业绩表现 - 2025年上半年归母净利润130.56亿元 同比增长14.86% 其中二季度单季归母净利润78.76亿元 同比增长6.43% [1] - 二季度总发电量同比增长1.63% 但营业收入同比增长2.61% 高于发电量增速约1个百分点 显示电价整体平稳且结构优化 [1] - 乌东德水库来水较上年偏丰9.01% 三峡水库来水较上年偏枯8.39% 导致各电站发电量分化 乌东德 白鹤滩 溪洛渡 向家坝电站发电量分别增长7.0% 16.24% 9.78% 7.86% 而三峡和葛洲坝电站发电量分别下降12.37%和9.12% [1] 财务表现 - 财务费用同比减少7.86亿元 超过市场预期 主要得益于债务置换和利率下降 上半年取得借款收到的现金1073亿元 偿还债务支付的现金1124.5亿元 [2] - 投资收益25.89亿元 同比减少约3亿元 预计与参股的桂冠电力和湖北能源受来水偏枯影响业绩承压有关 [2] 行业价值 - 水电板块自2023年以来加速上涨 源于市场对低协方差资产的重估 即对波动性的重新定价 水电因商业模式稳定性和业绩可预测性获得风险溢价降低 [3] - 水电投资机遇核心在于商业模式与政策环境的稳定性 以及资本市场整体波动性 任何变化都可能导致折现率上行 [3] - 随着A股市场整体估值提升和债券市场企稳 水电等稳定现金流资产的长期性价比提升 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为341亿元 349亿元和360亿元 对应PE 20倍 20倍和19倍 [4] - 公司业绩稳定性 现金流价值和商业模式多次重估 目前重估尚未结束 维持买入评级 [4]

公司高管增持情况 - 5名高管首次集体增持公司股份 合计26.1万股 占总股本0.004% 增持总金额121.30万元 [3][4] - 增持人员包括董事长张龙8万股 总经理涂山峰7.3万股 党委副书记韩勇6.5万股 副总经理谢俊1万股 纪委书记李苏萍3.3万股 [4] - 增持人员承诺6个月内不减持 不进行内幕交易及短线交易 无后续增持计划 [4] 公司业务概况 - 主营业务为能源投资开发与管理 涵盖水电/火电/新能源发电/天然气输销/煤炭物流 [5] - 已建成鄂西水电和鄂东火电两大能源基地 新能源项目覆盖湖北全省 [5] - 正在构建煤炭和天然气供应保障网络 [5] 财务表现 - 2023年净利润17.49亿元 2024年净利润18.14亿元 [6] - 2024年上半年净利润9.56亿元 [6] 资本运作进展 - 控股股东三峡集团支持定增计划 拟发行不超过5.98亿股募集不超过29亿元 [7] - 募集资金将用于罗田平坦原抽水蓄能电站项目 旨在融入新型电力系统建设 [7] - 定增方案于9月10日获证监会同意注册批复 有效期12个月 [8] 公司治理动态 - 其他高级管理人员因限制性股票退出未满6个月 本期未参与增持 [5]

增持主体基本情况 - 增持主体包括公司董事长张龙 副董事长兼总经理涂山峰 董事韩勇 副总经理谢俊 纪委书记李苏萍[1] - 增持前所有人员均未直接持有公司股票[2] - 增持主体在过去12个月内未披露过增持计划[2] - 增持主体在过去6个月内不存在减持公司股份情形[3] 增持具体细节 - 合计增持261,000股 占公司总股本6,481,449,486股的0.004%[1] - 增持总金额为121.30万元人民币[1] - 通过深交所交易系统以集中竞价方式增持[5] - 增持资金全部来源于自有资金[6] 增持动机与合规性 - 增持基于对公司未来持续稳定发展的信心及长期投资价值的认可[4] - 增持行为符合《公司法》《证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规要求[8] - 增持不会导致公司股权分布不具备上市条件 不会改变控股股东及实际控制人[9] 后续安排与承诺 - 增持主体暂无后续增持计划[7] - 增持主体承诺6个月内不减持所持股份 不进行内幕交易及短线交易 不在敏感期买卖股票[9] - 公司将持续关注董事和高级管理人员增持情况并履行信息披露义务[11]

核心观点 - 公司部分董事及高级管理人员以自有资金通过集中竞价方式增持公司股份 合计增持26.10万股 占总股本0.004% 增持总金额121.30万元 基于对公司未来持续稳定发展的信心及长期投资价值的认可 [1] - 控股股东中国长江三峡集团有限公司及其一致行动人自2016年以来通过二级市场累计增持公司4.40亿股 持股比例由39.3%增加至46.1% 第二大股东湖北宏泰集团有限公司增持0.42亿股 持股比例增加0.6个百分点至28.20% 公司累计投入资金1.11亿元回购0.26亿股股票并注销 2022年向核心骨干授予限制性股票以提升投资价值 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是湖北省重要的能源安全保障平台 2024年完成发电量441亿千瓦时 其中省内发电390亿千瓦时 占全省全社会用电量1/7 省内输销气量19.1亿立方米 占全省天然气总消费量1/3 向湖北省供煤1711万吨 其中向省内电厂供应电煤1176万吨 占全省电厂耗煤量1/5 [3] - 公司是湖北省最大电力能源企业 业务涵盖水电 火电 新能源发电 天然气输配 煤炭贸易物流等板块 截至2025年6月末可控装机1833万千瓦 其中湖北省内1486万千瓦 占全省发电总装机（不含三峡）14% 在各大发电集团中位居首位 [3] - 公司资产质量优良 能源品种齐全 结构布局合理 形成水火互济 风光互补的协同效应 2024年末资产总额982.81亿元 归母净资产337.48亿元 总市值323亿元 归母净利润18.14亿元 [4] 股东回报与投资计划 - 公司自2010年上市以来每年均实施现金分红 累计现金分红超82亿元（未含股份回购金额） 年均股利支付率35.9% 2025年6月实施2024年度分红6.50亿元 [4] - "十四五"规划以来公司累计完成投资342亿元 新增装机781万千瓦 增长74% 基本实现"再造一个湖北能源"目标 清洁能源装机占比增长至64% 其中新能源装机同比增长429% 能源结构加快向绿色低碳转型 [4] 公司治理与承诺 - 本次增持不会导致公司股权分布不具备上市条件 不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 增持主体承诺增持完成后6个月内不减持所持公司股份 不进行内幕交易及短线交易 不在敏感期买卖公司股票 [1]

公司高管增持情况 - 湖北能源部分董事及高级管理人员于2025年9月12日通过集中竞价方式增持公司股份 [2] - 合计增持数量为261,000股，占公司总股本比例为0.004% [2] - 增持总金额达121.30万元人民币，资金来源于自有资金 [2] 增持动机 - 增持行为基于对公司未来持续稳定发展的信心 [2] - 体现管理层对公司长期投资价值的认可 [2]

公司股份增持情况 - 公司部分董事及高级管理人员通过集中竞价方式增持股份261,000股 [1] - 增持股份占公司总股本6,481,449,486股的0.004% [1] - 增持总金额为人民币121.30万元 [1] 增持动机 - 增持基于对公司未来持续稳定发展的信心 [1] - 增持体现对长期投资价值的认可 [1] - 增持资金来源于相关人员自有资金 [1]

股份增持情况 - 2025年9月公司部分董事、高管合计增持261,000股，占总股本0.004%，金额121.30万元[1] - 增持主体包括董事长张龙等五人，增持前均未直接持股[1] 增持细节 - 张龙等五人增持数量、均价、金额及增持后持股比例不同[4] 增持相关说明 - 基于对公司未来信心和价值认可，用自有资金增持[3] - 暂无后续增持计划，完成后6个月内不减持等[5][7]

行业出口数据 - 2025年5月全国电力、热力生产和供应业出口货值为10.2亿元 同比下降1.4% [1] - 2025年1-5月全国电力、热力生产和供应业累计出口货值为52.8亿元 累计同比增长1.9% [1] - 数据统计时间跨度为2019年至2025年1-5月 [1] 涉及上市公司 - 深圳能源（000027） 深南电A（000037） 东旭蓝天（000040） 太阳能（000591） [1] - 建投能源（000600） 韶能股份（000601） 宝新能源（000690） 吉电股份（000875） [1] - 湖北能源（000883） 赣能股份（000899） 长源电力（000966） 闽东电力（000993） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 智研咨询进行数据整理并发布《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1]

股价表现 - 截至2025年9月10日收盘 湖北能源股价报收4.65元 较前一交易日上涨0.65% [1] - 当日开盘价4.61元 最高价4.66元 最低价4.59元 成交额达1.15亿元 换手率为0.38% [1] - 最新总市值为301.39亿元 [1] 资本运作 - 公司收到中国证监会出具的《关于同意湖北能源集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2025]1971号）[1] - 批复同意公司向特定对象发行股票的注册申请 有效期为自同意注册之日起12个月内 [1] - 公司将根据批复及法律法规要求在规定期限内办理发行相关事宜并履行信息披露义务 [1] - 本次发行将严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施 [1]

公司融资动态 - 湖北能源集团股份有限公司获得中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复 [2] - 批复文件号为证监许可[2025]1971号 有效期自同意注册之日起12个月内 [2] - 公司需严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施本次发行 [2] 监管合规要求 - 自同意注册之日起至发行结束前 如发生重大事项需及时报告深圳证券交易所并按相关规定处理 [2] - 发行方案需严格遵循报送深圳证券交易所的申报文件要求 [2]