行业投资评级 - 增持（维持）[2] 核心观点 - 中央经济工作会议推动房地产市场止跌回稳，2025年推动房地产市场止跌回升。会议确定九项重点任务，其中第五条针对房地产提出："持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力"。截至2024年11月底，全国保交房攻坚战已交付住房324万套，改善市场预期[2] - 扩大高水平对外开放，推动"一带一路"走深走实，关注企业出海布局。推动高质量共建"一带一路"走深走实，完善海外综合服务体系。建筑建材行业积极响应"一带一路"，已经初步形成了产品出口、工程承包、技术服务等多方位的合作。企业通过"走出去"拓展海外市场，尤其是东盟、非洲、中东等新兴市场[3] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（12.9-12.15）全国水泥均价为538.23元/吨，周环比下跌1.1%。各区域价格来看，除西北地区价格持平外，其余区域价格均有不同程度回落，其中东北价格回落幅度最大，下跌2.1%，中南和华东下跌幅度较小，分别下跌0.9%和1.0%[4] - 12月13日当周全国水泥出库量344.8万吨，周环比变化-1.4%；12月13日当周水泥熟料库容比60.33%，周环比下降1.22个百分点[4] 平板玻璃 - 过去一周（12.9-12.15）全国浮法平板玻璃价格1416.7元/吨，周环比变化-1.1%；库存方面，12月13日玻璃样本企业库存4762.5万重量箱，环比减少60.4万重量箱，环比下降1.25%[5] - 12月13日，浮法玻璃日度产量为16.02万吨，周环比+0.69%。成本端方面，纯碱价格周环比-1.98%；库存方面，截止12月12日纯碱企业库存163.45万吨，环比上升1.64%[5] 光伏玻璃 - 过去一周（12.9-12.15），12月11日光伏玻璃价格19.5元/平方米，价格环比持平。供应端，12月13日光伏玻璃开工率62.7%，环比持平[5] 玻纤 - 过去一周（12.9-12.15）泰山玻纤华东地区玻纤缠绕直接纱2400tex价格上涨200元/吨，周环比上升5%[5] 碳纤维 - 过去一周（12.9-12.15）各品种价格保持稳定[6] 投资建议 - 建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥、玻纤等品种均有提价修复利润动力。随着924金融支持经济高质量发展会议召开，929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖[7] - 建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，如伟星新材、北新建材、兔宝宝等；关注受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；关注企业出海布局机会[7]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - OpenAI 新品迭出，多模态能力持续升级，字节豆包生态持续壮大，AI 应用有望加速发展[4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 过去一周（12.9-12.13）上证综指下跌 0.36%，创业板指下跌 1.40%，沪深 300 指数下跌 1.01%，计算机（申万）指数下跌 1.25%，跑输上证综指 0.89 个百分点，跑赢创业板指 0.15 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.25 个百分点，位列全行业第 28 名[3] 周观点 - OpenAI 新品迭出，多模态能力持续升级。自 12 月 5 日开始，OpenAI 已连续开启六场直播，目前已推出 o1 完整版及 ChatGPT Pro 模式、强化微调能力、全新的视觉处理技术 Sora、正式上线 Canvas、ChatGPT 集成到 iOS、iPadOS 和 macOS 系统以及实时视频通话、实时理解屏幕、图像上传。其中，Sora 方面，相较于 2 月的原版 Sora，本次带来了更高级的加速版 Sora Turbo，包括文本到视频、图像到视频、视频到视频的功能，具体有 Remix（重混）、Re-cut（重新剪辑）、Storyboard（故事板）、Loop（循环）、Blend（混合）以及Style presets（风格预设）。Sora能生成任意长宽比的视频，分辨率从480p到1080p，时长从5秒到20秒，可以一次生成多个方向的视频版本，让使用者选择其中最理想的一个。高级语音模式方面，带来了三大功能更新——实时视频通话、屏幕共享和图像上传，由 GPT-4o 支持。这意味着 ChatGPT 能够通过视觉和听觉与用户互动，提供实时的视觉互动体验，就像与真人视频聊天一样自在。此外，12 月 12 日，谷歌发布 Gemini 2.0 Flash，反应速度快（是上一代的 2 倍），性能强大，支持图像、视频和音频等多模态输入，支持多模态输出，还能够原生调用工具，如谷歌搜索、代码执行以及第三方用户自定义函数，代表了谷歌 Gemini 最顶尖的技术水平[4] 字节豆包生态持续壮大，AI 应用有望加速发展 - 豆包生态不断壮大。今年 5-7 月，豆包 APP 日新增用户从 20 万迅速飙升至 90 万，并在 9 月率先成为国内用户规模破亿的首个 AI 应用。量子位智库数据显示，截至 11月底，豆包 2024年的累计用户规模已超过 1.6亿；11 月平均每天有 80 万新用户下载豆包，单日活跃用户近 900 万，位居 AI 应用全球第二、国内第一。豆包功能持续优化。12 月 10日，字节跳动视频生成模型 PixelDance 在豆包电脑版正式开启内测，用户每日可免费生成十支视频。此外，用户还可使用时序提示词、长镜头等技巧，增强视频的复杂度和表现力。12 月 18-19 日，火山引擎将举行 FORCE2024 原动力大会，豆包大模型将迎来全新升级。目前，字节跳动在 AI 产品应用和落地方面成果显著，C 端推出了一系列 AI 产品应用，覆盖 AI 智能助手、AI 创作、AI 社交、AI 智能开发平台等关键领域，B 端通过火山引擎与企业客户合作，利用豆包大模型为企业提供一站式的 AI 解决方案，在多个行业实现了 AI 应用落地[5] 投资建议 - 建议关注：（1）AI 算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、安博通、品高股份等；（2）AI 应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、拓尔思、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育等[7]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 硬件板块有望接力软件，成为牛市震荡期攻守兼备的品种，看好AI硬件龙头估值修复到30X [8] 市场回顾 - 本周上证指数报收3391.88点，周涨跌幅为-0.36%；深证成指报收10713.07点，周涨跌幅为-0.73%；创业板指报收2235.26点，周涨跌幅为-1.4%；沪深300指数报收3933.18点，周涨跌幅为-1.01%。中证人工智能指数报收1285.33点，周涨跌幅0.31%，板块与大盘走势一致 [4] 科技行业观点 - 12月12日，谷歌发布AI大模型Gemini 2.0，新功能包括原生图像生成和音频输出的多模态输出，并支持原生调用谷歌搜索、地图、Lens等工具。Gemini 2.0采用Trillium TPU，Trillium是谷歌第六代TPU，也是迄今性能最高的TPU，不仅在训练密集型大语言模型、MoE模型上性能更强，而且AI训练和推理性价比更高 [5] - 12月10日，OpenAI推出文生视频模型Sora的新版本Sora Turbo，速度超越2月预览的Sora模型。Sora可生成最高1080p分辨率、最长20秒、16:9 / 1:1 / 9:16画面比例的视频，支持用户输入文字或上传图像，并上线全新UI界面，以便对生成视频进行修改、创建、扩展、循环、混合，或用文本生成全新的内容 [6] 投资建议 - 建议关注以下赛道： 1）AI新消费场景：建议关注【思特威】、【博士眼镜】 2）PCB：英伟达产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注【东山精密】、【鹏鼎控股】、【世运电路】 3）光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好。建议关注【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】、【麦格米特】 4）卫星互联网：关注国内垣信+海外starlink进展。建议关注【信维通信】 [8] 行业动态 - 海外云厂商CY2024Q3收入情况：谷歌YoY 40%，微软YoY 30%，Meta YoY 20%，Amazon YoY 10% [11] - 海外云厂商CY2024Q3净利润情况：谷歌YoY 200%，微软YoY 100%，Meta YoY 0%，Amazon YoY -100% [13] - 海外云厂商CY2024Q3资本开支情况：谷歌YoY 300%，微软YoY 200%，Meta YoY 100%，Amazon YoY 0% [14] 细分板块数据 - PCB板块：深南电路2023年营业收入135.3亿元，YoY -3.33%；沪电股份2023年营业收入89.4亿元，YoY 7.23%；鹏鼎控股2023年营业收入320.7亿元，YoY -11.45% [16] - 光模块/光引擎板块：中际旭创2023年营业收入107.2亿元，YoY 11.16%；新易盛2023年营业收入31.0亿元，YoY -6.43%；天孚通信2023年营业收入19.4亿元，YoY 62.04% [16] - 数据要素板块：星环科技2023年营业收入4.9亿元，YoY 31.72%；上海钢联2023年营业收入863.1亿元，YoY 12.73% [16] - 自动驾驶板块：德赛西威2023年营业收入219.1亿元，YoY 46.71%；均胜电子2023年营业收入557.3亿元，YoY 11.92% [16] - 金融科技板块：同花顺2023年营业收入35.6亿元，YoY 0.14%；东方财富2023年营业收入110.8亿元，YoY -11.25% [16] - 信创板块：中兴通讯2023年营业收入1242.5亿元，YoY 1.05%；烽火通信2023年营业收入311.3亿元，YoY 0.68% [16] - 华为产业链：润和软件2023年营业收入31.1亿元，YoY 4.42%；新大陆2023年营业收入82.5亿元，YoY 11.94% [16]

通胀数据分析 - 2024年11月美国CPI同比增2.7%，与市场预期持平，前值2.6%[3] - 核心CPI同比增3.3%，与市场预期及前值持平[3] - 季调后CPI环比增0.3%，与市场预期持平，前值0.2%[3] - 核心CPI环比增0.3%，与市场预期及前值持平[3] 价格变动分析 - 能源价格环比由0.0%升至+0.2%，其中能源商品价格环比由-1.0%升至+0.5%，能源服务价格环比由+1.0%降至-0.1%[4] - 食品价格环比由+0.2%升至+0.4%，家庭食品环比由+0.1%升至+0.5%，非家用食品环比由+0.2%升至+0.3%[4] - 核心商品价格环比由0.0%升至+0.3%，二手车和卡车价格环比由+2.7%降至+2.0%，新车价格环比由0.0%升至+0.6%，家用家具价格环比由0.0%升至+0.7%[5] - 核心服务价格环比增速与上月持平，均为+0.3%，房租环比由+0.4%降至+0.3%，业主等价租金环比由+0.4%降至+0.2%，主要居所租金环比由+0.3%降至+0.2%[5] 市场预期与政策影响 - 12月降息25BP的概率已上调至94%，1月暂停降息的概率为75%[6] - 10年期美债收益率变化+4bp至4.26%[4] - 短期内10年美债利率或保持高位震荡，长期需关注联储降息路径及特朗普政策落地节奏[6]

行业投资评级 - 电子行业投资评级为"增持"，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 经济会议首次提出"人工智能+"，预计将推动传统产业转型升级，催生新的经济增长点 [4] - 上海发布三年行动方案支持上市公司并购重组，集成电路为重点产业领域 [4] 市场行情回顾 - 过去一周（12.09-12.13），SW电子指数上涨0.22%，板块整体跑赢沪深300指数1.23个百分点 [4] - 六大子板块中，其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为4.97%、2.05%、1.49%、0.31%、-0.91%、-1.01% [4] 核心观点 - 经济会议首提"人工智能+"，预计将培育一批以人工智能为核心的新兴产业，如智能制造、智能医疗、智能金融、智能教育等 [4] - AI带动相关消费电子产品销量攀升，预计2029年AI智能眼镜年销售量有望达到5500万副，2025年AI手机全球渗透率将达到32%，出货量近四亿台，2025年AI PC的全球出货量将达到1.14亿台，较2024年增长165.5% [4] - 上海发布三年行动方案支持上市公司并购重组，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元 [4] - 推动优质上市公司、产业集团加大对产业链相关企业的资源整合力度，支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 [4] - 用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金 [4] 投资建议 - 维持电子行业"增持"评级，建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，如中科蓝讯、炬芯科技、美芯晟、南芯科技、峰岹科技、新相微、华海诚科、昌红科技、统联精密、金太阳、紫光国微、复旦微电、汇创达 [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 纺服行业：整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道[1] - 轻工行业：地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，伴随扩内需、促消费等利好政策催化，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复[4] 行情回顾 - 本周（2024.12.09-2024.12.13），A股SW纺织服饰行业指数上涨4.23%，轻工制造行业上涨3.61%，而沪深300下跌1.01%，上证指数下跌0.36%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第2位/第5位[1] 核心逻辑 纺服行业 - 品牌服饰：保暖服饰销售旺，波司登开设新一代登峰概念店。随着气温下降，作为冬季刚需的保暖服饰迎来销售旺季。从线上消费趋势来看，近期保暖服饰相关搜索量已超过2000万次，保暖内衣、羽绒服、儿童保暖、保暖护膝、保暖背心是消费者搜索量最高的五大关键词，科技保暖成为吸引消费者的关键[1] - 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力催动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放，运动服饰高景气或持续[1] - 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等[1] - 2024年1-11月，全国纺织品服装出口2730.6亿美元，同比+2.0%，增幅较前十个月扩大0.5个百分点。其中，纺织品出口1288.4亿美元，同比+4.6%；服装出口1442.2亿美元，同比-0.2%。单11月，我国纺织品服装出口251.7亿美元，同比+6.8%。其中纺织品出口121.6亿美元，同比+9.6%；服装出口130.2亿美元，同比+4.3%[1] 轻工行业 - 家居板块：中央经济工作会议持续释放积极信号，家居以旧换新有望持续加码。会议强调全方位扩大国内需求、大力提振消费，叠加消费品以旧换新政策效应显现，家电家居类产品的消费需求在政策拉动下逐步释放。国家税务总局增值税发票数据显示，2024年1-11月，家具零售业/卫生洁具零售业销售收入同比分别增长16.8%/12.5%。其中，11月同比分别增长36%/18.8%。2025年补贴或延续，行业需求有望进一步释放[4] - 造纸&包装：本周瓦楞纸价格持续上涨，五洲特纸积极扩产。据生意社数据显示，截止12月12日瓦楞原纸140g出厂均价为2686元/吨，与12月8日均价相比上涨了0.67%。当前瓦楞纸库存呈现下滑走势，市场供应量较为紧张，规模纸厂持续拉涨[5] - 出口链：美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份[6] - 跨境电商：全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓或具备成长空间，建议关注跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新[7] 投资建议 - 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等[9] - 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。港股：玖龙纸业等[9] - 跨境电商：拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等[9]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 毛戈平是国内稀缺的高端美妆品牌，由知名化妆师毛戈平创立，2023年公司营收为28.86亿元，同比增长57.78%，净利润为6.62亿元，同比增长88%；2024H1营收为19.72亿元，同比增长40.97%，净利润为4.92亿元，同比增长41.02%。毛戈平品牌是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，品牌汲取东方美学及光影美学的丰富灵感[1] 根据相关目录分别进行总结 毛戈平品牌介绍 - 毛戈平品牌由知名化妆师毛戈平创立，自1984年以来，毛先生先后为多部著名影视剧和舞台剧进行化妆造型设计，成功塑造了以「武则天」为代表的一系列深入人心的影视人物形象。根据弗若斯特沙利文数据，毛戈平品牌是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，品牌汲取东方美学及光影美学的丰富灵感[1] 公司营收及增长 - 2023年公司营收为28.86亿元，同比增长57.78%，净利润为6.62亿元，同比增长88%；2024H1营收为19.72亿元，同比增长40.97%，净利润为4.92亿元，同比增长41.02%[1] 产品销售结构 - 2024H1公司的彩妆及护肤品销售收入分别占产品销售总收入的57.1%及42.9%。彩妆在2022-2024H1营收分别为10.03/16.22/10.85亿元，同比增速分别为-2.30%、61.77%、43.65%；护肤品营收分别为7.72/11.60/8.15亿元，同比增速分别为64.7%、50.23%、34.95%。2024上半年奢华鱼子面膜产品实现零售额超过4.5亿元[1] 线下专柜及线上渠道 - 截至2024年6月30日，公司全国的自营专柜数目为372个，在中国所有美妆品牌中排名第二。公司建立了中国所有国货及国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一，致力于以优质的客户服务提供体验式的消费体验。2024H1公司的产品通过线下和线上销售渠道销售的收入分别占销售总收入的50.9%和49.1%[2] 专业化妆艺术培训 - 公司在全国创办了九所化妆艺术机构，坚持通过化妆艺术培训课程审阅美、塑造美及传播美，强化及巩固公司的品牌价值。培训课程的化妆品及美妆工具部分来自于MAOGEPING品牌，确保提供专业的培训体验[3][5] 行业线上GMV表现 - 2024年前11个月，淘天、京东、抖音、快手平台4个主流线上平台美妆类目总GMV超5093.41亿元，同比增长4.67%。线上TOP20品牌的市场份额达到了22.3%，同比提升2.5个百分点。国货品牌中珀莱雅、韩束、薇诺娜、可复美分别排名第2/5/12/18，同比增速分别为30.9%、108.3%、5.5%、78%[6] 投资建议 - 长期医美渗透率有望继续提升，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货高端美妆品牌毛戈平，国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份；有望边际改善的丸美生物、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等[7]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [2] 报告的核心观点 - 食品饮料行业在12月上旬表现强劲，白酒批价上涨9.93%，行业内多家企业积极布局市场，推出新品和营销活动，预计随着销售旺季的到来，企业销量有望稳步提升 [2][3][5][7][22][23][25][26][27] 根据相关目录分别进行总结 本周行业要闻 1. 12月上旬白酒批价上涨9.93%，其中名酒、地方酒和基酒的定基价格指数分别上涨12.56%、5.30%和10.12% [2] 2. 仁怀市推动白酒产业“四个转变”，通过综合治理提升产业效益，构建绿色环保的发展新格局 [2] 3. 贵州茅台荣获“中国ESG榜样企业”称号，茅台保健酒业部署2025年市场工作，强调“性价比、亲民酒”的核心理念 [2] 4. 贵州习酒召开2025年全国经销商大会，推出新品并升级产品，推动市场营销新格局 [2] 5. 金徽酒冠名高铁，通过高铁网络实现品牌形象的大范围精准传播 [2] 6. 休闲零食品牌旺旺和乐事推出新品，满足消费者需求，预计销售旺季将带动销量提升 [3][21] 7. 华润啤酒举办30周年庆典，通过多样化场景营销建立消费者心智，提振销量 [22] 8. 东鹏饮料合资设立印尼公司，加速海外市场布局，预计东南亚市场将成为国际化试验场 [23] 9. 千味央厨的“鱼形八宝饭”连续5年全国销量第一，通过产品创新和渠道布局推动销量增长 [25] 10. 海天味业拟赴港上市，推进全球化战略，提升国际品牌形象和竞争力 [26] 11. 中国烘焙食品零售市场规模2024年达6110.7亿元，同比增长8.8%，预计2029年将达到8595.6亿元，细分市场潜力巨大 [27] 投资建议 - 白酒行业建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 [8] - 啤酒行业建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等 [8] - 软饮预调行业建议关注东鹏饮料、百润股份等 [8] - 调味品行业建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业等 [8] - 速冻食品行业建议关注安井食品、千味央厨等 [8] - 冷冻烘焙行业建议关注立高食品、南侨食品等 [8] - 休闲零食行业建议关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等 [8] 本周市场表现回顾 - 本周SW食品饮料指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.02个百分点，在31个申万一级行业中排名第7 [34] - 预加工食品、软饮料、烘焙食品涨幅居前，分别上涨12.03%、11.69%、10.94% [36] - 个股方面，惠发食品、熊猫乳品、海欣食品涨幅居前，威龙股份、桂发祥、洋河股份跌幅较大 [40] 行业重要数据跟踪 - 白酒板块：飞天茅台和五粮液批发参考价分别为2260元和950元，10月全国白酒产量同比下降12.10% [47] - 啤酒板块：10月全国啤酒产量180.70万千升，同比下降2.30%，进口啤酒数量为3.00万千升 [50] - 乳制品板块：生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤，酸奶和牛奶零售价分别为15.75元/公斤和12.15元/升 [56] 成本及包材端重要数据跟踪 - 肉制品板块：全国猪肉平均批发价23.14元/公斤，白羽肉鸡主产区平均价7.53元/公斤 [61] - 大宗原材料及包材相关：大豆现货平均价格3989.47元/吨，豆粕市场价2911.30元/吨，布伦特原油现货价格75.24美元/桶 [66]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 齐鲁制药阿帕他胺片获批，成为国内阿帕他胺片首仿企业，阿帕他胺原研药由强生旗下子公司研发上市 [3] 根据相关目录分别进行总结 前列腺癌发病率及治疗现状 - 前列腺癌是男性泌尿生殖系统中最常见的恶性肿瘤之一，发病率在全球范围内持续上升 50岁前发病率较低，80%的病例发生于65岁以上的男性 2020年全球男性前列腺癌新发病例数高达141.43万例，占所有恶性肿瘤的14.1%，仅次于肺癌 中国前列腺癌患者人数从2016年的17万人增长至2020年的44万人，年均增长率超25%预计到2025年，中国前列腺癌患者人数将进一步增至108万人 [4] 阿帕他胺的疗效及市场表现 - 阿帕他胺在治疗非转移性去势抵抗性前列腺癌方面疗效显著 阿帕他胺能有效阻止雄激素与受体结合，进而阻断AR向肿瘤细胞的细胞核中转移，从而抑制雄激素促进肿瘤细胞生长的作用 研究表明，与安慰剂相比，阿帕他胺治疗组患者转移时间、中位无转移生存期、无进展生存期均显著改善 [4] - 全球前列腺癌治疗市场规模超百亿，2023年，前列腺癌治疗市场价值为117亿美元，预计2024年至2032年CAGR增长8.8% 2019年9月，阿帕他胺在中国获批上市，用于治疗有高危转移风险的非转移性去势抵抗性前列腺癌成年患者 2023年，阿帕他胺片在中国三大终端六大市场的销售额已攀升至7.6亿元，增长显著 2024年上半年，阿帕他胺片的销售额实现了15.61%的增长，是内分泌治疗用药TOP9产品 据强生2023财报，阿帕他胺全球全年销售额达到23.87亿美元 [5] 投资建议 - 前列腺癌发病率在全球范围持续攀升，近年来中国前列腺癌的发病趋势呈现增长态势 阿帕他胺作为新一代口服AR抑制剂疗效显著，齐鲁制药首仿制品种获批有望进一步打开国内前列腺癌治疗局面 建议关注：科伦药业、苑东生物、奥锐特等 [6]

宏观经济与政策 - 2024年中央经济工作会议表示经济社会发展主要目标任务即将顺利完成，尽管面临困难，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变[6] - 政策定力体现为取消“超常规”字眼，实施更加积极有为的宏观政策，但不再强调“超常规逆周期调节”[7] 财政政策 - 财政政策更加积极，预计2025年财政赤字率可能提高至3.5%以上，特别国债增加至1.5-2万亿，地方专项债新增4.7万亿以上[8] 货币政策 - 货币政策由稳健灵活适度转变为适度宽松，明确提及适时降准降息，加大了后续降准或降息幅度预期，同时强调保障汇率基本稳定[9] 消费提振 - 提振消费方面，强调推动中低收入群体增收减负，提高退休人员基本养老金以及医保财政补助标准，扩大消费品以旧换新范围，重点领域提及文化旅游、首发经济、冰雪经济、银发经济等[10] 投资与外贸 - 投资方面，更大力度支持“两重”项目，及早谋划“十五五”重大项目，特别国债发行增加会提升“两重”项目支持力度，保证基建投资高增长[12] - 外贸方面，加快推进海南自由贸易港核心政策落地，预计2025年海南岛封关有望落地[13] 地产与风险 - 地产风险出现两个新变化：止跌回稳与处置存量商品房，城中村改造重点变为释放刚需与改善型需求，货币化安置可能大范围推行[14] 科技创新 - 新质生产力方面，2024年只提到一个具体行业——人工智能，开展“人工智能+”行动，赋能各行各业[15]