来源：@中新经纬微博 【#专家谈我国外汇储备创十年新高##金价年内创逾50次历史新高#】据国家外汇管理局数据，截至2025 年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，创2016年1月以来新高。中银证 券全球首席经济学家管涛表示，反映主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折 算和资产价格变化带来的正估值效应。11月末，中国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，为中 国人民银行连续第13个月增持黄金。管涛分析，在外部环境不确定性增加背景下，中国国际储备资产多 元化进程继续稳步推进。今年以来，受地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱以及积极的价格动量共 同支撑，黄金价格年内创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，有望创1971年以来黄金年度涨幅第四强 的纪录。(宅男财经） ...

外汇储备规模 - 截至11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [1] - 外储规模已连续四个月保持在3.3万亿美元之上，并刷新2015年12月以来最高纪录 [1] - 11月外储规模小幅上升主要受汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应影响 [2] - 11月美元指数环比下跌0.3%至99，导致非美元资产升值，小幅推高外储规模 [2] - 展望未来，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外储规模保持基本稳定的根本支撑 [3] - 适度充裕的外储规模将为人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定提供重要支撑 [3] 黄金储备动态 - 截至11月末，中国人民银行黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已连续第13个月增持黄金 [1] - 受量价推动影响，截至11月末，中国持有黄金储备余额增至3106亿美元 [5] - 黄金储备占同期外汇储备余额的比重环比上升0.39个百分点至9.28%，继续创出历史新高 [1][5] - 央行连续增持黄金释放了优化国际储备结构的信号 [4] - 当前全球政治经济形势变化，国际金价在较长时间内或呈现易涨难跌态势，从优化储备结构角度增持黄金的必要性上升 [4] 市场环境与驱动因素 - 11月全球金融市场中，非美货币涨跌不一，日元汇率下跌1.38%，欧元、英镑兑美元分别上涨0.56%、0.63% [2] - 资产价格方面，美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.2%，标普500指数环比小幅上涨0.1% [2] - 国际金价年内已创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，年度涨幅有望达到1971年以来第四强 [5] - 支撑黄金长期上涨的基础因素包括美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，促使各国央行和ETF基金减持美债、购入黄金 [4] - 受美联储预期降息、实际收益率下降、持续的地缘政治不确定性等多方面因素影响，预计2026年黄金需求将进一步上升 [4]

外汇储备规模 - 截至2025年10月末外汇储备规模为33433亿美元 较9月末上升47亿美元 升幅为0.14% 连续三月站上3.3万亿美元大关 创2015年12月以来最高 [1] - 10月外汇储备小幅回升主因是汇率和资产价格变化带来的估值效应形成对冲 美元指数上涨1.9%导致非美元资产贬值 但全球主要股指上涨及美债价格上扬带动外储投资的金融资产估值增加 [2] - 10月资产价格变化的影响比汇率折算更为显著 全球股债双强对外储形成强劲支撑 美联储降息推动全球债券指数上涨0.8% 美国标普500指数上涨2.3% 日经225指数大幅上涨16.6% 欧洲斯托克指数上涨2.6% [3] 黄金储备动态 - 10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨） 环比增加3万盎司（约0.93吨） 为央行连续第12个月增持黄金 [1] - 10月末黄金储备余额增加139亿美元至2972亿美元 黄金储备余额占外汇储备余额比重环比上升0.40个百分点至8.89% 继续刷新历史新高 [6] - 2025年1月至10月央行增持黄金节奏整体放缓 增持量从16万盎司逐步降至3万盎司 增持策略更注重逢低买入而非追高 [6] 人民币汇率表现 - 10月人民币在主要非美货币中表现相对强势 中间价和在岸即期汇率累计分别升值175个、51个基点至7.0880比1、7.1135比1 在岸即期汇率一度升破7.10 为2024年11月5日以来首次 [5] - 中间价与在岸即期汇率偏离幅度小幅扩大 境内外即期汇率延续强弱互现格局 显示市场汇率预期保持基本稳定 [5] 全球黄金市场 - 10月黄金价格一度触及4381.48美元/盎司历史高点 月末回调至4000美元/盎司附近 全月累计上涨3.76% 为连续第三个月收涨 [7] - 2025年三季度全球央行加快购金步伐 净购金量总计220吨 较二季度增长28% 较上年同比增长10% [7] - 中国官方国际储备资产中黄金占比为8% 明显低于15%左右的全球平均水平 未来增持黄金仍是大方向 以优化国际储备结构并推进人民币国际化 [8]

外汇储备规模 - 截至8月末中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，增幅为0.91% [1] - 8月末外汇储备余额创2016年1月以来新高 [2] - 当前外汇储备规模略高于3万亿美元，处于适度充裕水平 [2] 外汇储备变动原因 - 8月美元指数下跌，给外汇储备中的非美货币资产估值提供了支持 [2] - 月内全球金融市场资产价格大多上行重估，提升了外汇储备规模 [2] - 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用导致当月外汇储备规模上升 [2] 黄金储备情况 - 8月末中国黄金储备为7402万盎司，环比增加6万盎司，为央行连续第10个月增持黄金 [1][3] - 截至8月底，持有黄金储备余额增加99亿美元至2538亿美元 [3] - 黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高 [3] 储备资产多元化与稳定性 - 在外部环境复杂程度提升背景下，中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进 [3] - 央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [3] - 中国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [2]

外汇储备规模 - 截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91% [1] - 外汇储备规模创2016年1月以来新高 [1] - 当前外汇储备规模略高于3万亿美元，处于适度充裕水平 [1] 外汇储备变动原因 - 8月美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升 [1] - 美元指数相对走弱，给外汇储备的非美货币资产估值提供了支撑 [1] - 月内全球金融市场资产价格大多上行重估，进一步提升了外汇储备规模 [1] 外汇储备作用与展望 - 适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑 [1] - 外汇储备能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [1] - 中国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [2] 黄金储备情况 - 8月末中国黄金储备为7402万盎司，环比增加6万盎司，为央行连续10个月增持黄金 [2] - 截至8月底，中国持有黄金储备规模增加99亿美元至2538亿美元 [2] - 黄金储备规模占同期外汇储备规模的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，创历史新高 [2] 增持黄金的原因与意义 - 8月美联储降息预期强化推动伦敦现货黄金价格明显反弹，全月累计涨幅为3.9% [2] - 黄金在避险、抗通胀、保值增值等方面存在不可替代的优点，兼具金融和商品的双重属性 [2] - 增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [3] - 从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，增持黄金仍是大方向 [3] 国际储备资产多元化 - 中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进 [2] - 央行推进国际储备资产多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的操作不会改变 [2] - 持续增持黄金的方向也不会改变 [2]

外汇储备规模变化 - 截至8月末外汇储备规模为33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% [1] 外汇储备变动原因 - 主要经济体货币政策预期和宏观经济数据影响美元指数重回下跌态势 [1] - 全球金融资产价格总体上涨产生正估值效应 [1] - 非美元货币对美元升值推动资产价格上涨 [1]

外汇储备规模变动 - 截至8月末中国外汇储备规模为33222亿美元 较7月末上升299亿美元 增幅为0.91% [1] - 8月外汇储备规模上升受美元指数下跌及全球金融资产价格总体上涨影响 汇率折算和资产价格变化共同作用导致规模上升 [3] - 截至8月底外汇储备余额创2016年1月以来新高 表明防范化解各种冲击的能力继续提升 [3] 黄金储备变动 - 8月末中国黄金储备为7402万盎司 环比增加6万盎司 为央行连续第10个月增持黄金 [1] - 8月黄金储备余额增加99亿美元至2538亿美元 黄金占外汇储备比重环比上升0.23个百分点至7.64% 刷新历史新高 [5] - 央行增持黄金能够增强主权货币信用 为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [5] 储备资产构成 - 8月末外汇储备中基金组织储备头寸为113.40亿美元 特别提款权为560.13亿美元 [1] - 8月其他储备资产为-2.01亿美元 [1] - 8月国际储备资产总额为36431.49亿美元 [1] 未来展望 - 当前略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕水平 未来有望保持基本稳定 [3] - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率合理均衡提供支撑 成为抵御外部冲击的压舱石 [3] - 中国经济运行稳中有进 展现出强大韧性和活力 为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [3]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 7月外汇储备下降主要受美元指数上涨 全球金融资产价格波动影响 汇率折算和资产价格变化综合作用 [1][3] - 美元指数7月上涨3.2%至100.0 为5月下旬以来新高 [3] - 非美货币集体贬值 日元 欧元 英镑兑美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% [4] 外汇储备功能分析 - 当前3万亿美元以上外储规模处于适度充裕水平 为人民币汇率稳定提供重要支撑 [1] - 外汇储备是抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [1] - 7月境内人民币汇率中间价连续第三个月走强 即期汇率调整至7.19比1附近 [3] - 境内银行间市场月均即期询价外汇成交362亿美元 环比减少9% [3] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备报7396万盎司(约2300.41吨) 环比增加6万盎司(约1.86吨) [2] - 黄金储备余额增加10亿美元至2439.85亿美元 占外汇储备余额7.41% 环比上升0.09个百分点 [2] - 黄金储备占比仍明显低于15%左右的全球平均水平 [2] - 央行连续第9个月增持黄金 但增量连续第五个月处于低位 [5] 黄金储备战略意义 - 黄金作为避险资产和最后国际清偿能力的作用仍有提升空间 [2] - 国际货币体系多极化加速 中国国际储备资产多元化继续稳步推进 [2] - 从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升 [5] - 未来央行增持黄金仍是大方向 目前7.0%占比明显低于全球15%平均水平 [6] - 增持黄金能增强主权货币信用 为推进人民币国际化创造有利条件 [6] 宏观经济与政策环境 - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好趋势未变 [1] - 7月出口实现8%超预期增长 通过优化产品结构 贸易伙伴多元化等方式实现 [4] - 宏观政策已做好灵活应变准备 财政和货币政策将持续发力 [5] - 7月中央政治局会议强调要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5] 国际黄金市场展望 - 全球央行和投资者将继续增持黄金 为金价提供支持 [6] - 世界黄金协会调查显示超过九成央行预计未来12个月将增持黄金 [7] - 73%受访央行认为未来五年美元持有量将下降 欧元 人民币和黄金占比将上升 [7]

外汇储备动态 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元，环比下降252亿美元（降幅0.76%），连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 外汇储备下降主因美元指数上涨3.2%至100.0，导致非美货币折算美元金额减少（日元/欧元/英镑兑美元分别贬值4.5%/3.2%/3.8%）及全球债券指数下跌0.1% [4][5] - 外汇储备规模仍显著高于3万亿美元的适度充裕水平，为人民币汇率稳定提供支撑 [1][4] 黄金储备趋势 - 央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（1.86吨），储备余额增至2439.85亿美元，占外汇储备比例升至7.41% [2][7] - 增持动因包括优化国际储备结构（当前黄金占比7%低于全球15%平均水平）、对冲地缘政治风险及美元资产信心走弱 [8][10] - 世界黄金协会调查显示超90%央行计划未来12个月增持黄金，73%受访者预计美元储备占比将下降 [10][11] 宏观经济与政策 - 7月出口同比增长8%，通过产品结构优化及贸易伙伴多元化实现超预期增长 [5] - 政治局会议定调宏观政策将持续发力，财政政策更积极、货币政策适度宽松以巩固经济稳中向好态势 [6] - 国际货币体系多极化加速背景下，黄金作为避险资产和最终支付手段的作用提升 [2][8] 市场预期与战略方向 - 央行未来或持续增持黄金以推进人民币国际化，同时适度减持美债 [8] - 短期增持规模维持在6-7万盎司区间，体现成本控制与结构优化平衡 [9] - 中长期看，贸易形势不明朗及地缘风险将驱动黄金投资需求，其抗通胀和保值功能不可替代 [10]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% 连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 规模下降主因美元指数上涨3.2%至100.0 非美货币贬值及全球金融资产价格波动导致汇率折算和资产价格变化 [1][3][4] - 当前外汇储备规模处于适度充裕水平 为人民币汇率稳定提供支撑 是抵御外部冲击的压舱石 [1][3] 黄金储备动态 - 央行连续第9个月增持黄金 7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨） 环比增加6万盎司（约1.86吨） [2] - 黄金储备余额增至2439.85亿美元 占外汇储备余额比例升至7.41% 仍低于15%的全球平均水平 [2][6] - 增持主因国际政治经济形势变化推动金价易涨难跌 且需优化国际储备结构并推进人民币国际化 [6] 汇率与市场表现 - 7月美元指数上涨3.2% 非美货币集体贬值 日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8% [3][4] - 境内人民币即期汇率月末调整至7.19附近 月均即期询价外汇成交362亿美元 环比减少9% [3] - 美国股指创新高支撑外储 但全球债券指数下跌0.1%形成拖累 [4] 政策与经济背景 - 国内经济基础稳固 长期向好趋势未变 宏观政策持续发力支持国际收支平衡 [1][5] - 7月出口实现8%超预期增长 通过产品结构优化和贸易伙伴多元化抵御外部压力 [4] - 全球央行增持黄金意愿增强 超过九成受访央行预计未来12个月将进一步增持 73%认为美元储备占比将下降 [7][8] 黄金战略定位 - 黄金作为避险资产和最后清偿手段的作用提升 央行增持可增强主权货币信用并推进人民币国际化 [2][6] - 短期增持规模维持在6-7万盎司 体现成本控制与储备结构优化的动态平衡 [7] - 长期增持战略不变 因黄金具避险、抗通胀和保值增值的多重属性 [7]