报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 8 日各期货品种表现不一，A股三大指数走势分化，沪指“15 连阳”后微跌，沪深两市成交额缩量 ；沪深 300 指数持续调整 ；焦炭、焦煤加权指数强势 ；郑糖受巴西出口数据影响高开后震荡 ；沪胶因技术面和轮胎厂开工率下滑调整 ；棕榈油期货高开宽幅震荡 ；国际大豆期货收跌，国内豆粕主力合约下跌 ；生猪主力合约收跌，市场供需格局短期改善但中长期压力仍存 ；沪铜主力合约大幅收跌 ；郑棉主力合约夜盘收盘，棉花库存增加 ；原木主力合约减仓，关注现货支撑 ；铁矿石、沥青主力合约震荡收跌 ；钢材盘面震荡攀升，市场情绪好转 ；氧化铝供应过剩，成本端支撑难现 ；沪铝基本面供需两端表现不同，基差继续修复 [1][2][3][4][5][7] 各品种总结 股指期货 - 1 月 8 日 A 股三大指数走势分化，沪指震荡整理收跌 0.07%，深证成指跌 0.51%，创业板指跌 0.82%，沪深两市成交额 28265 亿，较昨日缩量 552 亿 [1] 沪深 300 指数 - 1 月 8 日持续调整，收盘 4737.65，环比下跌 39.01 [2] 焦炭 焦煤 - 1 月 8 日焦炭加权指数强势震荡，收盘价 1766.3，环比上涨 43.3 ；焦煤加权指数强势，收盘价 1191.1 元，环比上涨 52.6 [2][3] - 焦炭现货采购价格第四轮下调落地，焦化企业利润下滑但开工稳定，钢厂复产铁水产量回升幅度小，对焦炭需求偏弱 ；焦煤主产地煤矿复产，产量环比上升，下游焦企按需采购，煤矿出货转差，多数煤种价格小幅下跌 [4] 郑糖 - 巴西 2025 年 12 月出口同比增加 2.8%，预示短期需求或回暖，美糖周三震荡走高，郑糖 2605 月合约期价周三高开后受短线多头平仓打压震荡回落收盘小幅上升，夜盘窄幅震荡小幅收低 [4] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响沪胶周四震荡调整小幅收低，夜盘受轮胎厂开工率环比下滑影响下跌，截至 1 月 8 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比 -2.75 个百分点，同比 -13.97 个百分点 ；全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比 -2.43 个百分点，同比 -3.37 个百分点 [4] 棕榈油 - 1 月 8 日，棕榈油期货高开后宽幅震荡，主力合约 P2605K 线收十字星，当日最高价 8700，最低价 8560，收盘价 8612，较前一天涨 0.58% ；印尼可能提高棕榈油出口税支持生物柴油任务，B50 生物柴油路测 12 月启动，计划今年下半年实施，2025 年该国生物柴油消费量同比增长 7.6% [4][5] 豆粕 - 1 月 8 日，CBOT 大豆期货小幅收跌，1 月 1 日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增 87.79 万吨，较之前一周减少 25% ；巴西大豆基本完成播种，早熟大豆陆续收割，预计产量 1.776 亿吨，较 12 月预测上调 0.2%，较上年度增长 5.2%，2026 年预计向中国出口 7700 万吨大豆，比 2025 年减少 1000 万吨 ；国内 1 月 8 日 M2605 主力合约收于 2782 元/吨，跌幅 1.03%，国内进口大豆库存高企，中方累计采购美豆近 1000 万吨将陆续到港，巴西大豆丰产预期，新豆收割启动保障一季度供应宽松 [5] 生猪 - 1 月 8 日，生猪主力合约 LH2603 收于 11720 元/吨，跌幅 0.55% ；供应端 1 月养殖企业出栏计划减少，月初出栏压力减弱，部分养殖户缩量挺价，但春节前猪企仍有提前出栏可能 ；需求端腌腊灌肠活动放量，终端消费良好支撑价格，市场供需格局短期边际改善，但中长期供应压力未根本性缓解 [5] 沪铜 - 2026 年 1 月 8 日沪铜主力合约大幅收跌，收盘 101220 元/吨，跌 2870 元，跌幅 2.76%，开盘 103200，最高 103560，最低 100040，振幅约 3.4%，成交量 30.35 万手，持仓量 20.41 万手 ；宏观上美元走强、海外需求预期偏弱压制外盘铜价传导至国内，产业上期所铜库存与仓单增加，供应压力累积，终端需求未放量，旺季备货不及预期 [5] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘 14710 元/吨，棉花库存较上一交易日增加 140 张，新疆棉花企业挺价销售 [5] 原木 - 原木 2603 主力合约，周三开盘 782、最低 776.5、最高 791.5、收盘 778.5，日减仓 258 手，关注现货端支撑 ；1 月 9 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格 740 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格 730 元/方，较昨日持平，关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [5][6][7] 铁矿石 - 1 月 8 日铁矿石 2605 主力合约震荡收跌，跌幅 0.37%，收盘价 813 元 ；本期澳巴铁矿发运环比下滑，到港量小幅增加，港口库存持续累库，钢厂盈利好转，铁水产量企稳有回升预期，供需结构转好，短期价格震荡 [7] 沥青 - 1 月 8 日沥青 2602 主力合约震荡收跌，跌幅 0.76%，收盘价 3117 元 ；1 月地炼沥青供应量有缩减预期，南美地缘局势冲突加剧原料供应不确定性，下游需求平淡，短期价格震荡 [7] 钢材 - 1 月 8 日，rb2605 收报 3168 元/吨，hc2605 收报 3317 元/吨 ；黑色期货盘面震荡攀升，市场情绪好转，大多地区成品材价格稳中趋强 ；华东地区长流程企业、调坯企业开工不饱和，开工率维持较低水平，降库意愿强烈 ；现货贸易商常备库存低位，谨慎跟涨，多消化库存，仅个别零星需求补仓，市场观望情绪浓烈 [7] 氧化铝 - 1 月 8 日，ao2605 收报 2863 元/吨 ；供给端检修与复产并进，供应未减量且无主动减产，盘面冶炼利润扩大，短期减产概率低，供应过剩，社会库存增加，进口窗口打开，长期现货压力大 ；铝土矿供应方面，几内亚雨季结束发运量增加，前期停产矿山复工，远期矿端供应有保障，成本端支撑难显现 [7] 沪铝 - 1 月 8 日，al2602 收报于 23725 元/吨 ；宏观面情绪稍降温，有色稍有回调但整体维持高区间，美国初步就业数据未明显恶化，国内央行会议指出发挥政策集成效应扩内需、稳预期 ；基本面供应端运行正常，社会库存累积减缓，需求端表现改善，下游灵活补货，跌势扩大后买气降温，贸易商接货增加，基差继续修复，规模下游加工厂保持一定需求，板带箔、工业材领域需求温和，其他领域消费压力提升，华中一带复产，运输恢复，现货气氛改善 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周四国内沪胶期货和合成胶期货或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [1][5] - 核心逻辑为泰国和柬埔寨停战使地缘风险因素弱化，东南亚橡胶供应回落预期消散，利多驱动减弱；国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力下降，东南亚处于割胶旺季；下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量好于预期；偏多氛围支撑下，本周三夜盘沪胶期货高位震荡 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [1][7] - 核心逻辑为北方货源流通量偏紧以及下游补货需求使丁二烯现货价格大幅上涨，原料成本上涨挤压合成胶厂家利润，部分装置降负或停产，供应预期下降；下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量好于预期，沪胶期货震荡偏强间接支撑合成胶期货；合成胶供需预期改善，偏多氛围主导，本周三夜盘合成胶期货大幅收涨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 7 日 A 股三大指数小幅上涨，沪深 300 指数回调整理，焦炭、焦煤加权指数上涨，各期货品种价格受不同因素影响呈现不同走势，部分品种短期有震荡趋势，部分品种供需格局有边际变化[1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 1 月 7 日 A 股三大指数小幅上涨，沪指日线 14 连阳，沪指涨 0.05%收报 4085.77 点，深证成指涨 0.06%收报 14030.56 点，创业板指涨 0.31%收报 3329.69 点，沪深两市成交额达 28818 亿，较昨日放量 492 亿[1] - 1 月 7 日沪深 300 指数回调整理，收盘 4776.67，环比下跌 14.03[2] 焦炭、焦煤期货 - 1 月 7 日焦炭加权指数强势，收盘价 1774.5，环比上涨 131.6；焦煤加权指数震荡趋强，收盘价 1165.8 元，环比上涨 87.3[2][3] - 焦炭库存转向轻微去库，价格驱动为冬储炉料补库需求预期和南美宏观局势变化影响能源市场不确定性；焦煤供应缩减，焦炭供应微增，需求跟随铁水复产好转，铁水上涨 0.85 万吨，库存涨跌不一，矿山精煤库存累库 3.68%，焦厂焦炭库存轻微去库 0.69%[4] 郑糖期货 - 因巴西雷亚尔走强推动空头回补操作美糖周二止稳反弹，受美糖反弹与现货报价上调等因素支持，郑糖 2605 月合约周三震荡小幅走高，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高[4] - 截至 2025 年 12 月 31 日，云南省累计产糖 39.23 万吨，产糖率 11.34%，累计销售新糖 28.14 万吨，销糖率 71.72%，12 月单月销售食糖 24.91 万吨，工业库存 11.09 万吨；广西累计产混合糖 194.19 万吨，混合产糖率 11.96%，累计销糖 88.48 万吨，产销率 45.56%，12 月单月产糖 180.8 万吨，销糖 79.54 万吨，工业库存 105.71 万吨[4] 胶期货 - 因担忧泰国潮湿天气干扰割胶工作，东南亚现货报价继续上调，沪胶周三震荡走高，夜盘因短线涨幅较大受技术面影响震荡整理[5] - 2025 年 12 月份我国重卡市场共计销售 9.5 万辆左右，环比 2025 年 11 月下降约 16%，比上年同期的 8.42 万辆增长约 13%[5] 豆粕期货 - 1 月 7 日，CBOT 大豆期货收涨，美国农业部证实出口商向中国出售 33.6 万吨美国大豆，巴西大豆基本完成播种，早熟大豆即将进入收割期，产区天气条件好，丰产预期将陆续得到兑现，分析机构预估产量多在 1.77 亿吨之上，美豆出口面临较大压力，巴西 12 月出口大豆 338.32 万吨，同比增长 69%[5] - 1 月 7 日，受国内市场上涨氛围影响，M2605 主力合约涨幅 1.26%，收于 2811 元/吨，上周油厂大豆压榨放缓，进口大豆库存小幅增加，截止到 2026 年第一周末，国内进口大豆库存总量 687.6 万吨，较上周增加 2.9 万吨，国内豆粕库存为 113.5 万吨，较上周减少 4.1 万吨[5] 生猪期货 - 1 月 7 日，生猪主力合约 LH2603 收于 11785 元/吨，跌幅 0.21%，供应端集团场完成年度计划，1 月份养殖企业出栏计划有所减少，月初出栏压力减弱，部分养殖户有缩量挺价心态，但春节前猪企仍有提前出栏可能，供应压力犹存；需求端腌腊灌肠活动持续放量，终端消费表现良好，对生猪价格形成有效支撑[5] 棕榈油期货 - 1 月 7 日，棕榈油期货继续维持区间震荡态势，尾盘略有走高，主力合约 P2605K 线阳线，当日最高价 8572，最低价 8476，收盘价在 8562，较前一天涨 0.73%[5] - 马来西亚 12 月棕榈油产量预估减少 4.64%，至 184 万吨，其中马来半岛减少 7.59%，沙巴减少 0.6%，沙捞越减少 2.41%[5] 沪铜期货 - 沪铜主力开盘 104480 元/吨，收盘 103410 元/吨，最高 105500 元/吨，最低 102330 元/吨，较前结算 +110 元/吨，涨幅 0.11%，结算价 104090 元/吨，成交量 32.97 万手，持仓量 21.59 万手（ -7768 手），日内宽幅震荡，行情先冲高后受外盘回落与国内需求观望影响快速下探，午后低位回升收窄跌幅[5] - 核心驱动为矿端供应扰动、冶炼 TC/RC 低位、美联储降息预期、国内 PMI 回升至扩张区间，但高铜价抑制下游消费、上期所库存增 33639 吨至 145342 吨、伦铜走弱拖累情绪[5] 棉花期货 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘 14870 元/吨，棉花库存较上一交易日增加 225 张[6] - 2026 年度棉花进口关税配额新规落地实施，带动国内进口棉市场升温，新配额下发后，港口保税棉花迎来销售高峰，通关现货预售订单量激增，行业补库热潮开启[6] 铁矿石期货 - 1 月 7 日铁矿石 2605 主力合约震荡上涨，涨幅为 4.09%，收盘价为 828 元，当前铁矿全球发运处于高位，尽管到港量有所下降，但港口库存持续累库，随着钢厂盈利水平好转叠加年末高炉检修进入尾声，铁水产量企稳有继续回升预期，短期铁矿价格处于震荡走势[6] 沥青期货 - 1 月 7 日沥青 2602 主力合约震荡收跌，跌幅为 0.13%，收盘价为 3151 元，1 月地炼沥青的供应量有缩减预期，近期南美地缘局势冲突加剧了原料供应的不确定性，但下游需求较为平淡，短期沥青价格呈现震荡运行[6] 原木期货 - 原木 2603 主力合约周三开盘 776、最低 775.5、最高 782.5、收盘 782，日增仓 961 手，1 月 7 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 740 元/方，较昨日持平，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 730 元/方，较昨日持平，供需关系无太大矛盾，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑[6][7] 钢材期货 - 1 月 7 日，rb2605 收报 3187 元/吨，hc2605 收报 3332 元/吨，月初焦炭第四轮降价落地，铁矿石价格高位运行，钢材成本略有下降，钢厂亏损面有所收窄，部分钢厂复产，随着周三焦煤期货涨停，焦炭、铁矿石期货大涨，成本上移推动下，短期钢价止跌反弹，考虑到淡季钢市供需弱平衡格局延续，或制约钢价反弹空间，节后钢价先抑后扬，中期或仍在区间震荡运行[7] 氧化铝期货 - 1 月 7 日，ao2605 收报 2938 元/吨，现货市场持货商逢涨出货积极，现货价格仍有下跌预期，下游企业虽谨慎入场，但在看涨心态影响下，入市采买相对积极，整体成交量稳步上升，市场交投热度尚可，1 月氧化铝无长单执行的硬性需求，在成本亏损的情况下，企业产能减产意愿可能增强，需密切关注产能变化，减产预期将支撑氧化铝价格企稳震荡[7] 沪铝期货 - 1 月 7 日，al2602 收报于 24360 元/吨，宏观面情绪延续较强表现，积极宏观叙事延续，有色延续涨势，铝阶段性脱离工业品属性，资源流通属性增加，铝季节性需求及累库的压力被削弱，基本面供应端运行正常，社会库存累积减缓，需求端表现窄幅改善，下游灵活补货，且存在一定买涨行为，贸易商接货增加，贴水有所修复，规模下游加工厂保持一定需求，板带箔、工业材领域需求温和，其他领域消费压力继续提升，华中一带复产，运输恢复，现货气氛改善[7][8]

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货橡胶早报-2026-01-07 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 沪胶（RU） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着泰国和柬埔寨两国宣布停战，地缘风险因素弱化，东南亚橡胶供应回落预期消散， 利多驱动减弱。不过目前国内云南和海南天胶产区已进入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降， 而东南亚仍处于割胶旺季。同时胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，12 月重卡销量数据好于预期。 在偏多氛围支撑下，本周二夜盘国内沪胶期货小幅收涨。预计本周三国内沪胶期货或维持震荡偏强 走势。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2026 年 1 月 7 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（1 月 6 日）A 股三大指数延续强势表现，沪指日线 13 连阳，创 2015 年 7 月以来的逾十 年新高。截止收盘，沪指涨 1.50%，收报 4083.67 点；深证成指涨 1.40%，收报 14022.55 点；创业板指涨 0.75%， 收报 3319.29 点。沪深两市成交额达到 28326 亿，较昨日放量 2651 亿。 沪深 300 指数 1 月 6 日强势依旧。收盘 4790.69，环比上涨 72.95。（数据来源：东方财富网） 【焦炭 焦煤】1 月 6 日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价 1654.7，环比下跌 11.8。 1 月 6 日焦煤加权指数窄幅整理，收盘价 1096.2 元，环比下跌 0.1。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：连续四轮提降落地，焦化利润多处于盈亏平衡之间，市场或博弈第五轮降价，焦企亏损面预期扩大， 焦炉生产负荷或环比走低，但现阶段焦炭刚需支撑同步走弱，且钢厂采购延续按需节奏。 焦煤：元旦节后蒙煤通关量快速恢复，而国内矿山开工率如期下降，坑口竞拍成交状况 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期走势均为震荡，日内走势偏强，整体偏强运行 [1][5][7] 各品种总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为偏强运行 [5] - 随着泰柬两国停战，地缘风险因素弱化，东南亚橡胶供应回落预期消散，利多驱动减弱 [5] - 国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降，而东南亚仍处割胶旺季 [5] - 胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量数据好于预期 [5] - 在偏多氛围支撑下，胶市维持偏强格局，预计本周二国内橡胶期货或维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为偏强运行 [7] - 胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量数据好于预期，叠加沪胶期货维持震荡偏强格局，间接支撑合成胶期货 [7] - 目前合成胶供需预期有所改善，偏多氛围逐渐占据主导，预计本周二国内合成胶期货或维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏弱，预计周三维持震荡偏弱走势 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 国内云南和海南天胶产区停割，国产全乳胶供应压力下降，下游汽车产销数据乐观，11月重卡销量好于预期，产业逻辑主导使胶市驱动力增强，泰国和柬埔寨停战后地缘扰动减弱，利多因素消化后周二夜盘沪胶期货震荡偏弱，预计周三维持此走势 [5] 合成胶 - 下游汽车产销数据乐观，11月重卡销量好于预期，但潜在供应压力凸显使市场推动力量转弱，原油期货价格回落致成本支撑弱化，周二夜盘合成胶期货震荡偏弱，预计周三维持此走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月30日沪指几乎平收呈“十连阳”，深证成指和创业板指上涨，沪深两市成交额微幅放量；各期货品种表现不一，焦炭、焦煤加权指数上涨但现货市场有价格调整情况，郑糖、沪胶受假期效应影响震荡，豆粕国内供需宽松，生猪市场短期改善中长期压力仍在，棕榈油反弹，沪铜回调，棉花采购谨慎库存增加，原木关注现货端，铁矿石震荡收跌，沥青震荡上涨，钢材或窄幅震荡，氧化铝市场过剩，沪铝见顶回撤但维持高区间震荡[1][2][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 12月30日沪指几乎平收，日线“十连阳”，收报3965.12点；深证成指涨0.49%，收报13604.07点；创业板指涨0.63%，收报3242.90点；沪深两市成交额21426亿，较昨日微幅放量33亿 [1] - 沪深300指数12月30日震荡整理，收盘4651.28，环比上涨11.91 [2] 焦炭 焦煤 - 12月30日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价1710.2，环比上涨9.7；焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1113.9元，环比上涨14.2 [2][3] - 港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1450元/吨，较上期价格跌10；邢台、天津等地部分钢厂对焦炭开启第四轮提降50 - 55元/吨于2026年1月1日零点执行；近期煤价小幅回落，焦企开工积极性尚可，产量相对稳定；钢厂对焦炭按需采购 [4] - 山西临汾地区主焦原煤上调25元至出厂价610元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤955元/吨，价格跌15；蒙3精煤1050元/吨，较上期价格涨5；临近年关部分煤矿控产，终端成交偏弱震荡，焦企按需拉运 [4] 郑糖 - 美糖周一波动不大窄幅震荡小幅收高，受假期效应影响郑糖周二震荡收盘小涨，郑糖2605月合约夜盘震荡小幅走低 [4] - 印度2026年1月食糖内销配额为220万吨，较2025年1月减少5万吨；印尼计划2026年进口约310万吨糖用于工业用途，还允许出口企业另外进口508,360吨糖 [4] 胶 - 受假期效应影响沪胶周二震荡走势收盘小幅走低，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收低 [4] - 2025年11月全球轻型车经季节调整年化销量保持在9,500万辆/年，同比当月下降2.2%至812万辆，1 - 11月累计销量增长4%达8,360万辆 [5] 豆粕 - 12月30日，CBOT大豆期货小幅收跌；巴西降雨良好利于大豆生长，播种基本完成，多家机构上调或维持其产量预估，最高看至1.804亿吨；阿根廷大豆播种进度达七成，长势良好 [5] - 12月30日，豆粕主力合约M2605收于2778元/吨，涨幅0.14%；国内豆粕供需宽松，截至2025年第52周末，库存为117.6万吨，较上周增加8.4万吨，环比增幅7.72% [5] 生猪 - 12月30日，生猪主力合约LH2603收于11790元/吨，涨幅0.64% [5] - 供应端集团猪企出栏压力缓解，养殖端惜售和二次育肥补栏积极性提升；需求端腌腊灌肠活动放量，元旦节前备货需求释放；生猪市场短期供需格局改善，中长期供应压力未根本缓解 [5] 棕榈油 - 12月30日，棕榈油收复失地继续区间反弹，P2605K线收大阳线，当日最高价8678，最低价8504，收盘价8658，较前一天涨1.72% [5] - 亚洲早盘BMD马来西亚棕榈油期货价格上涨，受隔夜芝加哥期货交易所豆油走强推动，近期需求增强提振市场情绪；预计毛棕榈油期货阻力位在每吨4150林吉特，支撑位在每吨4000林吉特 [5] 沪铜 - 沪铜（主力2602）高位回调量减仓降，日内震荡下挫，收盘价98090元/吨，较昨结跌2370元，跌幅2.36%；成交量40.87万手（-10.91万手），持仓21.97万手（-1.58万手） [5] - SMM国内精炼铜社会库存21.48万吨（环比 + 2.12万吨）；前期涨幅大获利回吐主导走势，下游“恐高”刚需采购成交谨慎 [5] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘14570元/吨；棉纺企业随用随采，采购谨慎；棉花库存较上一交易日增加127张 [5] 原木 - 原木2603主力合约，周二开盘778、最低775、最高779、收盘776，日增仓21手 [6] - 12月30日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为730元/方，较昨日持平；关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 铁矿石 - 12月30日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅为0.44%，收盘价为789元 [6] - 本期铁矿全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库；钢厂盈利好转，铁水产量止跌企稳，短期铁矿价格震荡 [6] 沥青 - 12月30日沥青2602主力合约震荡上涨，涨幅为1.47%，收盘价为3038元 [6] - 沥青产能利用率环比增加，库存累库，出货量增加，下游需求平稳，短期价格震荡运行 [6] 钢材 - 12月30日，rb2605收报3134元/吨，hc2605收报3282元/吨 [6] - 宏观政策延续“双宽松”基调，多部门整治“内卷式”竞争遏制低价低质量竞争，提振市场情绪托底钢价；钢市供需弱平衡，淡季需求难持续好转，短期钢价或窄幅震荡 [6] 氧化铝 - 12月30日，ao2605收报2751元/吨 [6] - 矿端国产矿供应平稳，部分地区价格微跌；进口矿供应预期增加，氧化铝市场将维持过剩；需求端开工偏高水平但下游需求增量有限；元旦前持货商清库存，市场货源宽松 [6] 沪铝 - 12月30日，al2602收报于22565元/吨 [6] - 宏观面情绪阶段性释放结束，铝市见顶回撤；市场对美联储明年降息乐观，贵金属及有色维持高区间震荡；国内发改委推动传统产业优化提升，有色冶炼有基本盘支撑；供应端运行正常库存累积加速，需求端压力提升采销谨慎 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏弱，整体偏弱运行 [1] - 预计本周二沪胶期货和合成胶期货维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 利多因素消化，产业逻辑走强主导，驱动力增强，地缘扰动减弱 [5] - 国内云南和海南天胶产区停割，国产全乳胶供应压力下降，下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观 [5] - 本周一夜盘沪胶期货震荡偏弱，期价略微收低 [5] 合成胶 - 下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观，但潜在供应压力凸显，市场推动力量转弱 [7] - 原油期货价格承压回落，成本支撑弱化 [7] - 本周一夜盘合成胶期货震荡偏弱，期价小幅收低 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月29日A股三大指数涨跌不一沪指九连阳 各期货品种表现不一 部分品种受多种因素影响呈震荡走势 部分品种价格有涨跌变化 后续需关注各品种相关的供应 需求 库存 天气等因素变化 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 12月29日A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.04%收报3965.28点 深证成指跌0.49%收报13537.10点 创业板指跌0.66%收报3222.61点 沪深两市成交额21393亿 较上一交易日缩量209亿 [1] - 沪深300指数12月29日窄幅震荡 收盘4639.37 环比下跌17.87 [2] 焦炭 焦煤 - 12月29日焦炭加权指数回调 收盘价1674.6 环比下跌21.6 焦煤加权指数弱势 收盘价1080.3元 环比下跌11.6 [2][3] - 焦炭累积提降3轮 湿熄焦炭下调150元/吨 干熄焦炭下调165元/吨 后续提降预期仍存 本期铁水微升 关注钢厂后续检修 [4] - 焦煤国产煤供应处季节性低位 蒙煤甘其毛都口岸通关保持高位 口岸库存超370万吨 询价偏低 交投氛围一般 [4] - 2025年1 - 10月中国进口炼焦煤9886.90万吨 同比下降4.8% 10月进口量1059.32万吨 环比下跌3.02% 同比上涨6.39% [4] - 2025年1 - 10月中国焦炭出口总量621.89万吨 同比降14.05% 10月出口72.74万吨 环比增34% 同比增49.92% [4] 郑糖 - 受美糖调整与现货报价下调等因素影响 郑糖2605月合约12月29日震荡走低 夜盘窄幅震荡小幅收高 [4] - 印尼政府目标2026年全国糖产量提升到300万吨 目前约为268万吨 [4] 胶 - 因短线涨幅大与假期效应 沪胶12月29日震荡调整小幅收低 受青岛地区天胶库存量上升影响 夜盘震荡走低 [4] - 2025年11月欧盟乘用车市场销量增长2.1%至887491辆 前11个月累计销量同比增长1.4%至986万辆 [4] - 截至2025年12月28日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.48万吨 环比增加0.96万吨 增幅1.87% [5] 棕榈油 - 12月29日棕榈油反弹遇阻后震荡回落 收盘价8512 较前一天跌0.65% [5] - 截至2025年12月26日 全国重点地区棕榈油商业库存73.41万吨 环比增加3.41万吨 增幅4.87% 同比增加20.57万吨 增幅38.93% [5] 豆粕 - 12月29日CBOT大豆期货小幅收跌 美豆出口销售增加 截止12月25日当周 美国大豆出口检验量为750312吨 对中国出口量占18.5% [5] - 南美大豆丰产压力仍存 巴西降雨良好 多家机构上调或维持其产量预估 最高看至1.804亿吨 阿根廷大豆播种进度达七成 长势良好 [5] - 12月29日M2605主力合约收于2774元/吨 跌幅0.57% 市场传言海关通关收紧政策可能延长至明年5月底 油厂挺粕动力提升 但豆粕供需宽松逻辑未变 [5] 生猪 - 12月29日LH2603主力合约收于11715元/吨 涨幅0.6% [5] - 集团猪企年度出栏目标基本完成 月末出栏压力下降 养殖端看涨惜售情绪升温 二次育肥户抄底补栏积极性提升 需求端腌腊灌肠活动增量 元旦前备货需求好 供需格局短期改善 中长期供应压力仍存 [5] 沪铜 - 沪铜主力2602合约12月29日日盘高开高走再冲高回落 开盘98310元/吨 盘中新高至102660元/吨 收盘报98860元/吨 [5] - 当日Mysteel电解铜社库22.43万吨 较此前2个交易日分别上涨2.21万吨、4.43万吨 早盘拉涨源于伦铜突破新高 全球铜矿供应中断 铜精矿加工费低位 新能源需求强劲 午后跳水因元旦假期临近 铜价涨幅过高 多头获利了结 有色板块走弱 [5] 铁矿石 - 12月29日铁矿石2605主力合约震荡上涨 涨幅2.58% 收盘价796.5元 [6] - 铁矿全球发运环比回落 到港量下降 港口库存累库 淡季终端需求低位 钢厂盈利好转 铁水产量止跌微增 短期价格震荡 [6] 沥青 - 12月29日沥青2602主力合约震荡收涨 涨幅0.23% 收盘价3008元 [6] - 沥青产能利用率环比增加 库存累库 出货量增加 下游需求平稳 短期价格震荡 [6] 原木 - 原木2603主力合约12月29日开盘778 最低773.5 最高780.5 收盘776 日减仓5手 [6] - 12月29日山东3.9米中A辐射松原木现货价740元/方 江苏4米中A辐射松原木现货价730元/方 均较昨日持平 供需无大矛盾 后续关注现货价格 进口数据 库存变化及宏观预期市场情绪 [6] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘14445元/吨 棉纺企业随用随采 正常补库 棉花库存较上一交易日增加232张 [6] - 12月22 - 26日 期货皮棉 棉纱持续走高 江苏地区皮棉报价有涨 棉纱行情回暖 下游市场成交一般 12月26日国家发改委发文引导轻工 纺织业向中西部和东北地区有序转移 [6] 钢材 - 12月29日rb2605收报3130元/吨 hc2605收报3287元/吨 [6] - 上周247家钢厂盈利率升至37.23% 铁水日均产量基本持稳 结束四周下降态势 铁矿石价格坚挺 炼焦煤价格震荡 成本对钢价有支撑 淡季需求疲弱 也会因利好政策好转 钢市供需或延续弱平衡 原燃料价格波动不大 宏观暖意提振情绪 短期钢价跟随期货偏强 中期区间震荡 [6] 氧化铝 - 12月29日ao2605收报2751元/吨 [6] - 供应端开工产能高位 供应过剩 库存增加 限制价格上行 需求端新疆电解铝发运改善 铝锭库存累积 采购意愿降低 南方供应稳定 个别铝厂低价采购 电解铝厂招标价格走低 基本面利空 现货价格跌势难止 元旦临近 持货商清库存 市场货源宽松 [6] 沪铝 - 12月29日al2602收报22570元/吨 [7] - 宏观面释放积极信号 2026年将扩大支出 提振消费 投向新质生产力领域 为铝中长期需求提供政策支撑 需求侧受高价与环保限产制约 铝水比例下滑 下游开工率弱势 现货消费疲态 强劲宏观预期构筑底部防线 基本面消费受抑和库存拐点初现压制上行 铝价短期震荡 [7]