黄金与白银价格创历史新高 - 1月12日亚洲交易时段，黄金现货价格突破4600美元/盎司，报4584.725美元/盎司，日内上涨1.68%，再创历史新高 [1] - COMEX黄金期货价格报4597.6美元/盎司，日内上涨2.15% [1] - 白银价格同步飙升，伦敦银现报84.059美元/盎司，日内上涨5.38%，年初至今累计上涨17.44% [1] - COMEX白银期货报83.91美元/盎司，日内上涨5.576%，年初至今累计上涨18.22% [1] 国内市场表现强劲 - 沪金期货主力合约最高触及1031.3元/克，刷新历史新高，收报1026.28元/克，上涨2.57% [1] - 沪银期货主力合约表现更为亮眼，最高触及20998元/千克，创合约上市以来新高，收报20945元/千克，单日大涨14.42% [1] - 国内黄金饰品价格普遍上涨，多个品牌足金报价突破1400元/克，如周生生、老庙报价1429元/克，老凤祥报价1428元/克，周大福报价1426元/克，较昨日普遍上涨约20元/克 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储独立性担忧及宽松货币政策预期是主要推动因素，鲍威尔被刑事调查的消息从美联储独立性受损和货币政策路径不确定性两个维度利多贵金属 [4] - 地缘政治不确定性，特别是美伊军事冲突风险逼近临界点，推升了避险需求 [4] - 美元走弱、强劲的ETF买入以及持续的央行购买共同构成了金价上涨动力 [5] - 宽松货币政策会压低美债收益率与市场利率，降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元信用并推升通胀预期，激活黄金的抗通胀配置价值 [5] 央行购金行为与长期趋势 - 截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持 [5] - 许多央行的目标是将黄金储备占比提升至20%，目前大多数央行距离此目标尚远 [5] - 如果全球前50大央行中储备不足的国家仅将黄金储备占比提升1%，就足以将金价推高约1000美元 [5] - 近期黄金在全球央行储备中的份额自1996年以来首次超越美国国债，被视为投资者对黄金长期价值充满信心的强有力信号 [7] 机构观点与价格展望 - 南华期货认为，美联储独立性受损属于不可逆的制度性损伤，其影响更倾向于加速既有上涨趋势，与地缘冲突、去美元化、央行购金等核心叙事形成共振 [7] - 摩根士丹利将2026年第四季度的金价目标上调至4800美元/盎司 [7] - 东方金诚指出，贵金属价格突破历史高点后，市场将寻找下一个关键心理和技术阻力位4800美元/盎司 [6] - 嘉盛集团分析，黄金短线可能出现超买修正，但多头力量依旧占据上风，若金价跌破4380美元/盎司可能导致更大幅度回撤 [6] 交易所提示与市场反应 - 上海黄金交易所发布通知，提示近期贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升，要求会员单位做好风险应急预案并提示投资者理性投资 [3]

事件概述 - 2026年1月9日，美联储主席鲍威尔因美国司法部正式送达传票而遭到刑事调查，此事引发市场对美联储货币政策独立性的担忧，并已促发全球市场震荡 [1] 调查的来龙去脉 - 调查的直接导火索是美联储总部大楼翻修工程预算从19亿美元增至25亿美元，以及鲍威尔2025年6月国会证词被指控“虚假陈述工程细节” [3] - 深层原因在于货币政策博弈，自2025年1月特朗普重返白宫后，持续施压美联储大幅降息，而鲍威尔坚持数据导向，2025年仅三次降息累计75个基点，未能满足特朗普诉求 [3] - 调查由特朗普盟友、哥伦比亚特区检察官珍妮娜·皮罗于2025年11月批准，2026年1月9日发出传票，时间点敏感，恰逢特朗普计划于2026年1月宣布鲍威尔继任者之际 [4] - 鲍威尔强硬回应，声明此次调查是“政治施压的借口”，旨在迫使美联储屈从降息需求 [4] 特朗普施压大幅降息的原因 - **政治需求**：为2026年中期选举营造经济繁荣现象，降息能快速刺激股市、降低失业率，制造短期经济繁荣以巩固选民支持 [6] - **债务压力**：截至2025年底，美国国债突破37.7万亿美元，年利息支出超1.32万亿美元，占美国当年财政收入约27%，利率每降低1个百分点，美国政府年利息支出可减少近4000亿美元 [6] - **政策对冲**：对华等经济体加征关税推高美国企业生产成本和居民消费价格，加剧通胀压力，希望通过降息刺激企业投资和居民消费，部分抵消关税冲击，并稳定人工智能概念股等资本市场 [6] 对全球市场的冲击 - **避险资产飙升**：事件公布后，黄金1月9日单日暴涨1.88%，突破4600美元/盎司；白银大涨超4%，刷新历史高位，因央行独立性危机削弱美元信用 [8] - **美元与美股承压**：美元指数急跌0.3%，失守99关口；美股期货全线下跌，标普500期货跌0.5%，纳指期货跌0.7%，因政策不确定性引发资本撤离风险资产 [8] - **潜在长期影响**：若美联储独立性受损被迫非理性降息，可能推高美国通货膨胀，冲击全球债券定价，并加速全球去美元化进程 [9] - **关键观察点**：美联储下次议息会议将于美东时间1月27日至28日举行，28日公布利率决定 [9] - **连锁反应风险**：若调查升级导致鲍威尔提前离职，特朗普可能提名亲信执掌美联储，货币政策或转向进一步宽松，可能导致新兴市场资本外流，并增加欧元、日元及大宗商品波动率 [9]

市场行情概览 - 北京时间2026年1月12日欧盘时段，现货白银交投于84.15美元/盎司，当日开盘于80.39美元/盎司，最高上探84.60美元/盎司，最低触及79.94美元/盎司 [1] - 同期白银相关品种报价为：白银T+D 20909元/千克，纸白银18.897元/克，沪银主力20945元/千克 [2] 驱动因素分析 - 地缘政治风险显着升级是驱动贵金属涨势的关键因素之一，具体表现为伊朗国内持续动荡以及美国总统特朗普威胁可能进行干预 [3] - 市场对美国货币政策独立性与国内政治风险的担忧加剧，起因是美联储主席鲍威尔因其去年国会证词，正面临特朗普政府威胁提起的刑事调查与大陪审团传票 [3] - 在低利率与不确定性环境下，无收益的贵金属吸引力增强，各国央行对黄金和白银的需求预计将继续增长，因其被视为美元的低风险替代品 [3] 机构政策预期 - 高盛大幅调整了对美联储利率政策的预测，目前预计降息将在2026年6月和9月进行，这标志着其此前预计3月降息的预期出现了显着延迟 [3] - 摩根大通不再预计美联储将在2026年降息，此前预期1月份降息25个基点，该行目前预计美联储将在2027年第三季度进行一次25个基点的加息 [3] 技术分析与交易策略 - 日线图技术分析表明，白银价格仍处于上升通道模式中，显示出持续的看涨偏向 [4] - 14天相对强弱指数(RSI)为70.66，处于超买区域，表明延续的强势可能促使短期盘整 [4] - 银价远高于9日指数移动均线(EMA)的77.94美元和50日EMA，短期移动均线继续高于中期移动均线，确认短期动能 [4] - 上行方面，银价可能测试2025年12月29日创下的历史高点85.87美元，随后是上升通道的上边界约88.40美元 [4] - 初步支撑位在9日EMA的77.94美元，随后是上升通道的下边界约76.40美元，如果日收盘低于该重叠支撑区，将暴露50日基准位64.39美元 [4]

事件概述 - 美联储主席鲍威尔证实，美国司法部于1月9日发出大陪审团传票，就美联储总部大楼翻新工程有关问题对其发起刑事调查 [1] - 鲍威尔声明指控的真正原因在于美联储没有迎合总统的偏好，而是基于公共利益的最佳判断来设定利率 [1] 事件背景与政治压力 - 自特朗普开启第二任期以来，一直敦促美联储降息，并公开批评鲍威尔是“太晚先生” [1] - 2025年7月，白宫及特朗普政府内阁官员开始以美联储总部大楼翻新工程严重超预算为由，对鲍威尔施压，意在促使其引咎辞职 [1] - 同月，特朗普视察美联储总部大楼施工现场，称该翻新项目将耗资31亿美元，鲍威尔对此予以否认 [1] - 鲍威尔将此调查描述为“史无前例的举动”，并认为应放在本届政府威胁和持续施压的更大背景下来看待 [1] 核心争议与美联储立场 - 鲍威尔提出核心问题：美联储是否还能继续依据证据和经济状况来制定货币政策，还是说货币政策将被政治压力或恐吓所左右 [1] - 鲍威尔强调，他在四届政府任内服务于美联储，始终不受政治恐惧或偏袒的影响，专注于美联储的法定使命——维护物价稳定和实现充分就业 [2] 相关方回应 - 特朗普在1月11日接受采访时称，对鲍威尔接受调查“一无所知”，并评价鲍威尔在美联储“做得当然不够好” [2] - 美国司法部一名发言人拒绝证实是否存在该调查，但表示司法部长邦迪已指示下属的联邦检察官，优先调查任何滥用纳税人资金的行为 [1] 人物背景信息 - 鲍威尔由特朗普在第一个总统任期内提名担任美联储主席，于2018年2月接替耶伦 [2] - 2021年，鲍威尔获得时任总统拜登提名连任美联储主席，其任期将于2026年5月结束 [2]

事件概述 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储华盛顿总部的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目规模向国会作了虚假陈述 [1] - 调查已于去年11月获得特朗普的长期盟友、被任命为该办公室负责人的Jeanine Pirro批准，内容包括分析鲍威尔的公开言论及审查支出记录 [1] - 美国司法部向美联储发出了大陪审团传票，威胁要就鲍威尔去年六月在参议院银行业委员会的证词提出刑事起诉 [5] 调查背景与政治矛盾 - 此次刑事调查使特朗普与鲍威尔的长期矛盾升级，特朗普一直指责鲍威尔拒绝其大幅降息的要求 [1] - 特朗普曾多次威胁要解雇鲍威尔，并以“无能”为由，暗示可能就逾25亿美元的美联储总部大楼翻修项目起诉鲍威尔 [1] - 鲍威尔在视频回应中质疑调查动机，认为应放在行政当局的威胁和持续施压这一更广泛的背景下来看待 [5] - 鲍威尔指出，刑事指控的威胁是美联储坚持基于对公众利益的最佳评估来设定利率，而非遵循总统偏好的后果 [6] - 特朗普上周在接受采访时表示，已经决定了接替鲍威尔担任美联储主席的人选，预计很快将宣布，其首席经济顾问哈西特目前仍是该职位的领跑者 [9] 美联储大楼翻修项目详情 - 调查核心涉及美联储总部大楼翻修超支事宜，该项目于2022年动工，预计2027年完工 [8] - 项目最初预算为19亿美元，目前预算超支规模已达约7亿美元 [8] - 项目涉及扩建并现代化改造建于1930年代的埃克尔斯大楼及宪法大道上的另一栋建筑 [8] - 鲍威尔去年6月在国会听证会上反驳了花费过多的报道，称这座近90年历史的大楼“实际上并不安全”，但也承认存在成本超支问题 [8] - 参议院共和党籍议员Tim Scott曾批评美联储花费数十亿美元进行“奢华翻新”，传递了错误信息 [8] 鲍威尔与美联储的回应 - 鲍威尔形容这项调查是“前所未有的”，并坚称自己履行主席职责时“不会畏惧政治压力” [2] - 鲍威尔强调，美联储已通过证词和其他公开披露，尽一切努力让国会了解翻修项目的进展 [6] - 鲍威尔以书面方式逐条回应国会议员，强调工程自2017年获批以来始终接受严格监督，并称相关媒体报道是“误导和不准确的” [9] - 美联储在其网站发布“常见问题解答”文章，重申鲍威尔的回答，并分享更多细节，包括虚拟参观、照片以及对2021年提案的注释 [9] - 在解释成本超支时，美联储列举了材料、设备和人工相关费用，以及其他不可预见的情况，例如发现石棉多于预期以及土壤污染等 [9] 事件影响与后续 - 美国司法部长帕姆·邦迪的发言人表示，邦迪已“指示其联邦检察官优先调查任何滥用纳税人资金的行为” [7] - 鲍威尔作为主席的任期将于今年5月结束，但他作为理事的任期将持续到2028年1月，其尚未透露今年之后是否计划继续留任美联储理事 [9] - 此次启动刑事调查是一回事，而要向联邦大陪审团提交足够证据以获得起诉书或使起诉成立，则是另一回事 [8]

智通财经APP获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，威胁对他2025年6 月在美国国会作证时关于美联储总部正在进行的翻修工作提到的内容进行刑事起诉。在美东时间周日晚间发布的一 份声明中，鲍威尔否认了此举与他的证词或翻修项目有关的说法，而在此前不久有媒体援引消息人士透露的细节报 道称，联邦检察官开启刑事调查美联储主席鲍威尔，调查内容涉及美联储耗资数十亿美元的总部翻新项目。 "所有这些都是借口。"鲍威尔在发布于美联储官网的声明中表示。"刑事指控的威胁是因为美联储在设定基准利率 时，根据我们对服务美国公众最佳利益的专业判断，而不是遵循美国总统的偏好。" 鲍威尔在声明中表示，潜在的指控"应当在美国政府的持续威胁和持续施压货币政策的更广泛背景下进行看待"。他 表示，他本人打算"继续以诚信和为美国人民服务的承诺履行我的职责"。这也意味着，特朗普与美联储主席鲍威尔 之间的这场"降息拉锯战"远未完结，鲍威尔在声明中透露这样的反抗信息：这一份刑事传票是"政治借口"，我将誓 言顶住特朗普压力。 值得注意的是，启动刑事调查是一回事，向联邦大陪审团提供足够证据以获得起诉，或者使得起诉成立则是另一回 ...

核心观点 - 美国总统特朗普暗示已有偏好的下一任美联储主席人选 但宣布时间不紧迫 同时他重申可能解雇现任主席鲍威尔 并对鲍威尔提出批评 [1] - 特朗普的决策过程存在前后不一的言论 其核心诉求是希望下一任主席更积极地降息以降低抵押贷款成本 促进经济增长并巩固政治支持 [2] - 华尔街 尤其是债券市场参与者 对潜在候选人存在不同反应 担心某些候选人可能损害美联储独立性并引发市场动荡 [3] 美联储主席人事动态 - 特朗普表示已有非常偏好的下一任美联储主席人选 但会在合适的时候宣布 时间还很充裕 可能在1月的某个时候宣布 [1] - 特朗普重申可能解雇现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔 并称鲍威尔应该立即辞职 他仍可能这么做 [1] - 鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束 但其美联储理事任期至2028年 若他选择留任理事 将阻碍特朗普任命新的理事会成员 [2] - 特朗普曾接近罢免鲍威尔 但因金融市场负面反应及对美联储独立性受威胁的担忧而退却 [1] 潜在候选人情况 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为领跑者 特朗普也对前美联储理事凯文·沃什感兴趣 [1] - 其他入围者包括现任美联储理事克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼 以及贝莱德高管里克·里德尔 [1] - 特朗普关于候选人的言论多次含糊且前后不一 曾称范围缩小到一人 后又表示在考虑多人 [2] 政策立场与市场关切 - 特朗普长期批评鲍威尔 并希望下一任美联储主席更积极地推进降息进程 以大幅降低抵押贷款成本 促进经济繁荣并巩固政治支持率 [2] - 美联储在最近三次会议上均下调基准利率 但有官员在12月暗示2026年可能仅降息一次 [2] - 华尔街 特别是债券市场参与者 对提名凯文·哈塞特反对声音响亮 担心其可能为迎合白宫推动激进降息 损害美联储独立性 引发通胀和期限溢价重定价 导致10年期及以上长端收益率上行风险 [3] - 市场参与者更偏好现任美联储理事克里斯托弗·沃勒 认为其货币政策立场更加独立 市场可能给出连续性/独立性更强的正面反馈 [3]

美联储主席人事变动与政策预期 - 前总统特朗普可能在1月第一周指定美联储新主席人选 [1] - 现任主席鲍威尔的任期将于明年5月到期 [1] - 热门继任人选包括白宫经济顾问哈塞特、前美联储理事沃什、美联储理事沃勒和鲍曼 [1] 潜在候选人情况 - 特朗普在接受《华尔街日报》采访时表示，沃什位列其心目中名单前列 [1] - 特朗普同时称沃什和哈塞特两人都不错 [1] - 沃什目前是斯坦福大学访问学者，曾于2006年至2011年期间担任美联储理事 [1] - 特朗普2017年曾面试沃什竞选美联储主席，但最终选择了鲍威尔 [1] 特朗普的政策立场与施压 - 特朗普希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以帮助降低美国国债的高额融资成本 [1] - 特朗普表示，下任美联储主席应该在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全按照其意见行事 [1] - 今年1月再次就任总统后，特朗普多次指责美联储降息过慢，并威胁解除美联储主席鲍威尔的职务 [1] 美联储的立场与近期动态 - 尽管长时间遭到特朗普激烈批评，鲍威尔拒绝辞职并强调美联储货币政策的独立性 [1] - 美联储将于12月30日（周二）公布12月政策会议纪要 [1] 任命流程 - 根据相关法律规定，美国总统提名美联储主席人选后，需获参议院批准 [1]

美联储主席人事变动与政策预期 - 特朗普可能在1月第一周指定美联储新主席人选 鲍威尔任期将于明年5月到期[1][2] - 继任者热门人选包括白宫经济顾问哈塞特、前美联储理事沃什、美联储理事沃勒和鲍曼 特朗普称沃什在其名单前列 并认为沃什和哈塞特都不错[1][2] - 特朗普曾于2017年面试沃什但最终选择鲍威尔 今年多次指责美联储降息过慢并威胁解除鲍威尔职务[2] 特朗普的货币政策立场 - 特朗普希望将联邦基金利率在一年后降至“1%甚至更低” 以帮助降低美国国债的高额融资成本[2] - 特朗普认为下任美联储主席应在制定利率政策时咨询其意见 但不必完全按其意见行事[2] - 鲍威尔拒绝辞职并强调美联储货币政策的独立性[2] 其他相关信息 - 美联储将于12月30日（周二）公布12月政策会议纪要[2] - 美国总统提名美联储主席人选后需获参议院批准[2]

特朗普对美联储主席任命及货币政策的立场 - 美国总统特朗普公开表态，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，并重申希望新任美联储主席在市场表现良好时主动降息，避免无故破坏市场稳定[1] - 此举被解读为进一步向美联储施压，加剧了白宫与美联储之间的紧张关系，并引发对美联储货币政策独立性的广泛担忧[1] 潜在美联储主席候选人情况 - 特朗普再次提及下任美联储主席的核心候选人，包括美国联邦储备委员会前理事凯文・沃什与白宫国家经济委员会主任凯文・哈西特[3] - 特朗普曾于12月12日公开表示，沃什是该职位的头号候选人，哈西特也十分出色[3] - 沃什曾于2006-2011年担任美联储理事，现任斯坦福大学访问学者，2017年特朗普首次面试其角逐美联储主席但最终选择了鲍威尔[3] - 哈西特作为白宫核心经济官员，长期与特朗普政策思路保持一致，被认为是政策协同性更强的候选者[3] 特朗普对货币政策的具体诉求 - 特朗普希望一年后美国联邦基金利率能降至1%甚至更低，以帮助美国财政部降低高额国债的融资成本[3] - 特朗普提出，下任美联储主席在制定利率政策时应咨询他的意见，虽强调不必完全按其意见行事，但仍被质疑试图直接干预美联储决策[3] 特朗普与现任美联储主席鲍威尔的冲突 - 自2025年1月再次就任总统以来，特朗普已多次因降息问题公开批评现任美联储主席鲍威尔，指责其降息过慢[4] - 特朗普在9月27日通过社交媒体发布漫画，画面中对抱着纸箱的鲍威尔大喊你被解雇了，公开施压程度罕见[4] - 鲍威尔的任期将于2026年5月到期，尽管面临持续批评，他始终拒绝辞职，并反复强调美联储货币政策独立性，拒绝受政治压力影响[4] 任命程序与市场潜在影响 - 根据美国法律，美联储主席人选需由总统提名后经参议院批准，当前特朗普虽锁定候选名单，但参议院能否通过提名、新主席上任后是否会大幅降息仍存在不确定性[4] - 国际金融市场对此次风波反应敏感，部分分析师担忧，若美联储独立性持续受冲击，可能影响美元信用与全球金融稳定[4] - 也有观点认为，特朗普的降息诉求若落地，或短期刺激美国经济，但长期恐加剧通胀风险[4]