报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏强运行，焦炭短期内或暂稳运行 [2][6] 各部分总结 焦煤 - 基本面：前期减停产煤矿陆续复产但速度偏慢，下游补库，部分紧张煤种价格有上涨预期，高价煤种采购谨慎，线上竞拍资源涨跌互现 [2] - 基差：现货市场价1070，基差 -71，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂、港口、独立焦企总样本库存1930万吨，较上周减少3万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：主力净空，空减 [2] - 预期：焦炭第五轮提涨落地，焦企利润修复，开工暂稳，铁水虽降但仍处高位，刚需支撑煤价坚挺，但下游接货意愿回落，焦煤大幅上涨动力不足 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：原料煤价涨幅收窄，部分焦企仍亏损，提产意愿有限，开工稳定，下游刚需支撑，出货顺畅，厂内库存下降 [7] - 基差：现货市场价1530，基差 -85，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂、港口、独立焦企总样本库存841.8万吨，较上周增加0.1万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：主力净空，空增 [7] - 预期：钢厂补库需求旺盛，接货积极，成本有支撑，部分焦企看涨，但市场心态回落，成材价格走低，阅兵限产预期增强，需求或走弱 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 8月4日部分港口冶金焦价格有涨跌，如日照港部分冶金焦价格上涨50或25 [10] - 8月4日进口炼焦煤现货价格有涨跌，如部分1/3焦煤、肥煤价格有上涨 [11] 库存 - 焦煤港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1万吨，较上周增加17万吨 [21] - 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5万吨，较上周减少3.6万吨 [26] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [30] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [43] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [47]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510合约在3636 - 3680区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周样本产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点，样本企业出货27.24万吨，环比增1.26%，产量58万吨，环比增12.40%，装置检修量预估60.4万吨，环比减5.91%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率33.1%，环比增0.15个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率16.1987%，环比增1.74个百分点；道路改性沥青开工率27%，环比持平；防水卷材开工率29%，环比减1.00个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 - 696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 盘面：MA20向上，10合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [10] - 基差：8月1日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为134元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存：社会库存134.3万吨，环比减0.66%，厂内库存70万吨，环比减3.18%，港口稀释沥青库存11万吨，环比减31.25%；社会、厂内、港口库存均持续去库，偏多 [11] - 预期：预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3636 - 3680区间震荡 [10] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端供给压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青、原油、燃料油比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润走势 [38] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差走势 [41] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量走势 [44] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存走势 [46] - 产量：展示了周度和月度产量走势 [49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量走势 [56] - 开工率：展示了周度开工率走势 [59] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势 [61] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [67] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [68] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比走势 [71] - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量走势 [80] - 表观消费量：展示了表观消费量走势 [83] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [86] - 展示了下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [90] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了重交沥青开工率走势 [95] - 按用途分沥青开工率：展示了建筑沥青和改性沥青开工率走势 [98] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [99] - 供需平衡表：展示了2024年8月 - 2025年8月沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [104]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC市场面临供应压力反弹、库存高位且消耗缓慢、内外需疲弱等问题，但有供应复产、成本支撑和出口利好等利多因素 [13][14] - 预计排产将会增加，总体库存处于高位，当前需求或持续低迷，PVC2509预计在4960 - 5070区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，供给端本周压力增加，下周检修预计减少、排产或增加；需求端下游整体开工率低于历史平均水平，当前需求或持续低迷 [6] - 基差方面，08月01日华东SG - 5价为4980元/吨，09合约基差为 - 35元/吨，现货贴水期货，表现中性 [11] - 库存方面，厂内库存环比减少，社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少，整体偏空 [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，表现中性 [11] - 主力持仓净空，空增，表现偏空 [11] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [13] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涵盖企业、月间价差、现货基准价、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等多方面数据 [16][17] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 呈现了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存和日均产量的走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 呈现了2019 - 2025年液氯价格、产量、原盐价格和月度产量的走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、库存、片碱库存、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量和双吨价差的走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了2018 - 2025年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业产量的走势 [41][42] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率、糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [45][46][56][59] PVC基本面 - 库存 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了2018 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量和进口数据及月度供需走势 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面煤矿供应稳定，下游焦企采购积极性高使煤企出货好转、库存下降，但下游对高价资源接受意愿不高，预计短期价格偏强运行；焦炭基本面焦企利润低、开工难改善、库存低，供应紧张，预计短期内暂稳运行 [3][7] 各部分总结 焦煤每日观点 - 基本面煤矿供应稳定，下游采购积极使煤企出货好转、库存下降，但下游对高价资源接受意愿不高，偏多 [3] - 基差现货市场价1040，基差 -52.5，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨，偏空 [3] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [3] - 主力持仓焦煤主力净空，空减，偏空 [3] - 预期焦化开工高位持稳，铁水产量持续高位支撑刚性需求，但市场情绪降温使焦炭涨价落地延期，部分焦企谨慎签单，预计短期价格偏强运行 [3] 焦煤利多利空因素 - 利多铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭每日观点 - 基本面焦企利润水平偏低，开工难改善，库存水平偏低，供应紧张，偏多 [7] - 基差现货市场价1530，基差 -55，现货贴水期货，偏空 [7] - 库存钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨，偏多 [7] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [7] - 主力持仓焦炭主力净空，空增，偏空 [7] - 预期产地焦企生产受限，产量偏低，物流受降雨影响，下游需求强烈，但宏观情绪偏弱，预计短期内暂稳运行 [7] 焦炭利多利空因素 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 8月1日部分港口冶金焦价格有涨跌变化，如朗潘田准一级冶金焦价格为1380，较之前跌20 [11] - 8月1日进口炼焦煤现货价格有不同情况，如进口俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港价格为1300 [12] 库存情况 - 焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1吨，较上周减少11.1万吨 [22] - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3吨，较上周减少1.1万吨 [25] - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [39] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性；基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，市场受情绪主导，适合短线交易 [6] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差方面，现货14650，基差90，偏多 [6] - 库存方面，上期所库存周环比和同比减少，青岛地区库存周环比和同比增加，中性 [6] - 盘面20日线向上，价格在20日线上运行，偏多 [6] - 主力持仓主力净空且空增，偏空 [6] - 预期受市场情绪主导，适合短线交易 [6] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素包括下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [8] - 利空因素有供应增加、青岛地区未季节性去库 [8] 现货价格 - 23年全乳胶7月31日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期持续减少 [16] - 青岛地区库存近期小幅增加 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口回落 [34] 基差 - 基差7月31日走强 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好 [11] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] - 预计PVC2509在4986 - 5096区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 需求端下游整体开工率41.88%，环比增加0.77个百分点，低于历史平均水平；型材开工率38%，环比增加0.45个百分点，低于历史平均水平；管材开工率32.52%，环比减少1.23个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率77%，环比增加0.33个百分点，高于历史平均水平；糊树脂开工率76.07%，环比减少0.21个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6][9] - 基差方面，7月31日华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为199元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，厂内库存35.7065万吨，环比减少2.84%，电石法厂库27.7865万吨，环比减少2.71%，乙烯法厂库7.92万吨，环比减少3.29%，社会库存42.7万吨，环比增加3.89%，生产企业在库库存天数为6天，环比减少1.63%，偏空 [9] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [9] - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 基本面/持仓数据 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率76.79%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量33.834万吨，环比减少0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨，环比减少2.32%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 [6] - 成本端电石法利润为 - 133.62元/吨，亏损环比减少57.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 505.79元/吨，亏损环比减少14.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2773.45元/吨，利润环比减少4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [6] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，包括企业价格、月间价差、不同地区价格、开工率、库存、利润、成本等数据 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存和日均产量的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量，原盐价格和月度产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、库存、表观消费量、双吨价差的走势 [34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、日度产量、周度检修量、周度产能利用率和样本企业周度产量的走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关数据、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比的走势 [43][45][52][55] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差的走势 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年5 - 6月出口、需求、社库、厂库、产量、进口的数据及PVC月度供需走势 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率降、企业产量降、装置检修量增，下周或增供给压力 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减3.28%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差方面7月31日山东现货升水期货 [9] - 库存方面社会库存累库，厂内和港口库存去库 [9] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多但多减 [9] - 预计短期内沥青2510在3637 - 3681区间窄幅震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率30.9204%环比减3.36个百分点，企业产量51.6万吨环比减9.79%，装置检修量64.2万吨环比增11.85%，下周或增供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 547.8元/吨环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨环比减3.28%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差7月31日山东现货价3785元/吨，10合约基差136元/吨，现货升水期货 [9] - 库存社会库存135.2万吨环比增2.50%，厂内库存72.3万吨环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨环比减23.80% [9] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多但多减 [9] - 预计短期内沥青2510在3637 - 3681区间窄幅震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位有支撑，利空因素高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示2020 - 2025年山东和华东地区沥青基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [25] - 原油裂解价差展示2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2025年山东重交沥青市场价走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2025年沥青利润走势 [37] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [41] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年沥青小样本企业出货量走势 [43] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [45] - 产量展示2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [55] - 开工率展示2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [58] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年检修损失量预估走势 [60] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63][64][65] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [70] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [73] - 展示2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [76] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年石油焦产量走势 [79] - 表观消费量展示2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [82] - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [85][86] - 展示2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [89][91] - 沥青开工率 - 展示2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [94] - 展示2019 - 2025年建筑、改性沥青开工率走势 [96] - 下游开工情况展示2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [98][100] - 供需平衡表展示2024年8月 - 2025年7月沥青月度供需平衡情况，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强 ，关注MA20一线支撑，基本面表现不佳，钢价弱势震荡 [2] - 供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，叠加市场情绪不佳，钢价易承压偏弱运行，但低库存格局下产业矛盾不大，下行空间会受限，多空因素博弈下预计钢价维持弱势震荡态势，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强，建议关注MA20一线支撑，核心逻辑为基本面表现不佳，钢价弱势震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 前期乐观预期修正，市场情绪趋弱，黑色金属集体下行，螺纹钢供需格局延续季节性弱势 [3] - 建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润良好，低供应格局难续 [3] - 螺纹钢需求再度走弱，高频指标均回落，且处于近年来同期低位，淡季需求弱势格局未变，继续承压钢价 [3] - 供需双弱，螺纹基本面表现偏弱，叠加市场情绪不佳，钢价易承压偏弱运行，但低库存格局下产业矛盾不大，下行空间受限，预计钢价维持弱势震荡，关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏多，当前需求低于历史平均水平，炼厂近期排产减产降低供应压力，下周或增加供给压力；库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3629 - 3671区间震荡 [7][8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率30.9204%，环比减3.36个百分点，样本企业出货26.9万吨，环比增8.03%，产量51.6万吨，环比减9.79%，装置检修量预估64.2万吨，环比增11.85% [7] - 需求端：重交沥青开工率28.8%，环比减0.12个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.4572%，环比减0.09个百分点；道路改性沥青开工率27%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率30%，环比增2.00个百分点，均低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润 - 547.8元/吨，环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨，环比减3.28%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：7月30日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为149元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：社会库存135.2万吨，环比增2.50%，厂内库存72.3万吨，环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减23.80% [8] - 盘面：MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [8] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括合约价格、周度库存、周度开工率、期货收盘价、基差等数据及涨跌情况 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：呈现山东基差和华东基差走势情况 [17][18] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势：呈现沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势：呈现三者比价走势 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：呈现山东重交沥青走势 [33][34] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势 [35][36] - 焦化沥青利润价差走势：呈现焦化沥青利润价差走势 [38][39][40] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [41][42] - 稀释沥青港口库存：呈现国内稀释沥青港口库存情况 [43][44] - 产量：展示周度和月度产量走势 [46][47] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：呈现相关走势 [50][52] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量情况 [53][54] - 开工率：展示周度开工率走势 [56][57] - 检修损失量预估：呈现检修损失量预估走势 [58][59] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）情况 [61][62][64] - 社会库存和厂内库存：呈现社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [65][66] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势 [68][69] - 进出口情况 - 沥青出口和进口走势：呈现沥青出口和进口走势 [71][72] - 韩国沥青进口价差走势：呈现相关价差走势 [74][75][76] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [77][78] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [80][81] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [83][84][85] - 下游机械需求：展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [87][88][90] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示重交沥青开工率走势 [92][93] - 按用途分沥青开工率：展示建筑沥青和改性沥青开工率走势 [95] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [96][97][99] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [101][102]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-30燃料油早报 1、基本面：低硫燃料油市场结构维持稳定，但交易商仍担忧短期内新加坡地区供应过剩导致库存累积的 风险，尽管西北欧至新加坡的含硫0.5%船燃套利窗口持续关闭，但贸易商表示大量低硫调和组分仍持续流 入新加坡市场，市场整体供应充足，高硫燃料油市场继续受供应充足和需求疲软压制；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油403.25美元/吨，基差为108元/吨，新加坡低硫燃料油为506.5美元/吨，基差 为172元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月23日当周库存为1990.9万桶，减少45万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：隔夜美国对俄罗斯的制裁豁免期再度缩短引发市场情绪大幅升温，后续可能对俄罗斯原油燃油 出口进行干预，消息刺激价格上行，短期预计偏强运行。FU2509：2930-3000区间偏多运行，LU2510： 3660-3720区间偏多运行 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z ...