报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 各品种总结 沪胶（RU） - 供应端东南亚进入旺产周期，局部降雨短暂影响割胶，整体原料供给充裕且海外货源持续到港，青岛港口库存小幅去库但绝对库存仍处同期高位，国内新胶持续上市，仓单压力仍存 [5] - 需求端受轮胎传统淡季压制，部分轮胎企业检修，全钢、半钢胎开工提升有限，终端订单偏弱，成品库存偏高，下游轮胎厂以刚需采购为主，主动补库意愿不足，现货成交偏弱 [5] - 成本端受国际原油及地缘情绪扰动带来阶段性支撑，但难驱动趋势上涨 [5] - 市场处于旺季供应压力与淡季需求的博弈阶段，现实需求未兑现，预计本周一沪胶期货或维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 供应端国内合成橡胶装置开工维持高位，整体产出平稳，暂无大规模检修，社会库存处于中性区间，未出现实质性货源紧缺 [7] - 核心原料丁二烯外盘受原油扰动报价偏强，对合成橡胶形成成本托举，若丁二烯持续走高，后期存在装置被动降负的潜在预期 [7] - 需求端受制于轮胎传统淡季，轮胎厂开工修复节奏缓慢，终端成品库存压力仍存，下游对原料涨价抵触情绪较强，多维持刚需采购，主动补库意愿不足，现货成交跟进有限，市场提前博弈金九银十备货，但实体需求未落地 [7] - 预计本周一合成橡胶期货或维持震荡企稳走势 [7]