文章核心观点 2025年5月8日，波罗的海国家领先的购物和娱乐中心开发管理公司Akropolis Group成功完成绿色债券公开发行，发行价值3.5亿欧元，预计将加强其在国际债务资本市场的地位，公司计划将所得款项用于再融资现有债券和资助绿色项目 [2]。 分组总结 发行情况 - 2025年5月8日确定绿色债券公开发行结果，发行价值3.5亿欧元，期限5年，年票面利率6.000% [2] - 发行符合公司今年2月公开披露的绿色金融框架 [2] - 债券将在泛欧交易所都柏林和纳斯达克维尔纽斯的受监管市场上市 [2][5][6] 公司表态 - 公司CEO表示此次发行是向前迈进的一步，不仅能使资金来源多样化，还表明公司对可持续增长的承诺 [3] 资金用途 - 公司计划将债券发行所得净收益用于再融资2026年到期的3亿欧元2.875%债券，并资助符合框架定义的绿色项目组合 [4] - 成功发行债券后，公司打算行使现有债券招股说明书中定义的全额赎回选择权来再融资现有债券 [4] 投资者情况 - 交易吸引了超90名投资者，订单峰值达11亿欧元，最终订单分布在欧洲大陆和英国的资产管理公司，还有波罗的海和北欧的基金管理公司及银行参与 [5] 发行结果总结 - 发行人：AKROPOLIS GROUP, UAB（BBG代码：AKRPLS） [6] - 发行人评级：BB+（稳定）S&P / BB+（稳定）Fitch [6] - 债券预期评级：BB+（稳定）S&P / BB+（稳定）Fitch [6] - 形式：Regulation S, Cat 1, Registered（NSS） [6] - 结算日期：2025年5月15日 [6] - 金额：3.5亿欧元 [6] - 期限：5年 [6] - 到期日：2030年5月15日 [6] - 票面利率：6.000%固定，每年，实际/实际 [6] - 再发行收益率：6.000%年收益率（再发行价格100%） [6] - 联合全球协调人：花旗集团全球市场欧洲公司、荷兰国际集团银行 [6] - 联合簿记行：花旗集团全球市场欧洲公司、荷兰国际集团银行和瑞典北欧斯安银行 [6] - 面额：10万欧元x1000欧元 [6] - ISIN：XS3046302488 [6]

文章核心观点 - 因市场不确定性增加，公司决定停止绿氢新项目开发，优先发展其他技术和市场运营，但仍看好绿氢长期前景 [1][3][4] 公司决策 - 停止绿氢新项目开发，部分项目成熟后再找投资者实现项目 [1][2] - 优先发展其他技术和市场运营机会 [3] 公司现状 - 已在挪威、瑞典、英国等欧洲市场的绿氢项目积累专业知识并创造价值 [1] - 部分项目获大量外部资金，正与当局合作确保项目推进 [2] 公司展望 - 继续看好绿氢长期未来及其对减少高碳行业排放的重要性 [4] - 氢相关市场活动仍为公司业务组合一部分 [4] 公司概况 - 是国际水电领先企业和欧洲最大可再生能源发电企业 [5] - 业务包括水电、风电、太阳能、燃气发电和区域供热 [5] - 在20多个国家约有7000名员工 [5]

文章核心观点 - 伊利2024年业绩出色巩固亚洲乳业龙头地位，2025年Q1增长超预期，各业务表现优异且国际业务增长强劲，同时积极履行社会责任获高ESG评级 [1][5][6][7][8] 财务表现 - 2024年总营收1157.8亿元，2025年Q1营收和净利润双增 [1] - 2024年拟分红77.26亿元，派息率达91.4%，并启动最高20亿元股份回购计划，股东总回报达利润的100.4%，上市以来累计分红508亿元居中国乳业首位 [4] 业务情况 国内业务 - 2024年液态奶业务营收750.03亿元巩固领先地位，冰淇淋业务营收87.21亿元连续30年居营收和市场份额首位，奶粉及相关业务营收296.75亿元创新高，奶粉销售国内领先，羊奶粉销量和营收全球第一 [5] 国际业务 - 2024年海外冰淇淋营收增长13%，婴儿配方奶粉营收在国际市场飙升68%，旗舰品牌在东南亚表现强劲提升市场份额 [6] 社会责任与评级 - 作为亚洲乳业龙头积极推动绿色供应链、深化乡村振兴并参与社会责任项目，追求经济、社会和环境效益平衡 [7] - 在MSCI 2024年ESG评级中获行业最高AA级，连续四年评级提升 [8]

文章核心观点 SAGA Metals Corp.宣布新增97项矿权扩大Radar Ti - V - Fe项目面积 ，钻探确认地质成果 ，公司计划在氧化层20公里走向长度的五个优先目标重复Hawkeye区钻探模式 ，公司拥有多个关键矿产勘探项目 ，战略定位助力清洁能源未来 [1][8][14] 项目扩张 - 公司新增97项矿权 ，覆盖2425公顷 ，使Radar Ti - V - Fe项目总面积增至24175公顷 [1] - Radar Property现完全涵盖Dykes River侵入杂岩体 ，该杂岩体因地质特征和含钛 - 钒 - 铁富集层受关注 [2] 项目优势 - Radar Property距拉布拉多省卡特赖特市仅10公里 ，具备道路通行 、深水港 、机场和水电等基础设施优势 [2][7] - 区域航空磁测显示镁铁质氧化物层 ，有长超20公里的弧形勘探目标 [3] 管理层观点 - 公司首席地质官兼董事Michael Garagan称 ，获得整个Dykes River侵入体是重要里程碑 ，此次收购整合侵入体 ，利于基础设施建设和进一步勘探 [4] 钻探成果 - 公司公布Radar Ti - V - Fe项目Hawkeye区首批两个钻孔的化验结果 ，钻探确认含VTM矿化的块状至半块状氧化物层 ，宽度达210米 [8][10] - 岩相分析和新化验确认主要经济矿物为VTM ，适合简化冶金加工 ，可能改善经济成果 [13] - 钻孔测试深度达200米 ，覆盖500米×350米目标区域 ，冬季项目首批两个钻孔获分析结果 [13] - 优质VTM矿段有31.5米含25.95% Fe + 5.34% TiO₂ + 0.28% V₂O₅等 ，钻孔矿段平均含20 - 40% VTM ，部分块状层超60% VTM [13] - 钻探至200米垂直深度确认地球物理识别的磁异常 ，初始钻探仅覆盖Dykes River侵入体氧化层带20公里走向范围的1/40 [13] 未来计划 - 鉴于Hawkeye区首次钻探成功及各数据强相关性 ，公司计划在氧化层20公里走向长度的五个优先目标重复该钻探模式 ，Trapper区地球物理早期迹象显示更强磁响应 [14] 公司其他项目 - 公司旗舰项目Double Mer铀矿项目位于加拿大拉布拉多省 ，面积25600公顷 ，有铀放射性特征和高品位样品 [16] - 公司在魁北克省Eeyou Istchee James Bay地区拥有Legacy锂矿项目 ，与力拓合作开发 ，通过收购Amirault锂矿项目扩大规模 ，总面积65849公顷 [17] - 公司在拉布拉多省还有其他勘探资产 ，专注钛 、钒和铁矿石发现 [18]

文章核心观点 - CHAR Technologies与Synagro Technologies、巴尔的摩市公共工程部合作，将进行高温热解（HTP）示范项目，以销毁全氟和多氟烷基物质（PFAS）、回收合成气和生产生物炭，这是应对环境挑战的重要一步 [1][6] 项目信息 - 项目合作方为CHAR Technologies、Synagro Technologies和巴尔的摩市公共工程部 [1] - 示范于2025年5月9日在巴尔的摩市后河污水处理厂的Synagro后河设施举行，作为水环境联合会相关会议的一部分 [2] - 2025年5月至12月，Synagro和CHAR Tech将测量、测试和评估HTP工艺从生物固体中销毁PFAS化学品的有效性 [3] 各方表态 - Synagro首席商务官Pam Racey表示很高兴展示Char Tech热解工艺的商业规模试点，引领行业走向可持续解决方案 [4] - CHAR Tech首席执行官Andrew White称该项目是应对环境挑战的重大进步 [6] - 巴尔的摩市公共工程部主任Khalil Zaied称部门很自豪参与示范，体现对环境领导力和创新的承诺 [7] 公司技术 - CHAR Tech的专有高温热解（HTP）技术将有机材料加工成高价值可再生能源和生物产品，如生物炭和合成气，该系统在无氧环境中间接加热材料，不产生燃烧和气味 [5] - CHAR Tech的HTP技术可处理不可销售的木材和有机废物，同时产生可再生天然气或绿色氢气以及生物碳，还能销毁生物固体中的PFAS，是符合全球绿色能源转型的理想废物能源解决方案 [12][13] 公司介绍 - Synagro Technologies是北美领先的生物固体、有机物和残留物可持续解决方案提供商，提供综合环境服务 [8] - 巴尔的摩市公共工程部致力于为180万人提供优质饮用水、处理废水和提供垃圾回收服务，管理城市的水处理和污水处理设施等 [10] - CHAR Tech（TSXV:YES）拥有独特的高温热解（HTP）技术，可将废物转化为能源 [12] 联系方式 - Synagro公关联系邮箱pr@synagro.com，电话800 - 370 - 0035 [14] - CHAR Technologies利益相关者关系总监Galen Cranston联系邮箱gcranston@chartechnologies.com，电话647 - 546 - 5633 [14] - 巴尔的摩市公共工程部公关官员Mary Stewart联系邮箱Mary.Stewart@Baltimorecity.gov，电话443 - 813 - 2753 [14] - CHAR Tech官网www.chartechnologies.com [14]

ESG报告发布与减排计划 - 今世缘2024年温室气体排放总量为30,423.21吨二氧化碳当量，范围1排放392.42吨，范围2排放41,964吨，并制定2025年减排计划包括优化能源结构、升级绿色生产工艺、推进零碳白酒产业园建设[4] - 水井坊2024年温室气体排放总量为194,405.83吨二氧化碳当量，范围1排放31,547.41吨，范围2排放11,739.72吨，范围3排放151,118.70吨（首次披露），计划2024-2030年累计减少范围1和范围2排放至少6万吨[5] - 欧普照明2024年范围3碳排放量为11,487.74吨二氧化碳当量，取得SGS温室气体核查声明证书，并启动吴江园区零碳园区建设课题[6] ESG治理与数字化管理 - TCL科技连续17年发布ESG报告，构建以董事会为核心的ESG治理架构，2024年成立ESG工作委员会，推出"碳迹账"数字化管理平台覆盖5家核心产业、42家法人单位[8] - 天合光能落地全国首单ESG指南多指标挂钩贷款，将ESG投入视为支撑业务增长的投资，绿色金融可降低融资成本[9] 监管政策与市场规则 - 证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，明确国家秘密和商业秘密两类豁免范围，规定三种豁免方式，要求公司建立披露豁免制度[10] - 深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面剔除机制，定期调整时剔除国证ESG评级B级以下股票，单只样本股权重上限20%[11] - 欧盟ESMA发布ESG评级机构监管规则草案，要求披露评级方法、模型和关键假设，提高透明度和可比性，咨询持续至2025年6月20日[12] 公司治理与违规处罚 - ST锦港因连续4年财务虚假记载及2024年净资产为负被实施退市风险警示[15] - 仙琚制药因垄断原料药价格被罚没1.95亿元（没收违法所得2,374.67万元+罚款1.71亿元）[16] - 宁波方正因未披露6,435万元非经营性资金占用（占净资产11.13%）被罚款80万元，实际控制人方永杰被罚180万元[17] 可持续发展与社会责任 - 香港特区政府委任新一届碳中和及可持续发展委员会委员，林正财连任主席[14] - *ST京蓝拟捐赠1,000万元用于可再生资源利用公益项目，支持国际技术交流合作[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入46亿美元，低于原预测，主要因客户等待评估AI平台致订单延迟，预计部分业务在6月和9月季度落地 [9] - 第三财季非GAAP每股收益31美分，去年同期为66美分，主要受旧一代GPU及相关组件库存减记影响 [10] - 第三财季收入同比增长19%，环比下降19%，AI GPU平台占收入超70% [21] - 第三财季企业渠道收入19亿美元，占比42%，同比增长3%，环比增长38%；OEM设备和大型数据中心收入26亿美元，占比57%，同比增长35%，环比下降38%；新兴5G电信边缘物联网收入4800万美元，占比1% [22][23] - 第三财季非GAAP毛利率9.7%，环比下降220个基点，主要因旧产品库存准备金增加、销量降低和新产品上市成本加速 [24] - 第三财季GAAP运营费用环比下降3%，同比增长34%至2.93亿美元；非GAAP运营费用环比下降5%，同比增长30%至2.16亿美元 [25] - 第三财季非GAAP运营利润率5%，上一季度为7.9%，因收入和毛利率降低 [25] - 第三财季其他收入和费用净支出3170万美元，包括1340万美元利息支出和1830万美元其他损失 [25] - 第三财季GAAP有效税率5.1%，GAAP税费600万美元；非GAAP有效税率15.5%，非GAAP税费3600万美元 [25][26] - 第三财季GAAP摊薄后每股收益17美分，非GAAP摊薄后每股收益31美分，低于指引，因收入和毛利率降低 [26] - 第三财季GAAP完全摊薄股份数6.22亿股，非GAAP完全摊薄股份数6.36亿股 [26] - 第三财季运营现金流6.27亿美元，上一季度为现金使用2.4亿美元 [26] - 第三财季末库存39亿美元，环比增长7.6%，为第四财季更高出货量做准备 [26] - 第三财季资本支出3300万美元，自由现金流5.94亿美元 [27] - 第三财季末资产负债表现金头寸25.4亿美元，银行和可转换债券债务24.9亿美元，净现金头寸4400万美元，上一季度为负4.79亿美元 [27] - 第四财季预计净销售额56 - 64亿美元，GAAP摊薄后每股净收入30 - 40美分，非GAAP摊薄后每股净收入40 - 50美分 [28] - 第四财季预计毛利率约10%，GAAP运营费用约3.19亿美元，包括7400万美元基于股票的薪酬费用 [29] - 第四财季预计其他收入和费用净支出约1600万美元，GAAP税率14.9%，非GAAP税率16.5%，GAAP完全摊薄股份数6.28亿股，非GAAP完全摊薄股份数6.42亿股 [29] - 第四财季预计资本支出4500 - 5500万美元 [30] - 2025财年预计收入218 - 226亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务器和存储系统占第三财季收入97%，子系统和配件占3% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，美国占第三财季收入60%，亚洲占30%，欧洲占6%，其他地区占4% [24] - 美国收入同比增长3%，环比下降28%；亚洲收入同比增长77%，环比增长76%；欧洲收入同比下降3%，环比下降69%；其他地区收入同比增长83%，环比增长45% [24] - 中国在第三财季销售额占比仍低于1% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于AI基础设施技术和DLC解决方案，推出DCBBS数据中心构建块解决方案，缩短客户构建数据中心的时间和成本，降低总拥有成本达30% [11][12][13] - 公司致力于扩大全球制造布局，包括美国、台湾、荷兰和马来西亚，以满足客户需求并应对宏观和关税环境变化 [22] - 公司持续投资DLC技术，去年交付4100套带DLC的AI机架设备，帮助客户降低能源成本25% - 30%，计划明年将交付量翻倍 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和市场存在不确定性，但公司有信心实现长期增长目标，预计第四财季收入至少60亿美元 [19] - 公司认为6月通常是传统旺季，目前订单强劲，9月可能更强，因新产品开始量产 [35][36] - 公司对中期和长期增长充满信心，但因关税和宏观经济不确定性，暂不提供2026财年指引 [44][45] 其他重要信息 - 公司修订了2029年可转换债券条款，并从现有可转换投资者集团获得7亿美元新的2028年可转换债券收益，用于加强营运资金、支持研发投资和扩大全球产能 [27] - 第三财季现金转换周期为124天，上一季度为104天；库存天数增加3天至81天，应收账款天数增加9天至56天，应付账款天数减少8天至13天 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境对客户订单趋势的影响及6月收入展望的谨慎原因 - 6月通常是旺季，目前订单强劲，公司相信6月业绩会很好，9月可能更强，因新产品开始量产 [35][36] 问题2: 新老产品定价环境对毛利率的影响 - 毛利率谨慎预期是关税担忧和技术平台转换的综合影响，从Hopper到Blackwell的转换带来价格竞争和订单延迟，影响毛利率 [38][39] 问题3: 公司是否重申2026财年40亿美元收入目标及需求变化 - 公司对中长期增长有信心，但因关税和宏观经济不确定性，暂不提供2026财年指引 [44][45] 问题4: hgx与MBL 72机架的需求差异 - GP200 MVL 72和P200液冷需求强劲，但客户在数据中心决策上有所延迟，不过解决方案很快准备好 [47] 问题5: GB 300的增值差异及对毛利率的影响 - 新技术为公司带来机会，GB 300和P300预计需求强劲，公司的DLC解决方案优势明显 [50][51] 问题6: 本季度前两大客户贡献比例降低的原因及未来展望 - 这只是发货时间问题，无趋势性影响，公司业务在未来季度将快速增长 [53][55] 问题7: AI扩散规则对公司收入的影响及对毛利率的看法 - 目前需求持续增长，公司继续扩大产能，虽关税可能影响需求，但整体将继续获得市场份额；暂不提供2026财年毛利率预测，目前面临扩散规则和关税等挑战，但公司作为美国制造商有优势 [58][59][62] 问题8: Blackwell供应增加后9月业绩是否会环比上升及增长幅度 - 希望能重复Hopper的增长历史，从6月、9月和12月开始增长 [69] 问题9: 液冷HDX B200的堆叠数量及GPU堆叠情况 - 公司成功向市场交付约4000套DLC解决方案，客户反馈可靠，DLC二代性能优于一代，将大力推广，为Blackwell提供DLC解决方案 [73][74][75] 问题10: 3月库存准备金情况及6月是否有预期，是否包含在10%毛利率指引中 - 3月库存准备金使毛利率降低约220个基点，主要是旧库存产品准备金；6月预计影响100个基点或更少，9月接近零；预计毛利率降低主要是关税谨慎考虑 [77][79] 问题11: 库存准备金与收入缺口的关系 - 部分第三财季预期收入因平台决策转移到未来季度，公司对旧平台产品计提准备金并以更有竞争力价格出售 [81][82] 问题12: 平台决策的具体情况 - 公司客户多为技术领先企业，对新产品敏感，Blackwell解决方案已准备好，公司正加速生产 [84][85] 问题13: 美国国内制造的优势及关税影响 - 作为美国公司，在硅谷制造能更快响应新技术，公司密切关注关税政策，调整物流和运营，待政策确定后能快速优化解决方案 [87][88] 问题14: Blackwell的GPU分配情况及供应变化 - 仍存在分配问题，但情况比之前有所改善 [91] 问题15: 资本支出与现有产能的关系及产能变化 - 目前产能为每月5000个机架，其中2000个为GB 200 MVL 72高性能机架；美国产能六个月来保持每月5000个机架，台湾和马来西亚产能正在增长；马来西亚工厂年底将全面投入大规模机架生产 [95][96][100] 问题16: CFO招聘进展 - 公司持续积极寻找包括CFO在内的更多人才 [104]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入46亿美元，低于原预测，同比增长19%，环比下降19% [7][18] - 第三财季非GAAP每股收益31美分，去年同期为66美分，主要因旧一代GPU及相关组件库存减记 [8] - 第三财季非GAAP毛利率9.7%，较第二财季的11.9%下降220个基点 [21] - 第三财季GAAP运营费用环比下降3%，同比增长34%至2.93亿美元；非GAAP运营费用环比下降5%，同比增长30%至2.16亿美元 [22] - 第三财季非GAAP运营利润率5%，第二财季为7.9% [22] - 第三财季其他收入和费用净支出3170万美元 [22] - 第三财季GAAP有效税率5.1%，GAAP税费600万美元；非GAAP有效税率15.5%，非GAAP税费3600万美元 [22] - 第三财季GAAP摊薄后每股收益17美分，非GAAP摊薄后每股收益31美分，均低于指引 [23] - 第三财季GAAP完全摊薄后股份数量6.22亿股，非GAAP完全摊薄后股份数量6.36亿股 [23] - 第三财季运营现金流6.27亿美元，上一季度为使用现金流2.4亿美元 [23] - 第三财季期末库存39亿美元，较第二财季的36亿美元环比增长7.6% [23] - 第三财季资本支出3300万美元，自由现金流5.94亿美元 [24] - 第三财季末资产负债表现金头寸25.4亿美元，银行和可转换债券债务24.9亿美元，净现金头寸4400万美元，上一季度为负4.79亿美元 [24] - 第三财季现金转换周期124天，第二财季为104天 [24] - 第四财季预计净销售额在56 - 64亿美元之间，GAAP摊薄后每股净收益30 - 40美分，非GAAP摊薄后每股净收益40 - 50美分 [25] - 预计第四财季毛利率约10%，GAAP运营费用约3.19亿美元 [26] - 预计第四财季其他收入和费用净支出约1600万美元 [26] - 预计第四财季GAAP税率14.9%，非GAAP税率16.5%，GAAP完全摊薄后股份数量6.28亿股，非GAAP完全摊薄后股份数量6.42亿股 [26] - 预计第四财季资本支出在4500 - 5500万美元之间 [27] - 预计2025财年全年收入在218 - 226亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI GPU平台占收入超70%，企业和云服务提供商市场均有AI GPU客户 [18] - 第三财季企业渠道收入19亿美元，占收入42%，上一季度为25%，同比增长3%，环比增长38% [19] - 第三财季OEM设备和大型数据中心业务收入26亿美元，占收入57%，上一季度为75%，同比增长35%，环比下降38% [20] - 新兴5G电信边缘物联网收入4800万美元，占第三财季收入1% [20] - 服务器和存储系统占第三财季收入97%，子系统和配件占3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，美国占第三财季收入60%，亚洲占30%，欧洲占6%，其他地区占4% [21] - 与去年同期相比，美国收入增长3%，亚洲增长77%，欧洲下降3%，其他地区增长83% [21] - 与上一季度相比，美国收入下降28%，亚洲增长76%，欧洲下降69%，其他地区增长45% [21] - 第三财季中国销售额占比仍低于1% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于美国的机架规模和DCBBS技术及产能投资，同时在台湾、荷兰和马来西亚也有投资，拥有灵活的全球制造布局 [19] - 公司致力于开发行业首个端到端AI、IT、数据中心整体解决方案，即将推出DCBBS产品解决方案，采用第二代系统深度冷却技术DLC 2 [10] - DCBBS可大幅缩短客户建设数据中心的时间和成本，提高数据中心的数据质量和性能，降低总拥有成本达30%，加速新数据中心部署和升级 [11] - 公司是DLC技术的行业领导者，去年交付4100套带DLC的AI机架设备，帮助客户降低能源成本达25% - 30%，未来一年计划将该交付量翻倍 [12] - 公司的DLC 2技术可节省电力和水资源达40%，将数据中心噪音降至约50分贝，为客户带来更大的节省和效益 [13] - 公司在AI基础设施技术和DLC解决方案方面处于领先地位，具有先发优势，能够探索新机会并扩大市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件和关税影响存在，但公司在IT和AI领域扩大市场份额的能力依然强劲 [7] - 第三财季业绩虽未完全符合预期，但公司成功履行了恢复财务监管合规的承诺，同时继续加强技术创新和开发 [8] - 公司对长期强劲增长和市场份额提升充满信心，但近期宏观经济和市场不确定性使精确预测技术采用的速度变得困难 [16] - 预计6月季度业绩强劲，9月财季可能更强，因为新产品特别是Blackwell开始量产，订单不断增加 [32] 其他重要信息 - 公司在马来西亚的新园区已开始向合作伙伴发货，台湾和欧洲的工厂正在扩大产能和能力 [14] - 公司继续扩大美国国内制造产能，包括在中东等地建设新工厂 [15] - 公司修订了现有2029年可转换债券的条款，并从现有可转换投资者集团获得了7亿美元的新2028年可转换债券融资，用于加强营运资金、支持研发投资和扩大全球产能 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境对客户订单趋势的影响以及6月收入展望谨慎的原因 - 6月通常是传统旺季，尽管关税和宏观经济不确定性令部分客户担忧，但目前订单强劲，预计6月季度业绩强劲，9月财季可能更强，因新产品开始量产，订单增加 [31][32] 问题2: 新老产品定价环境变化对毛利率的影响 - 毛利率指引谨慎是由于对关税的担忧以及技术平台转换的影响，从Hopper到Blackwell的转换带来价格竞争和决策延迟，影响了毛利率 [35][36] 问题3: 中期需求展望以及是否重申2026财年40亿美元的收入目标 - 公司对中期和长期增长充满信心，Blackwell和DCBBS数据中心解决方案需求强劲，但由于关税和宏观经济不确定性，目前暂不提供2026财年的指引，待能见度更清晰时再分享 [42][43] 问题4: HGX和MBL 72机架的需求差异 - GP 200 MV L 72和P 200液冷产品需求强劲，但客户在数据中心决策上有所延迟，不过解决方案很快准备就绪，公司的时间表变得更令人期待 [46] 问题5: GB 300的增值差异以及对毛利率的影响 - 新技术为公司带来更多机会，预计GB 300和P 300需求强劲，公司的技术优势将更加明显，期待它们在夏季推出 [49][50] 问题6: 本季度前两大客户贡献比例下降的原因及未来展望 - 前两大客户贡献比例下降是由于发货时间的原因，没有趋势性问题，公司相信业务在未来几个季度将继续快速增长 [51][54] 问题7: 如何看待AI扩散规则对公司收入的影响以及DLC 2对毛利率的影响 - 目前公司需求持续增长，正在扩大美国、台湾和马来西亚的工厂，虽然AI扩散规则可能会对需求产生一定影响，但总体上公司将继续获得市场份额；目前暂不提供2026财年的毛利率预测，公司面临关税等逆风因素，但作为美国制造商和市场领先者，具有一定优势 [58][61][62] 问题8: Blackwell供应增加后9月业绩是否会环比上升以及能否重现Hopper时期的增长幅度 - 3月业绩疲软主要是由于技术过渡和旧产品库存减记，希望能重现Hopper时期的增长，从6月、9月和12月开始实现增长 [68] 问题9: 液冷HD X b 200的堆叠数量以及与MBL 72的比较 - 公司成功向市场交付约4000套DLC解决方案，客户采用情况良好，目前DLC解决方案更加成熟，期待通过Blackwell推广DLC 2，为客户节省成本并提高数据中心性能 [71][72][73] 问题10: 3月库存准备金情况以及6月是否会有库存准备金，是否包含在10%的毛利率指引中 - 3月库存准备金使毛利率降低约220个基点，主要是对旧库存产品计提准备金；6月预计库存准备金影响降至100个基点或更低，9月接近零；预计毛利率降低的主要原因是对关税的谨慎考虑 [77][79] 问题11: 平台决策的具体情况，是客户从Hopper转向Blackwell，还是其他原因 - 公司客户多为技术领先企业，对新产品敏感，目前Blackwell解决方案已准备就绪，公司正在加大生产力度 [84][85] 问题12: 美国国内制造的相对优势以及关税上升对需求的影响 - 作为美国公司，在硅谷制造能够更快、更高效地响应新技术，提供更好的解决方案；由于关税政策尚未确定，公司正在密切关注并调整物流和运营，待政策确定后能够快速响应，为客户优化解决方案 [87][88] 问题13: Blackwell的GPU分配情况以及随着更多竞争对手进入市场，供应情况的变化 - 仍存在一些分配问题，但情况比之前有所改善，仍有一定限制 [93] 问题14: 如何调和资本支出与现有产能的关系，以及目前产能与六个月前的比较 - 目前产能为每月5000套机架，其中2000套可为GB 200 MV L 72高性能机架，公司已为需求增长做好准备；美国产能自六个月前以来保持每月5000套，目前台湾和马来西亚的产能正在增长，马来西亚工厂预计年底前全面投入大规模机架生产 [97][98][102] 问题15: CFO的招聘进展 - 随着公司持续发展，需要更多人才，公司正在积极招聘包括CFO在内的更多人才 [107]

高速公路充电量增长 - 五一期间江苏高速公路充电量达538 78万千瓦时 同比增长19 74% 创历史新高 [1] - 日均服务充电车辆4 5万台次 单日充电高峰在5月1日达121 6万千瓦时 同比增长17 58% [1] - 移动充电车总充电量达8 43万千瓦时 同比增长92 18% 重点服务京沪高速 沈海高速沿线服务区 [1] 绿电供应与减排成效 - 3540座充电站全部使用绿电供应 覆盖高速 景区 城市公共站点等全场景 [1] - 累计消纳绿电达1485 23万千瓦时 相当于减排二氧化碳约1 29万吨 [1] - 车主扫码充电时显示"本次使用100%绿电"提示 增强环保意识 [2] 充电服务优化措施 - 部署26辆移动充电车 提供现场应急服务4004次 缓解"充电潮汐"现象 [1] - 推出分层优惠策略 发放大额充电补贴券 8 16万笔充电订单参与优惠 为车主节省38 35万元 [1] - 协调60对服务区开放双向涵洞 增设引导标识 建立运维-供电热线联动提升响应效率 [2] 车主反馈与行为引导 - 车主利用"智慧停充"优惠券选择充至70%电量 结合绿电消纳奖励节省近一半费用 [2] - 优惠梯度设计引导车主倾向选择分流站点 避开排队并获取更多补贴 [2] 运维保障与协同机制 - 1168人次充电保障人员在岗值守 携带846张应急充电卡对热门站点现场服务 [2] - 省市两级监控中心利用智慧车联网平台24小时监测设备状态 动态跟踪车辆排队情况 [2] - 与工信 交通等部门建立协同保障机制 加强指挥调度与故障预警 [2]

文章核心观点 AKROPOLIS GROUP通知投资者安排固定收益投资者会议，可能进行欧元计价绿色高级无担保债券发行，所得款项用于再融资现有债券 [1][2] 分组1：会议与发行安排 - 公司已委托花旗环球金融欧洲公司、荷兰国际集团银行和瑞典北欧斯安银行安排一系列固定收益投资者会议，从2025年5月6日开始 [1] - 可能进行以欧元计价的基准绿色RegS高级无担保债券发行，具体取决于市场条件 [1] - 交易路演演示材料将提供 [1] 分组2：债券评级 - 债券预计被标准普尔和惠誉评为BB+ [1] 分组3：资金用途 - 公司打算将债券发行所得净收益用于再融资2026年到期的3亿欧元2.875%有担保债券 [2] - 现有债券收益用于资助符合条件的绿色项目组合，新债券所得款项使用符合绿色金融框架 [2] 分组4：赎回安排 - 若公司能以满意条款完成交易，将行使现有债券的全额赎回选择权 [3]