报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美玉米因USDA月度供需报告偏空价格大幅回落 国内玉米东北产区售粮进度同比偏快但未规模上量 调节性储备未落地 中储粮销售等投放补充供应 用粮企业提价收粮动力不足 仅区域性行情偏强 华北黄淮产区基层惜售 深加工企业到货量低 部分提价促量 贸易商出货意愿回升 流通粮源增多 但加工利润亏损及产品库存积压 收购心态谨慎 收购价格窄幅调整 盘面受现货支撑偏强震荡 [2] - 全国玉米淀粉企业库存处于同期高位 供应压力仍存 但春节临近下游需求增加 关注春节前下游备货对价格的带动 盘面受玉米走强提振同步收涨 短期观望 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2295元/吨 环比涨23 玉米淀粉期货收盘价2565元/吨 环比涨22 [2] - 玉米月间价差 - 18元/吨 环比涨2 玉米淀粉月间价差 - 32元/吨 环比涨5 [2] - 玉米期货持仓量1075279手 环比增13513 玉米淀粉期货持仓量193081手 环比减2996 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 142789手 环比增9642 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 41521手 环比减1202 [2] - 玉米注册仓单量44417手 环比增5655 玉米淀粉注册仓单量12477手 环比持平 [2] - 主力合约CS - C价差324元/吨 环比涨5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价422.25美分/蒲式耳 环比涨2 [2] - CBOT玉米总持仓1537728张 环比减5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓60112张 环比增6920 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2363.82元/吨 环比涨6.27 长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨 环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨 环比持平 潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格2063.12元/吨 环比降0.63 石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨 环比持平 [2] - 玉米主力合约基差68.82元/吨 环比降16.73 玉米淀粉主力合约基差5元/吨 环比降22 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨 环比涨2 木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨 环比降35 [2] - 小麦现货平均价2514.78元/吨 环比涨1.5 玉米淀粉与30粉价差 - 216元/吨 环比涨2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨 环比降1.58 播种面积36.44百万公顷 环比增0.55 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 环比持平 播种面积22.6百万公顷 环比持平 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 环比持平 播种面积7.5百万公顷 环比持平 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨 环比持平 播种面积44.3百万公顷 环比持平 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨 环比持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨 环比增11.4 深加工玉米库存量354万吨 环比增4.6 [2] - 北方港口玉米库存175万吨 环比增18 淀粉企业周度库存110万吨 环比降2.5 [2] - 玉米当月进口量36万吨 环比增30 玉米淀粉当月出口量19.17吨 环比增6.39 [2] - 饲料当月产量2977.9万吨 环比增20.9 山东玉米淀粉加工利润 - 2元/吨 环比降3 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.1天 环比增0.18 河北玉米淀粉加工利润62元/吨 环比持平 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量138.17万吨 环比降0.11 吉林玉米淀粉加工利润 - 50元/吨 环比持平 [2] - 酒精企业开机率62.04% 环比降1.46 淀粉企业开机率57.65% 环比降1.72 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.73% 环比降0.68 60日历史波动率9.24% 环比降0.13 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 平值看跌期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 [2] 行业消息 - 1月份巴西玉米出口量预计达327万吨 高于一周前预估 较去年同期增长2.7% [2] - 2025年12月中国进口粮食14056.3万吨 1 - 12月进口6276.3万吨 同比减少10.8% [2] - USDA月度供需报告上调2025/26年度美玉米单产和产量预估 报告偏空 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量，调节性储备玉米未落地，中储粮销售等投放补充供应，用粮企业利润不佳提价收粮动力不足，仅区域性行情偏强；华北黄淮产区基层惜售，深加工企业到货量低，部分提价促量，贸易商出货意愿回升使流通粮源增多，但加工利润亏损、产品库存积压，用粮企业收购谨慎，收购价格窄幅调整；盘面前期连续上涨后近两日涨势放缓，建议暂且观望 [2] - 淀粉方面，全国玉米淀粉企业库存总量较上周下降，但仍处同期高位，总体供应压力仍存；春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动情况；盘面今日随玉米同步回落，短期观望 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2272元/吨，环比-12；玉米淀粉期货收盘价2543元/吨，环比-18 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-20元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-37元/吨，环比-7 [2] - 黄玉米期货持仓量1061766手，环比-37390；玉米淀粉期货持仓量196077手，环比-1589 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-152431手，环比388；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-40319手，环比1474 [2] - 黄玉米注册仓单量38762手，环比614；玉米淀粉注册仓单量12477手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差319元/吨，环比-9 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价420.25美分/蒲式耳，环比-1.5；CBOT玉米总持仓1537728张，环比-5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量60112张，环比6920 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2357.55元/吨，环比-0.59；长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2063.75元/吨，环比1.26；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比0 [2] - 玉米主力合约基差85.55元/吨，环比11.41；玉米淀粉主力合约基差27元/吨，环比18 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨，环比2；木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨，环比-35 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-218元/吨，环比2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨，环比-1.58；美国玉米预测年度播种面积36.44百万公顷，环比0.55 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比0；巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，环比0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比0；阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，环比0 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，环比0；中国玉米预测年度播种面积44.3百万公顷，环比0 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨，环比11.4；深加工玉米库存量354万吨，环比4.6 [2] - 北方港口玉米库存175万吨，环比18；淀粉企业周度库存110万吨，环比-2.5 [2] - 玉米当月进口数量36万吨，环比30；玉米淀粉当月出口数量19.17吨，环比6.39 [2] - 饲料当月产量2977.9万吨，环比20.9；山东玉米淀粉加工利润1元/吨，环比3 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.1天，环比0.18；河北玉米淀粉加工利润62元/吨，环比1 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量138.17万吨，环比-0.11；吉林玉米淀粉加工利润-50元/吨，环比-1 [2] - 酒精企业开机率62.04%，环比-1.46；淀粉企业开机率57.65%，环比-1.72 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.42%，环比0.05；玉米60日历史波动率9.37%，环比-0.23 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.28%，环比0.27；玉米平值看跌期权隐含波动率11.28%，环比0.27 [2] 行业消息 - 截至1月10日，巴西2025/26年度首季玉米种植完成89.9%，上周为88.3%，去年同期87.1%，五年均值85.7% [2] - USDA月度供需报告显示，2025/26年度美玉米单产从186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，报告整体偏空，美玉米价格大幅回落 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA月度供需报告偏空致美玉米价格大幅回落 国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量 调节性储备玉米未落地 中储粮投放持续加码 降雪使基层上量有限 贸易商收购量小 深加工企业小幅提价收购 华北黄淮产区基层售粮积极性提升但新玉米品质偏差 整体售粮进度仍慢 用粮企业库存缓慢回升 对高价接受度有限 玉米期价增仓上涨但持续性上涨驱动待观察 暂且观望 [3] - 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量增加 企业库存处于同期高位 总体供应压力仍存 木薯淀粉涨幅过大后部分下游客户重新采购玉米淀粉 需求增加 近期受玉米上涨提振 淀粉同步跟涨 短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2284元/吨 环比-14 玉米月间价差(5 - 9)为 -6元/吨 玉米淀粉期货收盘价2561元/吨 环比 -30 玉米淀粉月间价差(3 - 5)为 -5元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量1099156手 环比6449 玉米淀粉期货持仓量197666手 环比 -1451 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -152819手 环比 -41793 玉米淀粉期货前20名净买单量 -1777手 环比 -41793 [2] - 黄玉米注册仓单量38148手 环比73 玉米淀粉注册仓单量12477手 环比0 [2] - 主力合约CS - C价差328元/吨 环比 -1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价421.75美分/蒲式耳 环比 -23.5 CBOT玉米总持仓1537728张 环比 -5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓60112张 环比6920 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2358.14元/吨 环比3.73 锦州港玉米平舱价2330元/吨 环比20 [2] - 进口玉米到岸完税价格2062.49元/吨 环比 -1.95 进口玉米国际运费43美元/吨 环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨 潍坊2750元/吨 石家庄2730元/吨 均环比0 [2] - 玉米主力合约基差74.14元/吨 环比9.73 玉米淀粉主力合约基差4元/吨 环比 -31 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨 环比2 木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨 环比 -35 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨 环比 -1.58 播种面积36.44百万公顷 环比0.55 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 均环比0 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 均环比0 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨 播种面积44.3百万公顷 均环比0 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨 环比0 [2] - 南方港口玉米库存77.2万吨 环比11.4 北方港口玉米库存175万吨 环比18 [2] - 深加工玉米库存量354万吨 环比4.6 [2] 产业情况 - 玉米进口当月值36万吨 环比30 玉米淀粉出口当月值19.17吨 环比6.39 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨 环比20.9 样本饲料玉米库存天数30.1天 环比0.18 [2] - 深加工玉米消费量138.17万吨 环比 -0.11 [2] - 酒精企业开机率62.04% 环比 -1.46 淀粉企业开机率59.37% 环比 -0.49 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -2元/吨 环比7 河北61元/吨 环比0 吉林 -49元/吨 环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.37% 环比0.72 60日历史波动率9.6% 环比0.25 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.28% 环比0.27 平值看跌期权隐含波动率11.28% 环比0.27 [2] 行业消息 - 美国农业部1月供需报告显示 2025/26年度美玉米播种面积预估9880万英亩 收割面积预估9130万英亩 单产预估186.5蒲式耳/英亩 产量预估170.21亿蒲式耳 出口量预估32亿蒲式耳 期末库存预估22.27亿蒲式耳 [2] - 美国农业部季度谷物库存报告显示 2025年12月1日当季玉米库存132.82亿蒲式耳 较2024年12月1日增加10% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米步入出口旺季阶段性供应压力高但出口良好有支撑，市场等待相关报告；国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量，中储粮投放加码，近日降雪基层上量有限，深加工企业小幅提价收购；华北黄淮产区临近春节，基层出粮未明显加快，贸易商建库意愿增强，用粮企业采购谨慎，加工企业按需调整收购价；盘面玉米期价增仓上涨表现偏强但持续性待察，建议暂且观望[2] - 淀粉方面，截至1月7日全国玉米淀粉企业库存总量112.5万吨，较上周增0.20万吨，周增幅0.18%，月增幅2.09%，年同比增幅25.14%，企业库存处同期高位，总体供应压力仍存；木薯淀粉涨幅大后部分下游客户重新采购玉米淀粉提升需求；关注春节前下游备货对价格带动情况；盘面受玉米上涨提振同步跟涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价(活跃合约)2290元/吨，环比涨27元/吨；玉米淀粉期货收盘价(活跃合约)2566元/吨，环比涨31元/吨 - 玉米月间价差(5 - 9)为 - 18元/吨，环比降1元/吨；玉米淀粉月间价差(3 - 5)为 - 30元/吨，环比涨13元/吨 - 玉米期货持仓量(活跃合约)1092707手，环比增42864手；玉米淀粉期货持仓量(活跃合约)199117手，环比增1957手 - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 161288手，环比降14814手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 40016手，环比增664手 - 黄玉米注册仓单量38075手，环比增1520手；玉米淀粉注册仓单量12477手，环比持平 - 主力合约CS - C价差329元/吨，环比涨6元/吨[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价(活跃合约)445.25美分/蒲式耳，环比降0.5美分/蒲式耳 - CBOT玉米总持仓1537728张，环比降5287张 - CBOT玉米非商业净多头持仓数量60112张，环比增6920张[2] 现货市场 - 玉米现货平均价2354.41元/吨，环比涨2.55元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨，环比持平 - 锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比持平；潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，环比持平 - 进口玉米到岸完税价格(CIF)2064.44元/吨，环比降1.78元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比持平 - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比持平 - 玉米淀粉主力合约基差4元/吨，环比降31元/吨；玉米主力合约基差64.41元/吨，环比降24.45元/吨 - 山东淀粉与玉米价差424元/吨，环比涨2元/吨 - 小麦现货平均价2511.17元/吨，环比降0.27元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨，环比降35元/吨 - 玉米与替代品价差156.76元/吨，环比降2.82元/吨；玉米淀粉与30粉价差 - 218元/吨，环比降1元/吨[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，环比降1.58百万吨；播种面积36.44百万公顷，环比增0.55百万公顷 - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，环比持平；播种面积22.6百万公顷，环比持平 - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，环比持平；播种面积7.5百万公顷，环比持平 - 中国预测年度玉米产量295百万吨，环比持平；播种面积44.3百万公顷，环比持平 - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨，环比持平[2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨，环比增11.4万吨；深加工玉米库存量354万吨，环比增4.6万吨 - 北方港口玉米库存175万吨，环比增18万吨；淀粉企业周度库存112.5万吨，环比增0.2万吨 - 玉米当月进口量36万吨，环比增30万吨；玉米淀粉当月出口量19.17吨，环比增6.39吨 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比增20.9万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 9元/吨，环比降3元/吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.1天，环比增0.18天；河北玉米淀粉加工利润61元/吨，环比持平 - 深加工玉米消费量138.17万吨，环比降0.11万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 49元/吨，环比持平 - 酒精企业开机率62.04%，环比降1.46%；淀粉企业开机率59.37%，环比降0.49%[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.37%，环比增0.72%；玉米60日历史波动率9.6%，环比增0.25% - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.01%，环比降2.12%；玉米平值看跌期权隐含波动率11.01%，环比降2.12%[2] 行业消息 - 截至1月7日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的89.1%，高于一周前的84.2%，较去年同期落后3.2%，本年度播种稍慢[2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，但出口状况良好对价格有支撑，市场等待USDA月度供需报告和季度谷物库存报告 [2] - 国内东北产区玉米收购进度过半，元旦后储备和进口玉米投放增多，基层惜售心理仍强，深加工企业库存回升，饲料企业维持刚性采购；华北黄淮产区春节临近，基层售粮意愿提升，市场上量增多，企业根据库存调整收购价格，玉米期价近期震荡，建议暂且观望 [2] - 全国玉米淀粉企业库存处于同期高位，供应压力仍存，但木薯淀粉涨幅过大使部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求增加，关注下游备货对价格的带动情况，淀粉价格近来震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2248元/吨，玉米月间价差（5 - 9）为 - 21元/吨，玉米淀粉月间价差（3 - 5）为 - 43元/吨等 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）为1011495手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为195499手等 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为443.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓（周）为1543015张，非商业净多头持仓数量（周）为53192张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2353.33元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，潍坊为2750元/吨等 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为425.53百万公顷，产量为36.44百万吨；巴西播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨等 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为15.6万吨，北方港口为157万吨，淀粉企业周度库存为112.5万吨等 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2977.9万吨，玉米淀粉加工利润山东为 - 8元/吨，河北为65元/吨等 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为11.04%，60日为9.29%，平值看涨和看跌期权隐含波动率均为9.98% [2] 行业消息 - 1月份巴西玉米出口量可能达264.7万吨，远低于2025年12月份的615.8万吨 [2] - 巴西2025/26年度首季玉米产量预计为2600万吨，比12月份预测值下调0.5% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，但出口状况良好对价格有所支撑；国内东北产区玉米收购进度过半，元旦后储备和进口玉米投放增多，基层惜售，饲料企业库存正常，深加工企业库存偏低部分上调收购价；华北黄淮产区临近春节种植户售粮意愿提升，市场上量增多，企业根据库存调整收购价；近期玉米期价整体相对震荡，暂且观望 [2] - 新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机良好，供应端有压力；截至12月31日全国玉米淀粉企业库存增加；木薯淀粉涨幅大后部分下游采购玉米淀粉提升需求；近来淀粉维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2222元/吨，玉米淀粉期货收盘价2501元/吨环比降8元/吨；玉米月间价差 -27元/吨环比降2元/吨，玉米淀粉月间价差 -44元/吨环比降1元/吨；玉米持仓量994015手环比降7328手，玉米淀粉持仓量193513手环比降3295手；玉米前20名净买单量 -167858手环比增1031手，玉米淀粉 -33413手环比降1803手；玉米注册仓单量31655手环比降7740手，玉米淀粉12355手环比不变；主力合约CS - C价差313元/吨环比降8元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444.5美分/蒲式耳环比涨7.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1543015张环比增26463张；CBOT玉米非商业净多头持仓53192张环比降11680张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2354.51元/吨环比降1.96元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨、潍坊2800元/吨、石家庄2730元/吨均环比不变；锦州港玉米平舱价2310元/吨环比不变；进口玉米到岸完税价2051.05元/吨环比涨3.76元/吨，国际运费41美元/吨环比不变；玉米淀粉主力合约基差69元/吨环比涨8元/吨，玉米主力合约基差132.51元/吨环比涨0.04元/吨；山东淀粉与玉米价差422元/吨环比涨12元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差661元/吨环比降14元/吨，玉米淀粉与30粉价差 -216元/吨环比涨7元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨环比降1.58百万吨，播种面积36.44百万公顷环比增0.55百万公顷；巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰玉米预测年度产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存65.8万吨环比增15.6万吨，北方港口157万吨环比降31万吨；深加工玉米库存量349.4万吨环比增11.6万吨，淀粉企业周度库存112.3万吨环比增2.1万吨；玉米当月进口量36万吨环比增30万吨，玉米淀粉当月出口量19.17吨环比增6.39吨；饲料当月产量2977.9万吨环比增20.9万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.92天环比增0.04天，深加工玉米消费量138.28万吨环比降1.42万吨；酒精企业开机率63.5%环比降1.38%，淀粉企业开机率59.86%环比降0.6%；山东玉米淀粉加工利润 -8元/吨、河北65元/吨、吉林 -56元/吨均环比不变 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.08%环比降0.32%，60日历史波动率9.29%环比降0.01%；玉米平值看涨和看跌期权隐含波动率均为10.02%环比涨0.53% [2] 行业消息 - 截至2026年1月1日当周美国玉米出口检验量1206913吨，上周修正后为1335028吨，去年同期为877214吨；截至2025年12月25日当周美国2025/26年度玉米净销售量756419吨，前一周为2202287吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，但USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值，对美玉米价格有所支撑；国内东北产区12月储备库收购力度加大，对市场底部构成支撑，但阶段性高价限制用粮企业采购积极性，种植户与贸易主体开始释放粮源，饲料及深加工企业库存安全，高价买货积极性偏淡，玉米价格继续小幅调整，盘面来看，前期超预期上涨后，近日玉米期价高位回落，短期波动较大，暂且观望[2] - 新季玉米上市量增加，原料供应充裕，行业开机率持续回升，供应端压力增加，但元旦及春节备货或提振下游行业需求预期，且木薯淀粉涨幅过大使部分下游客户重新采购玉米淀粉提升需求增量，受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2497元/吨，环比-48；玉米月间价差5 - 9为-30元/吨，环比-1；玉米淀粉月间价差3 - 5为-5元/吨，环比-1 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为983336手，环比-21181；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为61003手，环比-18128 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为-91573手，环比-8591；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为-32111手，环比-3117 [2] - 黄玉米注册仓单量为52466手，环比-184；玉米淀粉注册仓单量为2500手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差为330元/吨，环比-3 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为443.25美分/蒲式耳，环比-0.75；CBOT玉米总持仓为1473739张，环比13996 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为67530张，环比-19566 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2347.65元/吨，环比-0.98；长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价为2280元/吨，环比-10；潍坊玉米淀粉出厂报价为2800元/吨，无环比数据 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2057.76元/吨，环比0.02；石家庄玉米淀粉出厂报价为2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费为0美元/吨，环比0；玉米淀粉主力合约基差为68，环比-3 [2] - 玉米主力合约基差为155.65，环比-0.98；山东淀粉与玉米价差为410元/吨，环比-56 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价为2513.39元/吨，环比-1.61；木薯淀粉与玉米淀粉价差为712元/吨，环比-13 [2] - 玉米平均现货价为165.74元/吨，环比-0.63；玉米淀粉与30粉价差为-204元/吨，环比25 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为425.53百万公顷，环比0；产量为131百万吨，环比0 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积无环比数据，产量为36.44百万吨，环比0.55 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积为53百万公顷，环比0；产量为7.5百万吨，环比0 [2] - 中国预测年度玉米播种面积为295百万公顷，环比0；产量为44.3百万吨，环比0 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量为32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为13.8万吨，环比0；深加工玉米库存量为294万吨，环比18.6 [2] - 北方港口玉米库存为29万吨，环比0；淀粉企业周度库存为107.4万吨，环比2.5 [2] - 玉米当月进口数量为30万吨，环比0；玉米淀粉当月出口数量为19.17万吨，环比6.39 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为20.9万吨，环比0；山东玉米淀粉加工利润为-2元/吨，环比-4 [2] - 样本饲料玉米库存天数为29.48天，环比-0.05；河北玉米淀粉加工利润为71元/吨，环比-3 [2] - 深加工玉米消费量为141.29万吨，环比-0.38；吉林玉米淀粉加工利润为-67元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率为65.22%，环比-3；淀粉企业开机率为62.31%，环比-0.53 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为9.45%，环比-0.4；60日历史波动率为8.5%，环比-0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为7.94%，环比0.26；平值看跌期权隐含波动率为7.95%，环比0.27 [2] 行业消息 - 咨询机构Safras & Mercado预计2025/26年度巴西玉米总产量为1.42875亿吨，低于此前预测的1.43562亿吨，但高于2024/25年度的1.40054亿吨 [2] - 美国农业部负责农业生产和保护的副部长表示，在120亿美元农业援助计划之外，不再发放更多援助，美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，不过USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，且全球及美玉米供需相对宽松，压制国际玉米市场价格，但USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值，对美玉米价格有所支撑 [2] - 国内东北产区12月储备库收购力度加大，对市场底部构成支撑，但阶段性高价限制用粮企业采购积极性，市场供给增加使价格高位回落；华北黄淮产区基层种植户售粮积极性提高，政策性拍卖消息发酵使市场看涨预期收敛，价格窄幅震荡；玉米期价近日高位回落，短期波动较大，暂且观望 [2] - 新季玉米上市使原料供应充裕，淀粉行业开机率回升，供应端压力增加，但下游需求较好，企业走货顺畅，淀粉库存下降；受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2220元/吨，玉米月间价差（1 - 5）为 - 18元/吨，玉米期货持仓量（活跃合约）444922手，前20名持仓净买单量 - 103390手，注册仓单量56230手，主力合约CS - C价差329元/吨 [2] - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2502元/吨，环比 - 11；玉米淀粉月间价差（1 - 3）为8元/吨，环比 - 3；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）137793手，环比 - 8866；前20名持仓净买单量 - 33318手，环比1952；注册仓单量2500手，环比0 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）439.5美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1616139张，环比13001；非商业净多头持仓120900张，环比77887 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2353.92元/吨，环比 - 1.96；锦州港玉米平舱价2290元/吨，环比 - 30；进口玉米到岸完税价格2122.58元/吨，环比 - 18.49；进口玉米国际运费50美元/吨，环比 - 2 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，潍坊2800元/吨，石家庄2730元/吨，均环比0；玉米淀粉主力合约基差77，环比13；玉米主力合约基差133.92，环比6.04；山东淀粉与玉米价差466元/吨，环比18 [2] - 小麦现货平均价2518.67元/吨，环比0；木薯淀粉与玉米淀粉价差725元/吨，环比 - 36；玉米淀粉与30粉价差 - 223元/吨，环比2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积425.53百万公顷，产量36.44百万吨，环比0.55；巴西播种面积131百万公顷，产量22.6百万吨，环比0；阿根廷播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨，环比0；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比0；乌克兰产量32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存31.5万吨，环比 - 20.2；北方港口玉米库存152万吨，环比 - 11；深加工玉米库存量294万吨，环比18.6；淀粉企业周度库存104.9万吨，环比 - 0.5 [2] - 玉米当月进口量36万吨，环比30；玉米淀粉当月出口量19.17万吨，环比6.39；饲料当月产量2957万吨，环比 - 171.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.53天，环比0.86；深加工玉米消费量141.67万吨，环比 - 0.09；酒精企业开机率68.22%，环比 - 2.06；淀粉企业开机率62.84%，环比1.18 [2] - 山东玉米淀粉加工利润6元/吨，环比 - 7；河北82元/吨，环比0；吉林 - 54元/吨，环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.92%，环比0.27；60日历史波动率9.48%，环比0.09；平值看涨期权隐含波动率8.59%，环比 - 7.1；平值看跌期权隐含波动率8.58%，环比 - 7.11 [2] 行业消息 - 截至12月11日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种工作结束，关注焦点集中在天气和作物生长上 [2] - 截至2025年12月11日当周，美国玉米出口检验量为1582995吨，上周为修正后的1740898吨，去年同期为1153344吨 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 国际玉米市场因美玉米收割接近尾声，阶段性供应压力高，全球及美玉米供需宽松，价格受压制，但美国国内玉米现货市场坚挺、出口需求好对价格有支撑 [2] - 国内东北产区12月储备库收购力度加大、收储库点增多、采购量增加、部分粮库提价，支撑市场底部，但玉米价格走高使部分种植户卖粮积极性增加，多数企业观望，上涨范围缩小，个别企业压价；华北黄淮产区基层售粮情绪升温，部分地区粮源入市减少，企业库存回升，临近年底仍有补库需求，价格窄幅震荡；玉米期价前期超预期上涨后近日高位回落，短期观望 [2] - 玉米淀粉新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加；但下游需求好，木薯淀粉涨幅大后部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求增量，企业走货顺畅；淀粉库存总量较上周和月均下降1.40%，年同比增幅12.61%；受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2236元/吨，环比-30；玉米淀粉期货收盘价2522元/吨，环比7；玉米月间价差-26元/吨，玉米淀粉月间价差-10元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量745758手，环比-103207；玉米淀粉期货持仓量191739手，环比-25430 [2] - 玉米期货前20名净买单量-125832手，玉米淀粉期货前20名净买单量-40774手，环比-2066 [2] - 黄玉米注册仓单量2000手，玉米淀粉注册仓单量59705手 [2] - 主力合约CS - C价差337元/吨，环比-13 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444美分/蒲式耳，环比-1；CBOT玉米总持仓1637907张，环比-6343 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量69481张，环比-13862 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2359.22元/吨，环比-1.37；长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比-20；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2146.53元/吨，环比0.89；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差41，环比39 [2] - 玉米主力合约基差23.63；山东淀粉与玉米价差448元/吨，环比-22 [2] - 小麦现货平均价2517.61元/吨，环比1.11；木薯淀粉与玉米淀粉价差761元/吨，环比160 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-236，环比-4 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨，环比0.55 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，产量131百万吨，环比0 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨，环比0 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比0 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存51.7万吨，环比-8.2；深加工玉米库存量275.4万吨，环比5.6 [2] - 北方港口玉米库存163万吨，环比23；淀粉企业周度库存105.4万吨，环比-1.5 [2] - 玉米当月进口量6万吨，玉米淀粉当月出口量12.78吨，环比-2.02 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2957万吨，环比-171.7；山东玉米淀粉加工利润6元/吨，环比0 [2] - 样本饲料玉米库存天数28.67天，环比0.84；河北玉米淀粉加工利润100元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量141.76万吨，环比-0.58；吉林玉米淀粉加工利润-62元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率70.28%，环比-1.06；淀粉企业开机率61.66%，环比0.28 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率1.99%，60日历史波动率9.41%，环比0.53 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.27%，环比-2.63；平值看跌期权隐含波动率10.27%，环比-2.63 [2] 行业消息 - 截至12月4日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种基本结束，仅戈亚斯州部分农田待播 [2] - 截至2025年12月4日当周，美国玉米出口检验量1452822吨，上周修正后为1630296吨，去年同期为1068250吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割基本接近尾声，阶段性供应压力较高，USDA报告偏空；国内东北产区基层种植户售粮积极性暂不高，供应压力向深加工企业集中，收购价格偏强，华北黄淮产区购销活跃度不强，收购价格小幅调整，玉米期价总体偏强震荡，需谨慎追涨 [2][3] - 新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加，但当前供需结构良好，下游需求尚可，企业走货顺畅，淀粉库存下降，近日淀粉随玉米市场同步上涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 22玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2242元/吨，玉米月间价差1 - 5为 - 21元/吨，玉米淀粉月间价差1 - 3为10元/吨等 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为437.25美分/蒲式耳，总持仓周环比增加46302张，非商业净多头持仓数量周环比减少11046张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2309.22元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2270元/吨等，玉米淀粉主力合约基差为42元/吨，玉米主力合约基差为 - 14.84元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为427.11百万公顷，产量为131百万吨，巴西播种面积为53百万公顷，产量为22.6百万吨等 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为62.8万吨，北方港口为134万吨，玉米淀粉企业周度库存为110.9万吨，进口玉米当月值为6万吨，出口玉米淀粉当月值为12.78吨等 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2957万吨，山东玉米淀粉加工利润为1元/吨，河北为110元/吨等，酒精企业开机率为69.45%，淀粉企业开机率为60.89% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.72%，60日为8.4%，平值看涨期权隐含波动率为9.59%，平值看跌期权隐含波动率为9.59% [2] 行业消息 - 截至11月20日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度为93%；截至11月20日当周，美国玉米出口检验量为1632144吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]