关税政策 - 美国计划对进口药品征收最高250%的关税，初期将实施"小额关税"，随后在一年至一年半内逐步提高至150%再到250% [2][3] - 特朗普政府于4月启动"232条款调查"，以评估药品进口是否对国家安全构成威胁 [4] - 关税政策旨在促使制药公司将生产业务迁回美国，因过去几十年美国本土药品生产规模大幅萎缩 [5] 行业影响 - 包括礼来和强生在内的制药公司已在过去六个月宣布增加在美投资计划 [6] - 制药行业警告称关税可能推高成本、抑制在美投资并扰乱供应链，从而对患者造成风险 [8] - 制药企业同时面临特朗普药价政策的冲击，认为这些政策威胁公司利润和研发投入能力 [9] 药价政策 - 特朗普5月签署行政命令重启"最惠国待遇政策"，旨在通过将美国药价与海外低价挂钩来削减药品成本 [9] - 特朗普上周致信全球17家制药巨头，要求它们在9月29日前承诺降低美国药价 [10] - 特朗普威胁称若公司不配合将"动用一切手段"保护美国家庭免受高价药品影响 [11]

美联储主席候选人 - 特朗普将未来美联储主席候选人范围缩小至四名 包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特 同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性 [2] - 特朗普计划利用阿德丽安娜·库格勒空缺的理事职位来挑选未来的美联储主席 [2] - 财政部长贝森特明确表示不愿担任美联储主席 希望继续留在现有职位 [2] 药品关税政策 - 特朗普计划对进口到美国的药品征收关税 最终可能达到250% 这是迄今为止威胁的最高税率 [2] - 初始将对药品征收"小关税" 随后在一年到一年半的时间内将税率提高到150% 然后是250% [2] - 7月初特朗普曾威胁对药品征收200%的关税 但态度一再改变 不能保证最终定为250% [3] - 特朗普政府于4月启动针对药品的第232条调查 评估进口药品对国家安全的影 [3] - 超高药品关税旨在激励制药公司将制造业务转移到美国 过去六个月礼来公司和强生公司已宣布在美国的新投资 [3] 印度进口商品关税 - 特朗普宣布将在未来24小时内大幅提高印度关税 但未明确新关税税率 [4] - 此前一天特朗普已对印度出口至美国的商品征收25%的关税 并多次威胁进一步提高税率 [4] - 特朗普批评印度是关税最高的国家 不是一个好的贸易伙伴 并指责印度大量购买俄罗斯石油后在公开市场出售牟利 [5] - 印度政府表示将继续与美国谈判以争取降低关税 并考虑增加从美国进口天然气 通信设备和黄金 [5] 银行开户争议 - 特朗普声称摩根大通和美国银行歧视他 拒绝了他的开户要求 他最终选择多家地方小银行解决问题 [6] - 特朗普提到曾希望将"数亿美元现金"转移到另一家银行 但被拒绝 涉及账户可能包括个人或企业账户 [6][7] - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行歧视 表示不会出于政治原因关闭账户 [8] - 美国银行发言人拒绝立即置评 [8]

美联储主席候选人 - 特朗普将未来美联储主席候选人范围缩小至四名 包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特 同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性 [3] - 特朗普称可利用阿德丽安娜·库格勒空缺出来的理事职位来挑选未来的美联储主席 [3] - 特朗普否认财政部长贝森特担任美联储主席的可能性 称贝森特希望留在原职位 [3] 药品关税政策 - 特朗普计划对进口到美国的药品征收关税 最终可能达到250% 这是他迄今为止威胁的最高税率 [4] - 特朗普最初将对药品征收"小关税" 随后在一年到一年半的时间内将税率提高到150% 然后是250% [4] - 特朗普政府于4月启动针对药品的第232条调查 该调查允许商务部长调查进口商品对国家安全的影 [4] - 超高药品关税是为了激励制药公司将制造业务转移到美国 当前美国国内药品制造在过去几十年中急剧萎缩 [4] - 过去六个月里 诸多制药巨头包括礼来公司和强生公司都宣布了美国的新投资 [4] 印度进口商品关税 - 特朗普宣布将在未来24小时内大幅提高印度关税 但并未明确提到新关税税率 [6] - 特朗普宣布对印度出口至美国的商品征收25%的关税 并多次威胁将进一步提高税率 [6] - 特朗普称印度是关税最高的国家 不是一个好的贸易伙伴 [7] - 印度政府表示将继续与美国谈判以争取降低关税 并考虑增加从美国进口天然气 通信设备和黄金 [7] 银行开户问题 - 特朗普声称摩根大通和美国银行歧视他 并拒绝了他的开户要求 [9] - 特朗普称曾希望将"数亿美元现金"转移到另一家银行 但被美国银行和摩根大通拒绝 最终选择了多家地方小银行 [9] - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行歧视 表示不会出于政治原因关闭账户 [11] - 美国银行发言人拒绝立即置评 [11]

借美联储理事空缺机会定主席 在采访中，特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，并将未来美联储主席的潜在候选人范围缩小至四名，包括前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈 塞特，同时排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性。此外，特朗普称还有两位人选，但他并未透露具体姓名。 特朗普称，可利用阿德丽安娜·库格勒（Adriana Kugler）空缺出来的理事职位来挑选未来的美联储主席。库格勒上周五宣布辞职，将于本周五生效。特朗普对媒体 说，库格勒的辞职"令人惊喜"。 对于此前的大热门——财政部长贝森特，特朗普则否认了其担任美联储主席的可能性。特朗普说。"我昨晚才问他，这是你想要的东西吗（美联储主席一职）？贝森 特说不，他想留在原地。他实际上说，'我想和你一起工作。这真是一种荣幸。'我说，'这很好。我很感激。'" 未来一周宣布药品关税 当地时间8月5日，美国总统特朗普接受了CNBC专访。在采访中，特朗普对市场关心的众多问题进行了回应，包括美联储主席候选人、药品关税，以及和 印度的关税等。 印度政府已表示将继续与美国谈判，以争取降低关税。印度还称特朗普关于能源采购的威胁是毫无道理的。印度正考虑增加从美国进口天然 ...

核心观点 - 特朗普威胁对进口药品征收高额关税声称可降低药品价格并增强国家安全但医药行业专业人士认为这两个目标均难以实现 [1][3][7] 行业投资动态 - 多家美国医药企业计划加大本土投资强生投入550亿美元加强本土生产和研发礼来斥资270亿美元新建四家制药厂阿斯利康投资500亿美元扩大药品生产行业计划投资总额或超过2500亿美元 [3] 供应链与成本影响 - 制药行业高度全球化大量药物原料和成品药产地遍布世界各地复杂供应链难以通过行政令实现完整迁移 [5] - 美国生产人力电力运输等成本远高于其他国家本土制造未必价格实惠 [7] - 仿制药厂商利润空间较小面对高额关税更可能撤出美国市场加剧药品短缺并推高药价 [7] 市场依赖性与政策效果 - 美国药企投资举措可能不会减少对外国关键医药成分和药品的依赖 [3] - 政策难以降低美国消费者的健康成本最终代价将体现在消费者账单上 [3][7]

财务表现 - 二季度收入达到144 6亿美元 同比增长12% 超过分析师预期的141 5亿美元 [1] - 核心每股收益达2 17美元 同比增长10% 略超市场预期 [1] - 公司维持全年业绩预期不变 但指出定价压力和全球贸易风险仍是挑战 [1] 股价动态 - 昨日收盘价73 980美元 单日涨幅2 99% 成交量1443 14万股 成交额10 67亿美元 [2] - 盘前续涨1 14%至74 820美元 最高触及75 000美元 振幅3 38% [2] - 当前市盈率(TTM)27 86倍 静态市盈率32 88倍 市净率5 129倍 [2] 资本运作 - 总市值2293 72亿美元 流通市值2284 05亿美元 总股本31亿股 [2] - 股息TTM为1 550美元 股息率2 1% 52周股价区间61 24-86 44美元 [2] 战略规划 - 计划到2030年在美国投资500亿美元扩大生产和研发能力 [1] - 投资旨在应对特朗普政府可能实施的药品关税威胁 [1]

政策背景与影响 - 美国总统特朗普计划对进口药品加征关税，最高可达200%，最快8月1日实施，未来一年或一年半内逐步提高税率 [1] - 政策目的是推动药品生产"回流"美国，但新建工厂短期内无法缓解供应链和成本压力 [1] - 关税实施前两年内，企业自由现金流将受明显影响，药企可能尝试涨价但面临政治阻力 [2] - 若关税税率超过50%，将产生"惩罚性"打击，企业或加速生产转回美国并采取更激进削减措施 [2] 企业受影响程度分析 - 艾伯维、施贵宝和礼来在美国制造基地较多，整体"相对稳健" [1] - 诺华制药和罗氏风险较高，因美国产能占比较低 [1] - 安进和渤健对关税最为敏感，吉利德科学和Vertex风险较小 [2] - 渤健表示受影响有限，因美国生产比重高且持有全球库存 [2] - 罗氏在美国有15个研发基地和14家工厂，近期追加500亿美元投资 [3] - 诺华、Zoetis、阿斯利康、葛兰素史克等风险较高企业未回应置评请求 [3] 企业应对能力评估 - 美国制造网络最强：艾伯维、阿斯利康、礼来、默沙东和辉瑞各拥有10家主要工厂 [4] - 美国产能占比更高：艾伯维、百时美施贵宝、礼来在美国工厂数量超过海外 [4] - FDA注册活性成分制造点最多：艾伯维、礼来、百时美施贵宝 [4] - FDA注册点最少：第一三共、诺华、Zoetis、罗氏和诺和诺德在美活性成分制造点比例较低 [4] - 海外布局最广：葛兰素史克海外工厂达31家，辉瑞27家，赛诺菲安万特16家，Zoetis14家，Elanco11家 [4] 税收结构与区域风险 - 爱尔兰被特朗普点名批评为"重点打击对象"，艾伯维和默沙东在当地拥有最多FDA注册生产点 [4] - 罗氏、葛兰素史克和诺华未在爱尔兰设立FDA注册工厂 [4] - 安进在爱尔兰和新加坡设厂享受约6%税收减免 [4] - 渤健因北卡罗来纳州和瑞士制造业务享有约8%全球税务优势 [4] - Vertex在波士顿生产，吉利德科学主要在加州制造，对海外税收依赖较低 [5] 行业应对措施 - 多家企业开始评估替代措施，包括在欧洲以外寻找原料药来源 [5] - 探索在非欧洲国家(如美国属地波多黎各)寻找新的合同生产商 [5] - 罗氏强调药品和诊断应被排除在关税外以保护患者可及性和医疗创新 [3] - 行业担忧关税将损害研发投入，导致患者治疗选择减少 [2]

药品关税政策 - 特朗普表示将在不久的将来宣布对药品征收关税 [1]

药品关税政策 - 特朗普表示将很快宣布药品关税 [1] - 美国将与英国就药品问题进行交涉 [1]

贸易政策 - 特朗普表示不会对英国药品征收关税 [1]