纪要涉及的公司 风语筑 纪要提到的核心观点和论据 - **业务增长与新文旅拓展**：受益于上海市提振消费政策，拓展科技馆、博物馆等场景实现业务增长，推出梦回圆明园等XR产品拉动需求，拓展新文旅消费场景，如天水工业2050项目、老旧厂房改造等[2][6][11] - **收入与利润预期**：2024年收入13.8亿元，预计2025年和2026年收入分别达17 - 21亿元，今年利润2亿多元，明年3亿多元，目前估值对应20多倍至30倍PE，有提升空间[2][7] - **AI领域布局**：通过引入机器人、成立巨升智能研究院推进交互式数字内容应用，布局巨轮智能，与地平线机器人合作打造AI大脑，探索人形机器人商业化落地[2][4][14] - **科技赋能与行业提升**：从建筑公司转型为文化科技公司，拥抱人工智能等新技术，推动传媒行业从内容制作到运营再到体验的全面提升，今年一季度实现4000万利润，预计全年扭亏为盈[3] - **应对风险与保持成长**：应收账款计提充足，积累大量前沿技术，从一次性交付转向后端运营，新文旅部分验证竞争力，利用存量物理空间赋予更多内容[8][9] - **市场存在感与优势**：通过突出项目建立城市名片价值，ToC网络后端运营有天然优势，线下超3000个馆提供业务扩展优势，盘活线下商场及工业遗址[10] - **新消费场景转变**：在存量空间应用新技术转化为新消费场景，手握40多亿订单，通过订单消化带来收入，利润逐步修复[11] - **城市数字化体验空间优势**：契合城市更新和人工智能加消费理念，成为AI应用加新消费代表，线下渠道和线上业务表现良好，承接AI相关应用[12] - **政策影响**：2025 - 2026年政策自上而下指引重要，城市更新和文化加科技撬动消费的新政策有积极影响，公司案例积累强[13] - **机器人领域布局**：3月布局巨轮智能，与地平线机器人合作，5月25日有语言数机器人PK活动，8月北京举办机器人峰会，帮助人形机器人商业化落地实现高毛利[14] - **未来发展前景**：2025年主业修复，2026年及之后是关键启动年，在新增部分发力，在AI、渠道、新媒介方面有优势[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年第二季度亏损一个亿，今年有望同比改善[3] - 2024年第三和第四季度利润有所修复，2025年单季度利润达到1400万元，后续几个季度也有望恢复[11] - 中国共产党展览馆、世界技能博物馆、央视典籍里的中国等项目是低成本、高效引流的优秀案例[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 风语筑2024年业绩不佳但2025年一季度回暖，盈利能力短期承压但销售收现比提升，公司深化“IP + 科技 + 运营”模式，拥抱人工智能与具身智能技术，受益于促消费政策利好数字文旅产业，资产和业务优质，当前估值合理，维持“买入”评级 [2][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 风语筑2024年全年实现营业收入13.76亿元，同比下降41.44%，归母净利润为 - 1.35亿元，拟每10股派发现金红利2元（含税）；2025年一季度实现营业收入3.82亿元，同比增长29.81%，归母净利润为0.40亿元，同比扭亏为盈 [2] 盈利能力与销售收现比 - 2024年公司整体毛利率为22.98%，较去年同期下降5.41pct；分业务看，城市数字化体验空间业务毛利率为20.68%，下降11.89pct，文化及品牌数字化体验空间业务毛利率为21.37%，下降2.49pct，数字化产品及服务业务毛利率为67.51%，上升14.29pct [3] - 2024年公司销售费用率上升0.74pct至6.08%，管理费用率上升3.19pct至7.59%，研发费用率上升1.30pct至4.67%，财务费用率为0.55%，上升0.77pct [3] - 2024年公司全年实现销售回款18.13亿元，较去年增加5956.19万元，销售收现比提升至131.72% [3] 技术与合作 - 公司拥抱具身智能技术，为文化场馆和新文旅项目提供一体化具身智能解决方案，包括个性化导览人形机器人和AR增强现实导览AI眼镜等 [4] - 2025年3月19日公司成立“具身智能研究院”，推动机器人和可穿戴设备在新文旅消费场景的跨界融合应用 [4] - 3月26日公司与松延机器人战略签约，聚焦人工智能、具身智能与数字场景深度融合 [4] 文旅运营与政策利好 - 公司持续深化“IP + 科技 + 运营”模式，以“梦回圆明园”VR大空间及三体线下展览等IP内容为标杆进行全国巡展 [5] - 促消费政策推动文化旅游行业高质量发展，数字文旅产业预期将显著受益，风语筑作为行业龙头有望直接受益 [5] 投资建议与盈利预测调整 - 调整公司2025 - 2027年营收预测至16.86/19.30/21.07亿元，归母净利润预测至1.34/1.84/2.29亿元，EPS预测至0.23/0.31/0.39元，对应2025年5月21日收盘价，PE分别为46、34、27倍 [6] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,350|1,376|1,686|1,930|2,107| |YoY（%）|39.8%|-41.4%|22.5%|14.5%|9.2%| |归母净利润(百万元)|282|-135|134|184|229| |YoY（%）|327.5%|-148.0%|199.1%|37.1%|24.5%| |毛利率（%）|28.4%|23.0%|29.1%|29.2%|29.1%| |每股收益（元）|0.47|-0.23|0.23|0.31|0.39| |ROE|11.5%|-6.1%|5.7%|7.2%|8.2%| |市盈率|22.19|-45.35|46.22|33.70|27.08| [8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、净利润、各项费用、资产、负债等情况 [10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [10]

权益分派方案 - 每股现金红利0.20元，以总股本594,785,851股为基数，共计派发现金红利118,957,170.20元 [2][4] - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 差异化分红送转未实施 [6] 实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已指定交易的股东可在红利发放日领取 [5] - 李晖、辛浩鹰、上海励构投资合伙企业（有限合伙）的现金红利由公司直接发放 [7] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内按持股期限适用10%或20%税率 [8] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.18元 [9] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.18元 [10] - 其他机构投资者和法人股东自行申报纳税，每股派发0.20元 [11] 可转债转股价格调整 - 因权益分派调整"风语转债"转股价格，依据募集说明书规定进行累积调整 [16][17] - 调整前转股价12.02元/股，调整后11.82元/股，生效日期为2025年5月27日 [19] - 转股价格调整公式为P1=P0-D（D为每股现金红利） [18] - 可转债停止转股时间为2025年5月20日，恢复转股时间为2025年5月27日 [20]

| 证券代码：603466 | 证券简称：风语筑 | 公告编号：2025-033 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113643 | 债券简称：风语转债 | | 上海风语筑文化科技股份有限公司 关于可转债转股价格调整的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因公司 2024 年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113643 | 风语转债 | 可转债转股复 | | | 2025/5/26 | 2025/5/27 | | | | 牌 | | | | | 调整前"风语转债"转股价格为：12.02 元/股 因此，本次 2024 年度利润分配派发现金红利后，"风语转债"转股价格将进行 调整，本次调整符合《上海风语筑文化科技股份有限公司公开发行可转换 ...

| 证券代码：603466 | 证券简称：风语筑 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113643 | 债券简称：风语转债 | | 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.20元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/5/26 | － | 2025/5/27 | 2025/5/27 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 7 日的2024年年度股东大会审议通过。 上海风语筑文化科技股份有限公司2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本 ...

权益分派 - 2024年度权益分派方案5月7日经股东大会通过，每10股派现2元（含税）[4] - 公司拟5月21日披露权益分派实施和转股价格调整公告[6] 可转债 - 风语转债5月20日起停止转股，登记日后首个交易日恢复[3][6] - 欲享受权益分派可在5月19日前转股[6] - 本次权益分派后将调整风语转债转股价格[5]

证券代码：603466 证券简称：风语筑 公告编号：2025－029 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上海风语筑文化科技股份有 限公司关于向下修正"风语转债"转股价格暨转股停牌的公告》（公告编号：2025-030）。 表决结果：赞成 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 债券代码：113643 债券简称：风语转债 上海风语筑文化科技股份有限公司 第四届董事会第十次会议决议公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 上海风语筑文化科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十次会议于2025年5月7日以现场 结合通讯方式召开。本次会议由董事长召集，应参加表决董事7人，实际参加表决董事7人，本次会议的 召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《公司章程》的有关规定，所作决议合法有效。 一、审议通过《关于确定向下修正"风语转债"转股价格的议案》。 为保障公司持续健康发展，优化资本结构，充分保护投资者 ...

| 证券代码：603466 | 证券简称：风语筑 | 公告编号：2025-028 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113643 | 债券简称：风语转债 | | 上海风语筑文化科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 7 日 (二)股东大会召开的地点：上海市江场三路 191 号公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 450 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 285,029,160 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 47.9213 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，以现场 ...

上海市锦天城律师事务所 关于上海风语筑文化科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11、12 楼 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于上海风语筑文化科技股份有限公司 2024 年年度股东大会法律意见书 致：上海风语筑文化科技股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称本所）接受上海风语筑文化科技股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2024 年年度股东大会（以下简称"本 次股东大会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）等法律、法规和规范性文件以及公司章程的有关规定，出具本法律意见 书。 2025 年 4 月 23 日，股东李晖提出临时提案；公司于 2025 年 4 月 24 日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上刊登《上海风语筑文化科技股份有限公 司关于 2024 年年度股东大会增加临时提案的公告》（以下简称"《临时提案公 告》"）。除增加临时提案外，本次股东大 ...

| 证券代 | 证券简 | | | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | | 称 | | | | 期间 | | | | 113643 | 风 | 语 | 转 | 可转债转股停牌 | 2025/5/8 | 全天 | 2025/5/8 | 2025/5/9 | | | 债 | | | | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 1、修正前转股价格：15.03 元/股 | 证券代码：603466 | 证券简称：风语筑 公告编号：2025-030 | | --- | --- | | 债券代码：113643 | 债券简称：风语转债 | 上海风语筑文化科技股份有限公司 关于向下修正"风语转债"转股价格暨转股停牌的公告 因"风语转债"实施转股价格修正条款,本公司的相关证券停复牌情况如下： 2、修正后转股价格：12.02 元/股 ...