报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 中国保险行业的发展历程 [1][2] - 中国保险业起源于1805年广州保险社的成立,但在计划经济时期发展受阻 [1] - 1978年改革开放后,保险业恢复并开始尝试对外开放,市场化和国际化步伐加快 [2] - 加入WTO后,保险业迎来快速发展,互联网的兴起为保险销售和服务带来新模式,监管政策也不断完善 [3][4] 中国保险行业的发展现状 [8][9][12] - 2022年以来,保费收入恢复增长,行业市场集中度高,头部险企占据主导地位 [8][9] - 监管政策引导保险业从规模扩张向高质量发展转变,强调保险的核心保障功能 [5][6][7] 中国保险行业的未来发展 [14][15][16] - 监管机构继续引导保险公司回归保障本源,服务实体经济,并为推动行业高质量发展提供明确方向 [14] - 外资保险公司进入带来新动力,但也带来市场竞争加剧和产品同质化挑战 [15] - 科技驱动的变革正在深刻影响保险行业,推动其向更高效、智能、个性化的服务模式转型 [16]

>>> 行业研究 零售行业 2024 年第四季度零售行业展望 促消费政策持续发力，消费空间将进一步释放 文/周春云 摘要 2024年以来,我国消费市场平稳增长,但增速整体呈现下滑趋势,消费需求仍然偏 弱,消费支出持续恢复,但居民消费信心仍有待进一步提升;2024年是"消费促进年", 消费政策持续出台有利于激发消费潜力,促进消费稳定增长,消费空间将进一步释放。 电商等线上平台对实体零售企业冲击仍在持续,2024年上半年,零售行业盈利整体下行, 企业经营压力较大。预计未来随着政策效应持续释放,以及零售企业不断优化调整和转 型升级,零售企业盈利或将有所改善。 正文 一、行业概况 2024年以来,我国消费市场平稳增长,但增速整体呈现下滑趋势,物价水平仍处于 低位,消费需求仍然偏弱;居民收入稳健增长,消费支出持续恢复,但居民消费信心仍 有待进一步提升。 2024年以来,随着促消费政策陆续出台,消费市场总体保持平稳增长,但增速整体 星现下滑趋势。2024年前三季度,社会消费品零售总额为 35.36万亿元,同比增长 3.3%, 增速较1~8月下降0.1个百分点,较去年同期下降2.3个百分点。其中,9月社会消费 品零售总额同 ...

大公国际资信评估有限公司 行业研究周报 钢铁行业 产销两旺叠加铁水成本下移 钢厂盈利率继续回升 钢铁行业研究周报（20241014-20241020） 钢铁行业到期利差对比 2024 年 10 月 14 日至 2024 年 10 月 20 日，受 益于节后的火热行情，本周高炉、电炉开工率仍小 幅回升，铁矿石和国际航运价格回落，铁水生产成 本下降，钢厂盈利率继续回升。但钢铁价格上行压 力较大，焦煤价格亦初现疲态。消息面上，本周央 行行长潘功胜表示，将择机进一步下调存款准备金 率 0.25-0.5 个百分点。本周债券市场回温，钢铁债 和产业债到期利差均显著缩窄。 钢铁市场：本周铁矿石和国际航运价格回落，铁 水生产成本随之下降，受益于节后的火热行情， 本周高炉、电炉开工率仍小幅回升，钢材库存规 模大幅减少，本周各品种钢铁价格均有调降，钢 厂盈利率继续回升。 一周要闻： 10 月 14 日国新办举行新闻发布会，市场监 管总局局长罗文回应多个热点问题； 央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局 长李云泽、证监会主席吴清等在 2024 金融街论 坛年会发表讲话。 债市分析：本期钢铁行业新发行信用债 4 只， 发行总额45亿 ...

1. 报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[6] 2. 报告的核心观点 钢铁市场 - 本周铁水成本小幅降低,各品种钢铁价格均大幅上涨,钢厂盈利空间大幅拓宽,钢厂盈利率显著上行。[6] - 铁矿石现货领先价格指数先下跌后反弹,各类铁矿石进口价格均有所下降。国际航运价格持续走弱。焦煤焦炭市场仍保持火热,价格大幅上涨。[6] - 铁水成本下降和钢铁价格大幅上涨显著提升了钢厂的盈利能力,钢厂开工热情提升,高炉和电炉开工率均有所回升。主要钢材品种价格均大幅上涨。[6] 政策层面 - 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,强调要加快已出台政策的落实,并研究储备更多稳经济、促发展的政策措施。[11] - 央行和财政部建立联合工作组,就央行国债买卖进一步优化相关制度安排。[12] - 我国首个支持资本市场的货币政策工具"证券、基金、保险公司互换便利"正式落地。[13] - 民营经济促进法草案向社会公开征求意见,明确支持民营企业参与国家重大战略和工程。[14] - 中国与东盟十国宣布实质性结束中国-东盟自贸区3.0版谈判,将在2025年签署升级议定书。[15][16] - 财政部将推出一揽子有针对性的增量政策举措,包括支持地方化解政府债务风险、支持房地产市场止跌回稳等。[17] 3. 分类总结 3.1 钢铁市场 - 铁矿石价格先下跌后反弹,焦煤焦炭价格大涨,拉动钢铁价格大幅上涨,钢厂盈利能力显著提升。[6] - 钢厂开工率回升,主要钢材品种价格均大涨,但需求有所下降。[6] 3.2 政策层面 - 政府出台多项政策措施,包括优化货币政策工具、支持民营经济发展、推动区域经贸合作等,为经济稳定发展提供支撑。[11-17] 3.3 债券市场 - 钢铁行业新发行信用债 2 只,发行总额 30 亿元,较上期有所减少。[18][19] - 钢铁行业存续债券总计 292 只,存量余额 3,696.32 亿元,无评级调整和新增违约记录。[21][22] - 钢铁债到期利差大幅走扩,产业债利差走势分化。[23]

行业投资评级 报告给予旅游行业"积极"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 近年来,随着人们生活水平的提高和精神文化需求的日益增长,旅游市场呈现出强劲的复苏势头。[1] 2. 国家对旅游业的高度重视和国际"朋友圈"的扩大,为行业注入了新活力。[2] 3. 技术进步和基础设施的完善,推动了旅游产品和服务的创新,提升了旅游体验的质量。[5] 4. 旅游市场的数据表现和企业财务状况的改善,进一步展现了行业稳步回升的迹象。[6][10] 5. 数字化转型、绿色旅游、文化旅游的融合创新,以及跨界合作等趋势,预示着旅游业将迎来更加多元化和智能化的发展机遇。[13][14][15] 行业发展环境 1. 宏观环境和行业政策方面,党中央、国务院高度重视旅游业发展,出台了一系列支持政策。[2][3] 2. 国际环境方面,全球经济复苏态势持续,为旅游业的持续发展提供了有利条件。[3] 3. 社会技术和产业环境方面,交通设施的完善、景区与住宿设施的升级,以及政府推动的新型基建建设,加速了旅游业的数字化、网络化和智能化发展。[5] 行业市场表现 1. 国内市场方面,2023年国内出游人次和国内旅游收入均实现大幅增长,约恢复至2019年水平。[6][8] 2. 国际市场方面,2023年出入境人次激增,国际旅游市场持续回暖。[9] 3. 旅游企业方面,2023年营业收入和盈利能力整体呈现显著增长,但部分主体仍面临波动或亏损。[10] 行业未来发展趋势 1. 全面推进数字化进程,人工智能和大数据技术引领旅游行业转型升级。[13] 2. 日益增强的环保意识推动绿色旅游发展,助力旅游业的可持续发展。[14] 3. 文化旅游融合创新,跨界合作开辟新路径,旅游产业链将继续延伸。[15][16]

宏观动态 - 1-8月份，全国规模以上工业企业利润增速明显放缓，仅增长0.5%[3] - 高技术制造业等新动能行业表现出一定增长韧性，但传统行业如采矿业和黑色金属冶炼及压延加工业利润大幅下降[3] - 消费品和装备制造业的支撑力度有限，难以全面扭转工业企业整体利润增长放缓的趋势[3] 政策及会议 - 中共中央政治局会议提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，降低存款准备金率，实施有力度的降息[4][5] - 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，着力打通影响中长期资金长线投资的难点堵点[5] - 央行同步实施降准降息，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率20BP[5][6] - 央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，积极回应市场关切问题[6] 债市观察 - 政策利率有进一步下调空间，货币宽松周期或将延续[8] - 本周信用债整体发行数量环比下降29.69%，发行成本整体上行7.16BP[9][10] - 全国首单创投企业"科技创新+中小微企业支持"双品种公司债券发行[12] 行业监测 - 房地产行业多家企业出现债务违约[14] - 城投行业多家企业强调自身为市场化经营主体，部分发债项目终止审查[14] - 其他行业如华科新能减持欧晶转债、武汉当代投资未能按期兑付债券[16] 风险预警 - 本周1家发行人主体级别被下调[17]

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行业研究周度报告 钢铁行业 促低碳迎转型 钢铁将纳入全国碳排放权交易市场 分析师 张行行 010-67413436 工商部 钢铁组组长 邮箱：zhangxingxing@dagongcredit.com 马屹峰 工商部 钢铁组分析师 邮箱：mayifeng@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2024 年 9 月 19 日 钢铁行业研究周报（20240909-20240915） 钢铁行业信用利差对比 本周（20240909-20240915）钢铁市场原材料价 格继续下探，钢铁生产成本下降，成品钢价格有所 回升，钢厂盈利率继续修复增长。生态环境部发布 《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝 行业工作方案（征求意见稿）》，要求将钢铁行业 纳入全国碳排放权交易市场，2027 年前完成启动实 施阶段，碳市场扩容为钢铁低行业碳转型升级提供 助力。债券市场方面，本周产业债、钢铁债表现较 弱，信用利差走扩。 钢铁市场：本周钢铁原材料价格继续下探，钢铁 综合价格指数小幅增长，各品种成品 ...

行业研究周度报告 钢铁行业 传统淡季叠加新旧国标更替，钢厂盈利率仍探底 分析师 大公国际工商部钢铁组 电话：010-67413436 邮箱：zhangxingxing@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2024 年 8 月 13 日 钢铁行业研究周报（20240805-20240811） 钢铁行业信用利差 本周（20240805-20240811）钢铁市场供需双弱 走势仍在延续，高炉和电炉开工率继续下行，钢厂 盈利率仍探底。分产品来看，随着新旧国标切换推 高新国标产品生产成本，多家钢厂发布加价幅度通 知，同时旧国标产品减产、降价、去库存趋势明显。 本周钢铁新发债规模同比上升，产业债信用利差走 扩，与钢铁债信用利差走势背离，当前钢铁债仍有 较好获利机会。 钢铁市场：受传统淡季和新旧国标更替影响，钢 铁市场供需双弱走势仍在延续，铁水生产成本 走弱，高炉和电炉开工率继续下行，钢材价格继 续走低，钢厂盈利率探底。 一周要闻： 中国人民银行发布《2024 年第二季度货币 政策执行报告 ...

行业研究周度报告 网 大全国际资信评估有限公司 钢铁行业 供需双弱，钢企盈利仍承压 钢铁行业信用利差 分析师 大公国际工商部钢铁组 电话：010-67413436 邮箱：zhangxing@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008–84–4008 Email: research@dagongcredit.com 2024 年 8 月 6 日 钢铁行业研究周报（20240729-20240804） 本周 (20240729-20240804) 钢铁市场整体延续 供需双弱走势，主要原料价格普遍下降，对钢价支 撑不足，钢厂开工率继续下降，钢材价格走低，主 要钢企盈利率下行。从政策端来看，中共中央政治 局会议对建材钢市场信心有所提振，但利好释放仍 需时间论证。同时需关注越南对华热轧板反倾销调 查对国内钢材出口的影响。本周钢铁新发债规模同 比下降，产业债信用利差整体继续下行，钢铁债仍 有较好获利机会。 ● 钢铁市场：本周受钢筋新旧国标更替和传统淡 季影响，钢企缩产减价去库存，原材料价格普遍 下降，开工率继续下滑，钢材价格走低，钢企盈 利率下行。 • 一周要闻： ➤ 越南 ...