格隆汇1月8日｜金价周四下跌，在美元走强的压力下走低，投资者正为本周的非农报告做准备，同时市 场也在评估美国对委内瑞拉施压的影响。MKS PAMP分析师Bernard Sin表示："交易员正在权衡地缘政 治紧张局势的升温，包括美国干预委内瑞拉，以及格陵兰可能成为新的冲突点，同时也在关注来自美国 的宏观经济信号。"Sin补充称，就业数据走软推高了市场对美联储进一步降息的预期，但投资者仍保持 相对平衡的情绪，警惕市场波动以及在高位出现获利回吐的可能。周三数据显示，美国11月职位空缺降 至14个月低点，招聘活动仍显疲软，表明劳动力需求正在减弱。 ...

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价7日下跌0.65%，收于每盎司4467.1美 元。 因短期交易者获利回吐，黄金、白银价格当日走低。此外，黄金、白银价格在略高于当前价格水平的历 史高位附近遭遇强劲技术阻力，也令多头有所顾虑。 3月白银期货日线图显示，本周白银价格走势正在形成一个看跌双顶反转形态。本周剩余时间白银价格 走势对于判断该看跌双顶形态是否得到确认至关重要。传统技术分析表明，当价格跌破两个顶部之间的 低点时，看跌双顶反转形态即可得到确认。就白银而言，这意味着3月期货价格将跌破69.255美元。 黄金价格2025年秋季飙升至历史新高后，近几周经历了剧烈波动。但是，在各国央行购金、地缘政治动 荡以及货币贬值交易推动下，黄金2025年仍实现了自1979年以来最佳年度表现。 当日发布的经济数据参差不一。美国自动数据处理公司7日公布的数据显示，美国2025年12月份新增就 业岗位4.1万个，低于市场预期。此前市场普遍预测新增就业岗位将达到4.9万个。11月份美国就业岗位 减少了2.9万个。 供应管理协会（ISM）7日发布的最新数据显示，美国2025年12月份服务业采购经理人指数（PMI） ...

3月白银期货日线图显示，本周白银价格走势正在形成一个看跌双顶反转形态。本周剩余时间白银价格走势对于判断该看跌双顶形态是否得到确认至关重 要。传统技术分析表明，当价格跌破两个顶部之间的低点时，看跌双顶反转形态即可得到确认。就白银而言，这意味着3月期货价格将跌破69.255美元。 黄金价格2025年秋季飙升至历史新高后，近几周经历了剧烈波动。但是，在各国央行购金、地缘政治动荡以及货币贬值交易推动下，黄金2025年仍实现了 自1979年以来最佳年度表现。 当日发布的经济数据参差不一。美国自动数据处理公司7日公布的数据显示，美国2025年12月份新增就业岗位4.1万个，低于市场预期。此前市场普遍预测 新增就业岗位将达到4.9万个。11月份美国就业岗位减少了2.9万个。 转自：新华财经 新华财经纽约1月7日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价7日下跌0.65%，收于每盎司4467.1美元。 因短期交易者获利回吐，黄金、白银价格当日走低。此外，黄金、白银价格在略高于当前价格水平的历史高位附近遭遇强劲技术阻力，也令多头有所顾 虑。 供应管理协会（ISM）7日发布的最新数据显示，美国20 ...

亚太市场表现疲弱 - 港股市场集体下跌，恒生指数午后失守26400点，跌幅一度超355点，恒生科技指数一度跌超2% [2] - 日本股市全天走弱，日经225指数收盘跌1.06%，报51961.98点，权重股任天堂大跌4.65%，爱德万测试大跌4.41% [2] - 受港股和日本股市影响，富时中国A50指数一度下跌近1% [1][2] 阿里巴巴评级遭下调 - 外资机构自由资本市场将阿里巴巴评级从“买入”下调至“持有”，目标价从180美元/股下调至140美元/股 [3] - 下调评级发生在阿里巴巴季度业绩超出预期之际，机构担忧云业务相关的资本支出急剧增加而回报前景不确定 [3] - 机构指出阿里巴巴零售业务增长较其他电商竞争对手温和，其在不显著增加成本下扩展零售和云业务的能力是未来主要影响因素 [3] 贵金属板块承压 - 周三金价下跌，投资者进行获利了结，同时美元走强对贵金属板块情绪形成压制 [3] - 市场关注美联储降息预期及非农就业数据以获取更多线索 [3] - A股市场中，此前大涨的紫金矿业出现调整，给沪指带来一定压力 [3] 流动性存在结构性收紧压力 - 中信证券测算指出，1月因政府债融资、M0季节性波动、缴准基数扩大等原因存在流动性缺口 [1] - 在美元贬值预期下，外汇占款难大幅增加，而商业银行持续为企业结汇会直接消耗银行体系的“超额准备金”，造成银行间市场结构性流动性收紧压力 [4] - 资金面最终是否趋势性收紧取决于央行的对冲操作，央行可能持续通过逆回购、MLF等工具进行“削峰填谷”以维持流动性合理充裕 [4] 其他市场表现 - 韩国综合指数收盘上涨0.57%，报4551.06点，权重股现代汽车领涨，涨幅达13.8% [2] - 澳洲标普200指数收盘跌0.32%，报8695.6点 [2] - A股市场表现相对强势，截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.31% [2]

12月30日，周二，亚市早盘，现货黄金在昨天暴跌、隔夜创下的近一周低位徘徊，目前交投于4360美元 附近。本周开盘，周一黄金白银遭遇特大跌幅，黄金跌幅达4.4%，报4330美元/盎司附近，此前金价在 上周末创下历史新高。在年底假期临近、流动性紧张的情况下，黄金价格面临强烈的获利回吐，昨天黄 金至4550压制下行以来，价格在跌破4520正式转空，美盘一度下行到4303，下跌波幅达到了247美元， 收盘以一根大阴报收！ 基本消息面： 不仅仅是黄金，整个贵金属板块都出现了大幅调整。现货白银急跌约8.8%，报72.10美元/盎司，虽然盘 初一度上涨创下83.84美元的历史高位，但最终未能守住涨幅。铂金的表现更为惊人，重挫14.5%至2104 美元/盎司，盘中最高曾达到2478美元的纪录水平。钯金则暴跌15.2%，收于1630美元，盘中曾升破2000 关口，刷新三年高点。所有贵金属最近都创下了历史或阶段性高点，价格处于极高水平，自然容易引发 回调压力。 12月29日凌晨，芝加哥商品交易所（CME）突然宣布上调黄金期货保证金10%（从每手2万美元增至2.2 万美元），并于当日收盘后生效，高杠杆投机者面临保证金补缴压力，被 ...

市场行情与价格波动 - 12月29日金属市场上演过山车行情 沪银主力合约盘中录得超10%的涨幅 临近尾盘一度翻绿 沪铜盘中突破10万元整数关口 尾盘涨幅显著收窄 铂、钯合约午后双双跌停 股票市场有色金属板块下午同步收跌 [1] - 目前银、铜等金属前期涨幅过大引发获利回吐 短期波动显著加大 [2] 白银供需与市场前景 - 白银供需结构性赤字已持续5年 今年白银累计飙涨超150% [1] - 全球白银约70%-80%作为铜、铅、锌矿的副产品开采 2026年内矿产银供给增量预计非常微弱 无法填补亿盎司级别的缺口 [1] - 需求方面 光伏行业受高银价驱动推行“去银化”技术 但迅速增长的装机量使得总体需求维持稳定 而AI算力中心和汽车电子的需求正在迅速扩张 这部分对银价不敏感且相对刚性的需求将进一步为银价提供支撑 [1] - 预计2026年白银仍将有超1亿盎司的物理缺口 [1] 铜供需与市场前景 - 铜的短缺正由预期短缺走向现实短缺 预计2026年全球铜市或将面临50万至100万吨的深度缺口 [1] - 供给方面 现有矿山品位下降叠加资本开支滞后 铜矿供应难有增量 市场对短缺的担忧不断增强 [1] - 需求方面 AI、电网的需求爆发带来大量刚性的用铜需求 长期来看铜价易涨难跌 [1] 投资策略与关注方向 - 投资策略上 拥有优质矿山资源的矿企将享受“量价齐升”的利润增长 安全边际较好且股价弹性通常高于金属本身 [2] - 建议投资者对矿业ETF（561330）保持关注 考虑逢低配置的机会 [2]

白银价格剧烈波动 - 最活跃的白银期货合约周一收于每盎司70.46美元，单日暴跌8.7%，录得自1980年1月22日以来最大单日美元跌幅 [1] - 黄金价格同日下跌超4%，报4330美元 [1] - 此前一个交易日，白银刚刚刷新历史收盘新高，并创下史上最大单日美元涨幅 [1] 市场情绪与参与者行为 - 近期追高入场的散户和投机资金在新年假期前很可能更加谨慎，过去一两周进场的多头已经浮亏并选择止损离场 [1] - 近几个月白银已更多演变为一种“西方投资者主导的投机交易”，投机成分上升导致价格出现更剧烈的波动 [2] - 多头动能开始衰减，在成熟的牛市中，剧烈的价格摆动往往意味着这种衰减 [1] 价格波动的主要原因 - 此轮急跌与芝加哥商品交易所(CME)上周五上调黄金、白银等贵金属的保证金标准密切相关 [2] - 保证金上调会直接抑制投机交易，同时也抬高了产业客户的对冲成本 [2] - 假期前交投清淡放大了价格波动，而不少投资者试图提前规避新年初期常见的获利了结和商品基金再平衡压力，这些因素共同加剧了抛售 [2] 中长期趋势观点 - 此次下跌更像是快速且前所未有上涨后的“健康修正”，并非对中长期看涨逻辑的根本否定 [2] - 只有在中国供应约束明显缓解，或推动贵金属上涨的经济与地缘政治不确定性显著下降的情况下，白银才可能出现持续性反转 [2] - 今年以来，贵金属整体需求旺盛，黄金期货累计上涨约65%，而白银涨幅更是超过一倍 [1] 基本面与市场环境 - 白银不仅是投资品，也是重要的工业金属，在新能源、人工智能等领域需求强劲的背景下，美国内政部已将白银纳入关键矿产清单 [3] - 近期白银的暴涨暴跌更像是期货和期权市场的逼空与获利回吐交织所致，在大幅上涨之后，短期内的看空压力确实更大 [3] - 风险资产整体情绪也在降温，周一美股主要指数集体走低，纳指跌0.5%，比特币跌超0.7% [3]

贵金属价格动态 - 银价在周一触及每盎司80美元上方的纪录高位后回落 [1] - 金价从接近历史高位回落，主要归因于交易商在年底前了结获利 [1] - 美国政府对乌克兰和平谈判取得进展的初步乐观态度抑制了避险买盘，对金价构成温和逆风 [1] 市场关注点与潜在风险 - 市场目前正在关注定于周二公布的美联储12月会议纪要，以寻找有关利率前景的线索 [1] - 瑞银分析师指出，金价溢价较高，若美联储突然转向鹰派立场和/或大型ETF出现大规模资金流出影响市场，则可能引发下行风险 [1]

中证A500指数与ETF资金流向 - 截至12月19日，中证A500超越沪深300，成为12月以来申赎资金净流入最高的宽基指数，净流入规模突破460亿元 [1] - 中证A500ETF规模突破2400亿元，各类基金总规模突破3000亿元 [1] 公募基金发行市场动态 - 年内公募基金新成立1468只基金，创下近4年新高，总募集规模与过去两年基本持平 [1] - 2025年以来，债券基金市场地位褪色，股票型基金以十年未见的强势站上市场“C位” [1] A股市场表现与机构观点 - A股市场整体维持高位震荡态势 [1] - 富兰克林邓普顿基金经理尼古拉斯·楚表示，香港和中国连续两年上涨，获利回吐是自然反应 [1] - 摩根资产管理大中华区首席亚洲市场策略师Tai Hui提示，投资者担忧脆弱的经济增长可能影响企业利润，且目前利润水平仍低于2021年中国股市高位期间 [1] 市场未来展望与投资机会 - 一些投资者预计政府将出手支持经济增长，为市场情绪和投资收益提供支撑 [3] - 中国创新型科技公司的热情依然高涨 [3] - A股市场进入跨年布局的关键窗口，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [3] - 后续春季行情值得期待 [3]

国际黄金市场行情 - 截至发稿，国际黄金最新报4311.24美元/盎司，日内涨幅0.14%，最高上探至4317.69美元/盎司，最低触及4298.79美元/盎司，短线走势偏向震荡 [1] - 1小时图显示，黄金价格在BOLL通道内运行，当前震荡区间定位在4290美元至4350美元之间，强弱分界点位于4320美元附近 [3] - 4小时图显示，随机指标呈死叉向下，释放偏空信号，MACD双线钝化，价格形态呈连续阴线震荡下跌，中轴关键支撑位于4285美元上下 [3] - 日线图显示，随机指标与MACD双线均处于钝化状态，表明市场为震荡信号，价格形态呈现高位钝化整理，下方关键支撑位于4260美元及4180美元 [3] - 今日短线交易的关键强弱分界点分别是4285美元和4320美元，价格在4285美元下方则偏向弱势震荡向下，在4320美元上方则偏向强势震荡向上，建议短线可按4285-4320美元区间进行震荡修正操作 [3] 地缘政治与安全环境评估 - 丹麦国防情报局在其《2023年度安全威胁评估报告》中，首次将美国列为“系统性挑战”级别的潜在安全风险，认为美国持续调整的国家战略及对盟友的政治经济施压行为，显著增加了丹麦国家安全环境的复杂性与不可预测性 [2] - 报告特别指出，美国频繁运用经济杠杆实现地缘政治目标，例如以关税制裁相威胁迫使贸易伙伴接受其政策主张，并且已公开转变传统战略模糊政策，明确表示不排除对包括北约盟国在内的对象采取军事行动 [2] - 报告揭示，美国主导的“大国竞争”叙事正在重塑跨大西洋联盟关系，美国要求欧洲盟友在中美之间选边站队的压力持续增强，特别是在半导体、清洁能源等关键产业领域，这种趋势可能导致欧洲外交自主性弱化并加剧西方阵营内部的政策分歧 [2]