政策核心内容 - 美国总统宣布自10月1日起对专利及品牌药品加征100%关税 除非制药公司在美国建立制造工厂[1] - 若建设已开始则可豁免关税[1] - 此前计划在一年至一年半内将税率逐步提升至150%至250%[1] 政策潜在影响 - 高额关税可能推高药价并造成药品短缺 扰乱复杂供应链[1] - 廉价外国仿制药可能被驱逐出美国市场[1] - 消费者将直接面临药房购药时的通胀压力及更高保险费冲击[1] - 低收入家庭和老年人群体受影响最严重[1] 制药企业应对措施 - 罗氏计划投资500亿美元扩张美国业务[2] - 强生计划未来四年在美国投入550亿美元 目标实现美国市场完全本土化供应[2] - 企业面临抉择：承受关税成本或投入数百亿美元转移生产线至美国及自由贸易伙伴地区[2] 行业实施挑战 - 在美国从零建设制药厂成本高昂且耗时数年[2] - 即使本土建厂仍可能因进口原料被征收关税[2] - 供应链转移过程漫长复杂且成本极高 伴随混乱和供应中断风险[2] 受影响企业范围 - 高度依赖美国市场的欧洲制药巨头面临沉重打击 包括诺华制药 罗氏 赛诺菲 阿斯利康和拜耳[2] - 可能导致欧洲本土制药业萎缩和失业[2]

药品价格政策 - 美国总统特朗普宣布将药品价格降至当前价格的1/1400至1/1500 [1] - 政府将处理美国药品价格的成本数字 [1] 医药关税措施 - 很快将对医药征收关税 [1]

① 【三大期指齐跌】截至发稿，道指期货跌0.23%、标普500指数期货跌0.09%、纳指期货跌0.02%。 ② 【中概股多数上涨】中概股多数上涨，小鹏汽车上涨1.08%，蔚来汽车上涨2.95%，Boss直聘上涨3.26%，名创优品上涨5.56%。 ③ 【塔吉特CEO因销售业绩不佳而卸任】当地时间8月20日，塔吉特公司表示，领导公司11年的CEO布莱恩·康奈尔将于明年2月1日卸任。董事会选择了在 塔吉特工作 20 年的资深首席运营官迈克尔·菲德尔克接任首席执行官一职。塔吉特在过去11个季度中有9个季度的销售额持平或下降。截至发稿，塔吉特 下跌0.37%。 ④ 【OpenAI首席财务官称算力依然短缺，芯片股多数上涨】芯片股多数上涨。消息面上，OpenAI首席财务官Sarah Friar在接受采访时表示，OpenAI目前 仍面临算力短缺的状态，对GPU的需求还是很大。截至发稿，英伟达上涨0.4%，AMD上涨0.72%，台积电上涨0.32%。 ⑤ 【Meta冻结AI岗位招聘】当地时间8月20日，据媒体报道，在招聘了50多名研究人员和工程师后，Meta已暂停其AI部门的招聘。摩根士丹利分析师在8 月18日的一份研究报告 ...

关税政策内容 - 美国总统特朗普宣布对进口药品征收初始小额关税 18个月内提高至150% 最终达到250% [1] - 特朗普此前曾表示药品关税可能高达200% 2月提议关税从25%或更高税率开始征收并在一年内大幅提高 [1] - 若对欧盟出口到美国药品征收15%关税 可能使整个制药行业每年增加高达190亿美元成本 [1] 企业应对措施 - 辉瑞在美国10个工厂拥有足够产能减轻关税影响 愿意将部分生产转移到美国工厂 [2] - 安进2025年财务展望包括已实施关税影响 将营收预期由343-357亿美元上调至350-360亿美元 [2] - Biogen预计关税不会对今年利润产生重大影响 宣布在美国北卡罗来纳州制造工厂投资20亿美元 [2] - 艾伯维通过库存管理措施控制关税风险 上调2025年利润预期 [2] - 罗氏已为潜在征税做好准备 采取库存调整等缓解措施确保产品供应不中断 [5] - 赛诺菲认为关税影响可控 上调今年销售增长预期 [5] 企业生产布局分析 - 艾伯维在美国拥有11个生产基地 包括瑞莎珠单抗在内的畅销药在美国本土生产 [3] - 艾伯维 礼来 BMS是仅有三家在美国主要工厂数量多于海外工厂数量的公司 [4] - 辉瑞在美国拥有27家工厂 为海外生产基地数量最多的制药企业 [3] - 赛诺菲在海外拥有16家工厂 礼来在海外拥有11家工厂 [3] - 艾伯维 阿斯利康 礼来 默沙东和辉瑞在美国拥有最大生产制造网络 主要工厂数量均超过10家 [3] 活性药物成分生产基地分布 - 艾伯维 礼来 BMS在美国FDA注册的活性药物成分生产基地比例最高 [4] - 第一三共 诺华和硕腾在美国注册活性药物成分生产基地比例最低 [4] - 罗氏和诺和诺德在美国注册的活性药物成分生产基地比例低于全球其他地区 [4] 市场影响与机构观点 - 市场平淡消化关税消息 辉瑞股价上涨超5% 礼来 强生等公司股价略有下跌 [1] - TD Cowen认为艾伯维 BMS和礼来在美国生产布局处于更有利地位 [3] - 欧洲药企诺华和罗氏面临关税风险相对更大 [3] - 欧洲药企可通过探索欧洲以外活性药物成分生产替代来源或在欧洲以外进行合同生产来降低关税成本 [5]

关税政策 - 美国计划对进口药品征收最高250%的关税，初期将实施"小额关税"，随后在一年至一年半内逐步提高至150%再到250% [2][3] - 特朗普政府于4月启动"232条款调查"，以评估药品进口是否对国家安全构成威胁 [4] - 关税政策旨在促使制药公司将生产业务迁回美国，因过去几十年美国本土药品生产规模大幅萎缩 [5] 行业影响 - 包括礼来和强生在内的制药公司已在过去六个月宣布增加在美投资计划 [6] - 制药行业警告称关税可能推高成本、抑制在美投资并扰乱供应链，从而对患者造成风险 [8] - 制药企业同时面临特朗普药价政策的冲击，认为这些政策威胁公司利润和研发投入能力 [9] 药价政策 - 特朗普5月签署行政命令重启"最惠国待遇政策"，旨在通过将美国药价与海外低价挂钩来削减药品成本 [9] - 特朗普上周致信全球17家制药巨头，要求它们在9月29日前承诺降低美国药价 [10] - 特朗普威胁称若公司不配合将"动用一切手段"保护美国家庭免受高价药品影响 [11]

美联储主席候选人 - 特朗普将未来美联储主席候选人范围缩小至四名 包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特 同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性 [2] - 特朗普计划利用阿德丽安娜·库格勒空缺的理事职位来挑选未来的美联储主席 [2] - 财政部长贝森特明确表示不愿担任美联储主席 希望继续留在现有职位 [2] 药品关税政策 - 特朗普计划对进口到美国的药品征收关税 最终可能达到250% 这是迄今为止威胁的最高税率 [2] - 初始将对药品征收"小关税" 随后在一年到一年半的时间内将税率提高到150% 然后是250% [2] - 7月初特朗普曾威胁对药品征收200%的关税 但态度一再改变 不能保证最终定为250% [3] - 特朗普政府于4月启动针对药品的第232条调查 评估进口药品对国家安全的影 [3] - 超高药品关税旨在激励制药公司将制造业务转移到美国 过去六个月礼来公司和强生公司已宣布在美国的新投资 [3] 印度进口商品关税 - 特朗普宣布将在未来24小时内大幅提高印度关税 但未明确新关税税率 [4] - 此前一天特朗普已对印度出口至美国的商品征收25%的关税 并多次威胁进一步提高税率 [4] - 特朗普批评印度是关税最高的国家 不是一个好的贸易伙伴 并指责印度大量购买俄罗斯石油后在公开市场出售牟利 [5] - 印度政府表示将继续与美国谈判以争取降低关税 并考虑增加从美国进口天然气 通信设备和黄金 [5] 银行开户争议 - 特朗普声称摩根大通和美国银行歧视他 拒绝了他的开户要求 他最终选择多家地方小银行解决问题 [6] - 特朗普提到曾希望将"数亿美元现金"转移到另一家银行 但被拒绝 涉及账户可能包括个人或企业账户 [6][7] - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行歧视 表示不会出于政治原因关闭账户 [8] - 美国银行发言人拒绝立即置评 [8]

国际贸易政策动态 - 特朗普宣布对进口药品征收初始小额关税 计划一年内提升至150% 一年半内升至250% 旨在推动药品本土化生产 [1] 中国药品集采进展 - 第十一批药品集采共480家企业提交资料 覆盖55个采购品种 平均每个品种15家企业参与 其中3个品种竞争企业超40家 最高达45家 [2] 企业资本运作事件 - 东阳光长江药业于香港联交所自愿撤销上市地位 母公司东阳光药业通过换股方式实施私有化合并 合并后实体将作为研产销一体化企业申请H股上市 [3] 药品监管合规动态 - 益佰制药因生产记录填写不实及电子数据记录不可靠等问题 被贵州省药监局要求立即暂停小儿止咳糖浆生产与销售 [4] 上市公司股价波动说明 - 联环药业回应股票异常波动询证函 声明不存在未披露重大信息 强调LH-1801研发项目短期内不会对营业收入产生重大影响 [5]

美联储主席候选人 - 特朗普将未来美联储主席候选人范围缩小至四名 包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特 同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性 [3] - 特朗普称可利用阿德丽安娜·库格勒空缺出来的理事职位来挑选未来的美联储主席 [3] - 特朗普否认财政部长贝森特担任美联储主席的可能性 称贝森特希望留在原职位 [3] 药品关税政策 - 特朗普计划对进口到美国的药品征收关税 最终可能达到250% 这是他迄今为止威胁的最高税率 [4] - 特朗普最初将对药品征收"小关税" 随后在一年到一年半的时间内将税率提高到150% 然后是250% [4] - 特朗普政府于4月启动针对药品的第232条调查 该调查允许商务部长调查进口商品对国家安全的影 [4] - 超高药品关税是为了激励制药公司将制造业务转移到美国 当前美国国内药品制造在过去几十年中急剧萎缩 [4] - 过去六个月里 诸多制药巨头包括礼来公司和强生公司都宣布了美国的新投资 [4] 印度进口商品关税 - 特朗普宣布将在未来24小时内大幅提高印度关税 但并未明确提到新关税税率 [6] - 特朗普宣布对印度出口至美国的商品征收25%的关税 并多次威胁将进一步提高税率 [6] - 特朗普称印度是关税最高的国家 不是一个好的贸易伙伴 [7] - 印度政府表示将继续与美国谈判以争取降低关税 并考虑增加从美国进口天然气 通信设备和黄金 [7] 银行开户问题 - 特朗普声称摩根大通和美国银行歧视他 并拒绝了他的开户要求 [9] - 特朗普称曾希望将"数亿美元现金"转移到另一家银行 但被美国银行和摩根大通拒绝 最终选择了多家地方小银行 [9] - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行歧视 表示不会出于政治原因关闭账户 [11] - 美国银行发言人拒绝立即置评 [11]

美联储主席候选人 - 特朗普批评鲍威尔降息太迟并将未来美联储主席候选人范围缩小至四人包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性[3] - 特朗普称可利用阿德丽安娜·库格勒空缺出来的理事职位来挑选未来的美联储主席[3] 药品关税政策 - 特朗普计划对进口到美国的药品征收关税最终可能达到250%的税率[4] - 最初将对药品征收小关税随后在一年到一年半的时间内将税率提高到150%然后是250%[5] - 特朗普政府于4月启动针对药品的第232条调查允许商务部长调查进口商品对国家安全的影响[6] - 超高药品关税是为了激励制药公司将制造业务转移到美国当前美国国内药品制造在过去几十年中急剧萎缩[6] 印度进口商品关税 - 特朗普宣布将在未来24小时内大幅提高印度关税但并未明确提到新关税税率[8] - 此前一天特朗普宣布对印度出口至美国的商品征收25%的关税并多次威胁将进一步提高税率[8] - 印度政府已表示将继续与美国谈判以争取降低关税并考虑增加从美国进口天然气通信设备和黄金[9] 银行账户问题 - 特朗普声称摩根大通和美国银行歧视他并拒绝了他的开户要求他曾希望将数亿美元现金转移到另一家银行但被告知无法提供账户[11] - 特朗普最终选择了多家地方小银行解决了问题并认为大型银行拒绝了他和他的支持者因为拜登政府期间的监管机构向这些公司施加了压力[11][14] - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行歧视并表示不会出于政治原因关闭账户[14]

药品关税政策 - 美国将对制药业征收起初额度较小的关税 但最终将达到250% [1] 芯片关税政策 - 美国将在下周内宣布芯片关税 [1] 美联储主席任命 - 可能很快宣布新的美联储主席 [2] - 沃什和哈塞特是非常优秀的候选人 [2] - 贝森特希望留在财政部 [2]