（文章来源：第一财经） 据报道，欧洲央行管委Kocher表示，欧洲央行降息步伐已接近尾声，欧洲央行必须做好应对潜在危机的 准备。 ...

周一（10月13日）亚洲交易时段，欧元/美元多头占上风，整体呈现上行走势，最新欧元兑美元汇率报 1.1623，涨幅0.07%，潘森宏观的分析师Claus Vistesen认为，尽管经济前景低迷，欧洲央行在未来几个 月内不太可能因此而降息。 欧元/美元技术分析 从日线级别，目前日线阻力于1.1680位置，欧元对美元汇率在此位置之下波段持续看承压。 从四小时看，在上周五进行突破四小时阻力，则短线有调整的表现，目前四小时支撑于1.1590-1.1600区 间，短线先依托此位置看调整，上方暂时关注周线及日线阻力，同时也需要关注上周缺口位置。一小时 上目前多头短线还将延续。 根据潘森宏观估算，欧元区三季度GDP可能略有增长，增幅约为0.1%。Vistesen指出，这一预估已较欧 洲央行自身的预测（即本季度GDP持平）更为乐观。他表示，欧洲央行可能会认为当前经济动力不足只 是暂时的，主要受制造业产出大幅下滑所拖累。他在报告中写道，"因此，要让这些GDP数据显著提高 欧洲央行在12月或明年初降息的可能性，门槛仍然很高。" 回顾上周五欧元走势表现，在早盘期间欧元兑美元短线进行震荡上涨，由于价格经过下跌后有调整的表 现，市场已 ...

欧洲央行政策展望 - 欧洲央行在未来几个月内不太可能因经济前景低迷而降息[1] - 欧洲央行可能认为当前经济动力不足只是暂时的，主要受制造业产出大幅下滑拖累[1] - 要让GDP数据显著提高欧洲央行在12月或明年初降息的可能性，门槛仍然很高[1] 欧元区经济增长预测 - 潘森宏观估算欧元区三季度GDP可能略有增长，增幅约为0.1%[1] - 该预估较欧洲央行自身的预测（即本季度GDP持平）更为乐观[1]

智通财经APP获悉，交易员们正押注于期权交易，期望一旦欧洲央行在明年年中前能出乎市场意料地多 次下调利率，就能获得丰厚的利润。本周的押注目标是预计欧洲央行政策制定者在 6 月前实现多达三次 25 个基点的降息，这一降幅远高于货币市场所暗示的 10 个基点的降幅。盈利最多的结果将是收益近 900万欧元(约合 1050 万美元)，是初始投入的 30 多倍，但成功的可能性却不到 1%。 就在这些押注不断增加的同时，货币市场也逐渐降低了进一步放宽货币政策的可能性。欧洲央行政策制 定者在 6 月份将存款利率降至 2%后，已表明紧缩周期即将结束。 此前的各类期权交易在最近几周的预期是，到明年年中将利率下调幅度控制在 25个基点或更小。加上 新的押注，目前因降息而获益、6月份到期的未平仓合约合约总量已达到 135 万份——是五周前水平的 两倍多。其中，9 月到期的合约数量增长幅度最大，增加了 50%。 据经济学家们所做预测，欧洲央行的存款利率在 2027 年之前都将维持在 2%的水平。但这一预测并未 阻止一些分析师做出进一步降息的预测。摩根士丹利预计，由于其对经济增长放缓和工资增长放缓的预 期，该基准利率将在 3 月份降至 ...

国内经济与金融展望 - 四季度随着政策持续发力，主要金融数据有望回暖，人民币汇率将保持稳中有升态势 [1] - 四季度融资总量稳步扩张，重点领域和薄弱环节资金投放维持中高速增长，政府债券融资继续保持高位 [2] - 利率水平预计将继续稳中有降，为实体经济融资提供适宜的货币环境 [2] - A股或将维持高位向上 [2] - 宏观政策需及时跟上，重视正向激励和稳定预期，发挥财政政策托底作用，加大流动性供给 [2] 全球经济与货币政策 - 四季度全球经济增长预期喜忧参半，需求端不确定性增加，供给端相对稳健 [3] - 全球通胀整体稳中有降，但美国面临通胀反弹风险 [3] - 美联储再度降息的概率攀升，预计四季度或将降息2次 [1][3] - 美国关税政策存在不确定性，可能进一步推高通胀水平，导致企业运营成本上升和雇主裁员 [3] - 欧洲央行四季度是否降息存在争议，若通胀与工资数据持续回落预计将小幅降息，若经济优于预期或外部物价压力上升将按兵不动 [3] 全球金融市场 - 美元指数延续疲软表现，美债收益率保持宽幅震荡 [3] - 新兴市场股市更具吸引力，国际油价中枢下移 [3] - 地缘政治因素将继续对全球资金流向产生重要影响 [3]

核心观点 - 欧元区通胀下降趋势可能促使欧洲央行在明年再次降息 [1] 当前货币政策 - 欧洲央行在过去几次政策会议上维持关键利率不变 [1] - 欧元区经济显示出弹性且通胀基本得到控制 [1] 通胀前景预测 - 工资增长放缓和大宗商品价格下跌可能导致明年核心通胀率降至2%以下 [1] - 能源价格走软将推动总体通胀率进一步下降 [1]

外汇市场表现 - 欧元兑美元周一亚盘早盘下跌，报价1.1732，跌幅0.12%，上一交易日收盘价为1.1746 [1] - 整体看涨趋势的关键支撑区间位于9月12日低点1.1700和自8月末低点延伸的趋势线支撑（约1.1710）之间 [2] - 若进一步下行，目标位在9月11日低点1.1660附近；上行方向，需突破日内高点1.1790、周四高点1.1850及9月16日高点1.1878的阻力 [2] 货币政策预期 - 高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管预计欧洲央行将在12月进行本轮周期的最后一次降息 [1] - 欧洲央行目前不急于进一步降息，倾向于等待更明确的信号，尤其是关于全球贸易逆风缓解和通胀持续低于预期等方面 [1] 债券市场展望 - 预计欧元区短期主权债券收益率将维持在相对稳定水平 [1] - 德国近期推出的财政扩张政策以及荷兰正在推进的养老金改革可能对长期债券市场产生影响，这些结构性因素有望推高欧元区的长期债券收益率 [1]

卡扎克斯强调："考虑到全球经济形势特别是地缘政治存在高度不确定性，且各类风险依然存在，央行 正密切关注经济形势发展，并将做出必要决策。" 他特别指出，"若考虑这种不确定性，加之经济出现进一步疲软，或通胀开始显著低于2%的目标水平， 欧洲央行也可能实施降息。" 此番言论发表前，欧洲央行上周连续第二次会议维持借贷成本不变，多数决策者认为无需进一步降息， 但同时保留必要时采取行动的选择权。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京9月16日电欧洲央行管委卡扎克斯表示，目前不需要下调利率。周二他在接受TV24电视台 采访时表示："当前通胀率约为2%，经济增长可谓疲软。现阶段不存在降息的理由。" ...

美国零售与消费趋势 - 德勤预测美国冬季假日季零售额增长2.9-3.4% 显著低于去年4.2%的增速 创疫情后新低 [1] - 实际需求疲软压制消费 Z世代支出意愿收缩 仅沃尔玛等少数零售商上调展望 [1] - 电商销售预计增长7-9%与去年持平 实体店增速由3.4%放缓至2-2.2% 渠道分化加剧 [1] 通胀与货币政策动向 - 丹斯克银行指出美国8月PPI数据受关注 因7月数据超预期且可能揭示关税成本传导压力 [1][2] - 法国外贸银行预计欧洲央行12月降息25基点概率达60% 前提是劳动力市场放缓及通胀大幅低于目标 [1] - 欧洲央行预计维持存款利率2.00%不变 若降息实施终端存款利率将达1.75% [1] 美联储政策预期 - InTouch Capital Markets认为核心通胀需显著低于预期才可能支持50基点降息 但服务价格粘性使大幅降息概率较低 [2] - City Index指出美联储更可能采取渐进式降息 连续三次会议降息已定价 激进行动可能损害市场信心 [2] - Leuthold集团认为美联储2%通胀目标应作为参考中枢 历史数据显示2.6-2.7%的平均通胀可与稳定增长共存 [3] 全球市场与财政政策 - 瑞士宝盛报告称日本自民党选举结果影响美元兑日元及日债收益率 财政扩张与加息推迟预期推升日经指数创新高 [2] - InTouch Capital Markets提示财政宽松倾向加强 多国财政可持续性面临社会支出需求上升的挑战 [2]

外汇市场表现 - 欧元兑美元汇率现报1.1653 较上一交易日收盘价1.1658下跌0.05% [1] - 当前汇率交投于1.16附近 整体处于区间震荡格局 [2] 技术分析 - 上行阻力位见于8月高点1.1742 突破后可能测试1.1788和1.1830水平 [2] - 下行初步支撑位于100日简单移动平均线1.1514 关键支撑位在1.1391和1.1210 [2] - 相对强弱指数略高于55显示温和上行倾向 平均方向指数接近11表明趋势力度不足 [2] 货币政策立场 - 欧洲央行管委雷恩反驳市场对"未来数月不会再度降息"的观点 [1] - 当前通胀风险明显偏向下行 需警惕在物价稳定问题上陷入自满 [1] - 近两个月年通胀率均符合央行2%的中期目标 [1] 经济风险因素 - 需密切关注能源价格回落 欧元升值以及服务业通胀受控等下行风险 [1] - 美国对多数欧洲商品加征15%关税可能导致欧元区经济增长放缓几个小数点 [1] - 美国新贸易协议或有助于缓解不确定性 但欧盟无意采取报复性关税措施 [1]