Meta推出新AI模型V-JEPA 2 - 公司宣布推出新的开源AI模型V-JEPA 2 该模型能够理解、预测和规划物理世界 [2] - V-JEPA 2被称为世界模型 其灵感来自物理世界的逻辑 通过构建现实内部模拟使AI以更接近人类的方式学习、规划和决策 [2] - 新模型可识别物体运动规律 例如球从桌上滚落会掉下 或被遮挡物体不会凭空消失 [3] Meta的AI战略布局 - AI是公司CEO的核心关注领域 面临来自OpenAI、微软和谷歌的竞争压力 [1][3] - 计划向AI公司Scale AI投资140亿美元 并聘请其CEO以加强AI战略 [3] 技术特性与应用场景 - 新模型专注于提升对3D环境和物理物体运动的理解能力 [1] - 系统设计旨在模拟现实世界逻辑 支持更复杂的AI决策过程 [2]

i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 以下文章来源于i黑马 ，作者i黑马 吴世春 梅花创投合伙人、黑马加速导师 早期创投，确实是比较难。 所以，如果以10年来看的话，我们肯定看过 40000-50000个 项目。 我一直相信： 所谓的收益，都是跟伴随着困难和高风险来的。 你能克服多少困难，你就能获得多少收益； 你能化解多大风险，你就能得到多少酬劳。 所以，早期投资肯定有它的难点，但是我相信， 只有极少数优秀机构能够坚守在早期。 现在一个企业从早期开始发展，要上 A 股、上科创板，大概需要 12-15 年。 所以，现在早期的钱，很多时候是支持不了这么长时间。 但我们也有一些新的办法，来去解决这样的问题。 我们一直坚守在早期投资领域，而且还能够就持续投资项目，说明我们有这样的能力。 现在我们一年大概要看 5000 个 项目，最后能够进入详细流程的大概是 1 000 个 项目，能 够上会的大概是 200 个项目，最后能过会的大概是 60 个项目。 目前，我们管理着有好几个城市的钱， 基金规模超100亿。 此前，我们投资、陪跑的企业已有 600多家 ，并陪伴 13家企业 完成了上市。 今年，我们至少还要 投五十家企业 ...

特斯拉Robotaxi服务计划 - 特斯拉CEO Elon Musk宣布公司Robotaxi服务暂定于6月22日在德克萨斯州奥斯汀推出 [1] - 首次从工厂到客户住所的Robotaxi服务将于6月28日进行 [2] - 公司对安全性保持高度谨慎态度 因此发布日期可能调整 [2] Robotaxi测试进展 - 特斯拉已在奥斯汀道路测试无人类安全监督员的无人驾驶车辆 测试车型为黑色Model Y SUV 车身带有白色"Robotaxi"涂鸦标志 [3] - 测试车辆展示了在交叉路口导航并礼让行人通过斑马线的能力 [3] 初期运营规划 - 初期将小规模推出约10-20辆Robotaxi 搭载新版"完全自动驾驶"(FSD)技术 [4] - 测试阶段使用Model Y车型 而非计划明年生产的CyberCab [4] - 服务将采用地理围栏技术 限制初期运营范围 并由员工远程监控车队 [4]

Representation of cryptocurrency and Circle logo displayed on a screen in the background are seen in ... More this illustration photo taken in Krakow, Poland on June 10, 2022. (Photo by Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images)NurPhoto via Getty Images Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL), the issuer of the USDC stablecoin, has rapidly emerged as one of the market’s most watched stories following its IPO. Currently trading around $115 — a significant increase from its IPO reference price of $31 — the comp ...

文章核心观点 - 美因茨生物医学公司宣布启动PancAlert项目的下一阶段，旨在开发胰腺癌早期非侵入性血液筛查测试，以满足肿瘤学领域早期检测需求，改善患者预后 [1][4] 项目进展 - 公司与Liquid Biosciences合作在2025年初进行的发现分析显示，检测胰腺癌血液样本的灵敏度为95%，特异性为98% [1] - 公司此前已确定一组具有潜在临床相关性的候选mRNA生物标志物，现与Crown Bioscience合作开始验证过程 [2] 可行性阶段内容 - 对选定生物标志物和基于机器学习的算法在实际临床血液样本中进行测试，评估检测方法的稳健性、可重复性和诊断性能，包括灵敏度、特异性和一致性，以及算法根据风险准确分层样本的能力，数据将用于确定当前生物标志物组和算法是否适合进一步开发 [3] 后续计划 - 若可行性阶段结果理想，公司将使用更大规模血液样本进行验证研究，这是优化测试以实现潜在临床应用和为未来监管审批做准备的关键步骤，可能会向美国食品药品监督管理局提交申请 [5] 公司概况 - 美因茨生物医学公司开发适用于危及生命疾病的分子遗传诊断解决方案，旗舰产品ColoAlert是用于结直肠癌早期检测的非侵入性诊断测试，在欧洲和阿联酋销售，目前正在进行FDA关键临床试验；产品候选组合还包括基于粪便样本分子遗传生物标志物实时聚合酶链反应多重检测的早期胰腺癌筛查测试PancAlert [7] 合作方概况 - Crown Bioscience是一家专注于肿瘤学和免疫肿瘤学的合同研究组织，为生物技术和制药公司提供临床前研究、转化平台和临床试验支持，拥有独特肿瘤类器官模型和全球最大商用患者来源异种移植模型库，以及先进实验室服务和广泛生物样本库 [6]

合作内容 - 公司与德克萨斯大学MD安德森癌症中心合作开发基于血液蛋白生物标志物的癌症风险评估测试 [1] - 测试将针对结直肠癌、肺癌、乳腺癌、胰腺癌、卵巢癌、肝癌、前列腺癌、食道癌和胃癌等多种癌症风险 [2] - 测试技术基于MD安德森癌症中心Samir Hanash博士团队开发的Multi-Cancer Stratification Test (MCaST)模型 [2] 技术细节 - 测试将作为实验室开发项目进行验证和完善 [2] - 计划2026年在北美地区商业化该测试 [3] - 测试旨在补充而非替代传统筛查方法 [4] 市场痛点 - 传统癌症筛查方法存在局限性：仅针对少数癌症且每次只能检测一种 通常具有侵入性或成本高昂 [4] - 现有液体活检检测虽然方便但价格较高 且缺乏个性化风险评估和临床随访方案 [4] - 美国仅51%的成年人表示在过去一年进行过常规体检或癌症筛查 [5] 产品定位 - 旨在开发一种简便、可及且价格合理的血液检测 帮助识别多种癌症风险 [6] - 通过提高风险意识促使患者接受预防性筛查或其他医学评估 实现早期发现 [6] - 特别关注胰腺癌等罕见但致命性癌症的检测缺口 [6] 公司背景 - 公司每年为三分之一的美国成年人和全美半数医生及医院提供服务 [7] - 拥有超过55,000名员工 运营全球最大的去标识化临床实验室结果数据库之一 [7]

行业现状与格局 - 中国股权投资行业历经25年发展 注册机构数量曾达3万家 目前存活机构可能仅100家左右 [1][3] - 现存机构按规模可分为五类：微型(5-9人/0-2亿)、小型(10-15人/2-5亿)、中型(15-30人/5-30亿)、中大(30-50人/30亿+)、大型(80人+/100亿+) 其中2010年前成立的机构占据规模优势 [5] - 民营GP主要集中于小微规模区间 管理规模超百亿的纯民营GP凤毛麟角 十亿规模以上单只基金主要由混合所有制和国资GP主导 [5] 投资策略与阶段特征 - 民营小微GP核心投资领域集中在种子/天使/A轮前阶段 需承担高强度主动搜寻、快速决策等苦活累活 [6] - 早小类项目估值区间为3000万-1.2亿 首轮估值过高易导致后续融资困境 高估值项目若现金流断裂将陷入"两头堵"窘境 [7] - 国资机构主导B轮后投资 其决策更关注一二级市场估值对比及利润指标 与美元基金估值逻辑存在本质差异 [8] 资金结构与募投矛盾 - 市场呈现"跟投机构资金过剩 vs 领投机构募资困难"现象 国资/混合所有制GP凭借LP资源优势占据主导 [10] - 地方国资成为主要出资方 资金具有强烈地域属性 迫使GP开展返投/招投等非纯粹投资业务 [15] - 科创贷与科创投资存在本质区别：前者适合成长期企业(估值2-3亿+/有利润) 后者是早期企业唯一融资渠道 [12] 退出机制与行业痛点 - IPO仍是股权投资核心退出路径 缺乏流动性将导致社会资本撤离 进而影响科技创新速度 [14] - 并购市场交易估值70%集中在5000万-1.5亿区间 过高估值将丧失并购可能性 [8] - 明股实债操作频发 国资基金到期回购诉讼导致创业者失信 形成恶性循环 [14] 生存策略与发展建议 - GP需聚焦长期赛道建立能力圈 深度绑定产业Key Person及上市公司资源 [18] - 选择产业高地作为根据地 实现区域深耕与地方政府协同 [19] - 避开短期热门赛道 布局消费等长周期领域 构建完整产业链资源网络 [20] - 轻资产类科创项目地域集中度显著 中国软件创业最佳城市不超过5个 [16]

RWA(Real World Asset,现实资产)项目的落地方式多种多 样，不同方案适用于不同的项目类型、目标市场和合规要求。以下是 五种主要的RWA 落地方案： 1)1.RWA 概念型落地方案 定义： 以宣传和教育为主，通过推广RWA概念、市场调研和初步试点，吸 引投资者和用户关注，为后续落地奠定基础。 A. 特点 · 主 要 以 概 念 验 证 (POC ) 和试点项目为主。 · 不涉及大规模的资产上链或代币发行。 · 注重市场教育和生态建设。 B. 优势 1. 成本低：不涉及大规模技术开发和合规投入，适合早期 探索阶段。 2. 灵活性强： 可根据市场反馈快速调整策略和方向。 3. 风险小：不涉及复杂的合规和资金流动问题，风险较低。 C. 劣势 1. 缺乏实际应用：仅限于概念验证，难以吸引实际投资者。 2. 市场认可度低：没有实质性资产支持，可能被视为炒作。 D. 适用场景 ●适合早期探索阶段，或希望通过教育和宣传建立市场认 知的项目。 2)2. 基于一级市场建设RWA 落地方案——实际资产 所有者发币 定义： 由实际资产所有者(如房地产、商品、债券等持有者)直接发行代币， 将现实资产上链，实现资产数字 ...

RaML框架核心观点 - 大语言模型(LLM)的推理过程可类比为梯度下降优化过程，推理轨迹中的每个令牌对应参数的一次隐式更新[2] - 研究团队通过理论推导证明Transformer模型中增加的推理轨迹令牌会内化为对模型参数的更新[2] - 实证验证显示随着推理轨迹解码，模型对正确答案的置信度逐步上升，证实推理轨迹作为参数更新的合理性[4] 元学习视角下的LLM推理 - 将LLM推理训练置于元学习框架下解释，每个具体问题视为独立任务[7] - 推理轨迹承担"内循环优化"角色，动态调整内部参数适应特定任务[8] - 外循环优化基于内循环结果调整"学习策略"，形成双循环机制实现泛化能力[8] - 该框架统一解释LLM在不同训练策略、推理策略和任务泛化上的表现[9] 训练方法对比 - 有监督微调(SFT)模型相比纯强化学习(RL)模型在数学基准上表现更优[10] - SFT提供"最优梯度指导"，对较小模型收益显著(Pass@8提升31%，mG-Pass@8提升175%)[13] - RL理论上限更高但需要更强基座模型，可采用SFT+RL混合训练策略[12] 推理轨迹特性 - 更长的推理轨迹对应更好的内循环优化效果，与传统优化算法迭代次数原理类似[14] - "反思"令牌能显著改变模型置信度，帮助跳出局部最优解[15][17] - 强制结束思考过程的令牌序列可能导致模型停留在次优解[18][20] 跨任务泛化能力 - 仅在数学推理训练即可提升科学推理和代码推理任务表现[21] - 模型学习到普适推理特征，通过元学习机制快速适应新任务[23] 实践优化策略 - 增加每个问题的训练轨迹数量(相当于扩大元学习支撑集)可提升推理表现[25] - 对长推理轨迹进行摘要提炼，在保持性能同时显著降低解码开销[30] - 未来可探索更高效的推理轨迹提取方法及任务配比优化[31] 研究价值 - 为理解大模型推理提供全新视角，揭示其与元学习、梯度下降的关联[32] - 理论框架具有实践指导意义，已开源代码和论文供进一步研究[32]

文章核心观点 波罗的海地平线基金发起书面程序修改其2028年到期的4200万欧元5年期浮动利率债券条款，请求债券持有人同意修改自愿提前赎回规定，已获初步同意，将进行正式书面同意程序 [1][2][3] 债券基本信息 - 波罗的海地平线基金发起书面程序修改2028年到期的4200万欧元5年期浮动利率债券（ISIN EE3300003235）条款条件 [1] - 目前债券未偿还名义金额为18999997.80欧元，已按条款赎回23000002.20欧元 [1] 修改内容及目的 - 公司决定请求债券持有人同意修改债券自愿提前赎回规定 [2] - 修改目的是让公司在进行自愿提前赎回时更具灵活性 [2] 前期沟通与投票资格 - 基金管理方北方地平线资本已与持有人沟通并获初步同意，将按条款进行正式书面同意程序 [3] - 2025年6月6日在纳斯达克中央证券存管处债券持有人登记册上的持有人有权投票 [3] 投票方式与时间 - 持有人可通过邮寄、快递或电子邮件将填好的投票表在2025年6月12日23:59（东欧时间）前发送给代理方Triniti Collateral Agent IX OÜ [4] 决议条件与结果通知 - 达到法定人数并通过决议需至少55%名义金额的持有人投票，且投票中至少2/3名义金额的持有人赞成 [5] - 代理方收到必要多数同意后，相关决定即视为通过，结果将通知持有人并在基金网站和证券交易所发布 [5] 决议约束力 - 若请求获持有人批准，将对所有持有人具有约束力，无论其是否参与投票或反对 [6] 联系方式与基金信息 - 如需更多信息可联系基金经理Tarmo Karotam，邮箱tarmo.karotam@nh-cap.com，网站www.baltichorizon.com [7] - 基金是注册的契约型公共封闭式房地产基金，由持另类投资基金管理牌照的北方地平线资本管理 [7] 附件信息 - 附件为notice.written-procedure-BHF-bond-terms.2025-06-09.eng [8]