一、本次可转债回售的公告情况 2025 年 7 月 15 日，公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了 《聚合顺新材料股份有限公司关于"合顺转债"可选择回售的公告》（公告编号： 2025-069），并分别于 2025 年 7 月 18 日、2025 年 7 月 22 日、2025 年 7 月 28 日披露了《聚合顺新材料股份有限公司关于"合顺转债"可选择回售的第一次提 示性公告》（公告编号：2025-073）、《聚合顺新材料股份有限公司关于"合顺 关于"合顺转债"回售结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 聚合顺新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 14 日召开 公司 2025 年第三次临时股东大会及"合顺转债"2025 年第一次债券持有人会议， 均审议通过《关于调整及优化部分募投项目内容及建设进度的议案》，同意调整 变更"合顺转债"部分募投项目。根据公司 2024 年 7 月 18 日披露于上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024 年以来化工板块供需两侧持续催化，“反内卷”行情锦上添花，后市化工转债行情可期，原因包括基本面向好、存续转债多周期顶部发出且进入回售期、小市值小盘券居多放大回撤收益“不对称性”[1][15] 根据相关目录分别进行总结 化工转债有哪些特性 - 多为周期顶部发出，经历漫长熊市，转股价定位高、市值缩水、利润下滑或亏损，易引发信用风险担忧；周期底部发出的转债可操作性低、依赖市场流动性[16] - 多为小盘券、小市值标的，具有高波动性，AA 评级及以上小盘转债有“强者恒强”效应[17] - 正股的机构关注度较低，前十大持仓以散户和游资为主，化工股票持仓比例处于低位且下降，化工转债持仓比例逐季度提升但有提升空间[20] - 行情易迅猛短暂，常在“第一次或第二次达标时即强赎”，周期性化工标的行情迅猛短暂，达到强赎条件时需慎重考虑[24][26] - 化债举措趋于积极，临期转债“下修”是化债有力工具，化工股机构参与度低，“下修”阻碍小；非临期转债或有较多机会[27] 化工转债预期差的机会如何把握 - 从板块来看，机构关注度低，是转债市场“相对不卷”部分，具有较大预期差，细分产品多、差异化大，单券规模小，板块多“困境反转”，是投资者忽视领域，有机会做出超额[29] - 从转债自身特性来看，130 元以下依赖“促转股意愿”，行情启动涨势迅猛，建仓时间短，“上涨理由”重要；130 元以上依赖正股阿尔法和资金结构，关注贝塔持续性、龙头表现等，不强赎且余额缩小时价格上行空间打开，股债联动性强时赚钱效应最佳[31] - 从基本面来看，当前化工公司常见分歧为“持续性、幅度、业绩兑现度”，考虑原因包括下游接受度和供给端出清情况，机会在分歧中产生，当下处于预期先行阶段，三季报是重要参考，Q4 和明年 Q1 关注现货价格[35] 当下还能从哪些思路做跟踪 - 正股估值低+转债的“不对称性”，为高胜率良选，静待拐点，剔除即将到期转债，分为 2024 年报亏损或微利公司和正常盈利公司，关注整体市场流动性和周期底部位置[39] - 库存较低的品种，易受供、需变量的催化，涨价概率较大，粘胶长丝等品种库存分位数低且开工率高，已在库存低位时涨价，可跟踪炭黑等品种去库存节奏和需求端催化[42] - 布局成长性板块，抓住估值抬升的机会，下游新产业趋势给上游化工公司带来机会，当下很多转债公司布局 AI 和机器人产业，关注技术突破和业绩兑现时点，主营业务回暖有望戴维斯双击[44] - 优选拥有议价权的标的，从主营业务简单+品种行业格局好和具有技术优势或产业链配套优势两方面考虑[45] - 寻找龙头白马大体量转债的类底仓属性，类底仓券需满足回撤小、盘子大、流动性高、评级高特征[48] - 重视小市值和小盘券的弹性，“壳资源价值”凸显，板块趋势性行情时小市值小盘转债有收益机会，需了解策略风险来源和失效阶段，也需关注小盘转债独立优势阶段[49][50]

回售条款及价格 - 回售价格为100元/张（含当期利息），当期应计利息为0元/张[1][3] - 回售条款触发条件为募集资金用途发生重大变化且被证监会认定[2] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中票面利率0.40%，计息天数为0天[3] 回售安排 - 回售期为2025年7月22日至2025年7月28日，资金发放日为7月31日[1][4] - 回售申报需通过上交所交易系统以卖出方向操作，申报不可撤销[4] - 回售期间转债停止转股，但继续交易，卖出指令优先于回售指令[4] 回售影响 - 若回售后转债流通面值少于3000万元，将继续交易至回售期结束[4] - 回售不具有强制性，持有人可自行选择部分或全部回售[1][3] - 回售价格低于公告前最后一个交易日收盘价，可能带来损失[1] 背景信息 - 回售因公司调整募投项目内容及建设进度而触发[2] - 相关决议经2025年第三次临时股东大会及第一次债券持有人会议审议通过[2]

合顺转债回售信息 - 持有人可部分或全部回售未转股债券，不具强制性[5] - 回售价格100元/张（含当期利息）[6] - 回售期2025年7月22日至7月28日[6] - 回售资金发放日2025年7月31日[6] 其他规定 - 回售期内停止转股，继续交易，卖出指令优先[6][13] - 第二年票面利率0.40%[8] - 行使回售权需上交所系统申报，不可撤销[10] - 回售使流通面值少于3000万元，三个交易日后停交易[13] 联系信息 - 公司证券部联系电话0571 - 82955559[14]

| 证券代码：605166 | 证券简称：聚合顺 | 公告编号：2025-074 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111003 | 转债简称：聚合转债 | | | 转债代码：111020 | 转债简称：合顺转债 | | 现依据《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》《上海 证券交易所股票上市规则》和公司《募集说明书》，就回售有关事项向全体"合 回售价格：100.00 元/张（含当期应计利息） 回售期：2025 年 7 月 22 日至 2025 年 7 月 28 日 回售资金发放日：2025 年 7 月 31 日 回售期内"合顺转债"停止转股 顺转债"持有人公告如下： 聚合顺新材料股份有限公司 关于"合顺转债"可选择回售的第二次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： "合顺转债"持有人可回售部分或全部未转股的可转换公司债券。"合 顺转债"持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。 风险提示：如可转债持有人选择回售，则等同于以 100.00 元人民 ...

新能源汽车及新材料行业需求 - 新能源汽车、智能电子、机器人、低空经济等新兴产业崛起推动上游尼龙新材料需求爆发式增长[1] - 尼龙66广泛应用于日常生活和高端领域，包括服装、航天设备、新能源汽车电池安全防护和热管理系统[1] - 新能源汽车"以塑代钢"趋势使尼龙66应用量大幅攀升，需求刚性凸显[1] 聚合顺新材料战略布局 - 聚合顺新材料从杭州投资27亿元在淄博建设新项目，主因淄博己二腈国产化突破解决进口价格高、交货周期长问题[1] - 公司选择淄博直接与中国化学天辰齐翔己二腈项目投产相关，体现产业链就近布局逻辑[1] 己二腈技术突破与国产化 - 中国化学天辰公司通过十余年研发攻克丁二烯法生产技术，产品纯度达99.95%，实现从"0"到"1"突破[2] - 天辰齐翔项目将建设周期压缩至20个月，创全球同类工厂最快纪录，2022年成功投产关键装置[2] - 技术突破打破国外垄断，提升国内高端尼龙产业链自主可控能力[2] 产业链协同与区域发展 - 天辰齐翔通过200多项技改优化成本结构，吸引聚合顺等下游企业集聚淄博，形成技术驱动型产业生态[3] - 作为淄博工程塑料产业链"链主"，天辰齐翔与上游齐翔腾达实现丙烯、丁二烯"隔墙供应"，构建高效产业生态圈[3] - 尼龙新材料二期项目被列为省重大项目，投产后将扩大己二腈—己二胺—尼龙全产业链市场空间[3]

回售信息 - “合顺转债”持有人可部分或全部回售未转股债券，不具强制性[4] - 回售价格100元/张（含当期利息），第二年票面利率0.40%[7] 时间安排 - 回售期2025年7月22日至28日，资金发放日7月31日[5] - 回售期内停止转股，期间继续交易[5][12] 申报规则 - 申报期内通过上交所交易系统申报，方向为卖出，不可撤销[9] - 当日未成功可次日继续申报（限申报期内）[10] 交易规则 - 同一交易日卖出指令优先于回售指令[12] - 回售致流通面值少于3000万元，回售期结束公告三日后停交易[12] 联系信息 - 联系部门为公司证券部，电话0571 - 82955559[13]

合顺转债基本信息 - 发行总额33800万元，数量3380000张，面值100元按面值发行[3][4] - 票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.80%、1.50%、2.00%、2.50%[5] - 期限为2024年7月22日至2030年7月21日，初始转股价10.73元/股，最新10.59元/股[5] 付息信息 - 第一年付息，计息期2024年7月22日至2025年7月21日，票面利率0.20%（含税），兑息0.20元（含税）[6] - 债权登记日2025年7月21日，除息和兑息日2025年7月22日[3][12] - 个人投资者每张实际派息0.16元（税后），居民企业和境外机构每张0.20元[15][16]

回售条款及价格 - 回售价格为100元/张（含当期应计利息）[1] - 回售条款触发因募投项目调整被认定为改变募集资金用途[2] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365 其中B为票面总金额 i为票面利率 t为计息天数[3] - 合顺转债第二年票面利率0.40% 计息天数为1天（2025年7月22日至2026年7月21日）[4] 回售安排 - 回售申报期为2025年7月22日至2025年7月28日[1] - 回售资金发放日为2025年7月31日[1] - 回售代码为111020 简称为合顺转债 申报方向为卖出[4] - 回售申报确认后不可撤销 若当日未成功可次日继续申报[4] 交易安排 - 回售期间合顺转债继续交易但停止转股[1] - 同一交易日卖出指令优先于回售指令[4] - 若回售后债券流通面值少于3000万元 回售期结束后公告3个交易日后停止交易[5] 背景信息 - 回售决议经2025年第三次临时股东大会及第一次债券持有人会议审议通过[2] - 依据《募集说明书》约定及《上市公司证券发行管理办法》等法规执行[2]

股东大会信息 - 2025年6月28日刊登2025年第三次临时股东大会通知[5] - 7月14日下午13：30召开，网络投票9：15 - 15：00[6] 股权及参会情况 - 截至7月7日股权登记日，总股本314,726,498股[7] - 318人出席，代表114,196,771股，占比36.2844%[7] 审议事项 - 审议调整募投项目及修订《募集资金管理制度》议案[9] - 对两议案对中小股东单独计票[10] 决议情况 - 股东大会召集等程序合规，决议合法有效[11]