报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不同PTA近端开工回升库存累积基差偏强加工费走弱后续或累库可关注逢高做缩加工费机会MEG近端开工回升港口库存累积基差走弱油制效益压缩后续过渡至平衡偏累阶段可关注伊朗进口变化涤纶短纤近端开工平稳库存去化下游效益走弱预计加工费偏弱维持可关注是否有减产出台天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳可观望苯乙烯价格有变化各产品利润有波动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格方面6月13 - 19日石脑油从74.2涨至78.9PX CFR从621涨至643PTA内盘现从854涨至904等 [2] - 价差和利润方面石脑油裂解价差、PTA加工差、PX加工差、聚酯毛利等有不同变化 [2] - 负荷方面PTA平衡负荷、PTA负荷维持在一定水平 [2] - 库存方面仓单 + 有效预报数量有变化 [2] - 基差和产销方面TA基差、产销数据有变化 [2] - 装置方面福海创450万吨、恒力220万吨检修 [2] - 周度观点近端TA开工延续回升且新装置稳定提负聚酯开工小幅下行库存累积基差偏强维持现货加工费有所走弱后续瓶片矛盾或拖累聚酯负荷进一步下行TA进入累库阶段关注逢高做缩加工费机会 [2] MEG - 价格方面6月13 - 19日东北亚乙烯从790涨至830MEG外盘价格从518涨至534等 [3] - 利润方面MEG煤制利润维持在414MEG内盘现金流（乙烯）从 - 515变为 - 526 [3] - 负荷方面MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷维持在66.6、68.4、60 [3] - 库存方面MEG港口库存维持在61.6 [3] - 装置方面陕西榆能40万吨重启 [3] - 周度观点近端检修逐步回归开工回升明显到港稳定下港口库存小幅累积下游备货水平回落基差走弱油制效益压缩后续过渡至平衡偏累阶段月间受仓单压制明显库存低位但绝对效益不低偏震荡看待关注伊朗进口变化 [3] 涤纶短纤 - 价格方面6月13 - 19日1.4D棉型从6665涨至6890等 [3] - 负荷方面原生短纤负荷维持在92再生棉型负荷维持在49涤纱开机维持在67 [3] - 利润方面短纤利润从 - 109变为 - 100纯涤纱利润从 - 15变为 - 140 [3] - 现货信息现货价格6797附近市场基差对07 - 30附近 [3] - 本周观点近端装置运行平稳开工维持在92.1%产销环比改善库存环比去化需求端涤纱端开工下行原料备货提升而成品库存环比累积效益环比走弱后续短纤自身供应下行有限且瓶片减产带动聚酯开工下行下效益有修复下游无明显改善预计加工费偏弱维持关注行业是否有进一步减产出台 [3] 天然橡胶和20号胶 - 价格方面6月13 - 19日美金泰标现货从1685涨至1715等 [3] - 价差和利润方面混合 - RU主力、美金泰标 - NR主力等价差有变化泰标加工利润维持在15 [3] - 仓单方面上期所RU仓单从193070变为192950 [3] - 周度变化各品种价格有不同程度上涨 [3] - 今日观点主要矛盾是全国显性库存持稳无季节性去化泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶策略为观望 [3] 苯乙烯 - 价格方面6月13 - 19日乙烯（CFR东北亚）从790涨至820等 [3] - 利润方面苯乙烯国产利润从150变为55EPS国产利润从 - 370变为 - 563等 [3] - 价差方面亚洲价差、纯苯 - 石脑油价差等有变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种市场表现不一，PTA将进入累库阶段可关注逢高做缩加工费机会；MEG过渡至平衡偏累阶段，关注伊朗进口变化；涤纶短纤加工费预计偏弱维持，关注行业是否减产；天然橡胶与20号胶建议观望 [2][7] 各品种情况总结 PTA - 价格数据：6月11 - 17日，原油从69.8涨至76.5，石脑油日本从572涨至626，PX CFR台湾从812涨至880，PTA内盘现货从4825涨至5020等 [2] - 装置变化：嘉兴石化150万吨重启 [2] - 周度观点：近端TA开工回升、新装置提负，聚酯开工下行、库存累积，基差偏强、加工费走弱；PX国内开工降、海外升，PXN与结构走弱；后续瓶片矛盾或拖累聚酯负荷，TA将累库，关注逢高做缩加工费机会 [2] MEG - 价格数据：6月11 - 17日，东北亚乙烯维持800，MEG外盘价格维持522，MEG内盘价格从4377涨至4446等 [7] - 装置变化：卫星90万吨检修，兖矿40万吨提负，恒力90万吨重启 [7] - 周度观点：近端检修回归、开工回升，港口库存累积，基差走弱，油制效益压缩；油制检修与到港回升后港口去库阶段过去，后续平衡偏累，月间受仓单压制，库存低但效益不低，偏震荡，关注伊朗进口变化 [7] 涤纶短纤 - 价格数据：6月11 - 17日，1.4D棉型从6570涨至6710等 [7] - 现货信息：现货价格6663附近，市场基差对07 + 0附近 [7] - 本周观点：近端装置运行平稳，开工92.1%，产销改善、库存去化；需求端涤纱开工下行、原料备货升、成品库存累积、效益走弱；后续短纤供应下行有限，瓶片减产带动聚酯开工下行下效益有修复，下游无明显改善，预计加工费偏弱维持，关注行业是否减产 [7] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：6月11 - 17日，美金泰标维持1695，美金泰混维持1695，人民币混合胶从13810降至13740等 [7] - 周度变化：美金泰混涨10，上海全乳涨65等 [7] - 今日观点：主要矛盾是全国显性库存持稳、无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶；策略为观望 [7] 苯乙烯 - 价格数据：6月11 - 17日，乙烯（CFR东北亚）维持800，纯苯（CFR中国）维持781，苯乙烯（CFR中国）从940降至925等 [11] - 利润数据：6月11 - 17日，苯乙烯国产利润维持225，EPS国产利润从160涨至350等 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，坛端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态仍在延续，后续聚酯开工预计仍有回落，而TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节也将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会[1] - MEG方面，近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会[1] - 涤纶短纤方面，近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积需求端涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作[1] - 天然橡胶方面，全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可，策略为观望[1] 各行业情况总结 PTA - 现货成交日均成交基差2509（+154），中泰120万吨重启，桐昆300万吨检修，虹港250万吨重启[1] - 数据变化：原油价格从65.5降至64.8，PX加工差从272.0降至266.0，PTA内盘现货价格从4995降至4875等[1] MEG - 现货商谈价格4515 - 4532附近，基差对09（+110）附近，三江100万吨重启[1] - 数据变化：MEG内盘现金流（乙烯）从 - 307变为 - 348，MEG内盘价格从4568变为4523等[1] 涤纶短纤 - 现货价格6571附近，市场基差对06 - 20附近，近端福建金纶检修，开工下行至93.2%[1] - 数据变化：原生短纤价格从6745降至6660，短纤利润从 - 72变为 - 40等[1] 天然橡胶 - 数据变化：美金泰混从1785降至1770，上海全乳从14620降至14370等[1] - 价差变化：混合 - RU主力从 - 385变为 - 165，泰标加工利润从8.4变为8.8等[1] 苯乙烯及相关产品 - 数据变化：乙烯（CFR东北亚）价格维持780，纯苯（CFR中国）从6140降至6000，苯乙烯（华南）从8025降至7800等[1] - 利润变化：PS国产利润从166变为150，ABS国产利润从 - 926变为 - 926等[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA开工回落，聚酯开工提升，库存去化，基差走强，现货加工费回落但仍处高位；PX国内负荷回升，海外开工下行，外盘买气改善；后续关注远月TA加工费做缩机会 [2] - 近端国内煤制MEG重启，油制检修，开工持稳，港口库存去化，基差走强，效益改善；后续关注乙烷制装置动态 [3] - 近端短纤开工提升，产销改善，库存持稳；下游涤纱开工回升，原料备货增加但库存累积，效益偏低；后续基本面预计承压，盘面加工费已压缩至低位，预计偏弱维持 [3] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存不高，泰国杯胶价格反弹，存在收储情况，策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：5月9日较4月30日，原油涨1.1至63.9，石脑油涨14至569，PX CFR台湾涨7至785，PTA内盘现货涨100至4715，POY 150D/48F涨75至6580，石脑油裂解价差涨6.66至100.54，PX加工差降7至216，PTA加工差涨65至393，聚酯毛利降23至 -42，PTA平衡负荷涨1.1至86.9，PTA负荷不变，仓单 + 有效预报不变，TA基差涨30至145，产销涨0.15至0.65 [2] - 现货成交：日均成交基差2509(+151） [2] - 装置变化：台化150万吨检修，虹港250万吨检修，桐昆嘉通300万吨重启 [2] MEG - 价格数据：5月9日较4月30日，东北亚乙烯不变，MEG外盘价格降1至497，MEG内盘价格涨39至4301，MEG华东价格涨40至4342，MEG远月价格涨35至4285，MEG煤制利润涨75.96至112，MEG内盘现金流（乙烯）涨38至 -582，MEG总负荷、煤制MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷均不变 [3] - 现货成交：商谈价格4292 - 4307附近，基差对09（+82）附近 [3] - 装置变化：上海石化38万吨重启，贵州黔西30万吨检修，中海壳牌40万吨检修 [3] 涤纶短纤 - 价格数据：5月9日较4月30日，1.4D棉型涨25至6440，低熔点短纤不变，原生中空不变，仿大化纤不变，纯涤纱不变，涤棉纱降30至16450，原生短纤负荷不变，再生棉型负荷不变，涤纱开机涨7至67，短纤利润降73至 -49，纯涤纱利润降25至160，棉花 - 涤短涨25至7440，粘胶 - 涤短降55至6580 [3] - 现货信息：现货价格6393附近，市场基差对06 - 20附近 [3] - 装置检修：未提及 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：5月9日较4月30日，美金泰标降15至1725，美金泰混降20至1740，人民币混合胶降70至14280，上海全乳降100至14010，上海3L降100至15800，泰国胶水不变，泰国杯胶不变，云南胶水降300至13500，海南胶水降200至15000，顺丁橡胶涨50至11650，RU主力降90至14620，NR主力降120至12415 [3] - 价差及利润数据：5月9日较4月30日，混合 - RU主力涨125至 -340，美金泰标 - NR主力降19至71，RU05 - RU09涨5至 -170，RU主力 - NR主力降195至2205，胶水 - 杯胶不变，全乳 - 混合涨40至 -270，3L - 混合降310至1520，混合 - 顺丁涨60至2630，泰标加工利润降6至 -97，混合内外价差涨11至 -72，上期所RU仓单降310至200500 [3] 苯乙烯 - 价格数据：5月9日较4月30日，乙烯(CFR东北亚)降5至780，纯苯（CFR中国）不变，纯苯（华东）涨50至5650，加氢苯（山东）涨20至5350，苯乙烯（CFR中国）不变，苯乙烯（江苏）降5至7135，苯乙烯（华南）涨25至7340，EPS(华东普通料)不变 [5] - 利润数据：5月9日较4月30日，PS （华东透苯）不变，ABS （0215A)降200至10000，亚洲价差纯苯 - 石脑油不变，苯乙烯国产利润涨44至33，EPS国产利润降70至485，PS国产利润降69至 -143，ABS国产利润不变 [5]