行业投资评级 - 能化板块整体处于偏空氛围压制下 走势震荡偏弱 [8] 核心观点 - 橡胶 本周五国内沪胶期货主力合约呈现缩量增仓 震荡企稳走势 下游轮胎需求偏弱 前期乐观预期证伪 叠加美联储加息预期增强 宏观风险偏好降低 胶市回归偏弱格局 [8] - 甲醇 本周五国内甲醇期货主力合约呈现放量增仓 震荡偏弱走势 当前国内港口甲醇库存偏低 现货市场坚挺 不过美联储加息预期增强 甲醇面临调整压力 预计后市国内甲醇期货或维持震荡偏弱走势 [9] - 原油 本周五国内原油期货主力合约呈现放量增仓 震荡偏弱走势 中东地缘冲突仍在 霍尔木兹海峡航运不稳 由于美联储加息预期增强 偏空氛围趋浓 预计后市国内原油期货或维持震荡偏弱走势 [9] 产业动态 橡胶相关产业动态 - 据隆众资讯统计 2026年10月11日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.09万吨 环比上期增加0.57万吨 增幅0.98% 保税区库存5.69万吨 降幅3.08% 一般贸易库存52.4万吨 增幅1.45% 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.47个百分点 出库率增加0.35个百分点 一般贸易仓库入库率增加3.36百分点 出库率增加0.48个百分点 [11] - 2026年10月16日当周 中国半钢胎样本企业产能利用率为57.80% 环比+33.28个百分点 同比-13.27个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为53.31% 环比+26.67个百分点 同比-10.65个百分点 周内轮胎样本企业逐步恢复排产 带动整体产能利用率大幅提升 由于原料价格维持高位 轮胎企业存控产操作 对整体产能利用率提升幅度形成一定限制 [11] - 2026年9月汽车经销商库存预警指数为63.2% 同比上升8.7个百分点 环比上升0.9个百分点 库存预警指数位于荣枯线之上 2026年9月我国汽车产量299万辆 同比下降8.7% 环比增长11.4% 汽车销量295.6万辆 同比下降8.4% 环比增长9.0% 2026年1-9月汽车累计产量2324.6万辆 累计销量2327.1万辆 同比均小幅回落4.5% [12] - 2026年9月国内重卡市场销量9.5万辆 环比8月增长10% 呈现季节性"金九"修复特征 但同比下滑10% 2026年1-9月重卡累计销量92.6万辆 累计同比增长13% 累计增速持续回落 [12] 甲醇相关产业动态 - 截止2026年10月16日当周 国内甲醇平均开工率维持在85.93% 周环比略微增加0.07% 月环比小幅增加5.35% 较去年同期小幅增加1.55% 截止2026年10月9日当周 我国甲醇周度产量均值达202.43万吨 周环比小幅增加7.14万吨 月环比大幅增加16.03万吨 较去年同期203.30万吨 略微减少0.87万吨 [13] - 截止2026年10月16日当周 国内甲醛开工率维持在31.72% 周环比略微减少0.64% 同时二甲醚方面 开工率维持在4.34% 周环比小幅增加1.24% 醋酸开工率维持在73.59% 周环比大幅减少7.12% MTBE开工率维持在55.23% 周环比略微增加0.19% 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在64.41% 周环比大幅减少7.21个百分点 月环比小幅减少1.68% 截止2026年10月16日当周 甲醇制烯烃期货盘面利润为-233元/吨 周环比大幅回升386元/吨 月环比小幅回落66元/吨 [13] - 截止2026年10月16日当周 我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在30.44万吨 周环比小幅增加5.62万吨 月环比略微减少0.8万吨 较去年同期大幅减少95.45万吨 [14][15] - 截至2026年10月15日当周 我国内陆甲醇库存合计达35.69万吨 周环比小幅增加3.46万吨 月环比小幅增加7.72万吨 较去年同期的35.99万吨 略微减少0.3万吨 [15] 原油相关产业动态 - 截止2026年10月9日当周 美国石油活跃钻井平台数量为462座 周环比小幅增加6座 较去年同期增加44座 截止2026年10月9日当周 美国原油日均产量1367.9万桶 周环比大幅减少30.0万桶/日 同比小幅增加4.3万桶/日 处在历史高位 [16] - 截至2026年10月9日当周 美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.156亿桶 周环比大幅减少855.7万桶 较去年同期大幅减少820.8万桶 美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2660.7万桶 周环比小幅增加186.2万桶 美国战略石油储备（SPR）库存达2.83亿桶 周环比持平 美国炼厂开工率维持在93.5% 周环比略微增加0.8个百分点 月环比小幅减少3.3个百分点 同比大幅增加7.8个百分点 [16] - 截至2026年10月6日 WTI原油非商业净多持仓量维持在99060张 周环比大幅减少10403张 较9月均值130593张大幅减少31533张 降幅达24.15% 另一方面 截至2026年10月6日 Brent原油期货基金净多持仓量维持在186288张 周环比大幅减少9175张 较9月均值241902张大幅减少55614张 降幅达22.99% [17] 期现货价格相关数据 - 沪胶 现货价格19650元/吨 较前一日涨跌+250元/吨 期货主力合约价格19850元/吨 较前一日涨跌+115元/吨 基差-200元/吨 基差变化-115元/吨 [19] - 甲醇 现货价格3977元/吨 较前一日涨跌+0元/吨 期货主力合约价格3192元/吨 较前一日涨跌+22元/吨 基差+785元/吨 基差变化-22元/吨 [19] - 原油 现货价格710.7元/桶 较前一日涨跌-0.3元/桶 期货主力合约价格711.8元/桶 较前一日涨跌-1.0元/桶 基差-1.2元/桶 基差变化+0.7元/桶 [19] 相关图表覆盖品类 - 橡胶类图表 包含橡胶基差 橡胶1-5月差 上期所橡胶期货库存 青岛保税区橡胶库存 全钢胎开工率走势 半钢胎开工率走势 数据来源为Wind 宝城期货金融研究所 [20][22][24][26][29][31] - 甲醇类图表 包含甲醇基差 甲醇1-5月差 甲醇国内港口库存 甲醇内陆社会库存 甲醇制烯烃开工率变化 煤制甲醇成本核算 数据来源为Wind 宝城期货金融研究所 [34][39][41][44][45] - 原油类图表 包含原油基差 上期所原油期货库存 美国原油商业库存 美国炼厂开工率 WTI原油净头寸持仓变化 布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源为Wind 宝城期货金融研究所 [48][50][54][56][52][58]

报告行业投资评级 - 沪胶短期（一周以内）评级为震荡 中期（两周至一月）评级为震荡 [1] - 合成胶短期（一周以内）评级为震荡 中期（两周至一月）评级为震荡 [1] 报告核心观点 - 沪胶近期呈现震荡偏强走势 经历短期调整后预计维持震荡整理走势 整体呈现"强预期 弱现实"格局 [2] - 合成胶近期随原油与沪胶联动震荡 经历短期调整后预计维持震荡整理走势 [3] - 沪胶与合成胶当前均出现多空分歧 处于震荡整理阶段 [1] 品种行情驱动逻辑总结 沪胶板块 - 供给端 东南亚主产区持续降雨扰动割胶 原料产出受限 带来天气减产预期 支撑胶价底部 国内产区供应平稳 港口库存延续缓慢去库 但整体库存绝对值仍偏高 [2] - 需求端 轮胎企业开工小幅抬升 不过受重卡销量同比回落影响 全钢胎替换需求修复力度有限 下游维持刚需采购 主动补库意愿不强 [2] - 外部影响因素 美国通胀压力回升 加息预期增强 [2] 合成胶板块 - 供给端 部分顺丁装置检修 民营厂因成本压力维持低负荷 行业开工率偏低 工厂与社会库存处于低位 对胶价形成一定支撑 [3] - 原料端 丁二烯受中东地缘扰动 成本端波动较大 [3] - 需求端 轮胎企业开工小幅调整 全钢胎受重卡需求偏弱拖累 下游对高价原料抵触 多维持刚需采购 主动补库意愿不足 [3] - 外部影响因素 美国通胀压力回升 加息预期增强 [3]