关注黄金基金ETF（518800）投资机会，市场分歧下长期支撑逻辑未改。 南京证券指出，黄金具有商品、货币、金融投资三重属性。其货币属性与美元指数关联紧密，金融投资 属性体现为实际利率是黄金的持有成本，同时具备避险和保值功能。美联储降息周期下，美债实际利率 下行将降低黄金投资机会成本，叠加美国经济走软预期增强黄金避险需求，历史复盘显示降息后黄金价 格往往震荡上行。当前地缘政治冲突持续推升避险情绪，全球央行购金趋势坚挺（中国连续13个月增持 黄金），进一步支撑黄金需求。尽管美联储降息节奏存在不确定性，但在通胀压力缓和、就业市场疲软 的背景下，黄金价格易涨难跌，中枢有望维持高位。 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔 ...

黄金股遭遇重挫，黄金股ETF、黄金股票ETF和黄金股票ETF基金分别跌4.16%、3.91%和3.78%。 电网板块全线下跌，电网ETF跌3.48%。光伏板块调整，光伏ETF基金、科创新能源ETF均跌3%。 截至收盘，上证指数跌1.11%，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1%，北证50涨0.54%。全市场成交 额1.75万亿元，较上日成交额缩量463亿元。 板块题材上，乳业、零售板块活跃，商业航天板块午后拉 升，贵金属、影视院线、光伏板块调整。 ETF方面，部分跨境ETF走强，华夏基金巴西ETF、景顺长城基金标普消费ETF和易方达基金巴西 ETF分别涨2.21%、1.64%和1.31%。金融科技板块表现活跃，金融科技ETF兴业涨1.3%。自动驾驶板块 走高，华泰柏瑞基金智能驾驶ETF、鹏华基金智能网联汽车ETF、分别涨1.16%和0.8%。 （责任编辑：刘静 HZ010） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff. ...

棋至中局，暗流涌动。 最近的市场，总被一股无形的力量拖着往下坠，每每觉得曙光再现，马上就翻脸跳水。 下跌、反弹、跳水与影随行，仿佛被命运扼制了咽喉。 隔夜，黄金逼近上周五高点后又一次跳水，跌超1.5%。上周跌破9万美元的比特币周一继续跌破8.6万美元关口。白银成为唯一的"幸存者"，隔夜大涨重回 64美元关口。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨跌幅% | 年涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 517520 | 黄金股ETF | -4.16 | 81.94 | | 2 | 517400 | 黄金股票ETF | -3.91 | 77.30 | | 3 | 159315 | 黄金股ETF基金 | -3.78 | 79.23 | | 4 | 159321 | 黄金股票ETF | -3.71 | 75.95 | | 5 | 159322 | 黄金股票ETF基金 | -3.68 | 77.20 | | 6 | 513310 | 中韩半导体ETF | -3.68 | 65.85 | | 7 | 159562 | 黄金股ETF | -3.65 | 80.81 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票 ETF（517400）。 相关机构表示，长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动 荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球"去美元化"的趋势使得黄金有望 成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注全球宏观经济走势、地缘局势和全 球央行购金情况等。 ...

黄金基金ETF（518800）近20日净流入超11亿元，黄金具备长期支撑。 相关机构表示，美联储方面，12月FOMC降息25bp，并在12月启动储备管理购买。当地时间12月10日， 美联储召开了12月FOMC会议，决定降息25bp至3.5%-3.75%。会议声明删除对失业率"较低"的描述，认 为失业率在截至9月小幅上升，增加"考虑进一步调整利率的程度和时机"表述。此外，启动储备管理购 买（RMP）。重启RMP对经济的意义在于：一方面，能够改善短端流动性，实质上仍是一种"放水"； 另一方面，RMP并非QE，对长端利率的影响有限，对实体经济融资成本的改善作用有限。 地缘方面，俄乌和谈仍在拉扯。此外，特朗普持续对委内瑞拉施压。近期，美国持续以"缉毒"为由，在 委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰，对委施压，委方谴责美方"国际海盗行为"。 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅 ...

市场整体表现与近期走势 - 今日A股探底回升，上证指数收报3889.35点，上涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1][15] - 个股层面涨跌互现，约2700家上涨，2600余家下跌，沪深两市成交额约2.1万亿元，较昨日放量超两千亿元 [1][15] - 半导体设备、电网等科技成长板块领涨，创新药、化工、煤炭等少数板块表现偏弱，小微盘股受情绪影响表现较弱 [1][15] - 本周市场呈冲高回落后的震荡下挫走势，周四受甲骨文盘后大跌等利空影响跌破反弹通道下沿，今日早盘惯性下挫后场外资金进场，情绪回暖 [1][15] 中央经济工作会议政策解读 - 会议于12月10日至11日举行，针对内需、创新、反内卷、对外开放等议题作出安排 [2][16] - 供给侧政策指出将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [2][16] - 需求侧政策将内需主导放在重点任务首位，要求清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力 [2][16] - 会议坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，并单独提及深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理 [2][17] 后市展望：牛市动力与支撑逻辑 - 政策面认为中央经济工作会议回应了市场关切，预计后续将出台涵盖消费提振、产业投资、科技创新扶持等维度的增量配套政策，为A股上行提供支撑 [3][18] - 基本面认为当前经济数据压力构成了长期的预期差修复空间，市场将在震荡中等待实体经济企稳回升，随着企业盈利底确认，A股将开启新一轮上行 [3][18] - 技术面指出调整以来A股多次下挫均顽强拉回，下方支撑区域逐渐形成共识，市场存在上探前高的可能 [5][20] 投资策略与板块机会 - 操作上推荐“核心底仓+卫星轮动”策略，建议关注中证A500ETF（159338）作为捕捉中国经济中长期机遇的底仓 [6][20] - 轮动方面可关注AI应用方向的软件ETF（515230）、游戏ETF（516010）、科创创新药ETF国泰（589720） [6][21] - 轮动方面还可关注反内卷方向的煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、养殖ETF（159865） [6][21] 证券行业分析 - 证券ETF（512880）盘中一度上涨超1%，收涨0.5% [7][22] - 预期层面，中金公司、信达证券、东兴证券筹划重组，中金将吸收合并后两者，合并后总资产将突破万亿元，位居行业第四，有望遏制无序竞争并增强盈利能力 [7][22] - 业绩层面，当前市场交投活跃（日成交约2.1万亿元）直接利好经纪业务，经济复苏与资本市场改革推进利好投行业务，市场行情向好利好自营业务 [7][22] - 估值层面，国泰君安国际获批稳定币相关牌照，新业务蓝海有望为券商带来新的利润增长点并打开估值空间 [8][9][23] 黄金投资逻辑 - 伦敦黄金现货价格重回上涨通道，收复4300失地，黄金基金ETF（518800）近五日净流入共计约3亿元 [9][23] - 实体经济方面，美国11月ADP就业人数为-3.2万人，低于预期，市场对美国“滞胀”风险的担忧发酵，提升黄金作为保值资产的吸引力 [11][25] - 地缘政治方面，中东、俄乌、美委等地局势紧张，市场避险情绪高企，支撑金价 [11][25] - 货币因素方面，美联储独立性受到挑战动摇美元信用体系，叠加美联储进入扩表周期，支撑黄金的长期逻辑 [12][26] - 建议投资者关注跟踪AU9999价格的黄金基金ETF（518800）以及黄金股票ETF（517400） [13][26]

每日经济新闻 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 相关机构表示，美联储降息如期落地。本次降息落地前市场已经有充分预期，关注点更多在于美联储对 后续降息路径的态度。点阵图中位数维持了2026年仅有1次降息的预测，鲍威尔也表示当前利率处于"有 利位置"，表明后续降息门槛可能提高。 ...

美联储货币政策动向 - 美联储于当地时间12月10日宣布年内第三次降息，幅度为25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%~3.75% [3] - 根据点阵图中位数预测，2026年可能仅有1次降息，美联储主席鲍威尔表示当前利率处于“有利位置”，暗示后续降息门槛提高 [3] - 美联储将自2025年12月12日起启动短期美国国债购买，未来30天计划购买400亿美元，此举将为市场直接注入流动性 [5] - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，新任主席或将在2026年下半年开启新一轮宽松周期 [5] 黄金市场表现与前景 - 在美联储降息落地后，金价持续走高，跟踪黄金股板块的黄金股票ETF（517400）盘中涨超2%，并连续4日迎资金净流入 [1] - 历史经验多次验证了美联储宽松政策对黄金行情的支撑作用，当前国际黄金现货价格在4200左右震荡 [6] - 全球央行持续购金行为与地缘政治风险构成了对黄金价格的长期结构性支撑 [6] - 后续可持续关注全球宏观经济走势及全球央行购金情况 [6] 相关投资工具 - 投资者可在金价回调时考虑逢低分批布局跟踪黄金现货合约的黄金基金ETF（518800） [7] - 黄金股票ETF（517400）聚焦黄金股板块，选取内地与香港市场中市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，全面反映黄金产业上市公司的整体表现 [7]

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产 储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球"去美元化"的趋势使得黄金有望成为新一轮定价 锚，使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注全球宏观经济走势及全球央行购金情况。关注直接 投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF （517400）。 相关机构表示，美联储降息如期落地。当地时间12月10日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率 目标区间下调至3.50%-3.75%，这是继9月17日，10月29日之后的年内第三次降息，幅度均为25个基点。 本次降息落地前市场已经有充分预期，关注点更多在于美联储对后续降息路径的态度。点阵图中位数维 持了2026年仅有1次降息的预测，鲍威尔也表示当前利率处于"有利位置"，表明后续降息门槛可能提 高。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测 ...

市场表现 - 黄金股早盘走强，山金国际股价上涨超过7%，紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金股价上涨超过3% [1] - 受盘面影响，黄金股相关ETF普遍上涨超过2% [1] - 具体ETF表现：代码159562的黄金股ETF现价2.164，上涨0.048，涨幅2.27%；代码159321的黄金股票ETF现价1.516，上涨0.032，涨幅2.16%；代码159315的黄金股ETF基金现价1.623，上涨0.033，涨幅2.08%；代码517520的黄金股ETF现价1.978，上涨0.040，涨幅2.06%；代码517400的黄金股票ETF现价1.563，上涨0.031，涨幅2.02%；代码159322的黄金股票ETF基金现价1.610，上涨0.032，涨幅2.03% [2] 宏观驱动因素 - 消息面上，美国联邦储备委员会于12月10日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%之间 [2] - 这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，三次降息幅度均为25个基点 [2] 行业前景分析 - 短期看，美联储打开降息通道，驱动黄金的估值中枢上移 [2] - 长期看，在地缘政治风险、逆全球化趋势和美元信用体系弱化的背景下，强化了黄金的配置价值 [2]