财务表现 - 2025年中报营业总收入30.45亿元 同比增长13.26% 归母净利润1.15亿元 同比增长53.62% [1] - 第二季度营业总收入15.79亿元 同比增长10.98% 归母净利润7304.8万元 同比增长27.03% [1] - 毛利率提升至17.25% 同比增长4.76个百分点 净利率提升至4.88% 同比增长46.37% [1] - 扣非净利润1.13亿元 同比增长69.54% 每股收益0.21元 同比增长53.59% [1] 运营效率 - 三费占营收比7.17% 同比下降5.07% 销售管理费用财务费用总计2.18亿元 [1] - 每股经营性现金流0.54元 同比增长50.89% 货币资金17.92亿元 同比增长26.97% [1] - 有息负债13.56亿元 同比下降10.65% 每股净资产8.68元 同比增长2.94% [1] 资产质量 - 应收账款17.22亿元 同比增长6.96% 应收账款与利润比率达798.11% [1][3] - 现金资产状况非常健康 偿债能力表现良好 [2] 投资回报 - 去年ROIC为4.41% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为6.89% [1] - 历史净利率中位数为4.49% 产品附加值不高 2015年最低ROIC为3.8% [1] 机构持仓 - 南方大数据100A基金新进持仓110.68万股 基金规模12.37亿元 近一年上涨36.23% [4] - 中欧数据挖掘多因子混合A新进持仓44.61万股 万家国证2000指数增强A新进持仓8.31万股 [4] - 博时中证2000ETF新进持仓0.98万股 共计10只基金新进入十大持仓名单 [4] 业务特性 - 公司业绩主要依靠研发驱动 需要关注研发驱动力的实际效果 [2] - 上市27年来仅出现1次亏损年份 需要研究亏损特殊原因 [1]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入27.88亿元同比下降4.3%[1] - 归母净利润2.74亿元同比大幅增长64.09%[1] - 第二季度单季度归母净利润1.79亿元同比激增134.03%[1] 盈利能力指标 - 毛利率59.67%同比微增0.54个百分点[1] - 净利率10.6%同比大幅提升64.99%[1] - 每股收益0.62元同比增长64.1%[1] 成本费用结构 - 三费总额13.88亿元占营收比重49.77%同比增0.87%[1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占营收近半[1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.66元同比下降13.05%[1] - 货币资金5.68亿元同比减少3.98%[1] - 应收账款1.61亿元同比下降12.19%[1] 资本结构与负债 - 有息负债18.08亿元同比增加20.41%[1] - 有息资产负债率达21.85%[3] - 货币资金/流动负债比率仅20.23%[3] 各医美品牌业绩分化 - 晶肤医美净利润457.05万元同比大幅增长633.07%[4] - 米兰柏羽净利润1586.11万元同比下降50.19%[4] - 六大医美品牌中五个出现营收下滑[4][5] 历史投资回报表现 - 2024年ROIC为6.34%资本回报率一般[3] - 近10年中位数ROIC为5.48%投资回报较弱[3] - 2022年ROIC仅2.23%为历史最低水平[3] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年净利润3.12亿元[3] - 预期每股收益0.7元[3] - 公司业绩主要依靠营销驱动[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入223.03亿元 同比增长4.44% 第二季度单季收入121.12亿元 同比增长5.47% [1] - 归母净利润1.3亿元 同比增长23.16% 第二季度单季净利润7120.67万元 同比增长47.76% [1] - 扣非净利润1.01亿元 同比增长17.04% [1] 盈利能力 - 毛利率5.12% 同比提升11.12个百分点 净利率1.33% 同比大幅提升60.91个百分点 [1] - 每股收益0.26元 同比增长30% [1] - 历史净利率中位水平1.82% 显示产品附加值整体不高 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.93元 同比大幅改善397.8% [1] - 货币资金36.56亿元 同比下降18.83% [1] - 应收账款11.69亿元 同比增长6.98% 应收账款占利润比例达307.43% [1][3] 资本结构 - 有息负债26.1亿元 同比下降9.43% [1] - 每股净资产9.02元 同比增长4.6% [1] - 现金资产状况健康 但货币资金覆盖流动负债比例仅为51.34% [2][3] 运营效率 - 三费总额7.21亿元 占营收比例3.23% 同比微增0.31个百分点 [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.86% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注商业模式可持续性 [2] 投资回报 - 2024年ROIC为7.99% 资本回报率处于一般水平 [1] - 上市以来ROIC中位数10.1% 最低年份2018年仅为4.81% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5406.45万元 同比下降53.01% [1] - 归母净利润亏损5104.99万元 亏损幅度同比扩大27.51% [1] - 第二季度营收3871.91万元 实现同比正增长7.3% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.57% 同比提升34.7个百分点 [1] - 净利率-96.13% 同比恶化173.18个百分点 [1] - 历史净利率中位数为-20.79% 产品附加值偏低 [3] 成本结构 - 三费总额3861.2万元 占营收比重达71.42% [1] - 三费占比同比增幅99.52% 成本控制能力显著恶化 [1] - 财务费用、销售费用和管理费用合计占比同比上升88.96% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金4305.84万元 较去年同期下降56.01% [1] - 每股经营性现金流-0.42元 同比改善19.68% [1] - 货币资金/流动负债比率仅9.56% 现金流紧张 [3] 资本结构 - 有息负债2.52亿元 同比下降10.5% [1] - 有息资产负债率达32.9% 债务负担较重 [3] - 每股净资产1.07元 同比下降22.34% [1] 运营效率 - 应收账款1.64亿元 同比下降25.7% [1] - 存货/营收比率达110% 存货周转效率偏低 [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-22.83% [3] 历史表现 - 上市以来中位数ROIC为7.79% 投资回报一般 [3] - 最差年份2023年ROIC为-23.71% 投资回报极差 [3] - 上市7份年报中出现2次亏损 业务模式脆弱 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.4亿元，同比增长0.62%，归母净利润4535.4万元，同比增长4.02% [1] - 第二季度营业总收入2.13亿元，同比下降3.07%，归母净利润1782.83万元，同比下降4.34% [1] - 扣非净利润4342.05万元，同比增长17.55%，显著高于归母净利润增速 [1] 盈利能力 - 毛利率33.73%，同比增长7.28个百分点，净利率10.27%，同比增长2.49个百分点 [1] - 三费占营收比14.58%，同比下降1.45个百分点，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.24元，同比增长4.35%，每股经营性现金流0.41元，同比大幅增长68.97% [1] 资产质量 - 货币资金1.79亿元，同比增长50.50%，应收账款2.03亿元，同比下降17.85% [1] - 有息负债1.19亿元，同比下降28.86%，财务结构持续优化 [1] - 每股净资产6.45元，同比增长3.48% [1] 历史对比 - 公司去年ROIC为4.23%，资本回报率不强，净利率6.44%，产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数10.21%，投资回报较好，2022年最低为2.9% [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [3] 财务健康度 - 货币资金/流动负债比为54.27%，现金流状况需关注 [3] - 应收账款/利润比达357.01%，应收账款状况需重点关注 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入69.09亿元，同比增长1.39%，其中第二季度营收34.92亿元，同比下降2.37% [1] - 归母净利润5.52亿元，同比下降9.12%，但第二季度单季净利润2.9亿元，同比微增0.14% [1] - 扣非净利润4.79亿元，同比大幅下降23.79% [1] - 毛利率22.51%同比下降11.18%，净利率9.61%同比下降10.25% [1] 资产与负债结构 - 货币资金69.46亿元，同比增长13.23% [1] - 应收账款13.93亿元，同比增长8.4%，占最新年报归母净利润比例达144.48% [1][3] - 有息负债197.15亿元，同比增长10.32%，有息资产负债率达36.64% [1][3] - 货币资金对流动负债覆盖率为64.93% [3] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.25元，同比增长19.29% [1] - 每股收益0.07元，同比下降8.75% [1] - 每股净资产2.79元，同比增长2.9% [1] 资本回报与业务质量 - 2024年ROIC为3.64%，低于上市以来中位数5.8% [1] - 净利率8.35%，产品附加值表现一般 [1] - 三费占营收比13.31%，同比上升8.77%，总费用金额9.19亿元 [1] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.51亿元，同比增长39.61% [1] - 归母净利润737.87万元，同比增长83.73% [1] - 第二季度营业总收入6.84亿元，同比增长28.69% [1] - 第二季度归母净利润446.71万元，同比下降44.58% [1] - 毛利率10.6%，同比下降7.22个百分点 [1] - 净利率0.39%，同比下降13.12个百分点 [1] - 三费总额8521.96万元，占营收比6.81%，同比增长9.94% [1] - 每股收益0.05元，同比增长66.67% [1] - 每股经营性现金流0.38元，同比增长15.91% [1] - 每股净资产6.96元，同比增长1.31% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款同比增幅达36.54% [1] - 货币资金/流动负债为49.25% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为11.7% [2] - 应收账款/利润率达5503.29% [2] 投资回报与盈利能力 - 2024年ROIC为0.97%，资本回报率不强 [2] - 2024年净利率为0.65%，产品附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数为14.21% [2] - 2024年为ROIC最低年份（0.97%） [2] 业务运营 - 马来西亚CGH公司2024年度营业收入约2.1亿元 [3] - 2025年第一季度营收增长主要来自国内整机代工业务 [3] - 2024年整机代工销售量约为358万台 [3] - 吸尘器整机新品开发周期6-8个月至1年 [3] - 产品定价根据原材料波动和市场竞争情况与客户协商 [3] 客户与订单 - 订单增长同时来自老客户份额提升和新客户拓展 [3] - 软管业务增长取决于客户市场需求 [3] - 采用以销定产模式 [3] 机构预期与公司治理 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为4600万元，每股收益0.34元 [2] - 已完成2022年股权激励计划限制性股票注销，目前无存续股权激励 [4] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.27亿元 同比增长20.65% [1] - 归母净利润5476.3万元 同比下降24.9% [1] - 第二季度营业总收入5.81亿元 同比增长29.13% [1] - 第二季度归母净利润3149.99万元 同比下降4.0% [1] - 扣非净利润5049.49万元 同比下降24.44% [1] - 毛利率25.94% 同比下降3.97个百分点 [1] - 净利率6.16% 同比下降27.07% [1] - 每股收益0.14元 同比下降25.29% [1] 资产与负债结构 - 货币资金15.38亿元 同比增长166.27% [1] - 应收账款9.92亿元 同比增长20.52% [1] - 有息负债11.06亿元 同比增长17421.96% [1] - 应收账款占归母净利润比例达788.71% [1][4] - 有息资产负债率达23.54% [4] - 现金资产状况非常健康 [2] 现金流与资本效率 - 每股经营性现金流0.13元 同比增长1.74% [1] - 每股净资产6.38元 同比增长4.67% [1] - 近10年ROIC中位数4.98% 资本回报率较弱 [1] - 2024年ROIC为4.45% 投资回报表现不强 [1] - 2019年ROIC曾达-20.88% 历史最低水平 [1] 费用控制与运营能力 - 三费总额1.14亿元 占营收比例11.13% [1] - 三费占营收比例同比上升5.32% [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 上市以来12份年报中出现2次亏损 业务模式存在脆弱性 [1]

财务表现 - 营业总收入4275.66万元 同比下降25.88% [1] - 归母净利润-2186.68万元 同比改善4.18% [1] - 第二季度单季营收1778.87万元 同比下降19.51% [1] - 第二季度单季净利润-1785.44万元 同比改善6.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.9% 同比下降7.16个百分点 [1] - 净利率-58.6% 同比恶化42.03个百分点 [1] - 扣非净利润-2426.11万元 同比改善2.44% [1] 成本结构 - 三费总额2233.14万元 占营收比例达52.23% [1] - 三费占比同比大幅上升63.23% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占比增幅显著 [1] 资产质量 - 货币资金5357.01万元 同比激增292.65% [1] - 应收账款2.19亿元 同比下降15.62% [1] - 有息负债41.1万元 同比小幅下降2.1% [1] - 每股净资产2.45元 同比下降10.45% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0元 同比改善119.08% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-114.17% [2] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [2] 历史表现评估 - 公司上市以来中位数ROIC为4.38% [1] - 2024年ROIC低至-11.24% [1] - 上市8年间出现4次亏损年度 [1] - 净利率历史表现较差 去年为-32.46% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.59亿元 同比增长22.99% [1] - 归母净利润亏损收窄至-988.17万元 同比改善59.97% [1] - 第二季度营收1.44亿元 同比增长26.56% 单季度亏损收窄至-377.03万元 同比改善81.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至19.79% 同比增长9.35个百分点 [1] - 净利率改善至-4.16% 同比提升67.1% [1] - 三费占营收比下降至14.32% 同比优化28.89% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金减少42.01%至7631.07万元 [1] - 应收账款增长19.34%至2.05亿元 [1] - 每股经营性现金流改善至-0.05元 同比提升69.9% [1] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为9.82% 2024年ROIC为-3.46% [3] - 上市5年中有2年出现亏损 生意模式存在脆弱性 [3] - 净利率历史表现不佳 去年全年为-11.01% [3] 财务结构关注点 - 货币资金占总资产比例仅7.89% [4] - 货币资金覆盖流动负债比例41.61% [4] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达170.35% [4]