外汇储备规模与变动 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [1] - 外汇储备规模已连续五个月处于3.3万亿美元之上，并创下2015年12月以来的最高水平 [2] - 2025年全年，外汇储备规模较上年末大幅增加1555亿美元 [2] 外汇储备变动原因分析 - 2025年12月外汇储备上升主要受汇率折算和资产价格变化等正估值效应影响 [1][2] - 具体因素包括：美元指数在当月累计下跌1.1%至98.3 [2]，2025年全年美元指数下降9.4% [2]，全球主要股指上涨，以及美债收益率下行40个基点带动美债价格走高 [2] - 除估值效应外，2025年中国资本市场表现优于全球，国际机构对中国经济前景和人民币资产信心增强，境外证券资本流入保持在较高水平，也为外汇储备稳定提供了基础 [2] 外汇储备充裕度与意义 - 当前略高于3万亿美元的外汇储备规模处于适度充裕状态 [3] - 适度充裕的外汇储备能为保持人民币汇率在合理均衡水平提供重要支撑，并成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石” [3] 黄金储备变动与趋势 - 2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，环比增加3万盎司，为央行连续第14个月增持 [1] - 2025年全年，中国央行累计增持黄金储备86万盎司 [4] - 受量价推动，央行持有黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重为9.51%，较上年末上升3.54个百分点，继续刷新历史新高，但仍低于全球平均水平 [4] 增持黄金的战略意义 - 搭配一定规模的黄金储备，可以为“以人民币计价的黄金产品”奠定流动性基础，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [4] - 从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向 [4] 经济前景与政策展望 - 中国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2]

外汇储备 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [3] - 当月外汇储备规模上升主要受美元指数下跌以及汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [3] 邮政与快递行业 - 2025年，中国邮政行业寄递业务量完成2165亿件，同比增长11.5% [5] - 其中，快递业务量完成1990亿件，同比增长13.7% [5] - 2025年，邮政行业业务收入完成1.8万亿元，同比增长6.4% [5] - 其中，快递业务收入完成1.5万亿元，同比增长6.5% [5] 港口与海运 - 2025年上海港集装箱吞吐量突破5506万标箱，再创历史新高，连续16年位居世界第一 [6] - 洋山港在2025年迎来开港20周年，吞吐量再创历史新高 [7] - 上海港已实现国产绿色甲醇全产业链供应服务能力，并应用智能作业管控系统及全自动无人引导车等技术 [6][7] 资本市场 - 截至2025年底，A股上市公司共5469家，总市值123万亿元 [10] - 2025年新增上市公司116家 [10] - 2025年1月1日前上市的存量公司共5353家，其总市值在2025年同比增长22.5% [10] 货币政策与流动性 - 中国人民银行于1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天） [11] - 1月份将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作属于等量续作 [11] - 分析认为，此操作显示出货币政策延续支持性立场，有助于开年政府债券发行及金融机构保持信贷投放力度 [11]

究其原因，中银证券全球首席经济学家管涛对上海证券报记者表示，这主要反映了在主要经济体货币政 策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。 COMEX黄金日K线图 张大伟 制图 ◎记者 范子萌 国家外汇管理局1月7日发布数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月 末上升115亿美元，升幅为0.34%。至此，我国外储规模已连续5个月站稳3.3万亿美元上方，并续创2015 年12月以来新高。 与此同时，我国央行持续增持黄金。截至2025年12月末，我国央行黄金储备报7415万盎司，环比增加3 万盎司，为连续第14个月增持。 外储规模连续5个月上升 2025年12月，我国外汇储备规模延续升势，实现连续第5个月增长。 2025年12月，中国人民银行增持黄金3万盎司，全年累计增持86万盎司。当月，国际金价表现强劲，伦 敦现货黄金价格一度突破4400美元/盎司，刷新历史新高，为连续第7个月收涨。 业内专家认为，在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高的过程中，我国央行持续小幅增持黄金，释放 了优化国际储备的信号。未来，我国央行增持黄金仍有较大空间。 美元指数的 ...

外汇储备规模与趋势 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33,579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [1] - 外汇储备规模已连续5个月上升，且2025年全年始终稳定在3.2万亿美元上方 [1] - 2025年末外汇储备规模较2024年末增加约1,555亿美元，全年升幅为4.86%，年内各有6个月位于3.2万亿美元及3.3万亿美元上方 [5] 官方储备资产构成 - 官方储备资产主要包括外汇储备、国际货币基金组织储备头寸、特别提款权、黄金及其他储备资产 [2][3] - 2024年1月至7月，外汇储备（以美元计）在32,008.31亿至32,563.72亿美元区间内波动 [2] - 同期，黄金储备（以美元计）从1,482.29亿美元持续增长至1,766.42亿美元，对应的黄金持有量从7,219万盎司增加至7,280万盎司 [2] 近期储备变动驱动因素 - 2025年12月外汇储备上升主要受汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应影响 [4] - 汇率方面，美联储在2025年12月进行年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%～3.75%，带动美元指数当月累计下跌1.1%至98.3 [4] - 非美货币表现分化，欧元和英镑兑美元分别上涨1.25%和1.84%，而日元汇率在加息后仍未止跌 [4] - 资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数当月下跌0.2%，十年期美国国债收益率上涨16个基点至4.18% [4] - 美股标普500指数下跌0.1%，欧洲斯托克指数则上涨2.4% [4] 经济基本面与政策展望 - 2025年中国经济巩固拓展稳中向好势头，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础 [5] - 资本市场表现优于全球整体，增强了国际机构对中国经济前景和人民币资产的信心，境外证券资本流入规模保持在较高水平 [5] - 外贸领域支撑强劲，2025年前11个月中国货物贸易顺差首次突破万亿美元大关，创历史新高，出口产品结构升级且市场多元化 [5] - 当前外汇储备规模处于适度充裕状态，未来有望保持基本稳定，为保持人民币汇率合理均衡水平提供重要支撑，并成为抵御外部冲击的压舱石 [5] 黄金储备动态 - 2025年12月末，中国黄金储备环比增加3万盎司至7,415万盎司，为连续第14个月增持黄金 [6] - 市场观点预计，黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固 [6]

外汇储备规模与变动 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较2025年11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [1] - 外汇储备规模上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用影响，当月美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现 [1] - 当前略高于3万亿美元的外汇储备规模处于适度充裕状态，未来有望保持基本稳定，为人民币汇率稳定和抵御外部冲击提供支撑 [2] 外汇储备变动原因分析 - 2025年12月，美联储开启年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调到3.50%至3.75%，导致美元贬值 [1] - 通胀反弹预期导致期限溢价上行，叠加美国经济数据超预期，10年期美债收益率不升反降，全球资产价格涨跌互现 [1] - 中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定 [1] 黄金储备情况 - 截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，较11月末的7412万盎司增加3万盎司 [2] - 此次增持为中国央行连续第14个月增持黄金 [2] - 截至2025年11月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.5%，明显低于15%左右的全球平均水平 [2] 黄金储备增持意义与金价走势 - 央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备结构的信号 [2] - 从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备 [2] - 增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [2] - 2025年12月份，伦敦金现货价格上涨2.36%，其中12月29日盘中最高触及4550.52美元/盎司，创历史新高 [3] - 2026年以来，伦敦金现货价格保持高位震荡，截至1月7日17时，报4467.26美元/盎司 [3]

2026年全球经济与政策展望 - 2026年全球经济将呈现温和增长与分化加剧并存的格局，IMF预测全球GDP实际增速为3.1%，较2025年小幅放缓0.1个百分点 [4] - 全球经济表现出高度不稳定却韧性犹在的双重特征，主要经济体政策不确定性、高债务水平以及地缘政治动荡等仍对全球运行构成压力 [1][4] - 对中国而言，外部环境既是压力的延续，也是出口结构升级的机遇 [1] 中国经济整体预测与信心指数 - 2026年1月第一财经首席经济学家信心指数为50.32，较上月回升，维持景气状态 [1][2] - 经济学家们认为2025年中国经济运行稳中有进，顺利收官 [1] - 2026年宏观经济将稳中求进、提质增效，结构持续优化，新质生产力占比提升 [3] 物价水平预测与分析 - 经济学家对2025年12月CPI同比增速的预测均值为0.8%，PPI同比预测均值为-2.0% [1][5] - 国内物价运行的低点已过，正进入温和修复阶段，2026年物价有望延续2025年下半年以来的温和修复态势，整体呈现稳中有升的运行格局 [6] - “反内卷”政策收缩了一些过剩行业的供给，同时有效遏制了恶性价格竞争 [6] 消费与零售市场 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为1.8% [1][8] - 2025年12月服务消费受传统淡季效应影响整体偏弱，汽车销售偏弱，当月1日至28日全国乘用车市场零售192.8万辆，同比下降17% [8] - 2025年12月商品房销售环比回暖，30大中城市商品房日均成交面积环比增长39.8%，预计会带动一部分家居消费需求释放 [8] 工业生产与投资 - 2025年12月工业增加值同比增速预测均值为4.9%，略高于上月4.8%的公布数据 [1][9] - 临近年末企业冲刺生产目标，赶工效应支撑工业生产，2025年12月重点电厂煤炭日耗环比大幅增加14.5% [10] - 2025年12月固定资产投资增速预测均值为-2.2%，较11月-2.6%的公布数据回升 [1][11] 房地产投资 - 2025年12月房地产开发投资累计增速的预测均值为-15.8% [12] - 2025年房地产市场持续低速，投资增速大幅下滑至-15.9% [3] - 2026年，逆周期政策将加大力度维稳房地产，推动投资回升 [3] 对外贸易 - 经济学家预计2025年12月份贸易顺差为1113.5亿美元，基本持平于上月1116.8亿美元的公布数据 [1][13] - 预计2025年12月份出口同比由上月5.9%下降至2.5%；进口同比预测均值为0.7%，低于上月公布值1.9% [14] - AI投资热带动2025年12月半导体出口飙升43.2%，以越南为代表的东盟国家进口需求旺盛 [14] 金融数据与信贷 - 经济学家预计2025年12月新增贷款为7182.5亿元，将由上月公布值3900亿元上升 [1][15] - 预计2025年12月社会融资总量为1.8万亿元，低于央行公布的2025年11月数据2.5万亿元 [1][16] - 经济学家预计2025年12月M2同比增速将持平于央行公布的11月水平8% [1][18] 外汇储备与外部环境 - 经济学家预计2025年12月末中国外汇储备规模为33587.9亿美元，略高于11月末的公布数据33464亿美元 [19] - 2025年12月美联储开启年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%～3.75% [19] - 中美关系在APEC会议后进入相对稳定的窗口期，贸易摩擦阶段性缓和 [6] 宏观政策展望 - 2026年宏观政策将更加积极有为，财政赤字率和赤字规模都将在2025年的基础上合理扩张，新增政府债务总规模有可能超13万亿元 [20] - 适度宽松的货币政策将继续实施，央行有可能会继续降息降准，可能会调降政策利率10至30个基点，调降准备金率约50个基点 [20] - 货币政策将与财政政策协同，提升治理效能，放大政策协同的乘数效应 [20][21]

2025年12月末中国外汇储备与黄金储备数据及分析 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%，创十年新高 [1] - 2025年12月末，中国官方黄金储备为7415万盎司，较上月末增加3万盎司，全年累计增加86万盎司 [2] 2025年全年外汇储备表现与驱动因素 - 2025年全年，中国外汇储备规模始终稳定在3.2万亿美元以上，自7月起连续上升并数次刷新2015年12月以来新高 [2] - 美元指数和10年期美国国债收益率总体下行是推动外汇储备估值增长的关键因素：美元指数从108.48下行至98.27，累计跌幅约9.41%；10年期美债收益率从4.58%下行至4.18% [2][3] - 国内经济平稳发展、贸易顺差和资本流入为外汇储备稳定提供基础：2025年前11个月货物贸易顺差首次突破万亿美元大关，境外证券资本流入规模保持较高水平 [4] 2025年12月外汇储备变动的具体原因 - 12月外汇储备环比上升主要受汇率折算和资产价格变动影响：美元指数当月下跌1.2%至98.3，非美元货币总体升值，增加了以美元计值的外汇储备额 [3] - 同期，10年期美国国债收益率累计上涨16个基点至4.18%，美债价格走低，部分抵消了汇率折算带来的正面影响 [3] 2026年外汇储备规模展望 - 分析师预计，2026年中国外汇储备大概率在目前3.3万亿美元的基础上稳步上行 [2][6] - 支撑上行的判断基于：中短期内美联储大概率持续降息，将带动10年期美债收益率下行和美元指数呈下行走势 [6] - 外汇储备处于高位有助于扩大政策缓冲空间，央行可通过外汇操作在投放流动性的同时稳定人民币汇率预期 [5] 官方黄金储备持续增持的背景与意义 - 中国央行已连续14个月增持黄金，2025年3月以来每月增持量均低于10万盎司 [2][7] - 增持黄金的原因包括：美联储持续降息、全球地缘政治风险居高不下，国际金价可能长期易涨难跌；从优化国际储备结构角度看，增持必要性上升 [7] - 中国官方黄金储备占比明显低于全球平均水平，增持黄金有利于增强主权货币信用，并为人民币国际化创造有利条件 [7]

转自：经济日报 国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升 115亿美元，升幅为0.34％。 （来源：经济日报） 2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨 跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳 中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 ...

外汇储备规模变动 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [3] - 中国外汇储备规模已连续5个月处于3.3万亿美元之上，截至2025年12月末，外储规模较上年末大幅增长超1555亿美元 [3] - 2025年12月外储环比上升主要受汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应影响，当月美元指数累计下跌1.1%至98.3 [5] 外汇储备增长驱动因素 - 美元指数下跌是推动外储上升的主因，受美联储降息等因素影响，12月美元指数下跌带动外汇储备中非美元资产升值 [5] - 货物贸易顺差首次突破万亿美元大关，为外储规模稳定增长提供了坚实的基本面支撑 [6] - 出口量质齐升、结构升级、市场多元化以及境外证券资本持续流入，共同支撑了国际收支和外汇储备的稳定 [6] 黄金储备动态 - 截至2025年12月末，中国官方黄金储备报7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持 [3] - 央行增持黄金释放了优化国际储备结构的信号，截至2025年11月末，黄金储备在官方国际储备中占比约为9.5%，明显低于15%左右的全球平均水平 [8][9] - 黄金长期上涨的基本逻辑稳固，地缘政治冲突、大国博弈削弱美元信用，以及各国央行在“去美元化”趋势下优化储备结构是主要驱动因素 [8] 宏观经济与政策背景 - 美联储在2025年12月开启年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%~3.75% [5] - 2025年12月，伦敦金价格由10月末的4200美元/盎司左右震荡上行至4300美元上方 [8] - 中国经济不断巩固拓展稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定 [3][6]

外汇储备规模与变动分析 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%，连续第五个月站上3.3万亿美元大关，并续创2015年12月以来新高 [3] - 2025年12月外汇储备规模上升主要受美元指数下跌带来的正估值效应影响，当月美元指数累计下跌1.1%至98.3 [3][7] - 2025年全年，外汇储备规模较上年末大幅增加1555亿美元，全年升势的一大原因是美元指数大幅下降9.4%，以及美债收益率显著下行40个基点等因素综合作用 [7] 外汇储备的构成与功能 - 汇率折算和资产价格变化是外汇储备规模月度波动的主因，当美元指数明显下降时，非美资产折算成美元后的金额增加，通常会推高以美元计价的外储规模 [3] - 当前略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕状态，为保持人民币汇率合理均衡水平提供重要支撑，并成为抵御各类外部冲击的压舱石 [8] - 外贸出口结构升级与资本市场表现优于全球，增强了国际收支基础支撑和国际机构对人民币资产的信心，有利于外储规模保持基本稳定 [8] 黄金储备的增持动态 - 央行连续第14个月增持黄金，2025年12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨） [4] - 2025年全年央行增持黄金节奏整体呈现放缓态势，月度增持量从1月的16万盎司逐步降至12月的3万盎司 [5] - 增持节奏放缓显示出央行在优化储备结构、扩大黄金储备规模和控制增持成本等目标间寻求动态平衡 [5] 黄金市场的表现与央行策略 - 2025年12月，伦敦现货黄金价格一度突破4400美元/盎司，刷新历史新高，全月累计上涨2.8%，为连续第7个月收涨 [10] - 央行在国际金价持续上涨、屡创新高过程中持续小幅增持，释放了优化国际储备、推进储备多元化的明确信号 [10] - 黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面具有不可替代的优点，央行持续增持黄金的战略方向不会改变 [10] 国际储备多元化趋势 - 全球央行外汇储备中黄金占比约25%，其中发达经济体约30%，新兴市场约15%，新兴市场央行的黄金配置比例有望进一步提升 [10] - 央行购金行为反映了全球货币体系对黄金的信任与依赖，巩固了黄金在央行资产负债表中的战略地位 [11] - 央行增持黄金主要目的是分散储备资产构成，减少对单一主权货币的过度依赖，并利用黄金的避险功能降低资产波动幅度 [11] 2026年黄金市场展望 - 央行购金仍将成为2026年黄金市场的重要变量，地缘经济不确定性高企及美元弱势可能为金价提供支撑 [10][11] - 黄金市场将进入多重力量交织的新阶段，全球经济复苏可能性、利率周期变化及美元阶段性反弹也可能对金价形成一定压力 [11] - 各国央行配置黄金是基于长远的资产安全性、流动性和回报考量，而非短期获利 [11]