印度卢比汇率贬值与央行干预 - 12月8日，美元兑印度卢比汇率升破90心理大关，印度央行正入市干预以缓解卢比贬值压力 [1] - 专职交易员有时以每分钟抛售1亿美元的力度维稳汇市 [1][2] - 今年以来，印度卢比兑美元汇率累计贬值幅度接近4.5%，在31种主要货币中，年内跌幅仅次于土耳其里拉和阿根廷比索 [2] - 尽管美元指数年内累计跌幅超7%，但印度卢比的贬值幅度更为显著 [3] 印度央行干预操作细节 - 干预决策每天早晨在孟买总部做出，交易员在隔音房间接收指令，行动高度保密且不可预测 [2][4] - 干预时通常联系大型国有银行的高级交易员，这些交易员在配备独立电话线的密封房间内操作 [5] - 央行不会提前通知交易员或透露订单深度，有时会避开整数（如抛售2.17亿美元后突然停止）以增加不可预测性 [5] - 参与干预的银行（包括私营银行）被禁止在此期间建立自营头寸，只能平仓现有头寸和管理客户流 [6] 干预行动的影响与成本 - 自今年6月高点以来，印度外汇储备中的外币资产减少约380亿美元（约合人民币2700亿元） [1][6] - 截至11月21日的四周内，印度央行平均每周净售出12亿美元即期外汇储备，而此前四周的平均值为35亿美元 [6] - 储备消耗抽干了银行系统流动性，迫使印度央行宣布大规模流动性注入措施 [6] - 印度央行将购买债券并进行外汇互换，以注入相当于160亿美元（约合人民币1131亿元）的流动性 [6] 央行干预面临的约束与压力 - 印度央行的远期账簿净美元空头头寸截至10月约为640亿美元（约合人民币4524亿元），这意味着其已承诺在未来出售美元，到期时需要采购美元进行交割 [8] - 分析认为印度央行进一步干预的空间可能有限，受到流动性问题和储备余额问题的制约 [8] - 央行的策略是在打击投机与避免过度干预之间寻找平衡，采取“逆风而行”的方式，不完全抵抗市场压力，但在边际上进行干预以限制短期波动 [2][4] 卢比贬值的主要原因 - 贸易逆差扩大、美国对印度商品征收50%惩罚性关税以及外资流出是卢比持续贬值的主要原因 [8] - 印度是资本外流最严重市场之一，外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票 [11] - 在当前宏观环境下，卢比贬值既不可避免，也具有必要性，如果美印贸易协议迟迟无法落地，卢比就必须更多地通过贬值来缓解压力 [8] 未来关键变数：美印贸易谈判 - 美国与印度的贸易谈判是印度卢比未来走势的关键变数之一 [9] - 由美国贸易代表办公室副代表率领的特朗普政府谈判团队计划本周前往印度，继续就贸易协议进行谈判 [10] - 印度央行行长上月曾表示，期待与美国达成“良好的贸易协议”，这应能缓解卢比压力 [11] - 在贸易协议迟迟未达成的背景下，印度央行似乎更愿意容忍较弱的卢比 [8]

汇率市场动态 - 日元兑其他G10及亚洲货币走软，美元兑日元汇率报152.9600，涨幅0.07% [1] - 日元全线疲软，欧元兑日元创历史新高，美元兑日元交易区间为152.79-153.17，接近10月10日高点153.29 [3] - 美元兑日元若突破153.29，可能测试154.00和154.66水平 [3] 日本央行政策预期 - 日本央行预计在本周四维持利率不变，原因为日本贸易表现欠佳及国内需求脆弱 [1] - 市场对财政扩张及日本央行独立性受威胁的担忧导致日元大幅贬值，但预期反应可能逆转 [1] - 基本预测为日本央行将在明年1月份加息 [1] 股市表现与驱动因素 - 日经225指数75年来首次突破5万点大关，创历史新高，早盘时段上涨逾2%，现至50390点附近 [1] - 股市飙升动力来自对新任首相支持刺激政策带动经济增长的乐观预期，以及美国贸易协议谈判的"好消息" [1] - 日元兑美元汇率保持疲软，徘徊在8个月低点附近，提振了出口类股 [1] 政府政策与外部事件 - 新任首相高市早苗提出刺激经济增长并加快提升国防开支的计划 [2] - 政策声明正值美国总统特朗普本周访问日本之际，预计将努力强化美日同盟关系 [2] - 自高市早苗当选自民党党首以来，市场对政府加大财政支出的预期持续推高股市 [2] 宏观经济与风险事件 - 本周有一系列央行政策会议，包括美联储和日本央行会议 [3] - 预计美联储将降息，日本央行会议在12月之前可能不会加息 [3] - 本周风险事件包括美国总统特朗普的日本之行，预计日元将继续疲软 [3]

美欧贸易谈判进展 - 美国总统特朗普计划在苏格兰会见欧盟委员会主席冯德莱恩 [1] - 此次会面主要目的是加速美欧贸易谈判进程而非敲定最终协议版本 [1]

巴基斯坦与美国贸易谈判进展 - 巴基斯坦财政部长Muhammad Aurangzeb正在美国就贸易协议进行谈判 [1] - 美国向巴基斯坦提交了削减关税和非关税壁垒的要求清单作为协议条件 [1] - 谈判原计划7月初达成协议但进程比预期更长 [1] 谈判时间节点 - 双方设定的最后期限为8月 [1] - 巴基斯坦代表团在财长访美前已收到美方要求 [1]

贸易谈判动态 - 印度贸易代表团本周赴美参加贸易协议谈判 [1] - 印度与美国就第一阶段贸易协议进行会谈 [1]

贸易协议谈判进展 - 南非贸易部表示仍致力于与美国进行贸易协议谈判 [1] - 双方对话保持建设性和富有成效 [1]

美国商务部长行程变动 - 美国商务部长卢特尼克原定与欧盟委员会贸易委员谢夫乔维奇会面讨论美欧贸易协议 但临时取消行程前往意大利度假 [1] - 会谈改由财政部长贝森特代为出席 [1] 马斯克政治动向 - 马斯克宣布成立新政党"美国党" [2]

贸易谈判与关税政策 - 美国总统特朗普表示不考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期 [1] - 特朗普对与日本达成贸易协议表示怀疑，并提到可能对从日本进口的商品征收30%或35%的关税 [1] - 此前宣布的对日本商品的关税税率为24%，新提议的税率显著提高 [1]

贸易谈判进展 - 美国总统特朗普表示不考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期 [1] - 特朗普对与日本达成贸易协议的可能性表示怀疑 [1] 关税政策调整 - 特朗普提出可能对从日本进口的商品征收30%或35%的关税 [1] - 这一税率远高于4月2日宣布的24%的关税税率 [1]

贸易谈判进展 - 美国财长贝森特表示特朗普政府的贸易协定议程可能在9月1日劳动节前完成，暗示谈判期可能从原定的7月9日截止期延长近两个月 [1] - 贝森特提到美国已与英国和中国达成协议，目前专注于与18个重要贸易伙伴中的10-12个签署协议 [1][2] - 白宫新闻秘书莱维特称7月9日最后期限"不重要"，并透露可能延长谈判期，取决于特朗普的决定 [7][8] 美股市场反应 - 贝森特讲话期间标普500指数和纳指早盘均涨逾0.7%，午盘仍保持0.6%涨幅，两大指数有望刷新2月19日创下的历史收盘最高纪录 [2] - 特朗普政府官员对贸易谈判的乐观表态推动美股加速上涨 [1] 关税政策动态 - 特朗普政府4月9日宣布暂缓对部分贸易伙伴征收高额"对等关税"90天，但维持10%基准关税，要求7月8日前完成谈判 [5] - 白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran预计将对诚意谈判的贸易伙伴延长截止期，避免破坏谈判进展 [8] - 贝森特两周前在众议院听证会上首次承认关税时间表存在灵活性，表示可能对善意谈判方延长期限 [8]