报告行业投资评级 - 中性 [11] 报告的核心观点 - 本周三大油脂大幅上涨，中东局势紧张引发原油价格上涨叠加美国生物柴油政策利好推升油脂价格，因地缘冲突短期内难以缓解，对原油和三大油脂的利多较为明确 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格行情 - 期货方面，本周收盘棕榈油2509合约8536元/吨，环比上涨396元，涨幅4.86%；豆油2509合约8156元/吨，环比上涨370元，涨幅4.75%；菜油2509合约9726元/吨，环比上涨416元，涨幅4.47% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价格8480元/吨，环比上涨250元，涨幅2.95%，现货基差P09 + 194，环比下跌146元；天津地区一级豆油现货价格8340元/吨，环比上涨300元/吨，涨幅3.73%，现货基差Y09 + 184，环比下跌70元；江苏地区四级菜油现货价格9910元/吨，环比上涨400元，涨幅4.2%，现货基差OI09 + 184，环比下跌16元 [1] 棕榈油供需 - 供应方面，2025年6月1 - 15日马来西亚棕榈鲜果串单产减少3.85%，出油率下调0.03%，棕榈油产量减少4%，近期棕榈油产量环比止增下降，供应对价格暂无较大压力，周内国内新增1条7月船期买船，无新增洗船 [2] - 成交方面，本周全国重点油厂棕榈油成交量2358吨，较上周减少11107吨，减幅82.49% [2] - 库存方面，截至2025年6月13日，全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%；同比去年增加4.20万吨，增幅11.41% [2] 豆油供需 - 供应方面，中国2025年5月大豆进口1391.8万吨，环比4月增加783.7万吨，较2024年5月同比增加369.6万吨，增幅为36.16%；2025年1 - 5月累计进口大豆总量为3710.8万吨，同比减少25.6万吨，减幅为0.69%；截至6月中旬，8月船期大豆采购已完成近8成，9月船期近3成，10 - 12月船期几乎没采购；第25周油厂大豆实际压榨量238.42万吨，开机率为67.02%，较预估低7.39万吨；预计第26周开机率继续上升，大豆压榨量预计251.53万吨，开机率为70.71% [3] - 成交方面，本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量11.91万吨，日均成交量2.38万吨，较上周日均成交量环比增加20.91% [3] - 库存方面，截至2025年6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比上周增加3.43万吨，增幅4.22%；同比减少9.06万吨，跌幅9.66% [3] 菜油供需 - 供应方面，截至6月13日沿海油厂菜籽压榨量7.15万吨，较上期减少0.05万吨，部分油厂延续停机检修计划，叠加原料供应阶段性收紧，行业整体压榨量持续维持低位运行，预计下周油厂维持低位开机；截至6月19日沿海油厂菜油产量为2.93万吨，较上期减少0.02万吨，预计下周菜油产量或小幅减量；截至6月19日沿海油厂菜油提货量为4.3万吨，较上期增加0.7万吨 [4][5] - 库存方面，截止本周全国进口菜籽库存17.4万吨，环比减少2.8万吨；本周沿海油厂菜油库存12.93万吨，环比减少1.37万吨 [5] 市场分析 - 本周三大油脂大幅上涨，中东局势紧张引发原油价格上涨叠加美国生物柴油政策利好推升油脂价格，截止本周收盘，油脂仍旧保持上涨势头，地缘冲突短期内难以缓解，对原油和三大油脂的利多较为明确；本周豆棕价差小幅走扩，截止6月20日收盘，豆棕09合约价差 - 380，菜棕09合约价差1190 [6] 后市分析 - 豆油方面，截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%和上年同期的70%，种植率为93%，低于市场预期的95%，对CBOT大豆有一定支撑；6月13日，美国EPA提议将2026年生物燃料总量设定为240.2亿加仑，2027年为244.6亿加仑，均高于2025年的223.3亿加仑，2026年生物柴油的掺混义务量设定为71.2亿可再生能源信用额度，相当于56.1亿加仑，较2025年的33.5亿加仑增长67%，受美国生物柴油政策利多影响，近期CBOT大豆强势运行，美豆油连续拉涨；近期进口巴西大豆升贴水坚挺，国内成本持续上升，油厂采购进度较往年明显偏慢；国内豆油受收储预期影响，盘面依旧维持正套，因盘面价格上行，贸易商获利出一口价，本周基差下行速度较快；EPA提案尚未落地，其对豆油的驱动或仍未结束，后期继续关注美生物柴油政策进展 [7] - 棕榈油方面，6月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比减少4%，受印度和中国补库拉动，印尼2025年5月棕榈油出口量环比增加43.3%至198.3万吨，马来6月1 - 20日出口数据亮眼，但近期因棕榈油价格大涨，印度本周洗船约80000吨，船期为7 - 9月；受美国生物柴油政策利好影响，近期马棕强势运行；中国2025年5月棕榈油进口量为18万吨，1 - 5月累计进口量为72万吨，同比减少19.6%；随着5月初国内的买船逐步到港，国内6月到船较多，后期棕榈油有累库预期；国内棕榈油价格上升，近期进口利润在修复；国内现货豆棕价差仍然维持倒挂，棕榈油依旧维持刚需，近期国内基差有下滑趋势；近期市场焦点仍然在中东局势以及美国生物柴油政策 [8] - 菜籽油方面，气象预报显示加拿大大草原地区将会出现降雨，有助于缓解目前产地干旱状况，目前大草原地区约40%的地区正在经历干旱；加拿大统计局定于6月27日发布播种面积报告，其3月份的报告显示油菜籽种植面积为2160万英亩，较2024/25年度减少1.7%，届时关注公布数据结果；因旧作供应紧张和新作前景的不确定性，叠加欧洲菜籽油和马来西亚棕榈油价格上涨、国际原油期货走强，ICE菜籽继续强势运行；由于ICE菜籽强势运行，提高国内菜籽进口成本，随着压榨利润的不断下滑，国内油厂观望态度强烈，未来几个月菜籽到港减少；5月菜籽进口量33.55万吨，1 - 5月菜籽累计进口172.35万吨，较去年同期减5.05%；5月菜油进口量11.12万吨，1 - 5月菜油累计进口102.51万吨，较去年同期增25.99%；国内菜油库现货价格高位，终端接货意愿较差，但库存仍处于较高位置 [9][10]

中东局势外交会谈 - 法国总统马克龙与沙特王储及阿曼苏丹就伊朗近期遭受袭击后的中东局势展开讨论 [1] - 马克龙计划在未来数小时内与欧洲伙伴及地区领导人保持进一步联系 [1]

中东局势动态 - 伊朗革命卫队认为美国在该地区的军事基地数量、分布和规模并非优势而是"弱点" [1] - 华盛顿通过袭击和平设施已直接将自己置于"侵略的前线" [1] 美伊关系动态 - 伊朗革命卫队公开指责美国在中东的军事存在 [1] - 美方军事行动被定性为对和平设施的袭击 [1]

地缘政治局势 - 胡塞武装表示与美国达成停火协议是在其与伊朗“开战”之前[1] - 胡塞武装宣称对美国袭击伊朗的回应“只是时间问题”[1]

地缘政治紧张局势升级 - 伊朗最高领袖哈梅内伊的一位重要顾问呼吁对美国海军舰艇发动导弹袭击[1] - 该顾问同时呼吁对关键石油运输通道霍尔木兹海峡进行封锁[1] - 此次呼吁是对美国袭击伊朗福尔多核设施的回应[1] 潜在行动方案 - 作为第一步行动，建议对驻巴林的美国海军舰队发动导弹袭击[1] - 建议对美国、英国、德国和法国的船只关闭霍尔木兹海峡[1] - 行动被描述为应“毫不犹豫、毫不拖延”地进行[1] 相关方与背景 - 呼吁由伊朗《世界报》主编Hossein Shariatmadari发出，他自称是最高领袖哈梅内伊的“代表”[1] - 该声音被视为伊朗国内的知名保守派[1] - 截至目前，伊朗最高领袖哈梅内伊尚未就美国袭击伊朗核设施一事作出官方回应[1]

伊朗报复行动策略分析 - 伊朗警告特朗普政府勿实施打击 强调这将使美国卷入冲突 [1] - 伊朗副总统表示所有选项均已就绪 暗示可能动用中东亲伊朗民兵组织 [1] - 伊朗多次提及中东美军基地附近遍布亲伊朗民兵 可能给美国带来麻烦 [1] 伊朗当前决策状态 - 伊朗需要权衡报复尺度 仍在研判局势 等待更多官方表态 [1]

美伊冲突升级 - 特朗普宣称已"成功打击"伊朗三处核设施 [1] - 伊朗伊斯法罕核设施遭以色列袭击 防空系统反击但未发生危险物质泄漏 [3][4][5] - 以色列国防军对伊朗中部导弹储存和发射基础设施实施系列打击 [6] 双方军事行动细节 - 伊朗打击造成以色列24人死亡、1272人受伤 发射超450枚导弹 [8] - 以军动用60架战机打击伊朗多地 削弱其导弹生产链及发射能力 [8][22] - 过去一周伊朗发射超1000架无人机 仅少数进入以领空 以军摧毁约950架未发射无人机 [10][22] - 以军空袭伊朗南部阿巴斯港 目标为无人机仓库等武器设施 [11] 伊朗及盟友反制措施 - 伊朗军方称以色列雷达和防御能力严重受损 面临弹药装备短缺 [14] - 伊朗警告任何为以运送军事装备国家将视为侵略并成为合法攻击对象 [15] - 胡塞武装威胁打击参与针对伊朗军事行动的国家 包括红海海域美国军舰 [17][18][19][20] 以色列战果评估 - 以军称伊朗弹道导弹发射能力"被严重削弱" 当前能力与行动前差距显著 [21][22] - 以军系统打击伊朗无人机指挥链 拦截大部分来袭无人机 [10][22]

地缘政治风险 - 也门胡塞武装警告若美国卷入以色列对伊朗的攻击将针对红海的美国船只 [1]

跟踪中东局势动态 +订阅 以色列空袭伊朗南部城市设拉子的军事设施，没有人员伤亡报告。 （伊朗学生通讯社） ...

文章核心观点 - 中东地区国家在巴以冲突中反应冷淡，其根本原因在于各国基于自身国家利益、内部矛盾及对美国依赖的考量，而非单纯的宗教或民族情感[1][6][32] - 穆斯林世界内部存在深刻的教派（逊尼派与什叶派）分歧和利益冲突，这削弱了其对抗以色列的统一行动基础[2][3] - 美国在中东的军事存在和其对以色列的坚定支持，是维持当前地区秩序、遏制其他国家军事干预的关键压舱石[32] 中东主要国家立场与利益分析 - **埃及**：作为首个承认以色列的阿拉伯国家，已成为以色列的战略合作伙伴[7]。经济上向以色列出口天然气（年供量占以需求7%），并依赖每年13亿美元的美国军援及以军情报支持清剿国内ISIS分支，因此选择与哈马斯敌对并封锁加沙边境[8]。国内通胀与失业率高企，使其无意愿卷入冲突[9] - **约旦**：经济脆弱，严重依赖以色列提供的资源（国内55%淡水、40%天然气来自以色列），并依赖境内3000美军的保护[11]。其拦截伊朗导弹和无人机的行为，源于与以色列深度绑定的生存利益[11] - **沙特**：将伊朗视为首要威胁（威胁程度100%），对以色列的敌意相对较低（威胁程度30%）[2][31]。国内面临胡塞武装袭扰、现代化改革与保守瓦哈比思想的内部矛盾，且为美国盟友，因此无精力也无意愿对抗以色列[15][16]。与以色列关系正常化是大趋势，虽因加沙冲突进程搁浅但影响有限[13] - **阿联酋与巴林**：极度依赖西方金融和旅游业，卷入战争等于经济自杀[17]。阿联酋与以色列在2020年建交（《亚伯拉罕协议》），双方军事合作与贸易额激增，且阿联酋需要以色列帮助制衡与伊朗的岛屿争端[17] - **卡塔尔**：与伊朗因共享海上天然气田利益而关系良好，同时是哈马斯最重要的金主和政治庇护者（政治办公室设在多哈）[20][21]。但作为美国在中东最大空军基地（乌代德基地）所在地，且体量小，无法左右地区格局[21][22] - **土耳其**：国内经济濒临崩溃（利率46%，通胀率55%），且忙于应对库尔德问题，因此不想招惹以色列[23][24]。作为北约成员国，与以色列在阵营上一致，但关系因以色列与库尔德人交好而存在龃龉[25] - **伊朗**：国内经济岌岌可危（失业率高达30%，通胀率约40%），资源优先用于维稳，不敢与以色列大规模冲突[27]。其“抵抗之弧”及消灭以色列属于远期象征性目标，政权生存（优先级1000%）才是核心[27][31]。在以色列多次试探下，其虚弱的底线被摸清，导致高层遭暗杀、核设施被轰炸[28] 地区格局与深层原因 - **教派矛盾与政教分离**：逊尼派与什叶派上千年的斗争核心并非教义，而在于是否实现政教分离[3][4]。未实现政教分离的地区，教派矛盾容易上升为国家间冲突 - **美国的主导作用**：中东绝大多数国家（埃及、约旦、沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、科威特、伊拉克库区）都有美国驻军[32]。挑战以色列等同于挑战美国主导的秩序，这是各国无法承受的风险[32] - **民众心态与内部问题**：各国普遍面临高失业率与通胀压力，民众心态趋于“过日子”，不想再卷入战争[33]。各国政权优先处理国内稳定（如埃及、约旦优先级120%）[31]，内部问题消耗了其主要精力 - **以色列的行动空间**：基于各国“不敢闹大”的心态，以色列肆无忌惮地出击，且未受到任何实质性的经济或军事制裁[33]。其长远挑战在于国内人口结构变化（阿拉伯裔占比已超20%）及全球伊斯兰人口出生率上升[33]