美俄乌会谈进展 - 三方在土耳其会谈仅达成继续磋商共识 未取得实质性成果 [1] - 俄罗斯提出苛刻停火条件 要求乌克兰承认俄占领土主权并撤出顿巴斯地区 [1] - 俄方将谈判破裂责任归咎于乌克兰 称乌方缺乏和谈诚意 [1] 俄罗斯军事策略 - 俄军实施"边谈边打"战略 会谈后立即发动大规模无人机袭击和顿巴斯地面进攻 [1] - 通过战场胜利增强谈判话语权 迫使对方让步 [1] - 乌克兰处于被动挨打状态 仅能偶尔袭击俄能源设施 [1] 欧美对俄制裁 - 美国威胁实施更严厉制裁但效果有限 俄方随即宣布制定停战协议 [3] - 欧盟新一轮制裁面临成员国立场分歧 多国仍与俄保持能源交易 [3] - 法国支付55亿欧元继续进口俄天然气 占欧盟对俄能源交易总额近一半 [3] 西方对乌援助 - 欧洲国家口头支持乌克兰但军事援助有限 间接通过能源交易资助俄罗斯 [4] - 美国对乌军援敷衍 提供空军废弃战机凑数 [6] - 西方援乌联盟在获取乌矿产资源方面表现积极 [6] 乌克兰局势评估 - 乌克兰面临严峻形势 缺乏足够武器和人员支持 [1] - 俄方掌控战争节奏和谈判进程 在战场占据主动 [1] - 分析认为乌克兰可能被迫选择投降 拖延将导致更大损失 [6]

外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率上涨0 1%至1 1235 [1] 德美领导人会谈 - 德国新任总理默茨与美国总统特朗普一致认为应迅速解决贸易争端 [1] - 双方讨论了两国密切合作的必要性 [1] - 默茨强调德国对乌克兰的坚定支持 [1] - 默茨表示支持特朗普为结束俄乌战争所做的努力 [1] - 特朗普祝贺默茨当选德国总理 [1]

美国对俄制裁法案进展 - 共和党联邦参议员格林厄姆表示已获得近60名两党议员支持对普京领导下的俄罗斯进一步制裁 法案可提交表决 [1] - 此前格雷厄姆提议的对俄罗斯二级制裁 即对购买俄罗斯能源国家征收500%关税 获得两党各自25名议员联署 [2] 二级制裁机制与影响 - 二级制裁旨在迫使与美俄均有贸易往来的国家二选一 如印度巴西土耳其等国需在能源供应与美国市场间做出选择 [2] - 当前美俄贸易额仅剩几十亿美元 直接加征关税效果有限 但二级制裁可扩大施压范围 [2] 美国外交动态与立场 - 美国国务卿卢比奥警告若乌俄无法尽快达成和平协议 美国将重新评估调解人角色 川普将依据未来一周进展决定外交资源投入 [2] - 美国推迟对俄新制裁以保留外交空间 但若和谈失败将考虑实施格雷厄姆提出的国会制裁法案 [3] - 川普在与泽连斯基会晤后认为普京敷衍谈判 但仍为对俄斡旋留有余地 [3] 乌克兰面临的压力 - 若乌克兰在矿产协议等问题上反悔 可能彻底失去美国援助 [3] - 朝鲜已宣布派兵支持俄罗斯 若更多国家效仿将压缩乌克兰的战略选择空间 [3]

黄金价格走势 - 今年以来黄金价格从620元/克上涨至836元/克，最高涨幅达34.8% [2] - 当前金价约800元/克，远超2013年"黄金大妈"事件时的310元/克 [2] 历史黄金牛市阶段 第一阶段（1970-1980年） - 黄金价格从35美元涨至850美元，涨幅2300% [4] - 布雷顿森林体系崩溃后黄金与美元脱钩引发牛市 [4] - 全球央行调整外汇储备结构，增加黄金配置 [5] - 南非、俄罗斯等资源国加速黄金开采 [5] - 石油危机与高通胀推动黄金成为抗通胀核心资产 [5] - 美联储激进加息至20%终结牛市，催生黄金期货市场发展 [5] 第二阶段（2008-2011年） - 次贷危机后黄金涨幅达166% [7] - 黄金ETF崛起，央行购金常态化 [7] - 高价黄金推动珠宝消费轻量化（如3D硬金工艺普及） [7] - 催生黄金租赁、质押融资等金融创新 [7] 第三阶段（2018年至今） - 中美贸易摩擦、俄乌战争推动黄金涨幅超100% [9] - COMEX黄金期货溢价达60美元/盎司，实物库存单月激增1860万盎司 [9] - 铂金订单单笔超26万元，K金、白银饰品销量同比增长30% [9] - 黄金与美股相关性从负转正，呈现"避险+风险资产"双重属性 [9] 行业影响 - 黄金投资热潮推动消费市场结构性分化 [7] - 地缘冲突导致期货市场套利激增 [9] - 货币政策变化使黄金波动率攀升 [9]

文章核心观点 - 特朗普认为俄罗斯想结束乌克兰战争 [1]

市场表现 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至2月23日累计收益7.02% [1] - 春节后第三周市场全线上涨，沪深300指数涨幅1.00%，上证综指周涨幅0.97%，中证500指数周涨幅1.84% [4] - 六维度行业多头组合与空头组合今年以来累计收益差已达12% [4] - 趋势动量策略的通信行业单周上涨7.2%，排名30个中信一级行业首位 [4] - 指增选股组合年内超额收益达到3.75% [5] 仓位建议 - 主板建议高仓位 [3] - 中小市值板块建议高仓位 [3] - 风格判断建议小盘 [3] 基本面分析 - 中央时隔6年再度开启民营企业家座谈会释放积极信号 [4] - 当前与2018年11月具备可比性，2019年开启的经济与股市逆转值得期待 [4] - 2月20日央行LPR利率维持不变低于预期，但海外资金做多热情推升A股 [4] - 美国快速推进俄乌战争中止，2月20日开始施压乌克兰以资源换和平 [4] - 特朗普上任后进一步退出全球化战略，进行内部人员与机制改革 [4] - 俄乌战争最终表现为欧洲利益对美国利益的转移 [5] - 全球资金偏好重新关注东半球，A股中期上行有望延续 [5] 技术面分析 - 机构资金偏好主板，主板继续获得增量资金支持 [4] - 主板反弹更为明确，与A股四季报的大小盘业绩差异吻合 [4] - 机构增量资金流入业绩预告良好的主板，市场技术面反弹延续 [5] 行业推荐 - 短期动量（趋势）模型建议关注机械、汽车、电子、传媒行业 [5]