报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期和中期均为震荡走势，日内震荡偏强，整体持震荡思路 [1] - 政策端利好驱动焦煤期货向上小幅反弹，但供需宽松局面未扭转，制约反弹空间，预计焦煤主力合约维持低位震荡 [5] - 焦炭短期需求尚可且政策利好带动低位反弹，但原材料焦煤带来成本端压力，预计焦炭主力合约暂维持低位震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤 2509 短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，核心逻辑是宽松预期压制，焦煤低位震荡 [1] - 焦炭 2509 短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，核心逻辑是多空博弈，焦炭震荡整理 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1015.0 元/吨，周环比下跌 1.5%，折合期货仓单成本约 988 元/吨 [5] - 中美将在 90 天大幅降低关税税率，海外压力放缓，国新办出台一揽子利好政策，但焦煤自身基本面疲弱，制约期货反弹空间 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [6] - 日照港准一级平仓价最新报价 1440 元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 1583 元/吨 [6] - 中美关税摩擦降温带动焦炭期货低位小幅反弹，但成本端拖累明显，基本面利好放缓，需求端增速下滑，铁水产量走高空间有限 [6]

市场表现 - A股早盘震荡走弱，沪指跌0.12%，深成指跌0.70%，创业板指跌0.90% [1] - 航运物流板块延续涨势，南京港、宁波海运、宁波远洋等多股3连板 [1] - 化学原料、化工板块继续走强，英力特、六国化工触及涨停 [1] - 军工板块震荡拉升，成飞集成7连板 [1] - 光伏、消费电子、汽车产业链等板块跌幅居前 [1] 航运物流板块 - 集运欧线主力合约早盘大涨超10%，美线运价开始上涨 [3] - 中国至美国集装箱运输预订量飙升近300% [3] - 银河期货认为，中美谈判关税降幅远超预期，叠加欧美航线发运旺季，市场有望开启短期抢运和补库 [3] - 宁波海运最新价4.07元，涨10.00%，主力净流入3211.3万元 [4] - 宁波远洋最新价11.12元，涨9.99%，主力净流入3132.4万元 [4] - 中远海发最新价2.87元，涨9.96%，主力净流出6695.6万元 [4] 化工板块 - 中美经贸会谈取得实质性进展，宏观消息提振市场情绪 [5] - 光大证券认为，2025年以来宏观经济修复和工业需求向好，有望驱动化工品盈利回暖 [5] - 六国化工最新价6.24元，涨10.05%，主力净流入8037.6万元 [6] - 神剑股份最新价6.81元，涨10.02%，主力净流入1.2亿元 [6] - 吉林化纤最新价4.51元，涨10.00%，主力净流入2374.6万元 [6] 机构观点 - 华安证券认为中美经贸摩擦缓和超预期，但风险仍存，市场继续上行需宏观经济基本面持续改善 [1] - 华金证券指出降低关税大超预期，经济基本面预期和市场情绪可能大幅改善，短期A股可能突破上行 [2] - 民生证券推荐消费行业（家电、汽车、食品饮料等）、低估值金融板块（银行、保险）及资源品（铜、铝、黄金） [7] - 华安证券建议配置银行、保险及成长科技板块（电子、计算机、传媒、通信） [8] - 东方证券认为大金融走强有望带动其他题材补涨，沪综指可能挑战前期高点3440以上区域 [9]

墨西哥贸易政策动向 - 墨西哥总统表示该国正在寻求降低钢铁和铝材的关税 [1] 行业影响分析 - 该政策动向可能涉及墨西哥的金属冶炼及压延加工行业 [1] - 该政策动向可能涉及墨西哥的金属制品制造行业 [1] - 潜在的关税降低可能影响相关金属原材料及制品的国际贸易成本与竞争力 [1]

公司关税预期 - 宝马公司预计到2025年7月，关税将有所降低 [1]

文章核心观点 贸易紧张局势缓和的乐观预期推动全球股市大涨，特朗普表态缓解市场担忧，做多资金重返股票市场，同时高盛CEO提醒贸易政策不确定性对市场的影响 [2][5][9] 全球股市表现 中国资产 - 北京时间4月23日晚间美股开盘后中国资产全线暴涨，纳斯达克中国金龙指数一度大涨超5%，截至发稿涨幅仍超4.4%，三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF均大涨超7%，中国海外互联网ETF涨超4% [4] - 热门中概股中，小马智行大涨超23%，小鹏汽车等涨超8%，老虎证券等涨超6%，阿里巴巴等涨超5%，腾讯音乐等涨超4% [4] 美股 - 美股三大指数集体暴涨，截至发稿，纳指大涨4.25%，标普500指数大涨3.25%，道指涨2.75% [5] - 美股大型科技股全线反攻，特斯拉暴涨超8%，亚马逊大涨7%，Meta涨超5%，英伟达等涨超4%，苹果等涨超3% [5] 欧股 - 欧股直线拉升，法国CAC40指数日内大涨3%，德国DAX指数大涨3.47%，欧洲斯托克50指数大涨3.14% [5] 消息面因素 特朗普表态 - 美国总统特朗普周二表示美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低，还表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但美联储应降低利率 [2][5] 美国财长讲话 - 美国财长贝森特4月22日表示关税僵局不可持续，预计不久形势将缓和，4月23日称针对特朗普关税措施已有超100个国家联系美方，特朗普政府希望与IMF和世界银行合作，“美国优先”不意味着“美国单独”，美国仍有强势美元政策 [2][5] 宏观数据 - 北京时间23日晚间标普全球公布数据显示，美国4月Markit制造业PMI初值50.7意外录得扩张，服务业和综合PMI初值低于预期但仍处扩张区间，缓解市场对美国经济放缓的担忧 [6][7] 投行观点 巴克莱 - 过高估值和贸易战紧张情绪打压科技股今年表现，但仍有理由大举押注遭受重创的科技股，科技股往往是熊市复苏中表现最好的板块，触底后12个月内平均实现两位数增长，熊市低点形成后平均超额回报率达30%以上 [5][6] 高盛 - 美东时间4月22日高盛CEO大卫·所罗门表示特朗普政府应达成贸易协议并向投资者展示运作方式，这对美股市场有益，市场因政策不确定性重新定价导致资金流动重大变化，此前他也指出美国经济衰退风险“有所增加” [9][10]