报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日A股市场放量上涨，Wind全A上涨0.99%，成交额1.85万亿元，各指数均有不同程度涨幅 。育儿补贴制度全国落地，未来或通过央行买国债为中央政府筹资推出更多普惠财政支持方案拉动通胀企稳回升 。股市近期上涨有长期、中期、短期三个逻辑，当前市场有分歧，可等政策和市场趋势更明确后调整仓位；国债期货收盘多数合约下跌，资金面宽松但股市走强压制债市，短期债市有望震荡偏强运行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指点评：昨日A股市场放量上涨，育儿补贴制度全国落地，预计未来有更多普惠财政支持方案 。股市上涨长期逻辑是财政政策转向促销费、中美关系缓和后通胀回升，外资流入买大盘成长风格；中期逻辑是反内卷热度高、需求侧基建加码利好上游周期板块；短期逻辑是资本市场流动性充裕，弱美元下人民币升值带来资金流入、企业存贷款数据好转使实体流动性倾向流入股市 。观点为震荡，操作上可等政策和市场趋势明确后调整仓位 [1] - 国债点评：昨日国债期货收盘多数合约下跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率上行 。资金面宽松但股市走强压制债市，短期“反内卷”政策行情驱动基本结束，7月信贷数据预期较弱，债市有望震荡偏强运行 。观点为震荡 [2] 日度价格变动 - 股指期货：IH涨0.14%、IF涨0.53%、IC涨1.15%、IM涨1.73% [3] - 股票指数：上证50涨0.03%、沪深300涨0.43%、中证500涨1.08%、中证1000涨1.55% [3] - 国债期货：TS跌0.02%、TF跌0.10%、T跌0.13%、TL跌0.60% [3] 市场消息 - 财政部、税务总局就《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》公开征求意见，明确出口货物、跨境销售服务和无形资产适用零税率范围，以及一项应税交易涉及多个税率、征收率时的适用规则 [4] 图表分析 - 股指期货：展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及各指数当月基差走势 [6][7][9][10][11] - 国债期货：展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及不同期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率走势 [13][16][17][18] - 汇率：展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，以及美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏多 [1] 报告的核心观点 - 育儿补贴制度全国落地，是首次普惠型中央财政政策，虽总量有提升空间，但对提升居民端收益水平影响直接，未来央行购买国债为中央政府筹资推出更多普惠型财政支持方案或拉动通胀企稳回升 [1] - 股市近期上涨有三个逻辑，长期是市场押注财政转向促销费、中美关系缓和后通胀回升，外资流入买大盘成长风格；中期是反内卷热度高、需求侧基建加码利好上游周期板块；短期是市场流动性充裕，弱美元下人民币升值和企业存贷款数据好转使实体流动性流入股市，操作上可等政策和市场趋势明确再调仓 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率下行，7月以来反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债偏强运行 [1][2] 按相关目录总结 研究观点 - 育儿补贴制度全国落地，是首次普惠型中央财政政策，对提升居民端收益水平影响直接，未来或通过央行购买国债为中央政府筹资推出更多普惠型财政支持方案拉动通胀企稳回升 [1] - 股市上涨逻辑分长期、中期、短期，操作上可等政策和市场趋势明确再调整仓位 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率下行，短期国债偏强运行 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货中，IH、IF、IC、IM等合约2025年8月5日较8月4日有不同涨幅，股票指数中上证50、沪深300等也有涨幅 [3] - 国债期货中，TS、TF、T、TL等合约2025年8月5日较8月4日有不同涨跌表现 [3] 市场消息 - 乘联分会上调2025年全年销量预测，乘用车零售2435万辆增长6%，出口546万辆增长14% [4] 图表分析 - 股指期货部分展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势 [6][7][9] - 国债期货部分展示了主力合约走势、现券收益率、各年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率走势 [12][14][16] - 汇率部分展示了美元对人民币、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [19][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面昨日A股市场震荡上涨，育儿补贴制度全国落地，预计未来央行购买国债为中央政府筹资推出普惠型财政支持方案拉动通胀回升，股市上涨逻辑为长期市场期待财政转向促销费及中美关系缓和后通胀回升外资流入，中期反内卷热度与需求侧基建加码利好上游周期板块，短期资本市场流动性充裕，操作上可等政策和市场趋势更明确再调整仓位，观点震荡 [1] - 国债方面昨日国债期货有涨有跌，央行开展逆回购操作净投放490亿元，银行间市场利率上行，7月反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债偏强运行，观点震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货中IH涨0.58%、IF涨0.58%、IC涨1.06%、IM涨1.53% [3] - 股票指数中上证50涨0.55%、沪深300涨0.39%、中证500涨0.78%、中证1000涨1.04% [3] - 国债期货中TS基本持稳、TF基本持稳、T涨0.03%、TL涨0.13% [3] - 国债现券收益率中2年期国债、5年期国债、10年期国债、30年期国债均有上行 [3] 市场消息 - 央行公布7月中央银行各项工具流动性投放情况，MLF净投放1000亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，未进行公开市场国债买卖 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [6][7][9][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率情况 [13][16][17][18] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指震荡，上涨有长期、中期、短期三个逻辑，当前市场有分歧，可等政策和市场趋势明确后调整仓位 [1] - 国债震荡，7月以来反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债有望止跌回稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡回调，Wind全A跌0.4%，成交额1.87万亿元，各指数有不同涨跌，育儿补贴制度全国落地，预计央行购国债为中央政府筹资、推普惠财政方案拉动通胀企稳回升 [1] - 股市上涨长期逻辑是市场预期财政转向促销费、中美关系缓和后通胀回升，5 - 6月外资流入买大盘成长风格；中期逻辑是反内卷热度高、需求侧基建加码利好上游周期板块；短期逻辑是弱美元下人民币升值和企业存贷款数据好转使资金流入股市 [1] - 国债期货收盘各主力合约上涨，央行开展3090亿元7天期逆回购操作，净投放1585亿元，资金面利率下行，“反内卷”政策符合预期 [2] 日度价格变动 - 股指期货中IH涨0.21%、IF跌0.12%、IC跌0.76%、IM跌0.87%；股票指数上证50涨0.38%、沪深300跌0.02%、中证500跌0.65%、中证1000跌0.82% [3] - 国债期货TS涨0.03%、TF涨0.08%、T涨0.16%、TL涨0.42%；国债现券收益率2年期、5年期、10年期、30年期均下降 [3] 市场消息 - 7月30日中共中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策，货币政策要保持流动性充裕，用好结构性货币政策工具支持多领域 [4] 图表分析 - 展示股指期货IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势 [6][7][9] - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率情况 [13][16][17][18] - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数，欧元、英镑兑美元及美元兑日元汇率情况 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面昨日A股市场震荡上涨，育儿补贴制度全国落地，预计通过央行购买国债为中央政府筹资推出普惠型财政支持方案拉动通胀回升；股市上涨有长期、中期、短期三个逻辑，操作上可等政策和市场趋势更明确后调整仓位 [1] - 国债方面周二国债期货收盘各主力合约下跌，央行开展逆回购操作净投放资金，银行间市场利率下行，中美贸易谈判结果存向好预期致债市调整，短期债市有望修复，短期国债有望止跌回稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指点评：昨日A股市场震荡上涨，Wind全A涨0.45%，成交额1.83万亿元，各指数均上涨；育儿补贴制度全国落地，预计后续有更多普惠型财政支持方案拉动通胀回升；股市上涨逻辑包括长期市场预期财政转向促销费、中美关系缓和后通胀回升外资流入，中期反内卷热度和需求侧基建加码利好上游周期板块，短期资本市场流动性充裕；操作上可等政策和市场趋势明确后调整仓位 [1] - 国债点评：周二国债期货各主力合约下跌，央行开展4492亿元7天期逆回购操作，净投放2344亿元，银行间市场利率下行；中美贸易第三轮谈判启动，市场风险偏好回升致债市调整，短期7月以来反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债有望止跌回稳 [2] 日度价格变动 - 股指期货方面IH涨0.29%、IF涨0.47%、IC涨0.66%、IM涨0.91% [3] - 股票指数方面上证50涨0.21%、沪深300涨0.39%、中证500涨0.52%、中证1000涨0.65% [3] - 国债期货方面TS跌0.06%、TF跌0.17%、T跌0.24%、TL跌0.77% [3] - 国债现券收益率方面2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率均上升 [3] 市场消息 - 7月29日IMF发布报告将2025年中国经济增长率预期值提高至4.8%，较4月上调0.8个百分点，上调反映2025年上半年经济活动强于预期且中美关税比4月预期低得多；2025年一季度GDP实际表现对全年增速产生0.6个百分点机械性上修，下半年虽需消化前期需求前置回落影响，但库存回补预计部分抵消拖累；IMF将2026年中国经济增速亦上调0.2个百分点，得益于实际关税税率降低 [4] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][8][10] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年期、5年期、10年期、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率 [13][16][18] - 汇率：展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [21][22][23][25][26]