12.10% [49] - 2024年4月，全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1218.13元/瓶，中低档平均价格178.30元/瓶 [49] 啤酒板块 - 2024年10月，全国啤酒产量180.70万千升，同比减少2.30% [51] - 2024年10月，全国啤酒进口数量3.00万千升 [51] - 2024年4月，全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.15元/罐，瓶装630ml左右平均价格5.15元/瓶 [51] 乳制品板块 - 截至2024年11月27日，全国生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤 [57] - 截至2024年11月29日，全国酸奶零售价15.75元/公斤，牛奶零售价12.16元/升 [57] - 截至2024年11月29日，国产品牌奶粉零售价格224.73元/公斤，国外品牌奶粉零售价格269.69元/公斤 [57] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2024年12月6日，全国猪肉平均批发价23.13元/公斤 [62] - 截至2024年5月21日，全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 [62] - 截至2024年12月6日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.55元/公斤 [62] - 截至2024年5月21日，全国36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [62] 大宗原材料及包材相关 - 截至2024年12月6日，全国大豆现货平均价格3997.89元/吨 [67] - 截至2024年11月30日，全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价2972.20元/吨 [67] - 截至2024年12月6日，英国布伦特Dtd原油现货价格72.83美元/桶 [67] - 截至2024年12月6日，中国塑料城价格指数887.05 [67] - 截至2024年11月30日，全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2748.30元/吨 [67] - 截至2024年12月6日，我国华东市场箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3240.00元/吨 [67] 上市公司重要公告整理 - 安井食品拟向全体股东每股派发现金红利0.95元（含税） [74] - 天味食品设立杭州分公司 [74] - 西部牧业2024年11月自产生鲜乳生产量2962.10吨，环比+3.18% [74] - 绝味食品聘任廖凯为副总经理（副总裁） [74] - 良品铺子召开2024年第三季度业绩说明会 [74] - 仙乐健康完成泰国项目公司注册 [74] 行业要闻 - 1-10月亳州酒饮茶制造业增长9.7% [77] - 泸州老窖获评智能制造标杆企业 [77] - “青花汾酒26·复兴”正式发布 [77] - 河套酒业2024年度销售增长13.5% [77] - 四川消费券带动泸州白酒销售超9000万 [77] - 洋河·汉酒在武汉上市 [77] - 澳门首家茅台文化体验馆开馆 [77] - 华夏十二圣·文圣酒上市 [77] - 泸州老窖60版特曲试点线下全渠道运营 [77] - 肯德基/瑞幸微醺上新 [77] - 古蔺发布339.9亿酒类投资项目 [77] - 茅台酱香酒招募京东、天猫旗舰店运营商 [77] - 古井智能化酿造入选工信部5G工厂 [77] - 洋河·梦之蓝春节礼盒上市 [77]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[6] 报告的核心观点 - 中国重汽是重汽集团下辖的重卡龙头企业，重卡销量占集团比重达56%。2024年Q1-Q3，重汽集团销量18.74万辆，市场份额达到27.5%，稳居第一。24Q3行业销量下滑明显，但公司单季实现归母净利润3.15亿元，同比+97.88%，主要受益于毛利率显著提升至8.30% [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩优秀的重卡核心标的 - 中国重汽是重汽集团下辖的重卡龙头，重卡销量占集团比重达56% [23] - 24Q3行业销量下滑明显，公司营收有所下降，但业绩表现非常亮眼，毛利率显著提升至8.30%，同比增长1.74个百分点，环比增长1.14个百分点 [31] 产品矩阵布局完善，品牌策略得当，优秀的产品力推动市占率提升 - 牵引车占据重卡市场半壁江山，重汽及时调整产品结构提升牵引车产品竞争力，24Q1-Q3牵引车销量4.99万辆，市场份额21.43% [7] - 重汽打造MAN+潍柴双动力链，为客户提供更多选择。潍柴在燃气重卡发动机优势显著，重汽燃气重卡销量由23H1的0.75万辆提升至24H1的2.78万辆，市占率从14.02%提升至25.60% [7] 深耕海外先发优势，充分受益出口市场高增 - 重汽抓住出口市场高增长机遇，2023年出口突破13万辆，在集团销量占比突破50%。多年深耕帮助集团在口碑、品牌认知方面构建先发优势 [8] - 新兴市场和发展中国家经济体崛起将为海外市场带来稳定需求，重汽在传统优势市场积极扩大市场份额。高端产品出口占比持续提升，带动出口均价提升，集团出口单车均价由2020年26.68万元提升至24H1的30.53万元 [8] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年分别实现营收462.87、527.30、621.89亿元，同比分别+10.02%、+13.92%、+17.94%；分别实现归母净利润12.98、15.73、18.86亿元，同比分别+20.14%、+21.18%、+19.88%。对应2024年12月3日市盈率分别为15.64X、12.91X、10.77X。首次覆盖，给予"买入"评级 [9][11]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 12月车市翘尾行情较为突出，新能源车企销量持续增长，广汽与华为合作推出全新高端智能新能源品牌 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周，沪深300涨跌幅为+1.32%，申万汽车涨跌幅为+0.31%，在31个申万一级行业中排名第27，总体表现位于下游 [14] - 子板块中，汽车零部件涨幅最大，商用车跌幅最大 [14] - 行业涨跌幅前五位公司为大东方、正强股份、上海沿浦、北巴传媒、肇民科技，涨跌幅分别为+31.85%/+23%/+20.36%/+19.47%/+18.65%；行业涨跌幅后五位公司为南方精工、华阳变速、蠡湖股份、华密新材、江淮汽车，涨跌幅分别为-18.12%/-12.76%/-12.03%/-10.23%/-9.63% [2][20] 行业数据跟踪 周度产销（2024.11.18-2024.11.24） - 乘用车：11月1-24日，乘用车市场零售163.8万辆，同比增长29%，环比增长4%；今年以来累计零售1,947.4万辆，同比增长5% [24] - 新能源：11月1-24日，新能源车市场零售86.7万辆，同比增长68%，环比增长7%；今年以来累计零售919.5万辆，同比增长42% [24] 原辅材料价格 - 截至2024年11月29日，国内热轧、铝锭、镁锭、天然气价格分别为3500、20330、18080、4489元/吨，较2024年11月22日分别变化2.34%、-0.93%、-0.55%、-1.41% [26] 近期行业/重点公司动态 近期行业主要动态 - 合肥：发放4400万元汽车消费券，购新能源车最高减6000元 [32] - 贵州：将购买新能源汽车的最高补贴标准提高到1.95万元 [32] - 商务部：中欧电动汽车反补贴案进展磋商仍在进行中 [33] 近期重点公司动态 - 鸿蒙智行：尊界S800发布二天预订超2000台 [33] - 特斯拉：对供应链公司的付款周期缩短至90天 [33] - 马勒宣布旗下事业部合并重组 [36] - 长城汽车：巴西工厂将于2025年年中投产 [36] - 北汽集团：战略投资小马智行 [36] - 禾赛科技：明年将把激光雷达价格减半 [36] - 广汽集团：与华为签署深化合作协议 [36] 投资建议 - 乘用车整车建议关注发力混动和海外市场的标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车 [39] - 零部件建议关注： - 汽车电动化/智能化相关标的：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气 [39] - 汽车轻量化及其他相关标的：凌云股份、亚太科技、博俊科技、万丰奥威、豪能股份 [39]

行业投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 生成式 AI 应建议关注商业化落地，前期商业化落地端在算力设施的增长空间方面较为明显，具有高确定性；后期软件应用端建议关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司 [7] 市场回顾 - 本周上证指数报收 3326.46 点，周涨跌幅为+1.81%；深证成指报收 10611.72 点，周涨跌幅为+1.66%；创业板指报收 2224 点，周涨跌幅为+2.23%；沪深 300 指数报收 3916.58 点，周涨跌幅为+1.32%。中证人工智能指数报收 1279.04 点，周涨跌幅+2.07%，板块与大盘走势一致 [3] 科技行业观点 - 马斯克旗下的 xAI 公司计划于 12 月为旗下 Grok 聊天机器人推出独立应用程序，以吸引更多用户。该应用类似于 OpenAI 的 ChatGPT，允许用户在个人设备上访问 xAI 的 Grok 聊天机器人。xAI 公司的 Grok 应用现阶段仅限于 X 平台，且仅面向付费用户开放使用。根据预测，xAI 公司估值将达到 500 亿美元，较六个月前翻了一番 [4] - 英伟达在 SC24 超算大会上推出 H200 NVL PCIe GPU 和 GB200 NVL4 两款新的 AI 硬件超级芯片。H200 NVL 内存容量是此前 H100 NVL 的 1.5 倍，带宽也达 1.2 倍，拥有 1.7 倍的 AI 推理性能，而在 HPC 应用中性能也高出 30%。GB200 NVL4 超级芯片模块聚合了 2 个 Grace CPU 和 4 个 Blackwell GPU，HBM 内存池容量达 1.3TB，相当于 2 组 GB200 Grace Blackwell 超级芯片，整体功耗自然也来到了 5.4kw [5] 投资建议 - 建议关注以下赛道： 1. AI/光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】 [7] 2. PCB：英伟达产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【鹏鼎控股】、【深南电路】、【东山精密】 [7] 3. 低空经济：政策推动+受益格局确定。建议关注：【莱斯信息】、【苏交科】 [7] 4. 北交所：看好基本面稳定，有业绩支撑的赛道龙头。建议关注：【艾融软件】、【海达尔】 [7] 海外云厂商收入情况 - 图 1 显示了海外云厂商 CY2024Q3 的收入情况，单位为亿美元 [11] - 图 2 显示了海外云厂商 CY2024Q3 的净利润情况，单位为亿美元 [12] - 图 3 显示了海外云厂商 CY2024Q3 的资本开支情况 [13]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 市场回顾：过去一周（11.25-11.29）上证综指上涨1.81%，创业板指上涨2.23%，沪深300指数上涨1.32%，计算机（申万）指数上涨3.94%，跑赢上证综指2.12个百分点，跑赢创业板指1.71个百分点，跑赢沪深300指数2.62个百分点，位列全行业第8名[3] - 周观点：海内外AI Agent产业趋势加速，国内外科技巨头在AI Agent领域取得显著进展，包括微软、谷歌、OpenAI、Anthropic等公司发布或计划发布AI Agent产品和服务[4] - AI Agent打开端侧智能设备新空间：通过端侧芯片性能优化和端云一体架构，AI Agent不仅在操作系统OS和应用app上实现用户体验变革，还能将其推广到各类智能设备上，包括耳机、眼镜、手机、头显等[5][6] - 投资建议：建议关注AI算力和AI应用领域的公司，如海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、安博通、品高股份、科大讯飞、金山办公、万兴科技、拓尔思、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育等[7]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 下半年玻纤再迎复价，价格上调或缓解出口退税下调带来的成本压力。11月27日至28日，多家玻纤企业相继发布调价通知，对玻纤产品进行提价，调价幅度为10%-20%。主要调价品种包括风电纱和短切纱等[4][5] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（11.25-11.29）全国水泥均价为543.1元/吨，周环比下跌0.2%。华东、西南地区价格下跌，周环比分别变化-0.3%、-0.9%。消费方面，11月29日当周全国水泥出库量341.2万吨，周环比变化-0.4%；水泥熟料库容比62.51%，周环比下降1.04个百分点[6] 平板玻璃 - 过去一周（11.25-11.29）全国浮法平板玻璃库存4901.7万重量箱，环比增加59.1万重量箱，环比上升1.22%。仅华北地区库存微幅下降，其他地区均有不同程度累库。产量方面，11月29日浮法玻璃日度产量为15.91万吨，周环比持平[7] 光伏玻璃 - 过去一周（11.25-11.29），11月27日光伏玻璃价格19.5元/平方米，价格环比下跌8.2%。供应端，11月29日光伏玻璃开工率64.17%，环比下降1.9个百分点[7] 玻纤 - 过去一周（11.25-11.29）部分玻纤缠绕直接纱价格提涨，其中玻纤缠绕直接纱2400tex山东玻纤华东地区出厂价上涨6%，玻纤缠绕直接纱2400tex重庆三磊西南地区出厂价上涨6%[7] 碳纤维 - 过去一周（11.25-11.29）各品种价格保持稳定[7] 投资建议 - 当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，如伟星新材、北新建材、兔宝宝等；关注价格修复、错峰生产延长