核心观点 - 盒马鲜生创始人侯毅退休后创立宠物食品新零售品牌"派特鲜生"，计划2025年在上海开出100家直营门店，覆盖主城区 [2] - 派特鲜生采用类似盒马鲜生的模式，主打宠物现制鲜食、冷藏鲜食和创新糕点，并提供300多款量贩零食和一线宠物品牌商品 [2] - 宠物经济正处于上升期，2024年中国宠物数量达1.24亿只，城镇（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [5] - 派特鲜生试图通过低价策略建立壁垒，声称自有品牌商品价格优势明显，但面临产品同质化、宠物鲜食非刚需等挑战 [8][10] 公司战略与规划 - 派特鲜生计划2025年在上海开出100家直营门店，截至2025年3月底将有10家店落地，20多家店正在签约 [2] - 公司采用"直营+加盟"扩张模式，单店投资约50万元，预计12-18个月回本，未来重点布局省会城市和宠物经济发达地区 [6] - 派特鲜生依托成熟的供应链体系，声称可将门店运营成本降低30%，50%以上的自有品牌商品具备价格优势 [8] 行业背景 - 2024年中国宠物数量达1.24亿只，同比增长2.1%，其中宠物猫7153万只（增长2.5%），宠物犬5258万只（增长1.6%） [5] - 2024年中国城镇（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，其中猫消费市场增长10.7%至1445亿元 [5] - 宠物经济被多地政府列为促进消费的重点领域，上海和深圳等城市已出台相关政策支持 [5] 产品与运营 - 派特鲜生主要售卖宠物现制鲜食、冷藏鲜食和创新糕点，并提供300多款量贩零食和一线宠物品牌商品 [2] - 公司尝试在宠物食品行业探索人食级产品，提供肉、鱼、虾、蔬菜、水果等新鲜食材并在门店现制现售 [2] - 派特鲜生部分商品价格优势明显，如100克宠物食品售价5元，而友商会员价为16元 [8] 市场挑战 - 宠物鲜食并非刚需而是个性化消费品类，派特鲜生难以完全满足宠物主需求 [3] - 标准化产品同质化严重，与线上渠道相比价格无明显优势，如K9主食罐头售价24.5元，而天猫国际为19.9元 [10] - 宠物主反馈鲜食品种不够丰富，蔬菜类新鲜度不足，店员专业知识欠缺 [9] - 线下宠物超市需求量不大，深圳已有头部宠物超市倒闭案例 [11]

报告行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物“增持”评级 [2][4][25] 报告的核心观点 - 造纸行业头部企业宣布自2025年3月1日起上调文化纸价格，需求端文化印刷用纸将迎旺季，短期纸浆与文化纸价格预计同步走强，建议关注浆纸一体化布局企业 [2][23] - 《哪吒2》火爆春节档，泡泡玛特相关周边断货，催化“谷子经济”板块，上海推动IP+消费和宠物经济发展，中长期“谷子经济”有增长空间，为有IP企业提供新变现模式 [4][24] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 全球瓦楞包装巨头史墨菲维实洛克2024年营收达309.04亿美元（约合人民币2,261亿元），成为纸业包装集团营收新纪录，经调整息税前利润47.06亿美元（约合人民币344亿元），息税前利润率15.2% [8] - 爱马仕2024财年营收同比增长13%达152亿欧元，按固定汇率计算增长15%，第四季度营收同比增长18%达40亿欧元，按固定汇率计算同样增长18%，今年全球提价6% - 7% [8] 行业高频数据 - 截至2月14日，国内TDI均价1.44万元/吨，周环比下降41.67元/吨；MDI均价1.97万元/吨，周环比上涨62.50元/吨 [9] - 国内针叶浆均价6,585.90元/吨，周环比下降48.60元/吨；阔叶浆均价4,910.40元/吨，周环比下降16.00元/吨；国际针叶浆价格803.00美元/吨，周环比上涨1.33美元/吨，阔叶浆价格590.00美元/吨，周环比持平 [11] - 国内瓦楞纸均价3,130.00元/吨、箱板纸均价5,235.00元/吨、白卡纸均价4,610.00元/吨、胶版纸均价5,766.67元/吨、铜版纸均价6,800.00元/吨，周环比均持平；白板纸均价4,250.00元/吨，周环比下降50.00元/吨 [13][14] - 国内长绒棉均价2.14万元/吨，周环比下降200.00元/吨 [15] 公司重要公告 - 国家金融监督管理总局同意解散山东晨鸣集团财务有限公司 [18] - 奥瑞金预计4月17日完成中粮包装剩余股份收购 [18] 行情回顾 轻工制造行业周行情回顾 - 2月10日至2月14日，轻工制造行业跑赢沪深300指数0.11个百分点，各子行业中，包装印刷0.22%、家居用品1.70%、造纸0.56%、文娱用品3.80% [18] - 个股周涨幅前五名：金运激光（52.71%）、德力股份（16.47%）、趣睡科技（12.31%）、群兴玩具（11.84%）、齐心集团（11.29%）；周跌幅前五名：实丰文化（-11.12%）、舒华体育（-10.05%）、通达创智（-9.34%）、翔港科技（-7.59%）、明月镜片（-6.42%） [18][19] 纺织服饰周行情回顾 - 2月10日至2月14日，纺织服饰行业跑输沪深300指数0.01个百分点，各子行业中，纺织制造-0.53%、服装家纺1.04%、饰品4.52% [21] - 个股周涨幅前五名：瑞贝卡（19.01%）、浙文影业（15.22%）、梦洁股份（15.00%）、*ST天创（14.97%）、云中马（12.21%）；周跌幅前五名：酷特智能（-12.81%）、迎丰股份（-8.10%）、台华新材（-3.99%）、棒杰股份（-3.76%）、伟星股份（-3.48%） [21] 本周策略 - 造纸企业提价基于成本考量，需求旺季将从刚需层面支撑市场，建议关注浆纸一体化布局企业 [23] - 《哪吒2》带动“谷子经济”，上海推动相关领域发展，中长期“谷子经济”有商业机会和增长空间 [24]

文章核心观点 - 2024年农林牧渔行业整体表现疲弱，申万行业指数全年下跌11.6%，在31个行业中排名倒数第二 [3] - 行业内部个股表现分化显著，前十大市值公司中多数实现股价上涨，甚至有个股接近翻倍，与行业整体颓势形成反差 [4][5] - 生猪养殖、宠物食品、土地承包及部分农产品加工等细分领域的龙头公司，因行业周期、成本控制、出海战略或独特商业模式等因素走出了独立行情 [9][50][74][105][131] 行业整体表现 - 申万农林牧渔指数2024年下跌11.6%，跑输上证指数24.2个百分点 [3] - 行业业态繁多，包含种植、养殖、捕捞等，仅用单一指数难以概括全貌 [4] 前十大市值公司股价表现 - 牧原股份市值2099.9亿元，全年下跌4.7% [5] - 金龙鱼市值1768.0亿元，全年下跌2.0% [5] - 温氏股份市值1098.6亿元，全年下跌16.6% [5] - 海大集团市值816.1亿元，全年上涨10.4% [5] - 新希望市值406.4亿元，全年下跌3.6% [5] - 乖宝宠物市值313.3亿元，全年上涨98.2% [5] - 正邦科技市值270.1亿元，全年上涨9.0% [5] - 北大荒市值262.2亿元，全年上涨27.5% [5] - 海南橡胶市值231.5亿元，全年上涨28.2% [5] - 中粮糖业市值218.4亿元，全年上涨35.8% [5] 牧原股份分析 - 2024年预计归母净利润170亿至180亿元，同比增幅达498.75%至522.21%，实现扭亏为盈 [9] - 业绩驱动主要源于猪价反弹，2024年全国生猪出厂均价为每公斤17.13元，较2023年的15.30元增长约12.0% [12] - 成本控制能力突出，2024年11月生猪养殖完全成本降至约13.1元/公斤，较2023年的15元有超10%的改善 [17] - 逆势扩产，2024年末能繁母猪存栏量351.20万头，较2023年末增长近40万头，市场份额从7.6%提升至约8.6% [19][20] - 2024年生猪销量7,160.2万头，较上年增长12.2% [20] 金龙鱼分析 - 2024年前三季度净利润14.31亿元，同比下滑32.8%，营业收入同比下滑6.9% [25][28] - 行业商业模式存在痛点，上游大宗农作物市场化定价，下游米面油受国家强监管，企业议价能力弱，毛利率持续走低至4.9% [32] - 在食用油品类实现约4成市占率后，向上渗透空间有限 [33] 温氏股份分析 - 2024年预计归母净利润90亿至95亿元，实现扭亏，营业收入将首次突破千亿 [38] - 截至2024年10月末，能繁母猪存栏量约168万头，较2023年末的155万头有所增加 [41] - 2024年生猪销量3,018.27万头，较上年增长14.9% [42] - 养殖成本为13.4元/公斤，在上市猪企中排名第二，仅次于牧原股份 [43][44] - 业务结构多元化，超三成收入来自肉鸡养殖产业链，但2024年肉鸡销售收入同比下滑 [45][48] 海大集团分析 - 2024年预计净利润42.5亿至48亿元，同比增幅55.04%至75.10% [51] - 利润增长动力部分来自自有生猪养殖业务，2024年上半年该业务毛利率为16.89%，较上年同期提升约10个百分点 [59] - 海外业务实现突破，2024年上半年境外销量超100万吨，同比增速超30%，境外收入74.12亿元，同比增长超60% [59] 新希望分析 - 2024年前三季度营业收入772.09亿元，同比下滑27.7%，净利润1.53亿元，同比增长104% [64] - 进行业务聚焦调整，处置禽类养殖和食品加工产业，形成"饲料+养猪"的清晰业务结构 [68] - 2024年上半年海外饲料收入100.06亿元，同比增速仅5.4% [70] - 生猪养殖竞争力较弱，2024年销量下滑，养殖成本为14.2元/公斤，处于行业中下游 [70][71][72] 乖宝宠物分析 - 受益于宠物食品黄金赛道，2024年中国宠物消费市场规模3002亿元，同比增长约7.5% [79] - 旗下"麦富迪"品牌自2021年起线上销售额稳居第一，"弗列加特"品牌2024年线上销售额同比增长129.1% [83][85] - 2024年前三季度营业收入36.7亿元，同比增长18.0%，归母净利润4.7亿元，同比增长49.6% [88] 正邦科技分析 - 完成资产重整，双胞胎集团成为新控股股东，业务高度协同 [99][100] - 2024年预计净利润2亿至2.6亿元，扣除重整收益后仍亏损，但同比减亏幅度超90% [102] - 2024年生猪销量414.66万头，但四季度销量167万头，同比增幅超20%，经营有重回正轨迹象 [103][104] 北大荒分析 - 主营业务为土地承包，贡献约6成收入及几乎全部毛利，模式稳定 [107][108] - 2024年前三季度营收和利润实现个位数增长 [112] - 分红率高，自2018年以来分红率均超过70% [115] 海南橡胶分析 - 主营天然橡胶种植、加工、贸易，2024年下半年橡胶价格上行带动股价上涨 [120][122] - 2024年前三季度营业收入329.02亿元，同比增长32.5%，但扣非净利润仍亏损4.93亿元 [124] - 作为国内唯一一家天然橡胶全产业链上市公司，战略价值突出 [130] 中粮糖业分析 - 是国内食糖生产和流通的总龙头，拥有国内外一体化的产业链 [133] - 2024年前三季度营业收入227.1亿元，同比下滑4.9%，归母净利润11.6亿元，同比下滑19.3% [137] - 2024年5月漳州糖业35万吨炼糖产能投产，总产能提升超10% [146] - 红利属性突出，中期分红后股息率达8.43% [148]

上市信息 - 公司股票于2023年8月16日在深交所创业板上市[3] - 发行后总股本为400,044,500股，无限售条件流通股为37,560,096股，占比9.39%[12] - 本次发行价39.99元/股，发行市盈率高于行业和可比公司平均市盈率[13] 业绩数据 - 2020 - 2022年自有品牌业务收入年均复合增长率达43.53%，占主营业务收入比例逐年提升[17] - 2020 - 2022年加权平均净资产收益率分别为9.36%、9.95%和16.54%[32] - 2023年1 - 6月公司实现营业收入206,559.96万元，同比增长22.44%[104] - 2023年1 - 6月归属于母公司股东的净利润20,575.02万元，同比增长49.69%[107] - 2023年1 - 6月基本每股收益0.57元，同比增长50.00%[108] - 2023年1 - 9月预计营业收入302,700 - 310,700万元，同比增长21.68% - 24.89%[116][117] - 2023年1 - 9月预计净利润29,000 - 31,000万元，同比增长34.60% - 43.88%[116][117] 研发与品牌 - 公司研发机构有专职研发人员86人，截至2022年12月31日获境内授权专利288项[20] - 2013年公司创建自有品牌“麦富迪”，2021年收购美国知名宠物食品品牌Waggin' Train[16] - “麦富迪”获MAT2021犬猫食品品牌天猫销量榜单行业第一名[18] 市场与风险 - 公司产品销往三十多个国家和地区，国内销售渠道遍布31个省、自治区和直辖市[28] - 报告期内美国市场占公司境外业务收入比例较高，海外业务存在竞争和开拓风险[33][35] - 原材料价格波动、汇率波动会影响公司盈利[36][38] 股东与承诺 - 秦华直接和间接合计控制发行人股东表决权的61.3883%[57][59] - 聊城华聚和聊城华智承诺自承诺函出具日至发行人股票上市满36个月，不转让首发前股份[68] - 控股股东及一致行动人等多类股东作出股份限售和减持相关承诺[138][146][152][157][161][168][171] 未来规划 - 公司拟投资多个募投项目提升产能、拓展主营业务服务范围[186] - 公司将完善治理结构，明确利润分配及现金分红政策[188][189] - 公司制订《募集资金管理办法》，规范募集资金使用[184]

发行信息 - 拟发行股票4000.45万股，占发行后总股本10%，发行后总股本40004.45万股[6][32] - 每股面值1元，发行价格39.99元/股，市盈率61.28倍，市净率4.96倍[6][32] - 发行日期2023年8月7日，招股说明书签署日期2023年8月11日[6] - 拟在深交所创业板上市，保荐人是中泰证券，联席主承销商是中金公司[6] - 募集资金总额159978万元，净额147239.88万元，发行费用12738.11万元[32] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为201303.89万元、257516.31万元、339753.92万元，复合增长率29.91%[48] - 2022年主营业务收入337915.69万元，零食收入占比57.83%，主粮收入占比41.09%[37] - 2020 - 2022年自有品牌销售收入年均复合增长率43.53%，2022年达204613.89万元[44] - 2023年1 - 3月营业收入90454.64万元，同比增长24.54%，净利润8573.22万元，同比增长99.18%[58][59] - 2023年1 - 6月预计营业收入197500 - 205500万元，同比增长17.07% - 21.81%，净利润16000 - 18000万元，同比增长17.77% - 32.49%[67][68] 财务指标 - 报告期内境外业务收入占主营业务收入比例分别为48.17%、47.88%、39.65%[25][84] - 报告期内主营业务毛利率分别为33.12%、32.79%、37.23%，净利率分别为5.54%、5.51%、7.82%[30][91] - 报告期内直接材料占生产成本比例分别为81.81%、83.84%、83.65%[30][91] - 报告期各期销售费用分别为34080.78万元、45932.65万元、70029.20万元，占营业收入比例分别为16.93%、17.84%、20.61%[30][91] - 报告期内汇兑损益金额分别为1556.01万元、636.35万元、 - 2382.57万元[28][111] 公司架构 - 全资子公司包括山东海创、山东麦富迪等，境外控股孙公司为美国鲜纯宠物，参股公司为北京百迪斯[14] - 主要客户有美国沃尔玛、斯马克等，供应商为新希望六和下属公司[15][16] - 2021年收购美国宠物食品品牌Waggin'Train（歪小尾）[16][34] - 2023年5月6日上海麦富迪成立，5月9日乖宝供应链成立[167][168] - 截至招股书签署日，秦华直接持有发行人50.8496%股份，及其一致行动人合计控制61.3883%[173] 未来展望 - 募集资金拟投资项目总金额60000.20万元，宠物食品生产基地扩产建设项目占61.23%[73] - 智能仓储升级、研发中心升级、信息化升级建设、补充流动资金项目分别占比11.99%、5.10%、4.19%、17.50%[73]

乖宝宠物食品集团股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 发行结果公告 保荐人（联席主承销商）：中泰证券股份有限公司 联席主承销商：中国国际金融股份有限公司 特别提示 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"乖宝宠物"、"发行人"）首次 公开发行人民币普通股（A 股）并在创业板上市（以下简称"本次发行"）的申 请已经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）创业板上市委员会审议通过，并 已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2023〕621 号）。 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"、"保荐人（联席主承销商）"、 "保荐人"）担任本次发行的保荐人（联席主承销商），中国国际金融股份有限公 司（以下简称"中金公司"）担任本次发行的联席主承销商（中泰证券和中金公 司以下统称"联席主承销商"）。发行人的股票简称为"乖宝宠物"，股票代码为 "301498"。 发行人与联席主承销商协商确定本次发行数量为4,000.45万股，全部为新股 发行，无老股转让，本次发行价格为39.99元/股。本次发行的发行价格不超过剔 除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过 公开募集方式设立的证券投资 ...

发行相关 - 本次发行股数为4000.45万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为40004.45万股[6][32] - 预计发行日期为2023年8月7日[6] - 拟上市板块为深交所创业板[6] - 保荐人是中泰证券，联席主承销商是中金公司[6] 业绩总结 - 2020 - 2022年营业收入复合增长率为29.91%，2022年为339753.92万元[49] - 2022年净利润为26565.38万元，归母净利润为26687.56万元[51] - 2023年1 - 3月营业收入90454.64万元，同比增长24.54%[58] - 预计2023年1 - 6月营业收入197500 - 205500万元，同比增长17.07% - 21.81%[68] 用户数据 - 公司客户包括美国沃尔玛、斯马克等[15] 未来展望 - 公司计划打造中国宠物食品第一品牌，制定未来三年发展目标[74] 新产品和新技术研发 - 2020 - 2022年研发投入复合增长率为24.11%，2022年占比2.00%[49][51] 市场扩张和并购 - 报告期内收购美国宠物食品品牌Waggin'Train[16] - 本次发行募集资金拟投资多个项目，宠物食品生产基地扩产项目拟用36737.41万元[72] 其他新策略 - 公司采用OEM和ODM代工模式[16] 财务指标 - 报告期内境外业务收入占比分别为48.17%、47.88%、39.65%[25] - 报告期内主营业务毛利率分别为33.12%、32.79%、37.23%，净利率分别为5.54%、5.51%、7.82%[30] - 报告期内销售费用分别为34080.78万元、45932.65万元、70029.20万元，占比分别为16.93%、17.84%、20.61%[30] - 报告期内汇兑损益分别为1556.01万元、636.35万元、 - 2382.57万元[28] 子公司情况 - 公司有山东海创、山东麦富迪等多家全资子公司和北京百迪斯等参股公司[14] - 山东海创2022年营收118247.34万元，净利润13816.11万元[145] - 乖宝泰国2022年营收49050.47万元，净利润1956.52万元[145] 股权结构 - 秦华直接持股50.8496%，及其一致行动人合计控制表决权61.3883%[170] - 发行前KKR持股21.1974%，发行后持股19.0776%[195] - 发行前北京君联持股10.2953%，发行后持股9.2658%[195]

发行信息 - 本次发行人民币普通股（A股），股数不超过4000.45万股，占发行后总股本比例不低于10%[8] - 每股面值1元，发行后总股本不超过40004.45万股[8] - 拟上市深交所创业板，保荐机构为中泰证券，联席主承销商为中金公司[8] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入复合增长率29.91%，2023年1 - 3月同比增长24.54%[49][56] - 2020 - 2022年净利润分别为11148.41万元、14180.99万元、26565.38万元[50] - 2023年1 - 3月净利润同比增长99.18%，预计1 - 6月同比增长17.77% - 32.49%[58][64] - 报告期内主营业务毛利率分别为33.12%、32.79%、37.23%，净利率分别为5.54%、5.51%、7.82%[31] 市场与业务 - 报告期内美国市场占境外业务收入比例分别为71.24%、62.67%、77.03%[25] - 报告期内境外业务收入占主营业务收入比例分别为48.17%、47.88%、39.65%[26] - 2022年零食收入195402.14万元，占比57.83%；主粮收入138843.84万元，占比41.09%[39] - 2020 - 2022年自有品牌销售收入年均复合增长率达43.53%，2022年达204613.89万元[45] 研发与品牌 - 2020 - 2022年研发投入复合增长率为24.11%，最近一年投入6784.72万元[49] - “麦富迪”获2021 - 2022天猫TOP品牌力榜（宠物）第一名等多项荣誉[37] 财务状况 - 2022年末资产总额228295.92万元，2023年3月31日总资产较上期末增长0.19%[50][56] - 报告期内汇兑损益金额分别为1556.01万元、636.35万元、 - 2382.57万元[29] - 报告期各期销售费用分别为34080.78万元、45932.65万元、70029.20万元[31] 未来规划 - 计划打造中国宠物食品第一品牌，制定今后三年发展目标[71] - 预计2023年1 - 6月营业收入为197500 - 205500万元[64] 子公司情况 - 2022年山东海创营业收入118247.34万元，净利润13816.11万元[142] - 2022年乖宝泰国营业收入49050.47万元，净利润1956.52万元[144] 股权结构 - 发行前秦华持股50.8496%，发行后持股占比45.7647%[190] - KKR持有公司21.1974%股份，北京君联持股10.2953%[178][181]

发行信息 - 拟发行人民币普通股（A股），每股面值1元，在深交所创业板上市[9] - 发行股数不超过4,000.45万股，占发行后总股本比例不低于10%[9][34][58] - 发行后总股本不超过40,004.45万股[9][34] - 保荐机构为中泰证券，联席主承销商为中金公司[9] 业绩总结 - 2020 - 2022年营业收入分别为201303.89万元、257516.31万元、339753.92万元，复合增长率29.91%[50] - 2022年净利润26565.38万元，扣非后归母净利润26105.94万元[50] - 预计2023年第一季度营业收入86000 - 94000万元，同比增长18.41% - 29.42%[53] - 预计2023年第一季度净利润7000 - 8500万元，同比增长62.63% - 97.48%[53] 用户数据 - 报告期内美国市场占境外业务收入比例分别为71.24%、62.67%、77.03%[26][93] - 报告期内境外业务收入占主营业务收入比例分别为48.17%、47.88%、39.65%[27][30][70][96] 未来展望 - 计划打造中国宠物食品第一品牌，制定未来三年发展目标[61] 新产品和新技术研发 - 2020 - 2022年研发投入分别为4405.05万元、5936.17万元和6784.72万元，复合增长率24.11%[50] 市场扩张和并购 - 2021年收购美国知名宠物品牌Waggin' Train[36][71] 其他新策略 - 本次发行募集资金拟投资项目总金额60000.20万元，宠物食品生产基地扩产建设项目占比61.23%[59] 财务指标 - 报告期内主营业务毛利率分别为33.12%、32.79%、37.23%，净利率分别为5.54%、5.51%、7.82%[32][77] - 报告期内销售费用分别为34080.78万元、45932.65万元、70029.20万元，占比分别为16.93%、17.84%、20.61%[32][77] - 报告期内汇兑损益金额分别为1556.01万元、636.35万元、 - 2382.57万元[30][96] - 报告期内原材料成本占主营业务成本比例分别为81.81%、83.84%、83.65%[28][77][91] - 2022年末资产负债率17.69%[50] 股权结构 - 截至招股书签署日，秦华直接持股50.8496%，及其一致行动人合计控制61.3883%股份表决权[154] - 中金资本旗下基金间接持有公司股东合伙份额分别为2.14%、12.88%、2.84%[33] - 北京君联和珠海君联分别持有发行人10.2953%和4.5208%股权[33] 子公司情况 - 截至招股说明书签署日，拥有11家控股子公司和1家孙公司[129] - 山东海创2022年营收118,247.34万元，净利润13,816.11万元[132] - 乖宝泰国2022年营收49,050.47万元，净利润1,956.52万元[132][134] - 乖宝用品2022年营收9,458.64万元，净利润650.70万元[134][135]