来源：北京日报 特朗普称对与中方领导人的关系充满信心，他将于明年初访华，外交部回应 有记者提问，美国总统特朗普表示，美国可以对华断供飞机零部件，以此来作为威胁。中方 对此有何评论？ 郭嘉昆回应，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，关税战、贸易战不符合 任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础上协商解决有关问题。 les & 5 = 5 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 巅峰对话 IPO情报站 投资热点说 ETF风向标 fe o 图 1 ar a a and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a 4 a g a d 444 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ●微信搜一搜( 〔 〔 中国基金报 〕即刻获取财经资讯 又加仓 郭嘉昆表示，中方在台湾问题上的立场是一贯的明确的，台湾是中国领土不可分割的一部 分，台湾问题纯属中国内政。如何解决台湾问题是中国人自己的事，我们愿以最大的诚意， 尽最大的努力争取和平统一的前景，但绝不 ...

10月21日11：06，国内现货黄金Au9999涨1.86%，报992.41元/克，国际现货伦敦金现跌0.20%，报 4346.31美元/盎司。 近期黄金市场的表现可谓一枝独秀，价格持续上涨的背后究竟有何逻辑？未来这种上涨态势能否延续？ 两大因素共同推动黄金价格的持续上涨！ 同时，也特别提醒投资者，未来金价的上涨路径可能会与过去有所不同。随着国际关系的动态变化，金 价很可能呈现"波浪式前进"的特征，在上涨过程中会出现较大的波动。中美关系的紧张与缓和将成为影 响金价短期走势的重要变量。 对于投资者该如何操作？ 对于普通投资者而言，我建议采取中长期的投资视角，避免过度关注短期价格波动。黄金在资产配置中 仍然具有重要价值，但需要根据个人风险承受能力合理配置比例。在低利率和地缘政治不确定性并存的 宏观环境下，黄金的配置价值值得重视，但也要对市场波动保持理性预期。 国际金价处于上涨大周期，建议黄金把作为重要资产配置部分去考虑，避免频繁交易。 过去一年黄金价格的强劲表现主要得益于两大因素的共同推动。一方面，美联储开启降息周期导致市场 利率持续走低，这使得不产生利息的黄金资产相对吸引力大幅提升。另一方面，中美关系出现的新变 ...

FICC日报 | 2025-10-21 中美关系风险缓释，股指反弹 市场分析 中美将谈判。宏观方面，二十届四中全会10月20日上午在北京开始举行，中央委员会总书记习近平代表中央政治 局向全会作工作报告，并就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（讨论稿）》向全会 作了说明。经济数据方面，国家统计局发布数据，前三季度我国GDP同比增长5.2%，其中，一季度增长5.4%，二 季度增长5.2%，三季度增长4.8%。9月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%。前 三季度，全国固定资产投资同比下降0.5%，扣除房地产开发投资后增长3%；居民人均可支配收入32509元，扣除 价格因素实际增长5.2%。中美关系方面，特朗普表示，美方将稀土、芬太尼和大豆列为将对中方提出的三大问题。 指数收红。现货市场，A股三大指数冲高回落，沪指涨0.63%收于3863.89点，创业板指涨1.98%。行业方面，板块 指数涨多跌少，通信、煤炭、电力设备、机械设备行业领涨，有色金属、农林牧渔、美容护理行业跌幅居前。当 日沪深两市成交金额降至1.7万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，纳指涨1.37 ...

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3] 报告的核心观点 - 加沙和谈中美关系再度恶化，集运指数EC呈现近强远弱 [3] - 现货运价方面，10月下旬整体喊涨在1800 - 2000（最终落地在1500 - 1800），11月涨价函目前在2500左右 [3] - 政治经济因素复杂，包括美国推动加沙停火协议、埃及红海航运损失、美国关税豁免清单、美中关税战、中东协议落实、国际海事组织推迟“净零框架”讨论等 [3] - 运力供给后续部署有变化，9 - 12月周均运力部署不同，整体装载率低于过去两年同期，且装载率分化 [3] - 需求方面，本周受商务部反制措施影响，EC主力合约单日大涨超7%，引发市场对运力供给端担忧，欧线处于年底常规挺价阶段 [3] - 投资观点为震荡偏弱，交易策略单边震荡、套利观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 根据相关目录分别总结 价格 - 展示了欧线、美西线、美东线、地中海线等现货市场指数及马士基欧线报价的图表 [6][7][8][9][11] 静态运力 - 呈现订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等相关数据图表 [14][17][18][23][30][32][36][45] 动态运力 - 给出上海 - 欧基港船期表及各联盟运力部署图表 [59][60][61] - 展示集装箱船已安装、正在安装脱硫塔，加装脱硫塔平均年龄及时长、平均航速、闲置运力等相关数据图表 [70][71][74][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场行情震荡 11月涨价函价格在2500左右 受商务部对韩华海洋株式会社及其美国相关子公司反制措施影响 欧线主力合约单日大涨 市场担忧中美关系恶化等影响运力供给端 欧线处于年底常规挺价阶段 第一轮挺价尝试止跌初见成效 已进入第二轮挺价 后续需关注中美关系变化、月末装载情况及11月空班情况 策略为观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1310 前值1160 涨跌幅12.92%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值973 前值1015 涨跌幅 -4.11%；SCFI - 美西现值1936 前值1468 涨跌幅31.88%；SCFIS - 美西现值862 前值876 涨跌幅 -1.60%；SCFI - 美东现值2853 前值2452 涨跌幅16.35%；SCFI - 西北欧现值1145 前值1068 涨跌幅7.21%；SCFIS - 西北欧现值1031 前值1046 涨跌幅 -1.43%；SCFI - 地中海现值1613 前值1558 涨跌幅3.53% [4] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1283.1、1416.2、1096.9、1654.7、1472.0、1124.0 前值分别为1281.2、1410.8、1100.9、1651.1、1429.2、1119.9 涨跌幅分别为0.15%、0.38%、 -0.36%、0.22%、2.99%、0.37% [4] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2410、EC2412、EC2602、EC2604持仓现值分别为1545、1183、9024、25659、9438、13702 前值分别为1547、1155、10060、25798、9359、13959 涨跌值分别为(2)、28、(1036)、(139)、79、(257) [4] 月差情况 - 10 - 12、12 - 2、12 - 4月差现值分别为 -557.8、182.7、530.7 前值分别为 -550.2、221.9、531.2 涨跌值分别为(7.6)、(39.2)、(0.5) [4] 国际事件 - 美国副总统J.D.范斯预计下周二访问以色列推动特朗普政府主导的加沙战争停火协议落实 第二阶段执行工作已启动 但“哈马斯去武装化”和“加沙非军事化”核心问题存在不确定性；埃及称因胡塞武装袭扰红海航运损失超90亿美元；《华尔街日报》报道美国可能很快公布关税豁免清单 各方将展开游说；美国财政部长预计下周与中国副总理在马来西亚会晤 试图阻止美中关税战升级；白宫特使史蒂夫·威特科夫预计周日晚前往中东跟进落实结束加沙战争的协议；国际海事组织决定将“净零框架”讨论推迟一年 [5]

市场整体表现 - 本周A股市场整体下行，主要宽基指数普遍下跌，受风险偏好下降等因素影响[4] - 科创50指数本周跌幅最大，为6.2%，上证50指数跌幅最小，为0.2%[4] - 万得全A估值处于2010年以来历史偏高位置[4] - 10月9日上证指数突破3900点整数关，创10年来新高，但10月10日失守3900点，创业板指当日跌幅达4.6%[5] 市场风格分析 - 本周市场风格有所分化，价值风格表现较好，市场风格相对偏向价值[4] - 大盘价值风格指数本周涨幅最大，为2.1%，中盘成长风格指数跌幅最大，为-5.8%[4] - 风格偏向价值或与近期市场情绪下降、风险偏好较低有关[4] 市场波动原因 - 市场波动加大主要与高估值下中美关系不确定性增加有关，此前支撑市场上涨的重要因素中美关系出现缓和[5] - 中美关系不确定性增加导致VIX指数出现明显抬升[5] - 历史来看，牛市中市场回调的情况较为常见，牛市震荡上行阶段通常在开启后的第60~80个交易日走势较为震荡[5] 市场趋势判断 - 市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段[6] - 当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律，当前市场最大回撤为4.01%，并未超过历史水平[6] - 牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调低点，通常出现在震荡上行开启后的第90个交易日附近[5] 行业配置建议 - 短期关注防御及消费板块，历史来看市场震荡过程中前期滞涨方向可能表现更好[8] - 防御板块中可关注银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及具有避险属性的贵金属[8] - 消费板块中可关注食品饮料、社会服务、美容护理等有望受益于内需政策加码的方向[8] - 中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线[8] - TMT板块存在美联储降息周期开启、AI产业趋势持续发展等催化因素[8] - 若行情转向基本面驱动，先进制造值得重点关注[8]

中美关系动态 - 美国在与中国关系中展现出得寸进尺的态度，而中国通过建立生态制裁体系暴露了美国的弱点[1] - 特朗普政府态度再次软化，中美关系的破冰之旅开始倒计时[1] - 中美关系的变化不仅关系到政治，还涉及市场信心的调节，美国对中国的示好态度会引发股市、金融市场和投资市场的明显反应[5] 经贸磋商与关键议题 - 中美第五轮经贸磋商即将开启[3] - 双方计划在东盟峰会期间于马来西亚举行面对面的经贸谈判[5] - 导致中美关税战的根本争议点涉及稀土、大豆、船舶、关税、台湾问题、南海问题等多个方面[7] - 稀土问题将成为此次中美会谈中的重要议题，双方必须在此问题上达成共识[7] - 中国对美大豆订单归零的问题必然会成为会谈的重点，中国始终坚持公平、平等和互惠的原则[7] - 关于芬太尼问题的20%关税也是中美谈判的关键之一[9] 美国内部动态与市场影响 - 特朗普政府内部分歧逐渐显现，白宫国家经济委员会主任哈西特表示深信特朗普能够和中国达成协议，使两国关系回归互利共赢[5] - 特朗普曾威胁对中国商品征收高额关税，但这种策略并不可持续，因其可能对美国经济造成不利影响[5] - 中国对美大豆订单的减少直接导致了特朗普支持率的下滑，如果美国富人财富因股市波动而缩水，特朗普在中期选举中将面临巨大压力[5] 中国立场与关系展望 - 中国的态度明确：如果打，奉陪到底；如果谈，大门敞开，但美国不能一边谈判一边威胁恐吓[10] - 中美之间的关系注定不会是一成不变的“非黑即白”，而更多是在分歧中寻找合作，在合作中管控分歧[10] - 中美经贸互动已成为一种常态模式，美国习惯于将每一轮谈判视为下一轮博弈的铺垫[10] - 中美关系的未来将是多层次、多方面的博弈，充满复杂性和变化性，尤其在经贸和科技领域，双方难以彻底脱钩，但也无法避免博弈的持续[10]

中美高层外交动态 - 美国外交人物坎贝尔预测特朗普可能在明年年初访问北京 [1] - 美国财政部成为对华外交主角 显示特朗普政府倾向于从做生意角度看待中美关系 [1] - 中共中央政治局委员王毅会见美国黑石集团董事长苏世民 中国商务部部长王文涛会见苹果公司CEO库克 [3] 中美商业与沟通渠道 - 中国在微妙时刻选择会见美国商界举足轻重人物 表明中国谈的大门敞开的立场未变 [3] - 王毅表示中美脱钩断链不现实 对抗只会两败俱伤 双方需要好好沟通管好分歧 [3] 贸易博弈关键领域 - 中方在贸易战中打出稀土牌 直指美国现代军工和高科技产品的关键供应链 [5] - 贸易战外溢导致荷兰政府强行接管被中企收购的安世半导体公司 搅乱全球产业链 [5] 未来关系走向观察点 - 所有人的目光聚焦于即将在韩国召开的APEC会议 中美元首能否实现会晤是判断贸易战走向的关键风向标 [5] - 有分析猜测美方因在稀土等问题上感到巨大压力 可能被迫做出务实选择 [5]

美国政府停摆现状 - 美国政府停摆已超过一周，联邦机器几乎全面停转，国税局员工被禁止上班，美国驻中国大使馆社交媒体账号停止更新[1] - 绝大多数联邦雇员被强制无薪休假，关键部门如财政部、商务部、贸易代表办公室均无法正常运作[1] - 政府停摆导致军援拨款流程中断，五角大楼无法执行交付，国务院无法完成外交协调，连运输许可都因缺乏预算授权而卡壳[3] 中美关系与外交动态 - 中国驻美使馆发言人明确表示政府停摆完全是美国的内政，并期待继续推进中美贸易谈判，推动两国关系稳定发展[1] - 中美谈判机制因美国政治僵局被彻底冻结，谈判所需的团队、授权、文件流转和法律审核在停摆状态下全部中断[1] - 中国外长王毅访问意大利和瑞士，聚焦经贸、科技、多边治理，意大利总理府官网首页罕见刊登会谈照片，瑞士联邦主席表态愿深化对华务实合作[6][7] 国际战略影响与盟友关系 - 美国政府停摆导致白宫和国务院无法正常运作，无法在日本首相更迭的关键时刻提供公开支持，美日同盟在关键时刻失声[3] - 美国外交行动全面瘫痪，盟友的信任正在瓦解，布鲁塞尔和柏林的外交圈私下质疑一个连自己政府都养不起的国家如何领导全球秩序[8] - 若停摆延续至11月，美国可能无法派出完整代表团参加G20或APEC会议，对美国国际威信的损害将是长期且不可逆的[9] 美国国内政治僵局 - 停摆根源在于两党死结，民主党控制的参议院坚持在预算案中纳入移民改革等条款，共和党主导的白宫则视其为政治勒索并断然拒绝[9] - 特朗普态度强硬，宣称宁可关门也不向左派低头，这种姿态迎合其基本盘，却以国家治理为代价[9][10] - 双方僵持不下，将停摆视为政治豪赌，赌注是国家运转与国际信誉，而公务员停薪、国家公园关闭、科研项目中断等后果由民众承受[12][14][19] 全球格局变化与中国定位 - 美国自我瘫痪加速全球权力结构再平衡，中东产油国加速推进本币结算，东南亚加快与中国升级自贸协定，拉美国家重新评估对美贸易条款[14] - 中国在欧洲的行程精准对接各国核心关切，展现灵活务实的外交风格，与美国非黑即白的对抗逻辑形成鲜明对比，塑造可靠伙伴形象[15] - 政府停摆暴露美国制度性瘫痪将严重削弱其在人工智能、量子计算、清洁能源等关键未来技术赛道的竞争力，这些领域需要持续资金投入和稳定政策环境[17]

中美贸易博弈态势转变 - 美国财政部长贝森特公开表示100%的关税不一定要发生并对中美局势缓和持乐观态度标志着美方强硬姿态的戏剧性转变 [3] - 博弈天平回摆中美关系正从一方主导的施压-回应模式转向基于实力原则的长期动态平衡 [3] - 中方在稀土超硬材料锂电池等关键领域的坚决反制精准打击了美国高科技产业与军工生产的命脉 [5] 中方策略与反制措施 - 中国在稀土精炼环节的主导地位使其成为无法迅速替代的战略资源对美方构成不对称打击 [5] - 中方策略清晰坚定不主动寻求对抗但敢于直面竞争不拒绝对话合作但坚守核心利益 [13] - 中方依据自身节奏选择最有利的领域和时机进行反制表现出令人印象深刻的定力与智慧 [13] 市场反应与经济依存 - 华尔街对贸易战升级剧烈反应导致美股暴跌市值单日蒸发数万亿美元 [5] - 金融市场验证贸易战没有赢家的经济学常识美方加征关税的代价大部分由美国企业和消费者承担 [7] - 中美经济的深度捆绑为双方博弈划定了无形的边界美方对全面脱钩的巨大成本有清醒认知 [5] 未来关系前景推演 - 可能出现阶段性妥协与脆弱平衡美方部分取消打压措施中方暂缓部分反制但难以解决结构性矛盾 [8][9] - 竞争性共存的斗而不破状态可能成为未来十年新常态双方在关键科技领域竞争在部分议题达成共识 [11] - 双方可能围绕贸易技术标准规则制定权展开长期竞争世界或形成两套部分重叠分离的经济技术体系 [11]