估值方法比较 - 高教行业传统采用PE估值，但PE易受折旧、摊销等非现金支出影响，导致指标失真 [3][7] - EV/EBITDA剔除非现金支出干扰，更直接体现核心经营现金流，适合高教行业重资产、并购频繁的特点 [7] - EV/EBITDA涵盖股权与债权价值，不受资本结构影响，便于横向比较不同企业价值 [7] 中国春来经营分析 - 公司总资产从2020年37.54亿元增长至2024年72.54亿元，重资产扩张明显 [8] - 通过校区扩建与收并购实现规模扩张，2024年EBITDA利润率超50%，营收16.31亿元 [14] - 2021-2024年经营活动现金流净额稳定在7.42亿至11.60亿元，支撑持续投入 [15][16] 行业估值对比 - 港股教育板块EV/EBITDA中位值8.2倍，A股21倍，美股16倍，中国春来仅6.2倍 [11] - 外资增配中国资产趋势显著，4月净增持境内债券109亿美元，高教板块低估值或受关注 [19] 价值重估驱动因素 - 规模效应降低生均成本，优化资源配置提升学费收入潜力 [17] - 并购协同效应显著，如安阳学院模式复制带动效率提升与成本节约 [18] - 折旧计提完成后账面利润与现金流匹配，盈利或迎爆发式释放 [23]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，12个月基于SOTP的目标价为1275卢比，较当前价格有15%的上涨潜力 [3] 报告的核心观点 - 2025财年第四季度业绩基本符合预期，2026财年盈利有望反弹 - 公司重申到2030财年实现10亿美元收入的目标，受多种因素驱动 - 下调2026 - 2028财年每股收益预期最多3%，以反映管理层指引和中期展望 [1][2][3] 各部分总结 财务数据 - 市场估值：市值4222亿卢比（49亿美元），企业价值4242亿卢比（50亿美元） [4] - 财务预测：2026 - 2028财年营收分别为326.853亿卢比、395.588亿卢比、461.863亿卢比；EBITDA分别为112.78亿卢比、149.972亿卢比、187.152亿卢比；EPS分别为17.63卢比、24.97卢比、32.01卢比 [4] - 比率与估值：2026 - 2028财年P/E分别为62.8倍、44.4倍、34.6倍；P/B分别为11.8倍、9.6倍、7.8倍；FCF收益率分别为0.8%、1.4%、2.1%等 [10] - 损益表：2026 - 2028财年EBITDA分别为105.355亿卢比、140.825亿卢比、176.356亿卢比；EBIT分别为95.728亿卢比、130.325亿卢比、165.369亿卢比等 [14] - 资产负债表：2026 - 2028财年现金及现金等价物分别为31.273亿卢比、63.207亿卢比、129.176亿卢比；应收账款分别为89.272亿卢比、107.414亿卢比、124.956亿卢比等 [14] - 现金流：2026 - 2028财年经营活动现金流分别为53.688亿卢比、82.576亿卢比、110.574亿卢比；投资活动现金流分别为 - 24.057亿卢比、 - 24.834亿卢比、 - 23.186亿卢比等 [14] 业务板块表现 - 制药CDMO（约占收入41%）：第四季度同比增长31%（环比增长20%），新订单流量强劲，展望两位数增长 [16] - 特种化学品（约占收入18%）：在上半年整合后强劲复苏，同比增长75%，预计2026 - 2027财年保持健康增长 [17] - API（约占收入41%）：同比下降2%，2025财年增长10%，2026财年有望实现两位数增长 [18] 未来展望 - 2026财年营收有望实现两位数增长，但第一季度可能较为平淡，下半年表现更强 - EBITDA利润率预计在2026财年降至30%以下，中期有望回升至35%左右 - 2025财年资本支出31.5亿卢比，2026财年预计为35亿卢比，部分用于美国和印度的产能扩张 [19]

估值体系重构 - 高教行业传统PE估值易受折旧摊销等非现金支出干扰，导致指标失真[9] - EV/EBITDA剔除资本结构和非现金支出影响，更准确反映核心经营现金流[8][9] - 该方法特别适合并购频繁、杠杆差异大的高教行业，能公平比较不同企业价值[9] 中国春来经营特征 - 总资产从2020年37.54亿元增长至2024年72.54亿元，呈现重资产扩张模式[10] - 通过校区扩建和收并购实现规模扩张，2024年EBITDA利润率超50%[10][17] - 2021-2024年经营活动现金流净额稳定在7.42亿至11.60亿元区间[17] 估值对比分析 - 港股教育板块EV/EBITDA中位值8.2倍，A股21倍，美股16倍[14] - 中国春来EV/EBITDA仅6.2倍，显著低于国内外同业水平[14][16] - 新东方-S(16.9倍)、中国东方教育(10.2倍)等可比公司倍数更高[16] 价值驱动因素 - 规模效应降低生均成本，优化资源配置提升学费收入[19] - 并购后通过管理模式输出和资源整合实现协同效应[20] - 资产折旧计提完成后将释放被掩盖的真实盈利[26] 市场机遇 - 外资4月净增持境内债券109亿美元，野村上调中国股票评级[22] - 国际投资者更关注现金流防御性，EV/EBITDA估值方法受认可[24] - 经营性现金净流入持续高于净利润，显示盈利质量优良[25]

Vail Resorts, Inc. MTN shares are trading higher on Wednesday after the company announced the appointment of a new CEO on Tuesday, and reaffirmed 2025 guidance.Vail Resorts announced that Rob Katz, executive chair and former CEO, has been appointed current CEO. Katz will succeed Kirsten Lynch, who has stepped down as CEO and as a director of the board.Here are the key analyst takes on the development:JP Morgan analyst Matthew R. Boss upgraded the stock from Underweight to Neutral, with a price forecast of $ ...

报告公司投资评级 - 对AutoZone Inc.（AZO）评级为“Neutral”（中性），12个月目标价为3811美元，基于下行/基础/上行情景的EV/EBITDA倍数分别为14.0倍/15.5倍/16.5倍 [9] 报告的核心观点 - AZO 2025年第三季度每股收益（EPS）为35.36美元，低于高盛估计的35.91美元和市场共识的37.11美元，主要因利润率低于预期 [1] - 公司整体同店销售额增长5.4%（剔除汇率影响），高于高盛和市场共识预期，国内同店销售额增长5.0%，国际业务（剔除汇率影响）增长8.1% [1] - 预计市场对第三季度业绩未达预期会有负面反应，尤其考虑到毛利率低于预期，后续关注电话会议中关于第四季度毛利率预期等多方面的评论 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 国内同店销售额同比增长5.0%，DIFM同店销售额估计增长9.8%，DIY增长3.0%；公司整体和国际同店销售额分别为+3.2%和 -9.2%，按固定汇率计算，公司整体同店销售额增长5.4%，国际业务增长8.1% [1][4] - 国内DIFM销售占总汽车零部件销售的比例从上年的27.6%升至29.0%，高于上一季度的27.1% [1][4] - 毛利率同比下降77个基点至52.7%，低于高盛估计的53.2%和市场共识的53.4%，原因包括损耗、DIFM业务占比增加、配送中心启动成本和非现金后进先出法（LIFO）影响 [4] - 销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长8.9%至14.87亿美元，费用率为33.3%，与市场共识一致但高于高盛估计的32.4%，主要受自我保险费用和与增长相关的投资影响 [4] - 息税前利润（EBIT）利润率为19.4%，同比下降185个基点，低于高盛估计的20.8%和市场共识的20.5% [1][4] - 季度末库存为68.23亿美元，同比增长10.8%；应付账款与库存比率为115.6%，低于上年的119.7%和上一季度的118.2%；每家门店库存为90.8万美元，高于上年的85.1万美元和上一季度的88.7万美元 [4] 股票回购与债务情况 - 本季度仅回购了价值2.503亿美元的股票（7万股，平均价格为3571美元），低于高盛估计的6亿美元 [7] - 公司调整后的债务与EBITDAR比率为2.5倍，与上年和上一季度持平 [7] 财务数据对比 |项目|2024年第三季度实际|2025年第三季度实际|2025年第三季度高盛估计|与估计值差异|市场共识| |----|----|----|----|----|----| |总公司同店销售额（固定汇率）|0.9%|5.4%|3.1%|+2.3个百分点|3.2%| |国内同店销售额|0.0%|5.0%|2.4%|+2.6个百分点| - | |国际同店销售额（固定汇率）|9.3%|8.1%|8.0%|+0.1个百分点| - | |销售额（百万美元）|4235|4464|4400|+1.5%|4356| |销售额增长率|3.5%|5.4%|3.9%|+1.5个百分点| - | |毛利润（百万美元）|2266|2354|2340|+0.6%| - | |毛利率|53.5%|52.7%|53.2%| -47个基点|53.4%| |SG&A费用（百万美元）|1365|1487|1427| -4.0%| - | |SG&A费用增长率|6.0%|8.9%|4.5%| -4.4个百分点| - | |SG&A费用率|32.2%|33.3%|32.4%| -88个基点|33.3%| |营业收入（百万美元）|900|866|913| -5.1%| - | |营业收入增长率|4.9%| -3.8%|1.4%| -5.2%| - | |营业利润率|21.3%|19.4%|20.8%| -135个基点|20.5%| |税前收入（百万美元）|796|755|804| -6.1%| - | |利息费用（百万美元）|104.4|111.3|109.5|+2%| - | |税率|18.1%|19.4%|23.2%|+380个基点| - | |净利润（百万美元）|652|608|617| -1.4%| - | |股份数量（百万股）|17.8|17.2|17.2|0.0| - | |每股收益（美元）|36.69|35.36|35.91| -1.5%|37.11| |每股收益增长率|7.5%| -3.6%| -2.1%| -1.5%| - | |库存（百万美元）|6155|6823|6586| -3.6%| - | |库存增长率|7.9%|10.8%|7.0%| -3.8%| - | |应付账款比率|119.7%|115.6%|118.2%| -255个基点| - | [8] 估值与预测 |指标|数值| |----|----| |市值|640亿美元| |企业价值|727亿美元| |3个月平均每日交易量|5.197亿美元| |预测数据（百万美元）：<br> - 2024年8月：收入18490.3，EBITDA 4338.5，EBIT 3788.7，EPS 149.55<br> - 2025年8月E：收入18701.6，EBITDA 4327.2，EBIT 3729.5，EPS 148.36<br> - 2026年8月E：收入19806.0，EBITDA 4654.4，EBIT 4005.7，EPS 162.03<br> - 2027年8月E：收入21211.6，EBITDA 4985.0，EBIT 4290.3，EPS 177.37| - | |市盈率（X）：<br> - 2024年8月：18.8<br> - 2025年8月E：25.8<br> - 2026年8月E：23.6<br> - 2027年8月E：21.6| - | |EV/EBITDA（X）：<br> - 2024年8月：13.2<br> - 2025年8月E：16.8<br> - 2026年8月E：15.6<br> - 2027年8月E：14.5| - | |自由现金流收益率（%）：<br> - 2024年8月：4.0<br> - 2025年8月E：3.3<br> - 2026年8月E：3.7<br> - 2027年8月E：4.3| - | |股息收益率（%）：均为0.0| - | |净债务/EBITDA（X）：均为2.0| - | [11]

OTTAWA, ON, May 27, 2025 /PRNewswire/ -- Senstar Technologies Corporation (NASDAQ: SNT), a leading international provider of comprehensive physical, video and access control security products and solutions, today announced its financial results for the three months ended March 31, 2025. Management will hold an investors' conference call later today (at 5 p.m. Eastern Time) to discuss the results.First Quarter 2025 Business Summary: (First quarter 2025 results for the three months ended March 31, 2025, compa ...

文章核心观点 Dynagas LNG Partners LP公布2025年第一季度财报，财务表现良好，合同业务模式抵御短期市场波动，计划赎回B类优先股以节省现金，未来将聚焦资本配置 [1][11][15][16] 近期事件 - 公司将于2025年7月25日赎回全部已发行和流通的B类优先股，赎回价为每股25美元加累计未支付股息，赎回后B类优先股将停止交易 [5][6] CEO评论 - 本季度财务表现良好，净收入1360万美元，每股收益0.28美元，利用率100%，调整后EBITDA为2710万美元，调整后净收入1430万美元 [11] - 六艘LNG船均与国际天然气公司签订长期租约，平均剩余合同期限5.7年，预计2028年前无船只闲置，合同积压约9亿美元 [12] - 按承诺向普通股股东支付季度现金分红，继续执行回购计划，已回购271,303股，平均价格3.79美元，目前回购计划剩余900万美元额度 [13] - 2024年6月债务再融资后资产负债表显著增强，两艘船无债务，年债务摊销4400万美元，占总债务14%，2029年年中前无债务到期 [14] - 合同收入超现金盈亏平衡点，每季度产生现金，截至2025年3月31日现金余额7000万美元，计划用于赎回5500万美元B类优先股，预计每年节省现金约570万美元 [15] - 公司策略聚焦资本配置，优先去杠杆、向普通股股东返还资本、减少现金流出 [16] 俄罗斯制裁发展 - 目前美国和欧盟制裁制度未对公司业务、运营和财务状况产生重大影响，据公司所知，交易对手方按合同履行义务 [17] - 制裁立法不断变化，公司持续监测其对自身及交易对手方的影响 [17] 财务结果概述 2025年和2024年第一季度对比 - 净收入分别为1360万美元和1180万美元，增长180万美元，增幅15.3%，主要因利息和融资成本降低、航次收入增加，但部分被航次费用和船舶运营费用增加以及利率互换交易收益减少抵消 [19] - 调整后净收入分别为1430万美元和1240万美元，增长190万美元，增幅15.3%，主要因利息和融资成本降低，部分被航次费用和船舶运营费用增加抵消 [20] - 航次收入分别为3910万美元和3810万美元，增长100万美元，增幅2.6%，主要因递延收入摊销、欧盟排放配额价值和可变租金收入增加，部分被2025年第一季度日历天数减少导致的收入降低抵消 [21] - 调整后EBITDA分别为2710万美元和2900万美元，减少190万美元，降幅6.6%，主要因航次费用和船舶运营费用增加 [25] - 净利息和融资成本分别为490万美元和870万美元，减少380万美元，降幅43.7%，因2024年6月债务再融资后计息债务减少和加权平均利率降低 [26] - 基本和摊薄后普通股每股收益分别为0.28美元和0.30美元 [27] 流动性/融资/现金流覆盖 - 2025年第一季度经营活动产生净现金1810万美元，较2024年同期的1160万美元增加650万美元，增幅56.0%，主要因营运资金变化和净收入增加 [30] - 截至2025年3月31日，公司现金总额7000万美元，未偿还金融负债包括多艘船舶与租赁公司的协议，还款期限不同 [31] - 公司将赎回全部已发行和流通的B类优先股，赎回资金来自内部现金储备，不涉及额外举债 [32] 船舶租赁 - 截至2025年3月31日，公司预计2025 - 2027年其船队100%可用天数有合同覆盖 [34] - 预计合同收入积压9亿美元，平均剩余合同期限5.7年 [34] - 约1亿美元收入积压与特定租约中可变租金有关，实际收入可能因船舶运营成本年度变化而与估计不同 [37] 公司介绍 - Dynagas LNG Partners LP是拥有并运营液化天然气运输船的有限合伙企业，目前船队由六艘LNG船组成，总运载能力约91.4万立方米 [39]

文章核心观点 - 2024年太阳能行业面临挑战，但公司凭借灵活运营模式和成本管理实现连续六年正调整后EBITDA，且对2025年发展持乐观态度 [3][4][7] 管理层评论 - 2024年太阳能行业整体面临挑战，公司进入2025年对未来机遇持乐观态度，有能力收购可再生能源资产以推动增长和扩大市场份额 [3] - 公司连续六年实现正调整后EBITDA，营收环比基本稳定，2025年二季度夏季销售旺季招聘计划按目标推进，认为有可持续运营和长期发展的正确战略 [4] 2024年全年财务结果 - 2024年总营收7320万美元，较2023年的1.097亿美元下降33.2%，主要因高利率环境对住宅太阳能销售造成挑战 [8] - 2024年毛利润降至3440万美元（占总营收47.0%），2023年为4980万美元（占总营收45.4%），下降部分源于销售减少，营收毛利率提高得益于运营效率提升、材料成本降低和内部销售团队销量增加 [8] - 2024年净亏损990万美元，2023年为净收入480万美元，主要因股票补偿、员工数量增加和成为上市公司产生的成本 [8] - 2024年调整后EBITDA为200万美元（占总营收2.7%），2023年为700万美元（占总营收6.4%），下降主要因高利率环境对住宅太阳能销售造成挑战 [8] 2024年第四季度财务结果 - 2024年Q4总营收1860万美元，较2023年同期的2300万美元下降18.9%，主要因高利率环境对住宅太阳能直销造成挑战 [6] - 2024年Q4毛利润降至1120万美元（占总营收60.1%），2023年同期为1270万美元（占总营收55.1%），下降部分源于销售减少，营收毛利率提高得益于运营效率提升和材料成本降低 [14] - 2024年Q4净亏损110万美元，2023年同期为160万美元，改善主要与70万美元的税收优惠有关 [14] - 2024年Q4调整后EBITDA增至310万美元（占总营收16.8%），2023年同期约为 - 90万美元（占总营收4.1%），变化主要与300万美元的折旧和摊销变化有关 [14] 非GAAP财务指标 调整后EBITDA - 公司将调整后EBITDA定义为净收入（亏损）在扣除利息、其他费用净额、所得税费用和折旧摊销后，再排除基于股票的补偿，用于内部运营管理，以更相关地与行业内其他公司比较运营结果 [12] 调整后EBITDA利润率 - 公司将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA与净收入的比率，以百分比表示，用于内部运营管理，以更相关地与行业内其他公司比较运营结果 [15] 资产负债表 资产 - 截至2024年12月31日，总资产6097.6116万美元，2023年同期为4808.6119万美元 [20][21] 负债和权益 - 截至2024年12月31日，总负债1806.3424万美元，2023年同期为1746.36万美元；股东（赤字）权益 - 8891.2079万美元，2023年同期为3062.2519万美元 [20][21] 运营报表 收入 - 2024年总营收7324.4083万美元，2023年为1.09691001亿美元；2024年Q4总营收1864.775万美元，2023年同期为2298.5981万美元 [22] 运营成本和费用 - 2024年总运营费用8407.3855万美元，2023年为1.04551674亿美元；2024年Q4总运营费用1978.3253万美元，2023年同期为2434.4434万美元 [22] 运营（亏损）收入 - 2024年运营亏损1082.9772万美元，2023年运营收入513.9327万美元；2024年Q4运营亏损113.5503万美元，2023年同期运营亏损135.8453万美元 [22] 其他（费用）收入净额 - 2024年其他收入（费用）净额 - 3.1388万美元，2023年为 - 29.4258万美元；2024年Q4其他收入（费用）净额 - 75.346万美元，2023年同期为 - 23.832万美元 [22] 税前净（亏损）收入 - 2024年税前净亏损1086.116万美元，2023年税前净收入484.5069万美元；2024年Q4税前净亏损188.8963万美元，2023年同期税前净亏损159.6773万美元 [22] 所得税优惠 - 2024年所得税优惠98.8802万美元，2023年无；2024年Q4所得税优惠75.345万美元，2023年无 [22] 净（亏损）收入 - 2024年净亏损987.2358万美元，2023年净收入484.5069万美元；2024年Q4净亏损113.5513万美元，2023年同期净亏损159.6773万美元 [22] 现金流量表 经营活动现金流量 - 2024年经营活动净现金使用量871.6717万美元，2023年经营活动净现金提供量1197.7134万美元 [24] 投资活动现金流量 - 2024年投资活动净现金使用量736.9137万美元，2023年为103.4666万美元 [24][25] 融资活动现金流量 - 2024年融资活动净现金提供量1369.7663万美元，2023年融资活动净现金使用量518.8468万美元 [25] 现金及现金等价物净（减少）增加 - 2024年现金及现金等价物净减少238.8191万美元，2023年净增加575.4万美元 [25]

FIRST QUARTER 2025 RESULTS AND UPDATE May 27, 2025 Golar LNG Limited 2025 I 1 Golar LNG Limited 2025 I 2 Forward looking statements This press release contains forward-looking statements (as defined in Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended) which reflects management's current expectations, estimates and projections about its operations. All statements, other than statements of historical facts, that address activities and events that will, should, could or may occur in the future ar ...

文章核心观点 公司2025年第一季度财务有一定表现，旗下FLNG项目进展良好，与SESA签订长期租约带来可观收益预期，同时积极开展业务拓展和债务优化工作，但面临市场、运营和监管等多方面风险 [7][11][41] 各项目进展 FLNG Hilli - 保持领先运营记录，至今已卸载132船货物，自运营以来生产超900万吨LNG [2] - 已完成向阿根廷南方能源20年重新部署的最终投资决策，团队推进重新部署、升级和转移工作 [2] FLNG Gimi - 2025年1月开始全面调试，2月产出首批LNG，4月完成首船LNG货物卸载，预计二季度达到商业运营日期，解锁约30亿美元调整后EBITDA积压 [4] - 截至2025年5月，已开具1.959亿美元调试前费用发票 [5] - 2025年3月签署12亿美元债务融资协议，交易完成后Gimi MS Corporation预计产生约5.3亿美元净收益，公司将受益约3.71亿美元 [6] MKII FLNG - 22亿美元的MKII FLNG改装工作按计划进行，改装船Fuji LNG已抵达船厂，预计2027年四季度交付，截至2025年3月31日已花费7亿美元，均为股权融资 [8] - 已获得2025年下半年最终投资决策的确定性协议，公司将考虑资产层面融资方案 [9] 南方能源租约协议 - 2025年5月2日宣布FLNG Hilli 20年租约最终投资决策，同时签署MKII FLNG 20年租约协议，MKII租约待最终投资决策和监管批准 [10] - 两份租约预计20年为公司增加137亿美元调整后EBITDA积压，租约租金有通胀调整和商品关联关税收益，同时有价格低于一定水平的租金调整机制 [11][12] - SESA由阿根廷主要天然气生产商组成，公司持有10%股份，提供额外商品敞口，每1美元/百万英热单位的FOB价格变化，公司约有2800万美元年度额外商品敞口 [13] - FLNG Hilli预计2027年开始运营，每年为公司带来2.85亿美元调整后EBITDA；MKII FLNG预计2028年开始运营，每年带来4亿美元调整后EBITDA，均有商品关联关税收益 [15] - 租约受英国法律管辖，以美元支付，SESA获得30年不间断LNG出口许可证，项目受RIGI激励计划保护 [16][20] 业务发展 - 持续进行FLNG机会详细讨论，因2030年代前船厂产能有限，公司现有船队已承诺，2020年代剩余交付需求增加，正推进各类FLNG项目，目标是获得有竞争力的井口天然气以确保有吸引力的基本关税和商品收益参与权，还与潜在承租人进行股权参与商业谈判 [17] - 基于现有船队承诺和商业讨论，与船厂和设备供应商合作确定潜在额外订单价格和时间表，增长计划资金将来自现有FLNG船队债务优化回收的流动性 [18] 公司其他业务 - 公司企业及其他项目运营收入和成本包括两个FSRU运营维护协议、Golar Arctic出售前业务和Fuji LNG改装前业务 [19] - 2025年2月出售Avenir LNG Limited 23.4%非核心股权，获得3900万美元 [19] 财务情况 财务摘要 - 2025年第一季度净收入1300万美元，调整后EBITDA 4100万美元，总现金6.78亿美元 [7] - 与2024年第一季度相比，净收入下降81%，归属于公司净收入下降85%，总运营收入下降4%，调整后EBITDA下降36%，公司承担的合同债务增加24% [22] 财务回顾 - 2025年第一季度净收入受非现金项目影响，包括FLNG Hilli费用中布伦特原油价格关联部分收益、油和气衍生品工具实现收益和非现金损失 [25] - 截至2025年3月31日，总资产6.78亿美元，包括5.22亿美元现金及现金等价物和1.56亿美元受限现金；公司承担的合同债务14.95亿美元，净债务8.17亿美元 [28] - 开发中资产25亿美元，包括18亿美元的FLNG Gimi和7亿美元的MKII FLNG [29] 非GAAP指标 - 公司披露非GAAP财务指标，认为其能为投资者提供有用补充信息，便于比较不同时期财务结果和与其他公司业绩对比，但不能替代GAAP指标，需谨慎评估 [30][32] - 介绍调整后EBITDA、可分配调整后EBITDA、合同债务、调整后净债务和总公司现金等非GAAP指标与最接近GAAP指标的调整及调整理由 [33][34][35] 流动性指标对账 总公司现金 - 2025年3月31日为6.77568亿美元，包括5.21434亿美元现金及现金等价物和1.72879亿美元受限现金及短期存款，减去VIE受限现金及短期存款1674.5万美元 [38] 合同债务和调整后净债务 - 2025年3月31日总合同债务16.9149亿美元，公司承担的合同债务14.94615亿美元 [39] 股息情况 - 截至2025年3月31日，已发行和流通股份1.047亿股，董事会批准2025年第一季度每股0.25美元股息，将于6月10日左右支付，记录日期为6月3日 [21]