报告核心观点 报告涵盖国内金融市场表现、宏观消息、行业动态、上市公司情况及市场回顾展望等内容，指出部分行业有发展机会，市场资金有做多意愿但倾向切换到低位方向 [3][5][7][12] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3346.04，跌0.8%；深证成指收盘10854.5，跌1.17%；创业板指收盘2240.59，跌1.13%；上证当月连续收盘2646.6，跌0.88%；沪深当月连续收盘3928.6，跌0.8%；恒生期货指数收盘29529.76，跌1.36% [3] 宏观消息 - 吴清表示优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组 [5] - 深圳提出大力发展平台经济等经济形态，加强人工智能等前沿技术研究应用 [5] - 苹果计划未来四年在美国投资超5000亿美元 [5] 行业最新动态 - 数据中心铅酸备电供给紧张或涨价，产业链公司盈利有望超预期，相关个股有南都电源、雄韬股份等 [7] - 人形机器人IMU用量大幅增加，苏州固得、芯动联科等公司产品向相关厂商送样 [7] - 强化机动车排放监管，加速移动源标准升级，相关个股有国瓷材料、奥福环保等 [7] 上市公司聚焦 - 步科股份表示通过深耕智能物流装备行业，逐步切入机器人领域 [9] - 超讯通信与深圳市星航智算科技有限公司签订6.38亿元智算集成服务采购合同 [9] - 南都电源是最早进入数据中心行业的企业之一，市场占有量位居国内及全球领先地位 [9] 市场回顾及展望 - 2月14日两市成交额18968亿元，上涨1472家，下跌3535家，大盘资金净流出734.99亿元，成交额比前一日缩减1837亿 [11] - 三大指数大幅低开后全天宽幅震荡，大盘权重白线主动领跌，中 小盘股黄线被动跟跌，尾盘指数杀跌时段量能放大 [11] - 华为手机、工业母机、光刻机等板块涨幅较大；农业、影视游戏等板块跌幅较大；工业母机、汽车等板块资金净流入较多；人工智能、华为、数据中心等板块资金净流出较多 [11] - 两市56家涨停，3家跌停，涨停板集中在华为手机等板块，跌停板集中在近期热点股 [11] - 上证指数周二受外围影响大幅低开，早盘回补缺口反包未成功，若后续量能萎缩，3370点有压力，3300点有支撑，放量触碰则点位锚定效应减弱 [12] - 周二指数调整幅度大，但代表情绪的黄线被动跟跌，涨幅大的是进攻型题材，资金有做多意愿但想切换到低位方向 [12]

核心观点 - 上海伟测科技业绩大概率能持续高增长，极米科技业绩表现需谨慎乐观看待 [3][7] 策略和先进制造组 - 上海伟测科技2024年度营业收入107,686.99万元，同比增长46.21%；归母净利润12,842.32万元，同比增长8.84%；扣非净利润10,826.24万元，同比增长19.39% [3] - 第四季度公司收入3.4亿元，同比增长52%，归母净利润0.66亿元，同比增长130%，扣非净利润增长130% [3] - 业绩增长因集成电路行业景气度提升，测试需求增加，产能利用率提高，高端产品测试业务占比提升 [3] - 公司在国内高端CP测试市场占有率高，2024年9月底固定资产是2021年的3.7倍，且有较大在建产能 [3] 消费组 - 极米科技2024年预计收入34.1亿元，同比下降4.0%；归母净利润1.2亿元，同比增长1.1% [6] - 第四季度单季度收入11.3亿元，同比仅下降0.2%；归母净利润1.6亿元，同比大幅增长372.4% [6] - 第四季度业绩高增长受益于国家补贴大促拉动，毛利率有望达35%，同比和环比均提升7个百分点 [6] - 毛利率提升因降本和产品结构优化，RS等高端系列产品对产品结构优化有重要贡献 [6] - 净利率同比和环比分别大幅提升11个百分点和21个百分点，前三个季度扣非归母净利润增速同比负增长 [6] - 极米科技已完成全面产品布局，涵盖多种投影产品，有助于满足不同消费者需求，提升竞争力 [7] - 极米科技业绩表现是短期国补一次性爆发还是长期增长开端尚不确定，建议谨慎乐观看待 [7]

报告核心观点 该报告为2025年2月26日的晨会纪要，主要提供了当日上市信息和众多公司及基金的停牌情况，涉及股票、债券、ETF等多种金融产品，停牌原因包括保护投资者利益、召开基金份额持有人大会、刊登公告、无法完成整改、筹划重大事项等[1]。 各部分总结 今日上市 - 弘景光电（301479）于2025年2月26日进行初步询价起始和终止[1]。 公告停牌 - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII）（159529）于2025年2月26日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益[1]。 - 南方国证在线消费ETF（159728）因以通讯方式召开基金份额持有人大会，于2025年2月26日停牌一小时[1]。 - 招商中证香港科技ETF（QDII）（159750）于2025年2月26日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益[1]。 - 鹏华丰润债券（LOF）（160617）因刊登分红公告，自2025年2月26日上午开始起停牌一小时，上午十点三十分复牌[1]。 - 华夏华润商业REIT（180601）因刊登分红公告，自2025年2月26日上午开始起停牌一小时，上午十点三十分复牌[1]。 特殊停牌 - ST旭蓝（000040）因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，于2025年1月6日开市起停牌[2]。 - 跃岭股份（002725）因筹划重大事项，于2025年2月25日开市起停牌[2]。 - 众多中林集团相关债券（如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等）自2023年11月21日起停牌[2]。 - 三一转债（110032）于2019年3月20日停牌[2]。 - 安泰01次（112045）于2023年3月28日起停牌[2]。 - 22平4次（112121）自2023年2月2日开市起停牌[2]。 - H2盐湖01（112154）于2020年4月17日起停牌[2]。 - 14利源债（112227）自2018年9月25日起停牌[2]。 - 22JZ2C（112344）自2023年2月2日开市起停牌[2]。 - 16胜通01（112397）于2019年03月18日开市起停牌[3]。 - 16胜通03（112443）于2019年03月18日开市起停牌[3]。 - 16宜华01（112459）于2020年5月28日起停牌[3]。 - 16景峰01（112468）于2021年10月26日起停牌[3]。 - 16腾晖01（112480）于2019年11月8日起停牌[3]。 - 17西航01（112517）于2021年9月16日起停牌[3]。 - 17昆仑01（112521）自2020年4月10日开市起停牌[3]。 - 17胜通01（112578）于2019年03月18日开市起停牌[3]。 - 18渤金01 - 04（112723 - 112783）于2021年2月3日起停牌[3]。 - 远洋R3次（112792）自2024年12月4日开市起停牌[3]。 - 18航空01（112809）于2021年9月16日起停牌[3]。 - 18渤租05（112810）于2021年2月3日起停牌[3]。 - 19航空01（112852）于2021年9月16日起停牌[3]。 - 19冶22C（112855）自2023年2月2日开市起停牌[3]。 - H9金科03（112924）自2024年4月30日开市起停牌[3]。 - 19启迪G2（112978）自2024年9月26日开市起停牌[3]。 - 16国购债（114068）于2018年11月20日开市起停牌[3]。 - 17腾邦

报告核心观点 - 通信行业阿里资本开支计划超预期，国内算力链大周期开启，建议加仓“大算力”主线等；电子行业国产算力需求超预期，存储将迎涨价周期，建议关注相关产业链；非银行金融行业资本市场法制化推进，关注行业并购及业绩催化；化学原料行业生物学领域最大开源AI模型Evo2发布，有望带动合成生物产业发展 [5][10][14][17] 通信行业 行业动向 - 阿里发布未来三年资本开支计划，预计超过去十年之和，将加大海外云基础设施建设，带动相关公司预期改善；国内云计算将至少保持3年高资本开支投入 [5] - 国资委部署国央企“AI+专项行动”，工信部开展算力强基揭榜行动，利好公有云等，昇腾等国产算力产业链加速推进 [5] 投资建议 - 顺势而为加仓“大算力”主线，适时布局“大芯片”“大带宽”主线，关注IDC及相关细分环节 [5] 市场表现 - 本周申万通信+8.09%，细分板块中液冷、IDC、连接器涨幅居前，奥飞数据等个股涨幅居前 [8] 电子行业 市场整体 - 本周市场大盘普遍上涨，申万电子指数涨6.96%，细分板块中数字芯片设计、半导体设备、半导体涨幅前三 [9] 行业新闻 - 存储大厂CEO称下半年DRAM将涨价，iPhone 16e发布，阿里巴巴将加大三大AI领域投入 [9][10] 投资建议 - 关注国产算力产业链、果链等消费电子零部件供应商、存储板块，长期关注国产替代等机会 [10] 非银行金融行业 行业动态 - 资本市场规范化、法制化进一步深化，打击证券违法犯罪，推动出台民事赔偿司法解释等 [11][12] - 行业并购重组持续推进，多家券商发布业绩快报，预计2024年行业经营业绩整体提升 [14] 市场表现 - 上周主要指数均上涨，A股成交金额和两融余额环比增长 [14] 投资建议 - 在资本市场改革政策导向下，叠加业绩披露、并购重组等事件催化，关注板块行情 [14] 化学原料行业 市场与板块表现 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅为4.33%，跑赢创业板指1.34% [15] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸、可降解材料、维生素等多种产品价格有不同变化 [15][17] 投资建议 - 生物学领域最大开源AI模型Evo2发布，有望带动合成生物产业高速发展，建议关注凯赛生物、华恒生物 [17]

报告核心观点 - 债市大跌后配置价值显现可博弈反弹，市场风格投资有新范式，各行业和公司有不同发展态势与投资机会 [7][18][24] 宏观与策略 固定收益快评 - 近一周长债大跌债市负反馈，调整原因是资金面偏紧、货币政策预期修正、经济基本面亮点增多，短期债市有配置价值可逢低布局反弹 [7] 策略深度 - 历史上2000 - 2007年等时段价值风格占优，2007 - 2010年等时段成长风格占优；境内指数成长因子以历史财务数据为核心，价值因子以传统估值指标为核心，风格指数存在成分股重合现象 [7] - 重构静态风格样本为沪深上市公司，成长因子含营收增速等，价值因子含E/P等，构建成长、价值、均衡三类互斥组合；纯粹成长高弹性高波动，纯粹价值是熊市防御工具，均衡组合穿越周期风险收益比更优 [8] - 动态风格视角下，风格迁移股在周期中段有高超额收益，价值组合内个股风格迁移概率总体大于成长组合；风格固定组合是稳健配置基准锚，转向不同组合有不同表现；剧变组合放大牛市行情，渗透组合在过渡期收益风险比失衡，不变组合有防御价值和成长瓶颈 [9] - 成长组合内科技赛道如半导体、新能源依赖技术迭代与政策催化，消费升级如医药生物、食品饮料长周期韧性突出；价值组合内金融板块防御属性与利率周期强相关，周期品有政策驱动脉冲式机会；不同行业风格迁移模式有不同进攻和防御策略 [10] 策略专题（资金跟踪与市场结构周观察） - 上周全市场成交量上升，成交额位于近一年90.1%分位数水平；行业层面成交额集中度上升，个股层面下降；行业和个股层面涨跌幅分化度上升；赚钱效应上升，Top10%个股与中位数涨跌幅差为9.78%；行业换手率上升，计算机、传媒、通信换手率最高 [12] - 机构调研强度上升，计算机、机械设备、医药生物调研强度最高，沪深300调研强度最大；上周股市资金净流出304.22亿元，较前值少流出312.55亿元；资金流出风险上升，上周限售解禁家数和市值增加 [13][14] 策略专题（价格全方位多维跟踪体系） - 2025年2月中旬50种重点监测产品中22种价格上涨，27种下跌，1种持平，煤炭产业链弱势，部分产品因不同原因价格涨跌；同比来看煤炭等多数下行，有色金属等多数上涨，化工产品涨跌互现 [15] - 近一月上游行业价格回暖，能源和有色金属涨幅大，中游行业价格分化，下游行业价格承压；从趋势看节后生产端修复快于需求，从季节看山东蔬菜批发价格指数下降；各行业中建筑安装装饰等行业上下游价差有不同变化 [16][17] 行业与公司 社服行业专题 - 海外在线旅游龙头2024业绩超预期收官，国际旅游需求增长，龙头国际化布局、强化存量用户转化、推进降本增效、重视AI创新，现金流良好持续拓宽资本市场回报 [18] - 全球旅游分销渠道发展伴随技术革新，生成式AI推动旅游产业信息匹配；OTA龙头在AI应用上客服研发降本增效，前端个性化助手效果待提升；初创公司切入前端布局受关注；维持携程集团 - S、美团 - W、同程旅行“优于大市”评级 [19] 公用环保行业周报 - 本周沪深300指数上涨1.00%，公用事业指数上涨0.15%，环保指数上涨2.20%；电力板块中火电、新能源发电上涨，水电、燃气下跌，水务板块上涨 [21] - 2025年第二批可再生能源发电补贴项目清单发布，纳入34个项目，核准/备案容量608.98MW，变更22个项目，核准/备案容量71.62MW [22] - 新能源上网电价全面由市场形成，建立可持续发展价格结算机制；核电部分电量市场化交易，剩余按核准电价执行 [23] - 公用事业推荐华电国际等火电企业、龙源电力等新能源企业、中国核电等核电企业、长江电力等水电企业、华润燃气等燃气企业；环保推荐光大环境、山高环能 [24] 深信服财报点评 - 2024年公司收入75.20亿元（ - 1.86%），归母净利润1.97亿元（ - 0.49%），单Q4收入28.86亿元（ + 1.12%），公司整体经营有韧性且Q3、Q4收入正增长 [25] - 云计算收入占比提升，毛利率同比下降约3.67%，三费合计下降约6.25%，预计非经常性损益影响额约为1.21亿元 [26] - 大模型本地化部署带来新机会，公司一朵云升级，AICP算力平台性能提升，有望成为企业客户本地部署大模型选择之一；多款产品进入市场前列，AICP业务有望复制成功 [27] - 下调盈利预测，维持“优于大市”评级，预计2024 - 2026年营业收入为75.20/82.97/92.96亿元，归母净利润为1.97/4.73/7.60亿元 [28] 金融工程 金融工程日报 - 2025年2月25日大部分指数下跌，中证2000、科创50、中证500价值指数表现较好；机械、汽车等行业表现较好，传媒、农林牧渔等行业表现较差；降落伞、射频及天线等概念表现较好，大豆、Kimi等概念表现较差 [28] - 当日收盘54只股票涨停，4只跌停，昨日涨停股票今日收盘收益为1.30%，昨日跌停股票今日收盘收益为 - 1.45%，封板率60%，连板率18% [29] - 截至2025年2月24日两融余额为18980亿元，两融余额占流通市值比重为2.4%，两融交易占市场成交额比重为10.3% [29] - 2025年2月24日云计算沪港深ETF溢价多，双创ETF基金折价多；大宗交易成交金额16亿元，折价率3.38%；各股指期货主力合约年化升贴水率有不同表现 [30] - 近一周联影医疗等被较多机构调研；2025年2月25日龙虎榜数据中，联芸科技等机构专用席位净流入多，蜂助手等净流出多；云赛智联等陆股通净流入多，东华软件等净流出多 [31] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价686.74，涨跌幅0.44%；白银收盘价8042.00，涨跌幅 - 0.16%等多种商品有不同收盘价和涨跌幅 [33] 本月国内重要信息披露 - 2024年11月公布多项经济数据，如PPI为 - 2.9%，CPI为99.4%，新增人民币贷款5216.0亿元等 [34] 近期非流通股解禁明细 - 山水比德等多家公司有非流通股解禁，解禁数量和流通股增加比例不同 [35][36] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数等全球多个股票市场指数有最新收盘价、1日涨跌幅、1周涨跌幅等数据 [37] A股资金流入流出前十 - 宁德时代等股票有价格、涨跌幅，但流入流出资金多为无数据 [39][40] 港股资金流入流出前十 - 华虹半导体等港股有价格、涨跌幅，流入流出资金不同，如华虹半导体流入资金160629.87万HKD，腾讯控股流出资金747650.64万HKD [40]

核心观点 - 美国住宅建筑商ETF正创下史上最大月度资金净流出；2月科技资产价值重估带动人民币风险偏好抬升，预计短期内人民币汇率仍有回升空间；A股缩量震荡，农业、大基建崛起，两会前市场风格或仍以成长类+制造类为主；预测下周部分转债下修概率大；多只推荐个股业绩有增长潜力，维持或给予“买入”评级 [1][2][4][6] 宏观策略 美国住宅建筑商ETF情况 - 美国住宅建筑商ETF正创下历史上最大的月度资金净流出 [1][18] 英国经济状况 - 英国人近期对失业担忧快速上升，经通胀调整后的英国家庭储蓄水平持续低迷，高通胀侵蚀居民购买力 [18] 巴菲特资产配置 - 其现金持有占比升至27%创数十年新高，减持股票仍在持续 [18] 美国财政支出 - 财政不合理支出是长期性问题，每年至少“浪费”1000亿美元，DOGE削减赤字实际节省额或接近26亿美元 [18] 欧美股市盈利预期 - 年初以来分析师上调2025年欧洲利润预期0.6%，美国盈利预测过去一个月下降约1%，半导体本周调幅居前 [18] 德国大选 - 基民盟/基社盟集团获28.8%选票，极右翼德国另类选择党获20.2%选票居第二，投票结果公布后DAX期货上涨 [18] 美国财富分配 - 最富有的0.1%人群财富份额达历史高峰，前10%高收入者消费占GDP近三分之一，其他90%居民超额储蓄率疫情后快速下降 [18] 人民币汇率 - 2月科技资产价值重估带动人民币风险偏好抬升，预计短期内人民币汇率有回升空间，USDCNY或渐进回落至7.20左右 [2][19] A股市场 - A股成交额缩量，科技股高位震荡，农业、低空经济和大基建概念活跃，沪指、创业板指等有相应涨跌变化，两会前市场风格或仍以成长类+制造类为主 [3][4][21] 固收金工 转债配置 - 预计海外跨年行情有一定可持续性，对风险类资产乐观情绪有所弱化；下周帝欧转债等10只转债下修概率最大，中信转债等10只转债平价溢价率修复潜力最大 [23] 国债收益率与期货价格 - 本周10年期国债收益率上行至1.72%，对应期货价格下行至108.16元，预计今年降准4 - 5月落地，降息或推迟至6月及之后 [25] 美国经济数据 - 1月成屋销量、新屋开工折年数略低于预期，营建许可初值高于预期；2月首次申请失业救济人数、持续领取失业金人数上升，消费者信心指数下跌；美联储3月降息概率小幅回升 [25] 绿色债券 - 本周新发行12只，发行规模约147.25亿元较上周减少16.37亿元，周成交额491亿元较上周增加15亿元 [8][26] 二级资本债 - 本周无新发行，存量余额43617.75亿元无变化，周成交量1724亿元较上周增加472亿元 [8][27][28] 行业推荐个股及其他点评 极米科技 - 投影行业承压，公司稳存量扩增量，内销有望企稳，外销持续高增，车载业务2025年有望兑现业绩，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.22/4.30/5.63亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [9][29][31] 大名城 - 国内算力基建加快，公司算力业务有望加速，虽房地产业务景气低下调归母净利润预测，但算力业务发展有望带动营收增长，维持“买入”评级 [10][11][32] 同花顺 - 2024年年报显示业绩增长，AI技术全方位渗透，基于市场活跃度上调2025 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [12][34][36] 南微医学 - 2024年业绩稳健增长，完成跨国收购及海外工厂奠基，考虑海外投入费用调整2024 - 2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [13][36] 惠泰医疗 - 2024年业绩符合预期，2025年房颤新品PFA等有望带来收入增量，医保集采利好外周新产品放量，调整2024 - 2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [14][15][38] 联想集团 - FY2025Q3业绩超预期，各业务受益于AI浪潮，调整FY2025 - 2027年预期归母净利润，维持“买入”评级 [16][17][41]

报告核心观点 - 对多行业和公司进行研究分析，涵盖权益、固收、大宗商品、外汇等大类资产，以及计算机、传媒、家电等行业和味知香、极米科技等公司，给出投资建议和业绩预测 [1][22] 宏观策略 海内外政策要闻 - 习近平出席民营企业座谈会鼓励民企发展 [22] - 何立峰与美财长贝森特视频通话讨论中美经济问题 [23] 国内外政策导向分析 - 海外聚焦中美财经高层通话、美调整投资政策、德国大选 [24] - 国内聚焦鼓励民企、提振消费、货币财政、资本市场、产业、金融、地产等政策 [24] 大类资产表现及政策影响 - 权益：A股主板指数反弹，受金融支持民企和宏观审慎政策影响 [1][25] - 固收：资金面紧张，受LPR下调落空和绿色主权债券框架影响 [1][25] - 大宗商品：有色回调震荡、能化平稳、贵金属新高、黑色回升、猪肉回调，受储能、LNG、黄金关税、住房、乡村振兴政策影响 [1][25] - 外汇：美元指数回落，人民币贬值放缓，受贸易保护、日元加息、地缘政治及稳外资等政策影响 [1][26] 大类资产轮动展望 - 权益赛点2.0第三阶段攻坚，关注基本面改善；重视黄金，利率债拥挤 [1][28] 行业公司 味知香 - 2024年前三季度营收和净利润下滑，产品线将扩展，渠道端多举措拓展业务 [30][31] - 调整24 - 26年营收和净利润预测，维持“买入”评级 [32] 极米科技 - 2024年收入略降，净利润增长，投影市场Q4内销和海外市场表现好，开拓车载业务 [34][35] - 下调费用率、上调毛利率，预计24 - 26年归母净利润，维持“增持”评级 [36] 北鼎股份 - 2024年营收增长，净利润略降，国内开源和外销调整成效初显 [37][38] - 上调外销收入，预计24 - 26年归母净利润，维持“增持”评级 [39] 计算机（AI证券） - AI证券有望成计算机应用软件核心受益场景，具备用户粘性、数据壁垒、付费转化优势 [40] - 同花顺问财预约人数增长，按增速假设不同付费比例对应不同增量收入 [41] - 建议关注金融信息服务商和证券资管IT企业 [42] 传媒 - 本周申万传媒指数下跌，各细分板块有涨有跌 [42] - AI方面腾讯、xAI等有新模型发布，阶跃星辰有新布局，多部影片票房表现好，游戏版号发放 [42][44][45] - 建议关注相关公司及AI +产业链布局公司 [42][43][44] 美股AI - 主要股指有跌有涨，美国宏观经济数据有喜有忧 [48] - Nebius业绩不及预期但数据中心扩张，Unity亏损收窄并迁移广告网络，xAI发布Grok3模型表现出色 [49][50][51] - 建议关注相关企业，关注AI基础设施和应用商业化进展 [52] 市场数据 A股指数表现 - 上证综指、沪深300等指数有涨有跌 [11][12] 海外市场指数表现 - 香港恒生、道琼斯等指数有涨有跌 [14] 申万行业指数预览 - 展示各行业总市值、流通市值、市盈率、市净率等数据 [15][20]

报告核心观点 - A股市场在政策支持、资金流入等因素影响下中长期具备投资价值，未来有望呈现科技领涨、红利防御或政策驱动特征，各行业表现分化，投资者可关注不同行业的结构性机会[8][9][12][13] 财经要闻 - 人社部等七部门印发意见，为重点群体提供创业支持保障，促进创业带动就业[5][8] - 胡润研究院显示2024胡润中国500强企业总价值涨6.6万亿元（13%）达56万亿元，台积电、腾讯居前[5][8] - 中德经贸合作论坛等在德举行，中方支持推动双方贸易合作，为德产品入华提供机遇[5][8] 宏观策略 市场分析 - 2月25日电子汽车行业领涨，A股震荡整理，当前市盈率适合中长期布局，建议关注汽车等行业[8] - 2月24日防御行业走强，A股震荡整固，科技关注AI等，红利关注火电等[9] - 2月21日通信半导体行业领涨，A股震荡上行，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元，建议关注通信等行业[12] - 2月20日医疗电子行业领涨，A股小幅整理，建议关注消费电子等行业[13] 周度策略 - 2月23日发布一周要闻与投资参考，涉及全国要闻、河南经济、债券和股票市场、券商板块等跟踪[10][11] 行业公司 人工智能及相关板块 - 2月中信机械板块涨11.38%，跑赢沪深300，建议配置传统工程机械等，关注人形机器人等概念龙头[14][15] - 三大运营商接入DeepSeek，通信行业1月强于沪深300，建议关注电信运营商、光通信、AI手机板块[22][25] - DeepSeek - R1带来AI技术突破，给予计算机行业同步大市评级，关注GPT - 5推出进程[34][36] - DeepSeek R1引关注，推动AI应用涌现和规模扩张，传媒板块1月表现好，建议关注相关公司及IP产业链[37][39][40] 能源相关板块 - BC电池技术优势明显但成本高，隆基和爱旭商业化领先，建议关注制造商、设备厂和材料厂[16][17][18] - 煤炭行业向绿色智能转型，河南产量下降，给予行业强于大市评级，关注高股息大型企业[27][29][30] - 1月锂电池板块指数弱于沪深300，新能源汽车销售同比增，建议适度关注[18][19] 化工及消费板块 - 化工品价格回暖，钾肥价格上行，涤纶长丝需求增长，建议关注钾肥和涤纶长丝板块[31][33] - 1月食品饮料板块下跌，推荐关注软饮料等板块及相关股票组合[46][48] - 1月轻工制造板块跑赢沪深300，建议关注造纸和家居相关企业[41][44] - 家装厨卫“焕新”启动，期待政策落地带动家居内销需求[43] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 司南导航、派林生物等公司近期有限售股解禁[49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2月25日云赛智联、拓维信息等为A股十大活跃个股[51] 今日新股申购及IPO信息 - 文档未提供具体内容

核心观点 - 周二A股三大指数集体收跌，沪指收跌0.8%，深成指收跌1.17%，创业板指收跌1.13%，沪深两市成交额18963.92亿元；申万行业中机械设备、汽车上涨，传媒、农林牧渔、非银金融领跌；概念板块中华为手机、科创次新股、工业母机概念涨幅居前，转基因、粮食概念、玉米概念跌幅居前；港股恒生指数收跌1.32%，恒生科技指数收跌1.57%；海外美国三大指数涨跌不一，道指收涨0.37%，标普500收跌0.47%，纳指收跌1.35% [2][6] 重要新闻 - 国务院总理李强到中国电信、中国联通、中国移动所属企业调研科技创新工作，指出人工智能等前沿技术加速发展带来深刻改变，三家企业要增强责任感紧迫感，坚持创新驱动发展，为企业做强做优做大和我国实现高水平科技自立自强、发展壮大新兴产业、未来产业提供支撑，要抢抓机遇发展新一代信息通信技术，推进“人工智能+”，促进制造业数字化转型，赋能千行百业 [3][7] 市场表现 国内市场 - 上证指数收盘3346.04，涨跌幅-0.80%；深证成指收盘10854.50，涨跌幅-1.17%；沪深300收盘3925.65，涨跌幅-1.11%；科创50收盘1102.90，涨跌幅0.26%；创业板指收盘2240.59，涨跌幅-1.13%；上证50收盘2643.23，涨跌幅-1.15%；上证180收盘8577.26，涨跌幅-1.02%；上证基金收盘7063.36，涨跌幅-0.99%；国债指数收盘223.30，涨跌幅0.06% [4] 国际市场 - 道琼斯收盘43621.16，涨跌幅0.37%；S&P500收盘5955.25，涨跌幅-0.47%；纳斯达克收盘19026.39，涨跌幅-1.35%；日经225收盘38237.79，涨跌幅-1.39%；恒生指数收盘23034.02，涨跌幅-1.32%；美元指数收盘106.31，涨跌幅-0.27% [4]

核心观点 - 特斯拉城区辅助驾驶入华加速智驾发展，经济型车智驾平权，高阶智驾优化，推荐小鹏等车企[4][12] - 理想汽车纯电SUV i8亮相，增程基本盘稳固，维持盈利预测和“推荐”评级[5][16] - TIPS是与通胀挂钩债券，有抗通胀优势，短期0 - 5Y上涨动力或不足，中期有价值[6][20] - 同花顺市场回暖业绩增长，提升AI产品力，调整盈利预测并维持“推荐”评级[21][25] 国内市场表现 - 上证综合指数收盘3346，1日跌0.80%，上周涨0.97%；深证成份指数收盘10854，1日跌1.17%，上周涨2.25%等[1] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘23034，1日跌1.32%，上周涨3.79%；道琼斯指数收盘43621，1日涨0.37%，上周跌2.51%等[2] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘69美元/桶，1日跌2.23%，上周跌0.44%；现货金收盘2932美元/盎司，1日持平，上周涨0.44%等[7] 汽车行业 特斯拉城区辅助驾驶入华 - 软件更新含城市道路Autopilot等功能，加速智驾发展，其端到端算法泛化性强，体验上限可期[9] - 2025年经济型车智驾平权，产业链受益；20万以上车高阶智驾进入优化阶段，理想等企业领先[10][12] - 提振车主对高阶智驾认知和信心，探索智驾包合理定价边界[11] - 倒逼本土企业降本，形成头部集中格局，推荐小鹏等车企，建议关注小米等[12][13] 理想汽车 - 首款纯电SUV i8造型公开，与MEGA有差异，车尾更贴近理想L9[14] - i8售价或30万以上，面向更广群体，造型易接受，超充站和展位增多[15] - 增程扩容是趋势，公司增程基本盘稳固，L系列有升级空间[16] 债券市场 TIPS特征 - 由美国财政部发行，本金与CPI - U挂钩，通胀高时跑赢普通国债，0 - 5Y是好的对冲品种，流动性低[6][18] TIPS收益 - 收益率看作实际利率，与名义利率差为盈亏平衡通胀率，受实际利率影响，盈亏平衡率上升时跑赢普通国债[19] 近期情况 - 盈亏平衡通胀率上涨，0 - 5Y涨幅大，短期定价充分，上涨动力或不足，中期关税冲击有风险，4 - 5Y有性价比[20] 金融信息服务行业 同花顺 - 2024年营收41.87亿元，同比增17.47%，归母净利润18.23亿元，同比增30.00%，广告推广业务强[21][22] - 利润增长，毛利率提升，拟高比例分红，彰显信心[23][24] - 持续提升大模型和AI产品力，应用于多业务场景[24] - 调整盈利预测，维持“推荐”评级[25] 新股概览 - 弘景光电申购日2025 - 03 - 04，申购代码301479，申购限额0.40万股等[26] 资讯速递 国内财经 - 两部门派工作组赴湖南沅陵水上交通事故现场，国务院安委办挂牌督办[28] - 广东省拟发行307.1859亿元专项债用于回收闲置存量土地[29] 国际财经 - 乌克兰宣布总统选举将在停战和获和平保证后举行[30] - 美国2月消费者信心指数大幅下滑，创四年最大跌幅[31] 行业要闻 - TrendForce预估2025年全球新车市场年增2.4%，中国“智能化”竞争将白热化[33] - IDC预测2028年中国ICT市场规模超7517亿美元，五年复合增长率6.5%[34] 两市公司重要公告 - 卫星化学2024年净利润同比增长26.99%[36] - 洽洽食品2024年净利润同比增长6.19%[37] - 甘肃能源投资建设永昌河清滩100MW光伏发电项目[38] - 川发龙蟒子公司拟4.32亿元收购天宝公司60%股份[39] - 盐田港2024年净利润同比增长21.37%[40]