会议基本信息 - 会议类型为合顺转债2025年第二次债券持有人会议 [1][5] - 会议时间为2025年9月12日上午10:30 [3][5] - 会议地点为浙江省杭州市钱塘区纬十路389号公司一楼会议室 [5] 参会人员要求 - 参会人员包括登记在册的债券持有人或其合法委托代理人 [5] - 法人债券持有人需出示营业执照复印件及证券账户卡复印件 [2][3] - 委托代理人需出示身份证 授权委托书及委托人证券账户卡复印件 [2][3] 会议议程安排 - 会议将报告出席情况并宣布开始 [7] - 宣读会议须知并推荐计票监票代表 [7] - 审议议案并安排债券持有人发言提问 [7] - 采用现场投票和通讯投票结合方式表决 [4] - 每张面值100元可转债拥有一票表决权 [4] 审议议案内容 - 议案关于调整对山东聚合顺增资并使用募集资金借款 [5][6] - 增资后山东聚合顺注册资本由2亿元增加至4亿元 [5] - 公司与天辰齐翔将分别持有65%和35%股权 [5] - 拟将未使用募集资金以LPR利率借予山东聚合顺 [6] - 借款资金专项用于年产8万吨尼龙66项目 [6] 会议决议披露 - 会议决议及法律意见书将在会议结束后2个工作日内披露 [5] - 公告发布平台为上海证券交易所网站www.sse.com.cn [5]

当权益上行调结构遇上转债高估值 —— 9 月转债投资策略与关注个券 [Table_ReportTime] 2025 年 09 月 02 日 [李一爽 Table_ First固定Author 收益]首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 张 弛 固定收益分析师 执业编号：S1500524090002 联系电话：+86 18817872149 邮 箱：zhangchi3@cindasc.com 证券研究报告 债券研究 [T债券able_ReportType] 专题 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益 首席分析师 | | | --- | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | | 联系电话：+86 18817583889 | | | 箱： liyishuang@cindasc.com | 邮 | 张 弛 固定收益分析师 执业编号：S1500524090002 联系电话：+86 18817872149 邮 箱：zhangchi3@cindasc.com 信达证券股份有 ...

会议基本信息 - 会议名称为合顺转债2025年第二次债券持有人会议 [1] - 会议召开日期为2025年9月12日 [2] - 债券登记日为2025年9月5日 [2] - 会议地点为公司一楼会议室 [3] - 表决方式为现场会议和通讯方式 [3][5] 可转换债券发行详情 - 可转换公司债券发行总额为33,800.00万元（3.38亿元） [2] - 债券发行数量为338万张 每张面值100元 [2] - 债券期限6年 票面利率第一年0.2% 第二年0.4% 第三年0.8% 第四年1.5% 第五年2.0% 第六年2.5% [2] - 债券于2024年8月15日在上交所挂牌交易 债券简称合顺转债 代码111020 [2] 会议审议事项 - 审议《关于调整对山东聚合顺增资并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以实施募投项目的议案》 [3] - 该议案已经公司第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五次会议审议通过 [3][4] 表决规则与效力 - 决议需经出席会议的二分之一以上有表决权的债券持有人同意方为有效 [1] - 每张未偿还债券（面值100元）拥有一票表决权 [5] - 会议决议对全体债券持有人具有同等效力和约束力 [1][6] - 表决可通过现场投票或通讯方式进行 通讯表决截止时间为2025年9月12日上午11:30 [5] 参会人员资格 - 债权登记日收市后登记在册的合顺转债债券持有人有权参会 [3] - 公司董事、监事、高级管理人员可出席会议 [3] - 公司聘请的律师及董事会认为有必要出席的其他人员可参会 [3] 会议登记方式 - 登记方式包括信函和电子邮箱方式 不接受电话登记 [4] - 法人持有人需提供营业执照复印件 法定代表人证明等文件 [4] - 自然人持有人需提供身份证复印件 证券账户卡等证明文件 [4] - 委托代理人出席需提供授权委托书及双方身份证明文件 [4][7] 联系信息 - 会议联系地址为浙江省杭州市钱塘区纬十路389号 [6] - 联系人为李鑫 联系电话0571-82955559 [6] - 电子邮箱为jhsdm@jhspa6.com [5]

回售条款触发 - 因公司调整变更合顺转债部分募投项目内容及建设进度 触发可转债附加回售条款[1] - 回售条款生效依据为2024年7月18日披露的《募集说明书》约定内容[1] 回售执行细节 - 回售期为2025年7月22日至2025年7月28日[1][2] - 回售价格为100元/张（含当期利息）[2] - 回售有效申报数量仅10张 回售总金额1000元（含利息）[1] - 回售资金发放日为2025年7月31日[1] 公司决策程序 - 2025年7月14日召开第三次临时股东大会及第一次债券持有人会议 审议通过募投项目调整议案[1] - 公司董事会及全体董事对公告内容真实性、准确性及完整性承担法律责任[1] 回售结果影响 - 回售不会对公司现金流、资产状况及股本情况造成实质性影响[2] - 未回售的可转债将继续在上海证券交易所正常交易[2] 信息披露规范 - 公司严格遵循《上市公司证券发行注册管理办法》及《可转换公司债券管理办法》披露要求[2] - 分别于回售前发布三次提示性公告（编号2025-073至075）[2]

回售条款及价格 - 回售价格为100元/张（含当期利息），当期应计利息为0元/张[1][3] - 回售条款触发条件为募集资金用途发生重大变化且被证监会认定[2] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中票面利率0.40%，计息天数为0天[3] 回售安排 - 回售期为2025年7月22日至2025年7月28日，资金发放日为7月31日[1][4] - 回售申报需通过上交所交易系统以卖出方向操作，申报不可撤销[4] - 回售期间转债停止转股，但继续交易，卖出指令优先于回售指令[4] 回售影响 - 若回售后转债流通面值少于3000万元，将继续交易至回售期结束[4] - 回售不具有强制性，持有人可自行选择部分或全部回售[1][3] - 回售价格低于公告前最后一个交易日收盘价，可能带来损失[1] 背景信息 - 回售因公司调整募投项目内容及建设进度而触发[2] - 相关决议经2025年第三次临时股东大会及第一次债券持有人会议审议通过[2]

新股上市 - 2025年7月16日华电新能（证券代码600930）以3.18元发行价格上市[1] 退市提示 - 中程退（300208）、退市锦港（600190）、退市锦B（900952）距最后交易日均剩余2个交易日[1] 异常波动 - 华银电力（600744）、长城军工（601606）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可转债相关 - 甬矽转债（118057）于2025年7月16日上市[6] - 三角转债（123114）等多只可转债转股价格调整，生效或实施日期在2025年7月不同时间[6] 债券赎回 - 联得转债（123038）、飞鹿转债（123052）等多只债券赎回登记日在2025年7 - 8月不同时间[6] 债券回售 - 立讯转债（128136）、22润资02（148047）等多只债券回售申报期在2025年7月不同时间段[6] 债券摘牌 - 22建房F1（149933）于2025年7月16日提前摘牌[8] 可能终止或暂停上市 - *ST新元（300472）可能终止上市；同辉信息（430090）可能暂停上市[4][6] 基金相关 - 东方红睿轩定开（169103）基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，终止上市日为2025年7月18日[6]

回售条款及价格 - 回售价格为100元/张（含当期应计利息）[1] - 回售条款触发因募投项目调整被认定为改变募集资金用途[2] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365 其中B为票面总金额 i为票面利率 t为计息天数[3] - 合顺转债第二年票面利率0.40% 计息天数为1天（2025年7月22日至2026年7月21日）[4] 回售安排 - 回售申报期为2025年7月22日至2025年7月28日[1] - 回售资金发放日为2025年7月31日[1] - 回售代码为111020 简称为合顺转债 申报方向为卖出[4] - 回售申报确认后不可撤销 若当日未成功可次日继续申报[4] 交易安排 - 回售期间合顺转债继续交易但停止转股[1] - 同一交易日卖出指令优先于回售指令[4] - 若回售后债券流通面值少于3000万元 回售期结束后公告3个交易日后停止交易[5] 背景信息 - 回售决议经2025年第三次临时股东大会及第一次债券持有人会议审议通过[2] - 依据《募集说明书》约定及《上市公司证券发行管理办法》等法规执行[2]

股价及交易情况 - 截至2025年7月3日收盘，公司股价报11.31元，上涨0.35%，换手率2.24%，成交量7.05万手，成交额7944.47万元 [1] - 7月3日主力资金净流出1126.59万元，占总成交额14.18%；游资资金净流入525.14万元，占总成交额6.61%；散户资金净流入601.45万元，占总成交额7.57% [1] 子公司担保情况 - 公司为控股子公司山东聚合顺鲁化新材料有限公司提供担保金额16500万元，截至2025年6月30日实际担保余额103935万元 [1] - 公司为全资子公司杭州聚合顺特种材料科技有限公司提供担保金额2200万元，截至2025年6月30日实际担保余额52200万元 [1] - 公司为常德聚合顺新材料有限公司提供担保金额3300万元，截至2025年6月30日实际担保余额25800万元 [1] - 公司及子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产100%，担保额度不超过26亿元 [1] 可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，"聚合转债"累计转股金额398,000元，占发行总量0.1951%，形成股份28,815股，占转股前已发行股份0.0091% [2] - 截至2025年6月30日，"合顺转债"累计转股金额17,000元，占发行总量0.0050%，形成股份1,583股，占转股前已发行股份0.0005% [2] - 尚未转股的"聚合转债"金额203,602,000元，占发行总量99.8049%；尚未转股的"合顺转债"金额337,983,000元，占发行总量99.9950% [2] - 2025年4月1日至6月30日，"聚合转债"转股金额3,000元，形成股份259股；"合顺转债"转股金额1,000元，形成股份93股 [2] 股份回购及注册资本变更 - 公司实际回购股份850,900股，占总股本0.2696%，回购最高价13.17元/股，最低价12.29元/股，均价12.80元/股，使用资金总额10,888,587.00元 [4] - 回购完成后，注册资本从31,554.7万元减少至31,469.61万元，股份总数从31,554.7万股减少至31,469.61万股 [4] - 公司通知债权人自公告披露之日起45日内申报债权，申报方式包括现场、邮寄、电子邮件等 [4]

可转债基本情况 - "聚合转债"于2022年3月7日公开发行，面值总额20,400万元（204万张，每张100元），期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.4%至第六年3.0%）[2] - "聚合转债"初始转股价14.63元/股，经多次调整后最新为11.50元/股，2022年9月13日起可转股[3] - "合顺转债"于2024年7月22日发行，面值总额33,800万元（338万张），期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.2%至第六年2.5%）[3][4] - "合顺转债"初始转股价10.73元/股，调整后为10.72元/股，2025年1月27日起可转股[4] 转股价格调整依据 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.33元（含税），股权登记日为2025年6月19日[5] - 根据募集说明书条款，派现调整公式为P1=P0-D（P0为调整前转股价，D为每股现金股利）[5][6] 转股价格调整结果 - "聚合转债"转股价从11.50元/股下调至11.37元/股（每股派现0.133元），2025年6月20日生效[8] - "合顺转债"转股价从10.72元/股下调至10.59元/股（每股派现0.133元），2025年6月20日生效[8]

合顺转债市场表现 - 4月23日盘中上涨2.45%报127.134元/张 成交额4463.41万元 转股溢价率23.79% [1] - 信用级别AA- 债券期限6年 票面利率逐年递增从0.20%至2.50% [1] - 转股开始日为2025年1月27日 转股价10.72元 [1] 公司基本情况 - 聚合顺新材料股份有限公司成立于2013年11月1日 总部位于浙江省杭州市钱塘区 [2] - 专注于聚酰胺6切片研发生产销售 是国家高新技术企业 [2] - 产品应用于尼龙纤维 工程塑料和薄膜三大领域 覆盖电子电器 食品包装 航天航空等制造领域 [2] - 2020年6月18日在上海证券交易所挂牌上市 股票代码605166 [2] 财务表现 - 2024年营业收入71.682亿元 同比增长19.11% [2] - 归属净利润3.003亿元 同比增长52.66% [2] - 扣非净利润2.911亿元 同比增长51.62% [2] 股东结构 - 截至2025年4月股东人数1.591万户 [2] - 人均流通股1.978万股 人均持股金额20.67万元 [2] - 筹码集中度较集中 [2] 可转债产品特性 - 可转换债券简称可转债 可在特定时间按特定条件转换为普通股票 [1] - 兼具债权和股权特征 持有人可选择转换或持有至期满收取本息 [1]