报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 沪胶期货本周二或维持震荡偏强走势，合成胶期货本周三或维持偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 核心逻辑：因国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应预期下降，且下游汽车产销数据乐观，供需结构尚可，周二夜盘沪胶期货2601合约震荡偏强、期价略涨 [5] 合成胶 - 核心逻辑：近期宏观情绪好，国内外原油期货因冬季取暖需求回升震荡偏强，合成胶期货成本支撑增强，叠加下游汽车产销数据乐观，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，周二夜盘合成胶期货震荡企稳、期价略反弹 [7]

报告行业投资评级 - 报告对PVC期货投资评级为中性 [10] 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面中性，成本端利润不佳排产或将承压，基差现货升水期货，库存减少，盘面偏空，主力持仓净空且空增，预计PVC2601在4495 - 4545区间震荡 [6][8][9] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.79%，本周样本企业产能利用率78.51%，环比减少0.03个百分点，电石法企业产量34.355万吨，环比减少0.52%，乙烯法企业产量13.491万吨，环比减少8.08%，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率49.54%，环比减少0.06个百分点，高于历史平均水平，各下游开工率有增有减，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润 -819.69元/吨，亏损环比增加6.50%，乙烯法利润 -491元/吨，亏损环比增加5.50%，双吨价差2157.95元/吨，利润环比减少1.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 11月18日，华东SG - 5价为4550元/吨，01合约基差为30元/吨，现货升水期货，中性 [9] 库存 - 厂内库存32.235万吨，环比减少3.65%，电石法厂库24.29万吨，环比减少2.99%，乙烯法厂库7.945万吨，环比减少5.64%，社会库存53.23万吨，环比减少2.45%，生产企业在库库存天数5.4天，环比减少1.81% [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱，本周供给压力减少，下周预计排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态 [9] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标值、前值、涨跌及涨跌幅，包括月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等数据 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价走势 [19] PVC期货行情 - 展示2025年10 - 11月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势，还有山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [35][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润走势，以及2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率走势，糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势，房地产相关指标走势，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [45][47][52] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9 - 10月PVC进出口、需求、社库、厂库、产量数据及月度供需走势 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议逢低做多 [4] 根据相关目录总结 每日提示 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期逢低做多 [4] 基本面数据 - 供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 [4] - 上期所库存周环比和同比均减少，青岛地区库存周环比和同比均增加 [4] - 23年全乳胶11月18日现货价格上涨 [8] - 进口数量回升 [20] - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量和出口同期新高 [29][32] 多空因素 - 利多因素：下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素：供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 基差 - 现货14850，基差 -445，11月18日基差走强 [4][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 各目录总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 主要风险点涉及内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱及电石法成本支撑走势 [14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增4.79%；本周样本企业产能利用率78.51%，环比降0.03个百分点；电石法企业产量34.355万吨，环比降0.52%，乙烯法企业产量13.491万吨，环比降8.08%；本周供给压力减少；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率49.54%，环比降0.06个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率36.96%，环比降0.64个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率40.6%，环比增0.2个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率71.07%，环比降0.72个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率78.03%，环比降0.03个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润 -819.69元/吨，亏损环比增6.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -491元/吨，亏损环比增5.50%，低于历史平均水平；双吨价差2187.95元/吨，利润环比增0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 11月17日，华东SG - 5价4580元/吨，01合约基差 -21元/吨，现货贴水期货，呈中性 [9] 库存 - 厂内库存32.235万吨，环比降3.65%，电石法厂库24.29万吨，环比降2.99%，乙烯法厂库7.945万吨，环比降5.64%，社会库存53.23万吨，环比降2.45%，生产企业在库库存天数5.4天，环比降1.81%，处于中性位置 [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - PVC2601在4577 - 4625区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，涵盖各类指标如期货收盘价、现货基准价、月间价差、库存、开工率、利润、成本等的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年10 - 11月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [35] - 展示2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法周度产能利用率，2019 - 2025年电石法、乙烯法利润走势 [40] - 展示2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量（华东地区除山东）走势 [45] - 展示2019 - 2025年周度预售量、PVC周度产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [47] - 展示2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [48] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [50] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [52] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [54] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量走势 [58] - 展示2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2025年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024年9月 - 2025年10月PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC期货01合约呈下跌态势，周跌幅为0.10%；供给端压力有所减少，预计下周检修减少、排产少量增加；需求端整体开工率环比略降且当前需求或持续低迷；成本端利润亏损环比增加，排产或将承压；总体库存处于中性位置；预计下周需求持续低迷，盘面或将窄幅调整 [5][6] 各目录总结 回顾与展望 - 本周01合约下跌，周一开盘价4613元/吨，周五收盘价4608元/吨，周跌幅0.10% [5] - 供给端，10月PVC产量212.812万吨，环比增4.70%；本周样本企业产能利用率78.51%，环比降0.03个百分点；电石法企业产量34.355万吨，环比降0.52%，乙烯法企业产量13.491万吨，环比降8.08%；下周预计检修减少、排产少量增加 [5] - 需求端，下游整体开工率49.54%，环比降0.06个百分点，高于历史平均水平；各下游开工率有升有降；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5] - 成本端，电石法利润-819.69元/吨，亏损环比增6.50%；乙烯法利润-491元/吨，亏损环比增5.50%；双吨价差2186.35元/吨，利润环比增0.40%，排产或将承压 [6] - 库存方面，厂内库存32.235万吨，环比降3.65%，社会库存53.23万吨，环比降2.45%，生产企业在库库存天数5.4天，环比降1.81%，总体库存处于中性位置 [6] 基本面分析 - **电石法相关** - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存及日均产量的历史数据 [18] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量及产量的历史数据 [21] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的历史数据 [23] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、山东氯碱成本利润、双吨价差、样本企业烧碱库存及片碱库存的历史数据 [25][28] - **PVC供给走势**：展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率及样本企业PVC产量的历史数据 [30][32] - **需求走势** - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率的历史数据 [35][36] - 展示了PVC各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，以及房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的历史数据 [39][41][43][45] - **库存**：展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库及生产企业库存天数的历史数据 [47] - **乙烯法**：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史数据 [49] - **供需平衡表**：展示了2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [52] 技术面分析 本周主力01合约呈下跌态势，预计下周或将窄幅调整 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] - 基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏空；预计PVC2601在4584 - 4632区间震荡 [6][11][9] 各目录要点总结 每日观点 - 11月14日，华东SG - 5价为4590元/吨，01合约基差为 - 18元/吨，现货贴水期货 [11] - 厂内库存32.235万吨，环比减少3.65%，电石法厂库24.29万吨，环比减少2.99%，乙烯法厂库7.945万吨，环比减少5.64%，社会库存53.23万吨，环比减少2.45%，生产企业在库库存天数为5.4天，环比减少1.81% [11] - MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空减 [11] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.79%；本周样本企业产能利用率78.51%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量34.355万吨，环比减少0.52%，乙烯法企业产量13.491万吨，环比减少8.08%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [6] 需求端 - 下游整体开工率49.54%，环比减少0.06个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率36.96%，环比减少0.64个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率40.6%，环比增加1.2个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率71.07%，环比减少0.72个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率78.03%，环比减少0.03个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6] 成本端 - 电石法利润为 - 819.69元/吨，亏损环比增加6.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 491元/吨，亏损环比增加5.50%，低于历史平均水平；双吨价差为2186.35元/吨，利润环比增加0.40%，低于历史平均水平，排产或将承压；电石法成本和乙烯法成本均走弱，总体成本走弱 [8] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包括企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等的指标值、前值及涨跌幅 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量、原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法、乙烯法周度产能利用率、利润走势，以及PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，以及房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [46][48][49][51][53][55] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9 - 10月PVC月度进出口、需求、社库、厂库、产量情况及月度供需走势 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅01合约本周下跌 周跌幅2.27% 预计下周供给排产减少 需求复苏低位 成本支撑上升 盘面偏多震荡调整 [4][5] - 多晶硅01合约本周上涨 周涨幅1.97% 预计下周供给排产持续减少 需求端各环节生产持续减少 总体需求衰退 成本支撑持稳 盘面偏多震荡调整 [7][8] 各目录总结 回顾与展望 工业硅 - 供给端 本周供应量9.1万吨环比持平 样本企业产量45440吨环比减少0.79% 云南、四川样本企业开工率环比降低 新疆和西北样本企业开工率环比持平 预计本月开工率58% 较上月减少10.12个百分点 [4] - 需求端 本周需求8.4万吨环比增长2.44% 多晶硅库存低于历史同期 硅片和电池片亏损 组件盈利 有机硅库存低于历史同期 生产利润为负 综合开工率环比持平且低于历史同期 铝合金锭库存高于历史同期 进口亏损 再生铝开工率环比增加且高于历史同期 [5] - 成本端 新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨 枯水期成本支撑上升 [5] - 库存端 社会库存54.6万吨环比减少1.08% 样本企业库存172600吨环比增加0.35% 主要港口库存12.7万吨环比持平 [5] 多晶硅 - 供给端 上周产量26800吨环比减少0.74% 预测11月排产12.01万吨 较上月环比减少10.37% [7] - 需求端 上周硅片产量13.12GW环比减少2.45% 库存18.42万吨环比增加5.13% 生产亏损 11月排产57.66GW较上月环比减少4.92% 10月电池片产量59.27GW环比减少2.78% 上周外销厂库存5.81GW环比增加50.90% 生产亏损 11月排产量58.68GW环比减少0.99% 10月组件产量48.1GW环比减少3.60% 11月预计产量46.92GW环比减少2.45% 国内月度库存24.76GW环比减少51.73% 欧洲月度库存35.4GW环比增加5.35% 生产盈利 [7] - 成本端 多晶硅N型料行业平均成本38920元/吨 生产利润13380元/吨 [7] - 库存端 周度库存26.7万吨环比增加3.08% 处于历史同期低位 [8] 基本面分析 工业硅价格 - 展示了工业硅价格-基差和交割品价差走势 [13][14] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [16] 工业硅产量和产能利用率 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [18][19][22] 工业硅成本 - 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势 以及样本地区成本利润走势 [23][25][26] 工业硅供需平衡 - 展示了工业硅周度和月度供需平衡表 [30][33] 工业硅下游 - **有机硅**：展示了DMC价格和生产走势、下游价格走势、进出口及库存走势 [35][37][40] - **铝合金**：展示了价格及供给态势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂）相关数据 [43][46][48] - **多晶硅** - 展示了行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求走势 以及月度供需平衡表 [54][57] - 展示了硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电走势 [60][63][66][69][72][74] 技术面分析 - 工业硅SI主力01合约本周下跌 预计下周偏多震荡调整 [76][77] - 多晶硅PS主力01合约本周上涨 预计下周偏多震荡调整 [78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2601 短期、中期震荡，日内震荡偏弱 关注 MA20 一线压力 现实格局弱稳，钢价低位震荡 [1] - 螺纹钢供需双弱局面下基本面未好转，钢价易承压 但估值偏低以及成本有支撑，预计走势延续低位震荡，关注需求表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2601 短期、中期为震荡走势，日内震荡偏弱，观点参考为关注 MA20 一线压力，核心逻辑是现实格局弱稳，钢价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货价格持稳，成交一般，螺纹钢供需格局变化不大，产量持续下降但库存高且持续性存疑，供应端利好不强 [2] - 螺纹需求持续走弱，高频指标下行，位于近年同期低位，下游行业未见好转，后续需求将季节性走弱 [2] - 螺纹钢供应收缩至低位，需求同样走弱，供需双弱基本面未好转，钢价易承压，利好是估值偏低和成本有支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期偏弱、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，受偏弱供需主导 [1] - 近期市场乐观情绪有所回暖，但国内甲醇开工率和周度产量维持偏高水平，外部进口压力增大，华东和华南港口甲醇库存居高不下，预计本周一国内甲醇期货维持偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期为一周以内，观点为偏弱；中期为两周至一月，观点为震荡；日内观点为偏弱，整体参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏弱供需主导，甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 近期市场乐观情绪回暖，但国内甲醇开工率和周度产量高，外部进口压力大，港口库存居高不下，上周五夜盘国内甲醇期货大幅下跌创本轮新低，预计本周一维持偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11][12] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11][12] 基本面/持仓数据 - **供给端**：2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增4.79%；本周样本企业产能利用率80.75%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量34.535万吨，环比增4.89%，乙烯法企业产量14.677万吨，环比降0.63%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - **需求端**：下游整体开工率49.6%，环比降0.93个百分点，高于历史平均水平；下游型材、管材开工率低于历史平均水平，薄膜开工率环比持平且高于历史平均水平，糊树脂开工率环比增0.37个百分点且高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] - **成本端**：电石法利润 -769.4元/吨，亏损环比增0.80%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -465.05元/吨，亏损环比减14.00%，低于历史平均水平；双吨价差2176.35元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压 [7] - **基差**：11月13日，华东SG - 5价为4580元/吨，01合约基差为 -6元/吨，现货贴水期货，表现中性 [8] - **库存**：厂内库存33.4596万吨，环比降0.99%，电石法厂库25.0396万吨，环比降0.78%，乙烯法厂库8.42万吨，环比降1.63%，社会库存54.57万吨，环比增0.20%，生产企业在库库存天数5.5天，环比降2.65%，表现中性 [8] - **盘面**：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，表现偏空 [8] - **主力持仓**：主力持仓净空，空减，表现偏空 [8] - **预期**：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601预计在4562 - 4610区间震荡 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC行情的各类指标现值、前值、涨跌及涨跌幅，涵盖部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等多方面数据 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价及主力收盘价的走势情况 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年10 - 11月PVC主力合约的成交量、价格走势以及前5/20席位持仓变动走势等情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势情况 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2016 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量等数据的走势情况 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量等数据的走势情况 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量以及原盐价格、月度产量等数据的走势情况 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据的走势情况 [35][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、利润，以及2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据的走势情况 [40][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，以及PVC各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，还有2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积等数据的走势情况 [45][46][52] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的走势情况 [56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等数据的走势情况 [58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年PVC月度的进口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据及月度供需走势 [61]