交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-20燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：来自西方的套利船货到港量小幅增加，但中硫调和组分的持续短缺导致新加坡合规含硫0.5% 船用燃料供应紧张，低硫燃料油市场基本面仍有支撑。高硫燃料油下游船燃需求维持坚挺，同时受到夏季 发电旺季的支撑。随着伊以冲突愈演愈烈，航运市场不安情绪日益加剧，目前已经有不少船只选择避开霍 尔木兹海峡，绕行船舶增加补油需求，短期内可能利好新加坡船用燃料销量；偏多 2、基差：新加坡高硫燃料油为486.69美元/吨，基差为219元/吨，新加坡低硫燃料油为556.5美元/吨，基 差为92元/吨，现货升水期货；偏多 3、库 ...

国内成品油价格调整 - 国内汽柴油价格分别上涨260元/吨和255元/吨 折合升价92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.20元/升、0.22元/升、0.22元/升 [1] - 调价后消费者自驾出行成本上升 50L油箱加满92汽油多花10元 月跑2000公里的小型私家车用油成本增加15元 [1] - 物流运输成本增加 月跑10000公里的重型卡车单辆车燃油成本增加390元左右 [1] 国际油价上涨原因 - 国际油价整体呈现上涨走势 原油变化率不断增大 对国内成品油市场有提振作用 [2] - 中美经贸磋商达成框架支撑油价低位反弹 美国通胀温和及原油库存下降为油价上涨提供助力 [2] - 中东地缘紧张局势升级令地缘溢价上升 WTI原油周涨幅接近13% 创2022年10月以来最大单周涨幅 [2] 中东局势对油市影响 - 市场担心伊朗可能封锁霍尔木兹海峡 冲击全球约20%（1900万桶/日）的原油贸易 [2] - 伊朗表示希望缓和与以色列敌对状态 带动内外盘油价大幅回落 原油价格自上周五高点回落约10% [2] - 历史经验显示两伊战争、海湾战争、伊拉克战争均刺激国际油价大幅升高 [3] 原油市场基本面分析 - OPEC+5月实际增产幅度低于预期 伊朗原油供应仍在收缩 全球主要地区库存绝对值较低 [3] - 美国页岩油供应增速放缓 三季度全球原油库存季节性去化无法证伪 [3] - 北美、欧洲库存处于中性偏低水平 亚洲浮仓有望下降 预计油价震荡后或再次拉升 [3]

燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场因含硫0.5%船用燃料油供应紧张而持续获得支撑。贸易商消息 称，西方至新加坡套的利窗口关闭将持续限制7月上半月的船货到货量；亚洲高硫燃料油市场受 到中东地区夏季公用事业的季节性需求旺季的支撑。不过，目前供应商充足的库存导致下游船燃 需求疲软，短期内可能压制市场基本面；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为474.18美元/吨，基差为219元/吨，新加坡低硫燃料油为543.5美元 /吨，基差为120元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月11日当周库存为2311.9万桶，增加171万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：隔夜中东地缘风险先退后升，美国可能介入伊以冲突中，提升市场风险担忧情绪，燃 油预计呈现偏强运行。FU2509：3250-3350区间偏强运行，LU2508：3800-3900区间偏强运行 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-17燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： ...

2025 年 6 月 12 日 碳酸锂：宏观预期反复，基本面仍偏弱 | 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | liuhongru@gtht.com | 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2507合约（收盘价） | 61,680 | 920 | 600 | 760 | -1,340 | -14,060 | | | | 2507合约（成交量） | 236,197 | 31,417 | -177,042 | -156,272 | -53,205 | 229,418 | | | | 2507合约（持仓量） | 178,235 | -16,496 | -67,415 | -115,460 | -112,068 | 143,911 | | | 盘面 | 2509合约（收 ...

曹剑兰 Z0019556 | | | | 期货和现货价格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 6月10日 | 666B | 张跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2507 | 771.0 | 772.0 | -1.0 | -0.13% | | | 原木2509 | 785.5 | 786.5 | -1.0 | -0.13% | | | 原木2511 | 790.5 | 790.5 | 0.0 | 0.00% | | | 7-9价差 | -14.5 | -14.5 | 0.0 | | | | 9-11价差 | -5.0 | -4.0 | -1.0 | | | | 7-11价差 | -19.5 | -18.5 | -1.0 | | | | 07合约基差 | -21.0 | -22.0 | 1.0 | | | | 09合约基差 | -35.5 | -36.5 | 1.0 | | | | 11合约基差 | -40.5 | -40.5 | 0.0 | | 元/立方米 | | 日照港3.9A小辐射松 | 720.0 | 720.0 | 0 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构走弱但短期供应紧张局面或持续至6月，燃油短期基本面紧张中长期宽幅预期加强，后续有OPEC增产风险，短期预计燃油继续震荡运行，FU2507在3000 - 3050区间运行，LU2507在3500 - 3550区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面方面，亚洲低硫燃料油市场结构走弱，但因缺乏符合标准成品油品，短期低硫燃料油市场基本面仍获支撑 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油基差125元/吨，低硫燃料油基差170元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，新加坡燃料油5月21日当周库存为2563.9万桶，增加73万桶 [3] - 盘面方面，价格在20日线上方，20日线偏平 [3] - 主力持仓方面，高硫主力持仓多单，空翻多；低硫主力持仓空单，空减 [3] - 预期方面，隔夜原油走势回暖，燃油短期预计继续震荡运行 [3] 多空关注 - 利多因素为OPEC + 额外减产延续、中国进口配额下放 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] - 行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情方面，FU主力合约期货价从2980涨至3051，涨幅2.38%；LU主力合约期货价从3485涨至3546，涨幅1.75% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从495涨至502，涨幅1.41%；舟山低硫燃油从510涨至512，涨幅0.39%；新加坡高硫燃油从420.46涨至428.39，涨幅1.89%；新加坡低硫燃油从499.50跌至495.50，跌幅0.80%；中东高硫燃油从400.36涨至408.26，涨幅1.97%；新加坡柴油从573.48跌至572.24，跌幅0.21% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油库存3月19日至5月28日有增有减，5月21日当周库存为2563.9万桶，增加73万桶，5月28日降至2201.9万桶，减少362万桶 [3][8] 价差数据 未提及有效内容

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 5 月 22 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 基本面预期不佳，煤焦维持偏弱震荡 核心观点 焦炭：5 月 22 日，焦炭主力合约报收于 1406.5 元/吨，日内录得 0.85%的 跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 5.47 万手，较前一交易日仓差为 +1271 手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1390 元/吨， 周环比下跌 3.47%，折合期货仓单成本约 1530 元/吨。近期，钢厂铁水产 量见顶预期渐浓，下游维持压价采购思路，而焦化厂向上游煤矿传导价格 压力。随着原材料焦煤价格持 ...

美豆及连粕反弹仍可能持续，等待阿根廷产量损失明朗 相关链接 金十期货特约新湖期货点评：市场重新回归基本面，美豆与连粕再度展开联动，阿根廷天气成为当前的 扰动项。当前美豆及连粕反弹仍可能持续，等待阿根廷产量损失明朗，随后美豆及连粕回落，产量损失 明朗的时间不确定，可能是一周，也可能是更长时间，准确损失得等待水退之后统计。接下来可能衔接 上一波美国天气题材，国外气候模型显示美国将面临炎热夏季。豆粕当前交易机会，逢低做多，注意节 奏。 ...

行业 纸浆日报 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 日期 2025 年 5 月 9 日 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员:李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李金（甲醇） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ ...

商 品 研 究 2025 年 5 月 7 日 PP：价格小跌，低位成交较好 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 zhangchi4@gtht.com 【基本面跟踪】 PP 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2509 | 6995 | -0.95% | 273,032 35248 | | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | 价 差 | 09合约基差 | 105 | | 129 | | | 09-01合约价差 | 9 6 | | 5 8 | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 （元/吨） | | | 华北 | 7040 - | 7290 | 7080 - 7300 | | | 华东 | 7100 - | 7250 | 7170 - 7300 | | | 华南 | 7150 - | 7360 | 7180 - 7380 | 资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货 【现货消息】 国内 PP 市场小幅松动，幅度在 10-50 元/吨。节中原油价格 ...