行业或公司 * 传媒行业 * 蓝标、一点、天阿秀、智能互联三星等广告公司 * 博纳、百纳、光线院线等影视院线公司 * 万达、横店、猫眼等影视院线公司 * 电商、本地生活、金融支付、互联网广告等互联网细分行业 * 快手、腾讯、字节跳动等互联网大厂 * 中广天泽、杰成、华瑟、欢瑞等视频版权公司 * 华策、欢瑞、光剑、博纳等IP及影视动画公司 * 中文在线、上海电影等优质IP公司 核心观点和论据 * **经济回暖和消费提振**：预计经济将持续回暖，消费需求将得到提振，这将有利于传媒行业的发展。[1] * **广告主信心增强**：广告主信心增强，预计广告支出将增加，有利于广告公司的发展。[2] * **AI应用前景广阔**：AI应用是重要推荐方向，OpenAI发布的Solo正式版支持多种内容生成，预计AI视频生成领域将迎来快速发展。[3] * **视频生成模型升级**：视频生成模型能力加强，预计将推动IP影视和游戏等行业的发展。[4] * **视频版权逻辑**：关注手握优质视频版权的公司，如中广天泽、杰成、华瑟、欢瑞等。[6] * **IP及影视动画方向**：关注IP及影视动画方向的标的，如华策、欢瑞、光剑、博纳等。[6] 其他重要内容 * **综艺和剧集表现亮眼**：头部传媒板块的标的如芒果TV，近期综艺和剧集表现持续出圈。[1] * **港股互联网估值较高**：港股互联网的PE普遍处于高位数和低双位数区间。[2] * **快手推出视频生成模型**：快手推出自家的首款视频生成模型可灵1.0，表现亮眼。[4] * **腾讯会员文生视频、字节跳动心上的CVID模型**：互联网大厂推出多种文生视频模型，各有特点。[4] * **快手AIGC导演共创计划**：快手联合九名知名导演发起AIGC导演共创计划。[5] * **长视频生成限制**：长视频生成尚未完全实现，部分原因在于训练数据限制。[5] * **视频版权逻辑**：关注手握优质视频版权的公司，如中广天泽、杰成、华瑟、欢瑞等。[6] * **优质IP标的**：关注中文在线、上海电影等首位优质IP的标的。[6]

行业概况 * **鸡肉供应增长**：2024年前三季度鸡肉产量同比增长6.4%，超出预期，主要由于行业产能扩张超出预期，导致鸡肉平均售价低于预期[15]。 * **鸡肉价格**：鸡肉价格低于预期，主要由于供应增长超出预期，但原材料价格下降部分抵消了鸡肉价格下降对净利润的影响[16]。 * **禽流感影响**：11月30日，美国俄克拉荷马州确认在一家养鸡场发现高致病性禽流感，这增加了从海外引进祖代鸡的的市场不确定性，并预计未来国内鸡肉供应将下降。这成为白羽肉鸡公司股价上涨的催化剂[17]。 * **成本下降**：由于原材料价格下降，养殖成本预计将下降5%，这有助于提高2025年的盈利能力[32]。 公司分析 * **Sunner Development** * **评级**：维持买入评级，目标价19.40元人民币[4]。 * **盈利预测**：由于对行业产能扩张和消费者需求的估计过高，下调了2024-2026年的净利润预测[37]。 * **估值**：采用SOTP方法进行估值，将目标价从21.50元人民币下调至19.40元人民币[47]。 * **风险**：食品业务发展不及预期，禽流感爆发导致鸡肉消费和价格急剧下降，原材料价格意外上涨[50]。 * **Wellhope** * **评级**：维持买入评级，目标价9.10元人民币[11]。 * **盈利预测**：由于对饲料销售量增长的估计过高，下调了2024-2026年的饲料业务毛利率预测。但由于猪肉价格上涨，提高了养殖/屠宰业务的毛利率预测，抵消了白羽肉鸡价格下降带来的利润压力[58]。 * **估值**：采用PB-ROE方法进行估值，将目标价从8.30元人民币上调至9.10元人民币[66]。 * **风险**：禽流感爆发导致鸡肉价格急剧下降，原材料价格意外上涨，饲料销售量增长不及预期[69]。 总结 中国禽肉行业在2024年面临供应过剩和鸡肉价格下降的挑战。然而，由于原材料价格下降，养殖成本预计将下降，这有助于提高2025年的盈利能力。Sunner Development和Wellhope等公司维持买入评级，但存在一些下行风险，包括食品业务发展不及预期、禽流感爆发和原材料价格意外上涨。

行业研究电话会议纪要关键要点 行业动态 1. **财政/货币政策**：中共中央政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为历史首次。会议强调扩大内需，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市[3]。 2. **家电行业**：家电以旧换新政策效果显著，全国销售额突破1000亿元，更新消费潜力加速释放[4]。 3. **新能源汽车**：工信部发布《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第十二批)，11月份客车销售绿牌数量同比增长23.08%，其中中型客车销量同比增长179%[8]。 公司研究 1. **容智医药**：Al制药领域，公司具备基于AI和计算机辅助抗体工程改造平台，积极开展AI+CRO应用的探索[6]。 2. **申昊科技**：智能四足机器人领域，公司产品应用于火灾救援、应急处置和国留巡逻等领域，中标上海申通地铁轨交机器人项目[7]。 3. **中研股份**：机器人轻量化领域，公司产品应用于机器人的相关部件，与国内多家新能源汽车企业合作[8]。 4. **金龙汽车**：销量增长，自主研发福复省首款百千瓦级氢燃料电池系统，已有超过350台自动驾驶车辆投入运营[8]。 5. **三和管桩**：国家发展改革委投资司住房城乡建设部建司关于抓紧报送城市地下管网管廊及设施建设改造实施方案的通知[8]。 6. **鼎龙股份**：晶圆光刻胶产品顺利通过客户验证，并收到两家国内主流晶圆厂客户的订单，合计采购金额超百万元人民币[8]。 其他重要内容 1. **北信源**：子公司与陕西应用物理化学研究所签订战略合作框架协议，共同研发、设计集成、生产及其后续市场开发等方面开展合作[9]。 2. **居然之家**：中文名称变更为“居然智家新零售集团股份有限公司”，证券简称变更为“居然智家”，加快推进家居卖场向智能家居体验中心的转型升级[9]。 3. **华大九天**：第一大股东的控股股东策划公司控制权变更事项，公司控制权拟发生变更[9]。 4. **酒钢宏兴**：拟使用自有货币资金2亿元，在甘肃省嘉峪关市投资设立全资子公司甘肃酒钢宏兴宏宇新材料有限责任公司[9]。 5. **华菱精工**：实际控制人黄业华家族筹划重大事项取得进一步进展，拟向特定对象发行股份，认购金额不超过453亿元[9]。 6. **一品红**：控股子公司与珠海市丽珠单抗生物技术有限公司签署《流感重组蛋白疫苗项目专利及技术转让协议》，交易总金额为2.1亿元[11]。

行业或公司 * **公司**：湖南黄金 * **行业**：金属性材料 核心观点和论据 1. **万货矿区发现金矿**：平江县万货矿区发现了一个远期资源量一千吨的金矿，最高品位138克，引起市场关注。[2] 2. **集团股权和矿权收购**：湖南黄金集团持有万货矿区51%股权，上市公司收购集团万五矿区矿权也在推进中。[6] 3. **黄金洞矿区受益**：上市公司体内黄金洞矿区直接受益于万货矿区金矿的发现，主要表现在资源量或储量上。[8] 4. **开采技术和成本**：目前开采方式以人工开采为主，未来可能向无人化开采转变。金矿开采成本相对较高。[10] 5. **国内外价格差异**：国内外金锭价格存在较大差异，海外价格接近三十万，国内价格在十五万左右。[11] 6. **出口政策**：国家限制黄金出口，出口审批流程复杂，出口量难以判断。[12] 7. **光伏玻璃需求下降**：光伏玻璃需求下降，可能导致国内金锭价格上升。[15] 8. **中部矿区注入**：中部矿区矿权注入计划已筹划很久，主要涉及对价问题。[18] 9. **东部和西部矿区注入**：东部和西部矿区注入计划取决于中部矿区注入情况，可能涉及股份增发和资金问题。[18] 10. **优先购买权**：万股注入湖南黄金是八九不离十的事情，上市公司享有优先购买权。[26] 其他重要内容 1. **重组工作**：集团与平江县政府共同持股的黄金田园正在进行重组工作，民营企业已退出。[5] 2. **资源量评估**：万货矿区累计资源量约为三百多吨，具体保有量未明确。[3] 3. **开采深度**：目前开采深度约一千多米，未来可能向更深层次开采。[7] 4. **矿脉类型**：金矿脉带相对较薄，属于破碎型，开采难度相对较高。[11] 5. **库存情况**：公司拥有部分T库存，销售量可能超过产量。[23] 6. **扩产投产节奏**：中部矿区注入后，可能进行整体开发设计，需要两到三年时间。[24]

行业或公司 * **AI眼镜行业**：本次电话会议主要围绕AI眼镜行业展开，分析了行业发展趋势、技术进步以及市场前景。 * **Meta雷朋**：作为AI眼镜的先行者，Meta雷朋的AR眼镜在市场上取得了良好的销量。 * **百度、Rocket、小米、三星、字节、华为**：这些公司纷纷进入AI眼镜市场，预计未来将会有更多品牌加入竞争。 核心观点和论据 * **AI眼镜是AI应用的重要入口**：AI眼镜作为AI应用的重要入口，具有巨大的市场潜力。 * **大模型是AI眼镜的核心技术**：大模型的出现使得AI眼镜变得更加轻便、简洁，并赋予了眼镜更多功能。 * **交互型多模态大模型是关键**：交互型多模态大模型能够实现与用户的实时交互，是AI眼镜的核心技术之一。 * **国产AI眼镜将迎来爆发**：随着国产交互型多模态大模型的推出，国产AI眼镜将迎来爆发式增长。 * **AI眼镜市场前景广阔**：AI眼镜市场前景广阔，有望成为新的智能手机市场。 其他重要内容 * **AI眼镜的硬件发展**：SoC、镜片、光源是AI眼镜的三大核心硬件，其中SoC和镜片的技术发展尤为关键。 * **国产AI眼镜厂商值得关注**：恒星科技、水晶光电、广东半导体等国产AI眼镜厂商值得关注。 * **AI眼镜市场将快速渗透**：AI眼镜价格亲民，有望快速渗透市场，带来新的手机市场。 * **AI眼镜产业链值得关注**：AI眼镜产业链上的公司，如渠道商、代工厂等值得关注。

行业或公司 * **公司**：蓝标（Blue Light） * **行业**：广告技术、AI驱动的营销 核心观点和论据 * **AI提升广告分发精准度**：蓝标通过AI模型为广告客户提供个性化用户定位和效果优化，提升广告策略效果[1]。 * **AI加速创意营销**：蓝标利用AI工具快速生成高质量广告创意，预测并优化广告效果，提升企业转化率[1]。 * **AI在创意素材中的应用**：蓝标将AI应用于图片、视频等创意素材的批量生产，提高效率和质量[3]。 * **AI与程序化广告结合**：蓝标将AI技术与程序化广告结合，提升广告投放效率和效果[5]。 * **AI在海外市场的应用**：蓝标将AI技术应用于海外市场，提升广告投放效果和盈利能力[7]。 其他重要内容 * **蓝标AI布局**：蓝标在AI领域进行了全面布局，包括行业模型、市场研究、创意素材生产等[2]。 * **AI在广告行业中的应用**：AI在广告行业中具有广泛的应用场景，包括创意生成、广告优化、流量识别等[8]。 * **AI对广告行业的影响**：AI将提升广告行业的效率和质量，提高广告主达成效果的能力[14]。 * **海外市场挑战**：全球广告领域面临挑战，包括新增流量的变现权和变现效率[17]。 * **监管情况**：海外广告平台和合作伙伴之间存在稳定的规则，监管情况相对稳定[20]。

好,各位线上的机构朋友大家好,还有专家晚上好,我是华福证券计算机研究员袁嘉亮,我们今天是请到了一位商宝的专家来给我们做一个解读,因为今天从昨天开始也是有一个消息在传播,就是说可能到月底这边,宜宝局这边可能会召开相关的发布会,然后有一些关于商宝的政策会落地,推动商宝的发展。 那么今天我们就请专家跟我们一起交流一下给我们做一些关于从商贸视角这边看包括这个政策后面的节奏以及对于数据要素这边的催化专家您这边听得到声音吗没问题我这说话有回音吗有一点点回音是有一点回音的因为我在外面我找了个地方如果会影响我们就这样交流 我们就先这样开始,专家那我这边就先把我这边关心的问题先一个一个的交流,然后咱们一会留一点时间给线上的机构朋友去做交流。首先我这边提一个问题,就是专家刚才我也讲了嘛,有一些流传的一些说法,这个您从行业内的角度给我们做一个解读,并且预判一下接下来政策会有哪些值得关注的点,好吧? 这个新闻其实主要是在股市上流传我们其实行业内也有一些观众到这个事儿前所未有的视频我们的看法可能和网上流传的背景数据还不太一样我们更倾向于认为这个事儿其实主要是围绕给医药这个产业释放媒体的利好信息因为确实随着几年医保的改革本身这个存量的已 ...

是还有呢就是它的模型的一些应用化的一些功能比如讲故事啊语言类的游戏啊猜谜语啊或者一些暗语的游戏啊都可以通过语言和它的眼睛啊眼睛的变化来跟大家进行互动交流和玩游戏这是模型的一些特点这个就主要是机器人 第二个关键词 我还是 这个机器人可能这个是我们的一个机器人 就是它一直 我们从去年十二月从二年的十二十二月份开始测GPT然后后来测了手机端测的APP的应用然后同时我们投了自己的模型公司那八月份的时候我们又海外开始测那个Talking Den AI然后后来呢我们又继续加加 增加对西部星辰的投资 做自己的垂直模型到现在我们机器人已经基本上初具模型了可能大家在12月或者是春节之前就能够看到我们相关的机器人的产品这个是整个AI的发展的一些线 基本上这个是二三年大家可以看到这张图是二三年四月份的时候我画的我对这个图还没有做任何的更改大家会看到我们说AI是特务猫的一条非常长线的逻辑我们不是拿它来炒概念我们是真正的认真在做AI这件事情的 大家可以看到这个二三年四月份这张图到现在我们还是这样的规划没有发生重大的变化那就是说在表现层我们有我们的APP和机器人那么在中间层呢我们要做自己的垂直模型那为什么这个地方是虚现呢是因为在二三年的 ...

行业或公司 * **公司**：未明确指出具体公司名称，但根据内容推测可能为一家光伏发电企业。 核心观点和论据 * **发电量和转让情况**：截至三季度，公司已转让400兆瓦，预计后续还有400兆瓦将在四季度和明年一季度分批确认。[1] * **项目进展**：公司已完成广东300兆瓦地面集中式光伏项目交易，预计对今年利润贡献可观。[1] * **发电量预期**：全年发电量预计为61度。[1] * **市场化交易影响**：电子市场化交易对西北地区电价影响明显，但中南部省份影响不大。[3][4] * **电价趋势**：上半年电价相对稳定，预计下半年将保持稳定。[4] * **储能业务**：公司自持储能规模约150兆瓦时，未来将持续投入。[8] * **海外业务**：公司海外项目进展顺利，预计对明年利润贡献良好。[10] 其他重要内容 * **项目规模提升**：公司项目规模有所提升，主要由于上半年投建项目陆续完成并网，以及工商业屋顶项目持续新增并网。[6][7] * **业务布局**：公司除了光伏发电和电量转让外，还关注储能、收电业务、虚拟电厂等领域。[8][9] * **转贷问题**：公司已准备好应对转贷回收，并乐于看到转股机会。[11][12]

行业或公司 * **行业**：磷肥行业，涉及磷矿石、磷肥、甲肥等 * **公司**：国胜化工、博春化工、中华信中心 核心观点和论据 1. **磷矿石和磷肥价格趋势**：年初以来，磷矿石和磷肥价格整体呈正相关趋势，但今年5月份磷矿石价格出现小幅下滑，磷肥价格相对稳定。[2] 2. **近期价格上行因素**：东储检修、需求增加、环保整治等因素对价格上行起到一定支撑作用。[5] 3. **出口市场情况**：1-10月份，国内磷肥出口量同比减少，但国际市场需求旺盛，预计年底前将完成全年出口配额。[9] 4. **库存和进口情况**：国内磷肥库存量偏低，进口量有限。[11] 5. **临时高整治**：生态环境部发布的关于临时高的意见稿，对行业供给影响有限。[13] 6. **硫磺价格上行**：硫磺价格上涨对磷肥成本影响较大。[18] 7. **未来展望**：新能源需求增长，磷肥行业产能回升，但供需平衡仍处于紧平衡状态。[20][23] 其他重要内容 1. **甲肥产量减量**：西欧、俄罗斯、白俄罗斯等地区甲肥产量减量，全球甲肥产能过剩。[24] 2. **年初库存和进口量**：国内甲肥库存量较高，进口量创新高。[25] 3. **需求情况**：甲肥需求略有增长，但受蛋肥价格疲软影响。[27] 4. **行业项目进展**：北美Biofit项目、老挝甲肥扩产项目等对行业供应产生影响。[28] 5. **美国政治对粮食加税**：美国对进口粮食加税可能对全球化肥价格产生影响。[29][30]