报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 安全生产考核巡查将于11月开启，预计将导致煤炭供给收缩，叠加11月需求旺季到来，有望助力煤价反弹 [1][2][8][9] - 供给端收缩预期加强，2025年7月以来全国原煤产量单月同比降幅均超过3%，内蒙古超产核查落地预计后续供给也将减量 [1][8] - 需求端，11月中旬北方将全面进入供暖季，电煤需求转淡但非电需求（如煤化工）有望快速提升，叠加大秦铁路秋季检修，港口库存或去化，蓄力煤价上涨 [2][9] - 在供给减量影响下，煤价淡季回调提前结束，预计年底煤价或回到900元/吨以上 [2][9] - 板块方面，供需改善、煤价反弹，高现货比例标的弹性更充足，山西省因已完成超产治理，受本轮“限超产”影响最小 [2][9] - 国际局势不确定性增强，煤炭板块稳定高股息价值提升，高长协龙头企业防御价值凸显 [10] 行业数据与市场表现 - 截至2025年10月10日，中信煤炭板块周涨幅4.3%，跑赢沪深300（周跌幅0.5%）和上证指数（周涨幅0.4%） [14][16] - 各子板块中，焦炭子板块涨幅最大，周涨幅6.1% [16] - 个股方面，宝泰隆周涨幅13.54%，晋控煤业上涨8.36%，陕西黑猫上涨7.51% [19] - 港口煤价方面，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于703元/吨，较节前上涨2元/吨；产地煤价涨跌互现，如山西大同Q5500报575元/吨（较节前上涨5元/吨），陕西榆林Q5800报567元/吨（较节前下跌16元/吨） [10][11] - 库存方面，北方港口库存2356万吨，较节前增加280万吨（+13.5%），同比增加134.9万吨（+6.1%） [11] - 下游需求，电厂日耗周均511.8万吨，周环比下降11.0万吨；化工行业耗煤730.88万吨，同比增长11.9%，周环比增长4.5% [11] 投资建议与标的推荐 - 推荐高现货比例弹性标的，如潞安环能 [3][13] - 推荐业绩稳健、成长型标的，如晋控煤业、华阳股份 [3][13] - 推荐产量恢复性增长标的，如山煤国际 [3][13] - 推荐行业龙头业绩稳健标的，如中国神华、中煤能源、陕西煤业 [3][13] - 推荐受益核电增长的强α稀缺天然铀标的，如中广核矿业 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后两个交易日双焦盘面震荡偏强，短期下方存支撑，向上空间打开需宏微观共振；在焦煤成本支撑下，10月1日焦炭第一轮价格上调落地，焦企盈利改善，但钢焦企业博弈加剧，焦企吨焦利润上方空间受压制，焦炭盘面跟随焦煤波动 [6] - 后续关注国庆节后上游供应端增量、下游需求力度以及10月国内重要会议带来的预期变化 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：美国自10月14日起对三类与中国相关船舶征新港口费；欧盟10月7日公布钢铁进口限制措施，上调钢铁关税；国家发布治理价格无序竞争公告；11月中央安全生产考核巡查组将进驻多地；陕煤集团神木红柳林矿业10月9日全面复产 [6] - 基本面概况：国内炼焦煤供应小幅收缩，上游库存压力不大；独立焦企炼焦煤去库，钢厂原料库存小幅去化；焦炭整体产量稳定；铁水产量维持高位，焦炭消费量有支撑；焦炭新一轮提涨落地 [6] 多空焦点 - 多方因素：炼焦煤库存压力减轻，铁水产量高位，焦炭需求有支撑，秋冬季环保和安全生产检查影响煤端供应预期 [9] - 空方因素：蒙煤进口量回升，钢厂补库积极性不高，钢厂盈利率受压制 [9] 数据分析 - 国内炼焦煤供应：国庆假期523家样本矿山开工率81.89%，较节前回落4.61%，日均产量75.23万吨，减少2.16万吨；314家样本洗煤厂开工率35.32%，较节前回落1.77%，日均产量25.66万吨，减少1.13万吨；节前蒙煤通关量保持高位 [14] - 炼焦煤上游库存：截至10月10日当周，523家样本矿山精煤库存195.86万吨，累库4.32万吨；314家样本洗煤厂精煤库存280.23万吨，去库22.6万吨；港口炼焦煤库存294.99万吨，较上期持平 [17] - 独立焦企炼焦煤：截至10月10日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存959.06万吨，减少78.65万吨，库存可用天数10.91天，较上期减少0.9天；焦炭库存63.84万吨，累库1.53万吨 [20] - 钢厂原料库存：截至10月10日，247家钢铁企业炼焦煤库存781.13万吨，去库6.93万吨，库存可用天数12.66天，较上期减少0.07天；焦炭库存650.82万吨，较上期去库12.58万吨，可用天数11.42天，较上期减少0.18天 [24] - 焦炭产量：截至10月10日，全样本独立焦化企业产能利用率75.18%，较上期增加0.05%，冶金焦日均产量66.12万吨，较上期增加0.04万吨；247家钢铁企业产能利用率85.53%，较上期下降0.29%，焦炭日均产量46.38万吨，较上期减少0.16万吨 [26] - 焦炭消费量：截至10月10日当周，中国焦炭消费量108.69万吨，回落0.12万吨；247家钢铁企业铁水日均产量241.54万吨，回落0.27万吨 [28] - 焦炭提涨：截至10月9日，全国平均吨焦盈利9元/吨；10月1日焦炭第一轮价格上调落地，焦企盈利改善；截至10月10日当周，247家钢铁企业盈利率56.28%，较前期回落0.43% [30] - 双焦远月基差结构：双焦期现价格维持震荡 [32] 后市研判 - 假期国内炼焦煤供应端小幅收缩，上游库存压力不大，节后国内供应增量有限时蒙煤补量，整体供需相对平衡，焦煤盘面受外部宏观情绪影响大，自身基本面驱动有限 [35] - 焦煤成本支撑下焦炭提涨落地，焦企盈利改善，但钢焦企业博弈加剧，焦企吨焦利润空间受压制，独立焦企焦炭库存压力减轻，焦炭盘面跟随焦煤波动 [38]

巡查工作安排 - 22个中央安全生产考核巡查组将于11月份进驻全国31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团开展年度考核巡查 [1] - 巡查工作依据2025年度中央安全生产考核巡查工作安排进行 [1] 问题线索受理 - 国务院安全生产委员会办公室于10月9日至10月31日通过互联网、电话、信件三种途径受理群众反映和职工报告问题隐患线索 [1] - 受理范围包括安全生产相关的重大问题隐患和安全生产非法违法行为 [1] - 同时受理一线干部职工反映各级各部门在落实安全生产责任上存在的问题及改进建议 [1]

2025年度中央安全生产考核巡查工作安排 - 2025年11月，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查 [1] - 国务院安全生产委员会办公室将于10月9日至10月31日通过互联网、电话、信件等3种途径受理群众反映和职工报告问题隐患线索 [1] - 受理范围主要包括涉及安全生产相关的重大问题隐患、安全生产非法违法行为以及有关部门和企业一线干部职工反映各级各部门在落实安全生产责任上存在的问题和建议 [1] 问题隐患线索受理具体方式 - 互联网受理网址为https://khxc.mh.mem.gov.cn并附有二维码 [3] - 电话受理时间为10月9日至31日每日8:00-18:00 [4] - 邮寄信件地址为北京市东城区A01301邮政信箱收 [5] - 鼓励广大干部群众积极提供本地区安全生产有关问题隐患线索并客观真实反映情况 [2]

2025年度中央安全生产考核巡查工作安排 - 中央安全生产考核巡查组将于11月份进驻全国31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团开展年度考核巡查 [3] - 国务院安全生产委员会办公室在10月9日至10月31日期间通过互联网、电话、信件三种途径受理群众反映的问题隐患线索 [3] - 受理范围涵盖安全生产相关的重大问题隐患、非法违法行为以及一线干部职工关于落实安全生产责任问题的反映和改进建议 [3] 问题隐患线索受理具体方式 - 受理网址为 https://khxc.mh.mem.gov.cn 并附有二维码 [4] - 电话受理时间为10月9日至31日每日8:00至18:00 [4] - 信件邮寄地址为北京市东城区A01301邮政信箱 [4] 信息来源 - 信息来源于应急管理部网站 [5] - 内容由中国能源报编辑出品 [5]

安全生产考核巡查安排 - 22个中央安全生产考核巡查组将于11月份进驻全国31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团开展年度考核巡查 [1] - 群众问题隐患线索受理时间为10月9日至10月31日，通过互联网、电话、信件三种途径进行 [1] - 受理范围包括安全生产相关的重大问题隐患、非法违法行为，以及一线干部职工对落实安全生产责任问题的反映和改进建议 [1]

安全生产考核巡查机制 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《安全生产考核巡查办法》，进一步完善安全生产考核巡查机制、规范安全生产考核巡查工作 [1] - 安全生产考核巡查应当严明政治纪律和政治规矩，严格落实党中央关于整治形式主义为基层减负的决策部署和有关要求 [1] - 各省级党委和政府要对安全生产考核巡查通报反馈的典型案例以及重大事故隐患挂牌督办、依法查处、追责问责、公开曝光 [1] 整改落实与政策制定 - 国务院安委会成员单位要研究制定改进和强化安全生产工作的政策措施 [1] - 国务院安委会办公室对考核巡查整改落实情况进行督办 [1] - 国务院安委会办公室会同国务院安委会有关成员单位对省级党委和政府组织抽查核查 [1]

安全生产考核巡查办法核心内容 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《安全生产考核巡查办法》，旨在完善考核巡查机制并规范相关工作 [1] - 考核对象涵盖省级党委和政府、新疆生产建设兵团党委及国务院安委会成员单位，以严格落实安全生产责任制 [1] - 考核原则包括坚持党的领导、依法依规、注重实效，推动落实"党政同责、一岗双责"和"三管三必须"责任体系 [1] 考核巡查实施机制 - 国务院安委会统筹组织考核巡查，其办公室负责具体实施并组建中央考核巡查组 [2] - 重点核查内容包括统筹发展与安全、责任落实、风险隐患排查整治、依法治理等7大方面 [2] - 采用座谈问询、明查暗访、约谈会商等6种工作方式，并可延伸抽查地市级党委和政府 [2] 考核结果运用与整改要求 - 要求省级党委和政府对通报案例及重大隐患实施挂牌督办、追责问责、公开曝光等整改措施 [2] - 国务院安委会成员单位需制定强化安全生产的政策措施 [2] - 国务院安委会办公室将督办整改情况，并会同成员单位对省级党委和政府进行抽查核查 [2]