文章核心观点 - 诺华将在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会和欧洲血液学协会（EHA）2025年大会上展示60项公司或研究者赞助摘要的数据，有望改变临床实践，同时强调其在肿瘤学和血液学领域的领导地位及合作举措 [1][2] 公司策略 - 诺华肿瘤学战略聚焦癌症患者及其护理人员，过去30多年来致力于为患者发现差异化、创新且能改变临床实践的药物，以延长和改善患者生命 [9] - 公司与众多患者倡导组织合作，支持教育、早期癌症筛查和诊断，在实体瘤、血液学和放射性配体疗法（RLT）领域约有35个研发项目，致力于提供开创性癌症护理 [10] 会议数据亮点 ASCO会议 - 关键药物数据包括Kisqali在不同研究中的疗效和安全性分析，如NATALEE研究中不同绝经状态和年龄分析、真实世界黑人患者复发风险分析等；Scemblix在慢性髓性白血病中的疗效和安全性分析；Pluvicto在转移性去势抵抗性前列腺癌中的临床结果分析等 [4][6] - NATALEE亚组分析评估Kisqali在绝经前早期乳腺癌患者中的应用；Pluvicto分析和Scemblix ASC4START主要终点结果为早期应用提供见解；Fabhalta APPULSE - PNH完整结果基于III期项目，报告成人从抗C5转换的扩大PNH人群新数据；Ianalumab II期数据和pelabresib III期长期数据显示血液学疾病管线广度 [5] EHA会议 - 关键药物数据包括Fabhalta在阵发性夜间血红蛋白尿（PNH）患者中的血红蛋白增加和2年安全性及疗效分析；Scemblix在慢性髓性白血病中的耐受性和患者报告结局分析；Pelabresib与ruxolitinib联合治疗骨髓纤维化的长期疗效结果；Ianalumab在原发性免疫性血小板减少症中的II期研究；Rapcabtagene Autoleucel在复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤中的II期试验临床更新 [7][8] 公司合作 - 公司强调其在美国与美国国家橄榄球联盟（NFL）、乳腺癌政策联盟和零前列腺癌组织的合作，鼓励人们积极关注健康并推动以患者为中心的政策解决方案 [2]

文章核心观点 Vivos公司宣布佛罗里达大学兽医医院获认证可提供IsoPet精确放射性核素疗法这一动物癌症突破性治疗方案，公司致力于扩大认证诊所网络 [1][3] 公司动态 - Vivos公司宣布佛罗里达大学兽医医院获认证可提供IsoPet精确放射性核素疗法 [1] - 佛罗里达大学兽医医院作为先进兽医护理和研究的领导者，获许可并配备提供IsoPet疗法作为肿瘤服务一部分，扩大了针对宠物实体肿瘤的靶向、微创癌症治疗的可及性 [2] - 公司总裁兼首席执行官Michael Korenko博士表示目标是扩大全国提供IsoPet疗法的认证诊所网络，每次认证都迈向更广泛获取有效且侵入性远低于传统选择的治疗，公司支持各诊所认证过程并提供培训，还有其他兽医医院正在进行认证 [3]

文章核心观点 - 公司宣布新数据将在ISPOR 2025年会和ATS 2025国际会议上展示，相关研究体现肺结节患者管理挑战及公司诊断测试在临床决策中的作用，有助于推动测试广泛临床应用和医保覆盖 [1][6] 会议信息 - 公司将在ISPOR 2025年会和ATS 2025国际会议上展示新数据 [1] 研究一：美国肺结节确诊时间 - 研究由公司健康经济学和成果研究主任Kimberly Le在ISPOR 2025上展示 [2] - 研究涵盖2015 - 2017年超35万例有肺结节医疗索赔患者 [3] - 约三分之二患者肺结节发现后未接受临床检查，接受检查患者存在过度和治疗不足情况 [3] - 60%活检针对良性肺结节，35%恶性结节诊断前接受了后续CT扫描，需更好分诊方法 [3] 研究二：安全网医院蛋白质组学测试在肺结节风险分层中的应用 - 研究将由纽约Wyckoff Heights医疗中心肺癌筛查主任Sonu Sahni在ATS 2025会议上展示 [4] - 研究为单中心研究，分析该医疗中心103例接受Nodify Lung测试患者结果 [5] - 结果凸显Nodify Lung测试在肺癌筛查项目中的作用及通过高比例可操作结果指导管理决策的潜力 [5] 公司情况 - 公司是领先诊断解决方案公司，致力于改善患者临床护理和治疗效果 [6] - 公司诊断测试支持临床决策，加速个性化护理，改善肺部疾病患者治疗效果 [6] - 公司开发服务为生物制药、生命科学和研究机构提供能力支持，推动诊断测试等开发 [6]

业务更新 - 公司决定专注于plogosertib临床项目开发，并于2025年3月10日以30万美元现金回购相关资产以开发生物利用度更高的口服制剂 [2] - 子公司Cyclacel Limited因债权人自愿清算于2025年1月31日失去控制权，其研发项目fadraciclib正由清算人出售 [2] - 公司正分析战略替代方案以维持持续经营，包括融资或并购，并于2025年4月6日与FITTERS Diversified Berhad达成换股协议，换取其子公司19.99%股权 [2] 财务表现 - 截至2025年3月31日现金及等价物为350万美元，较2024年底320万美元增长9% [3] - 2025年第一季度经营活动净现金流出330万美元，预计现有资金可支撑至2025年第二季度 [3] - 研发费用从2024年同期的280万美元降至80万美元，主要因英国子公司清算终止转录调控项目 [4] - 行政管理费用同比增加260万美元至420万美元，包含140万美元股权补偿等一次性成本 [5] - 其他净收入500万美元主要来自子公司剥离收益，去年同期仅10万美元 [6] - 2025年第一季度净亏损10万美元，较去年同期290万美元大幅改善 [7] 资产负债表 - 总资产从2024年底的409万美元降至373万美元 [12] - 流动负债从626万美元锐减至66万美元，主要因应付账款从459万美元降至11万美元 [12] - 股东权益从-217万美元转为306万美元，主要因子公司剥离带来500万美元收益 [13] 公司概况 - 临床阶段生物制药公司专注于细胞周期、表观遗传学和有丝分裂生物学领域的抗癌药物开发 [8] - 表观遗传/抗有丝分裂项目正在评估plogosertib对实体瘤和血液恶性肿瘤的疗效 [8]

纪要涉及的公司 Guardant Health (GH) 纪要提到的核心观点和论据 Shield产品 - **市场反馈与增长信心**：医生对Shield测试的使用反馈良好，开单深度增加，销售代表人均生产力高于内部预期，这为Shield的持续增长提供信心，预计今年是其强劲的推出年[5][6]。 - **业绩指引更新**：将全年测试量指引提高到52 - 58,000次，接近第一季度的测试量；将全年收入指引提高到4000 - 450万美元，原因是ADLT状态指定和4月1日起生效的提高的医疗保险费率[7][9]。 - **销售团队与业绩节奏**：去年8月推出测试时约有50名现场人员，年底增至100人，且持续招聘、入职和培训新代表。预计今年下半年测试量会增加，因新招聘代表的生产力提升有一个过程[10]。 - **销售团队扩张规划**：为实现全国初级保健医生和医疗系统的覆盖，稳定状态下需要约700名现场人员，将根据未来几年产生的毛利和商业里程碑逐步实现[13]。 - **成本降低与利润预期**：FDA批准版本推出前，每次测试成本超1000美元，现降至600美元以下，第一季度实现毛利率为正。随着测试量增加、工作流程效率提升和自动化投入，预计达到每年100万个样本时，每次测试成本将降至200美元[15][17]。 - **Shield V2进展**：正在研发Shield V2，其新算法更敏感，能检测到比之前低约两倍水平的结直肠癌。与FDA进行了建设性对话，预计年底前完成数据读出，若数据积极将提交审批并推出[19][20]。 - **适应症扩展**：Shield是多癌症检测平台技术，被美国国家癌症研究所选中用于多癌症检测试验，试验启动后，其多癌症检测功能将在临床和操作上为患者管理做好准备[21][23]。 REVEAL产品 - **第一季度表现与后续预期**：第一季度G360和REVEAL测试表现良好，REVEAL在结直肠癌监测方面的报销决定推动了新患者启动和后续测试订单的增长。预计下半年REVEAL测试量将大幅增长，因现有患者存在潜在测试需求[25][26]。 - **毛利率转正与成本预期**：第一季度REVEAL从毛利率为负转为正，目前ASP超过600美元，COGS约500美元。成本降低将由测试量增长驱动，未来可将为Shield构建的自动化应用于REVEAL，进一步降低成本。同时，公司正在寻求更多报销途径，有望提高ASP和毛利率[30][32]。 - **报销决策时间线**：预计下个季度准备好提交乳腺癌和免疫治疗监测的报销申请，最早年底或明年年初可能获得医疗保险报销决定[33]。 - **长期研究进展**：除近期三个主要适应症外，还有约10 - 11个其他适应症正在研究中，涉及约2万名患者和8万个样本。TRAC C研究等大型研究需要几年时间得出结果，未来几个季度也可能有一些小型临床实用性研究的结果公布[35]。 G360产品 - **增长驱动因素**：G360连续三个季度加速增长，与智能液体活检平台的推出相吻合，显示出市场对该新产品的偏好和产品与市场的契合度。未来几个月和季度将推出许多新应用，为肿瘤学产品带来更多临床实用性[37][39]。 - **ASP提升空间**：G360的ASP在第一季度有所上升，目前在3000 - 3100美元之间。去年从约2700美元提高到3000美元，2024年初医疗保险LDT费率提高到5000美元，医疗保险优势支付方的拉动效应已基本结束。未来ASP的进一步提升机会主要在商业方面，公司认为未来两到三年至少还有几百美元的提升空间[41][43]。 G360 Tissue产品 - **市场反馈与产品优势**：公司的组织产品过去取得了成功，新推出的Tissue 2.0产品整合了市场反馈，能使用比其他产品少40%的组织样本，具有快速周转时间，可对DNA、RNA和甲基化进行全基因组范围的生物标志物分析，为患者提供更多潜在治疗选择。销售团队对该产品的推出非常兴奋[44][48]。 - **市场竞争与份额获取**：组织检测市场竞争激烈，但公司在液体检测方面与约10,000名肿瘤学家建立了信任，相信该产品能为医生提供比其他测试更多的可操作见解，有信心在市场中获得份额[51][52]。 公司整体优势与前景 - **产品组合优势**：公司是目前唯一在筛查、微小残留病（MRD）和治疗选择方面都有出色产品的公司，这种全面的产品组合能简化肿瘤学家的订购流程，满足癌症护理连续体的不同需求，未来有望实现初级保健和肿瘤学渠道的交叉，更有效地服务整个市场[53][56]。 - **患者旅程价值**：公司的产品组合基于同一技术栈构建，能为患者提供从筛查到治疗再到监测的连续测试，有助于早期发现疾病并及时干预，增加每个患者的测试次数，提高公司的业务价值[58][59]。 - **财务状况与盈利目标**：筛查业务目前不盈利，公司计划今明两年将净亏损控制在2亿美元，之后随着规模扩大亏损将显著下降。除筛查业务外，其他业务表现强劲，治疗选择和生物制药业务已盈利，REVEAL的现金亏损大幅减少，预计到今年年底非筛查业务将实现收支平衡。公司目标是到2028年实现全公司收支平衡，有可能提前实现[60][63]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司董事长、联合创始人兼首席执行官Helmio Touki和联合创始人兼联合首席执行官Amir Aliy Talasaz于2024 - 2025年入选《时代》杂志医疗保健类100位最有影响力人物荣誉名单，此前Shields在2024年被《时代》杂志评为顶级创新之一[4]。

纪要涉及的公司 Procept BioRobotics (PRCT) 纪要提到的核心观点和论据 手术量情况 - **Q1手术量超预期**：受Q4生理盐水短缺影响约一半客户，Q1情况改善，2月优于1月，3月优于2月；原预计Q1手术量约10700例，实际完成超11200例，同比增长约4.5% [3][4] - **全年手术量预期保守**：虽Q1手术量超500例，但公司维持全年预期不变，是出于保守考虑，且对潜在趋势有信心，3月及4月手术量表现良好 [5] 系统销售与资本支出 - **Q1系统销售符合预期**：是Hydro推出后的第二个完整季度，销售情况良好，售出多个综合医疗网络（IDNs）；虽Q1对资本设备公司执行困难，预算未完全审核，但系统销售数量和平均售价符合预期，平均售价处指导区间高端 [7][10][11] - **资本支出未受明显影响**：与客户日常沟通中未发现互动语气变化，未感受到资本支出带来的影响；对二季度及全年销售漏斗情况乐观 [7][10] 指导方针理念 - **指导方针保守但有增长**：自2021年上市以来保持一致，即使达到指导目标，与医疗科技同行相比仍出色；为维持超越目标的能力，在绝对单位和定价方面保持保守；会牺牲部分资本平均售价以更快安装系统、增加手术量 [13][14] 利用率情况 - **Q1利用率增长**：Q1利用率为7.1%，增长5%；市场对Q2、Q3利用率增长预期分别为2%和中个位数，公司因基数较低预计增长超20%；对市场对全年利用率的建模表示满意 [15][16][18] - **不同队列利用率进展良好**：通过多种指标跟踪进展，包括活跃外科医生数量等，每个账户有2 - 3名外科医生；利用率提升得益于现有外科医生增加手术量和引入新外科医生；公司数据收集和分析能力一流，有助于建立可预测模型，激励销售团队提高利用率 [20][21][23] - **设备使用医生数量增加**：最初每个账户1 - 2名医生，现更多医生参与；Hydro因易用性，培训和设置简单，有助于吸引更多医生 [26][27] 关税影响 - **库存缓解关税风险**：2025年初预计关税变化，增加从中国采购的组件库存至约9个月，未按145%关税采购，随着关税改善，下半年毛利率逆风将减弱 [28][29] - **关税影响降低**：原预计Q3和Q4关税对毛利率影响500万美元，基于145%进口关税；现145%降至30%，影响降至100 - 200万美元，远低于之前沟通的150个基点；长期将寻找缓解策略，如寻找第二供应商或在美国生产，但这是2026 - 2027年的影响；即使在高关税环境下，公司扩大毛利率和实现盈利的能力不受影响 [30][31][32] 报销与CPT代码变更 - **专业费用预计稳定**：从三类代码转为一类代码，ROC流程已对约100名外科医生进行调查，将确定相对价值单位（RVU）和外科医生支付，不影响设施支付；公司手术与其他切除手术属同一组，预计专业费用与其他切除手术相当，7月出初步结果，10月最终确定 [35][37][40] 前列腺癌机会 - **市场潜力大**：美国约300万前列腺癌患者，多数因现有治疗副作用选择观望；公司产品若能降低失禁和性功能障碍发生率，将受外科医生和患者欢迎 [42] - **早期临床数据积极**：研究表明手术不会扩散癌症，FDA已移除癌症禁忌症；MRI不能检测所有前列腺癌，公司产品能切除大部分前列腺至外周区；PRCD001和2显示低失禁和勃起功能障碍发生率，部分患者3个月和6个月未进展到更高级别 [43][44][45] - **研究时间线与预期**：PRCTI002已完成招募，PRCTI001部分患者待随访；WATER - 4研究预计24个月完成招募，最佳情况18个月完成，多数患者有望在2025年底前入组；最早2027年下半年或2028年产生前列腺癌相关收入；若每个客户每月进行2次前列腺癌治疗，预计带来1亿美元增量收入，WATER - 4研究投资1000 - 1500万美元，投资回报率高；预计明年AUA会议有重大更新，Q3电话会议会提供招募进展更新 [47][48][51] 损益表情况 - **运营杠杆良好**：过去几年毛利率和运营杠杆表现出色，2025年运营费用增长主要因WATER - 4研究投资；运营费用指导全年不会大幅变化，收入增长将直接影响底线 [53][54] - **EBITDA接近盈亏平衡**：有情景可能在Q4实现EBITDA盈亏平衡，但非公司内部主要目标，公司专注于业务扩展、增加手术量和展示盈利路径；公司资产负债表有3亿美元现金，有足够资金实现盈利 [55][57] - **毛利率扩张逻辑**：过去几年毛利率显著扩张，今年预计扩张幅度减小；最大驱动因素是分摊固定成本，随着业务增长将继续利用间接费用提升毛利率；公司65%毛利率即可盈利，长期可通过降低产品成本进一步提高毛利率 [58][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **销售代表薪酬**：销售代表薪酬与利用率挂钩，而非手件销售 [24]

Oncolytics Biotech (ONCY) Q1 2025 Earnings Call May 14, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon, and welcome to OnClinic's Biotech's First Quarter Conference Call. All participants are now in listen only mode. There will be a question and answer session at the end of this call. Please be advised that this call is being recorded at the company's request. I would now like to turn the call over to John Pattern, Director of Investor Relations and Communication. Please go ahead. Speaker1 Thank you, operator. To ...

公司财务表现与展望 - Q1-2025营收达490万美元 同比增长43% 但环比Q4-2024下降9.5% 主要受病理业务季节性放缓及产品端客户导入延迟影响 [9] - 调整后EBITDA为-10.8万美元 较去年同期-140.9万美元改善92% 主要得益于收入增长和成本管控 [9] - 运营现金流改善93% 净现金消耗同比减少49% 管理层预计Q2或Q3将恢复正向运营现金流 [9] - 产品部门毛利率从37%提升至51% 病理服务部门毛利率从24%增至42% 综合毛利率达43% [10] 业务部门进展 产品部门 - Q1新增1家客户并推出2款新检测面板 现有客户正在验证4款新面板 分销商会议数量呈上升趋势 [5] - FDA对实验室自建检测(LDTs)监管政策的放宽消除了部分实验室的合作顾虑 [6] 病理服务部门 - Q1收入同比增长54% 检测量增长46% 新增11名首次使用服务的医师 [7] - 获得MolDx对NGS检测的批准 可向Medicare患者收费 预计将提升未来收入 [7] 运营效率与成本控制 - 运营费用占净收入比例从87%降至61% 季度运营费用稳定在约300万美元 [9] - 病理服务毛利率预计稳定在40%中段 产品毛利率随规模效应持续提升 [8] - Q2获得40万美元非经常性收入 来自CARES法案的员工留任税收抵免 [4] 管理层战略展望 - CEO强调收入增长 毛利率改善和运营效率提升将推动2025年成为转型年 [2] - 预计产品管线动量和病理服务报销范围扩大将驱动持续增长 [2] - 公司计划通过商业化诊断技术扩大全球实验室覆盖 减少误诊 [15] 财务指标补充 - 净亏损从去年同期的210万美元收窄至80万美元 利息支出和所得税调整后EBITDA为-50万美元 [13] - 股票补偿等非现金支出调整后 实际经营亏损显著收窄 [13]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好，运营亮点多，有望在2025年下半年实现持续现金流正向和盈利，2026年全年盈利，同时给出2025年全年业绩指引 [4][6][7] 各部分总结 近期运营亮点 - 零售药房和药房配药处创填充记录，Q1贡献4930万美元收入和超900万美元毛利，该板块同比增长超20% [6] - 2025年Q1按服务收费业务较2024年Q4增长9%，体现转诊关系管理和呼叫中心扩展投资的影响 [6] - 2025年获多份人头付费合同，新增超10万受保人，将在佛罗里达、加利福尼亚和内华达市场分阶段实施 [6] - 3月1日与佛罗里达一家大型健康计划机构签订首份完全委托式人头付费协议，负责利用管理、索赔和网络事务 [6] - 第一季度在内华达州签订新的人头付费合同，7月1日起为克拉克县新增超8万医疗补助受保人 [6] - 与加利福尼亚一家IPA签订合同，在当地有强大业务基础 [6] - 获得某主要专属医疗服务提供商集团的独家供应指定，合同第二季度开始 [6] 2025年第一季度财务亮点 - 综合收入1.044亿美元，同比增长10.3% [6][8] - 毛利1720万美元，同比增长44.1% [6][10] - 净亏损1960万美元，较去年同期减少30.3万美元 [6][12] - 调整后EBITDA为负510万美元，同比增加580万美元 [6][12] - 截至3月31日，现金及现金等价物为3970万美元 [6] - 成功完成私募配售，获得约1650万美元毛收入，补充营运资金和流动性 [6] - 达成交换协议，约410万美元高级有担保可转换票据换为普通股等价优先股和普通股认股权证 [6] 管理层评论 - 公司2025年开局良好，得益于严格运营管理、效率提升和战略市场扩张，有望在下半年实现持续现金流正向和盈利 [4] - 预计2026年全年盈利，受益于人头付费合同持续增加、按服务收费业务有机增长和药房业务扩展 [4] - 近期人头付费业务管道加速，预计2025年上半年新合同将带来约5000万美元年收入，下半年有望新增10万受保人 [4] 2025财年展望 - 公司使用调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP指标评估运营和财务表现，因不确定性无法提供与GAAP指标的定量调节 [5][7] - 重申2025年全年业绩指引：收入4.6 - 4.8亿美元，毛利7300 - 8200万美元，调整后EBITDA负800 - 负1700万美元，自由现金流负1200 - 负2100万美元 [7] - 预计2025年第二季度调整后EBITDA约为负400 - 负500万美元，主要因合同稳定和初期就诊量较低 [7] 2025年第一季度具体财务结果 - 患者服务收入5310万美元，同比增长1.2%，按服务收费业务增长2.3%至3560万美元，药房配药处收入同比增长24.2% [9] - 销售、一般和行政费用为2540万美元，占收入24.3%，低于去年同期的2850万美元和30.1%，得益于成本控制和运营效率提升 [11] - 经营活动使用的净现金及现金等价物为负500万美元，自由现金流为负400万美元，优于去年同期的负1540万美元 [13] 关键业务指标 - 诊所数量从2024年的87家降至2025年的81家，市场数量从14个增至18个，人头付费合同受保人数从200万降至190万 [32] 合并资产负债表（未经审计） - 截至2025年3月31日，总资产1.64002亿美元，较2024年底的1.72717亿美元有所减少 [33][34] - 总负债1.58933亿美元，较2024年底的1.69128亿美元减少，股东权益506.9万美元，较2024年底的358.9万美元增加 [34] 合并利润表（未经审计） - 2025年第一季度总运营收入1.04406亿美元，高于去年同期的9466.6万美元，总运营费用1.14317亿美元，高于去年同期的1.12638亿美元 [35] - 运营亏损991.1万美元，低于去年同期的1797.2万美元，净亏损1958.5万美元，略低于去年同期的1988.9万美元 [35][36] 合并现金流量表（未经审计） - 2025年第一季度经营活动使用的净现金及现金等价物为负498.8万美元，投资活动使用的净现金及现金等价物为负20.2万美元，融资活动使用的净现金及现金等价物为负474万美元 [37][38] - 现金及现金等价物净减少993万美元，期末余额为3973.9万美元 [38]

纪要涉及的公司 Exact Sciences (EXAS) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展与平台优势** - 公司从市值5000万美元发展至今，已成为拥有科学、商业和技术（ExactNexus）三大平台的公司，具备独特竞争力，可解决癌症预防、早期检测和治疗指导等问题[3][4] - 科学平台支撑测试的出色性能，商业平台能触达医疗系统、医护人员、支付方和患者，技术平台有诸多益处[3][4] 2. **第一季度业绩亮点** - 2025年是公司最具变革性的一年，第一季度在核心业务增长、新产品推出和平台利用以实现可持续盈利三方面均超预期[6] - 营收超预期，上调全年指引；推出Cologuard Plus和OncoDetect两款新产品；盈利能力同比增长超60%，去年增长近50%[6][7][8] 3. **商业组织变革成效** - 调整商业组织规模至几年前水平，同时Cologuard业务增长超10亿美元，实现显著杠杆效应[9] - 与医护人员的互动同比增长超30%；按地理区域分配销售代表，提高了代表的问责制和生产力，人均每日电话量同比增长超10%[10] - 重建内部销售组织，确保医生首次订购Cologuard后一周内得到跟进；为代表提供工具，帮助其优先安排拜访医生的日程，提高生产力[11][12] - 指引上调近4000万美元，几乎全部归因于商业组织变革带来的效益和生产力提升[14] 4. **重筛业务增长潜力** - Cologuard每三年检测一次，公司目标是让更多人持续接受筛查，以预防结肠癌。目前已完成2000万次Cologuard测试，代表1700万独特人群，即300万次重筛[18][19][20] - 重筛业务呈二次方增长，未来五年将成为增长的重要驱动力，占总筛查人数的一半以上；目前符合条件患者的捕获率在50%-60%之间[20][21] - 通过简单短信让患者回答两个问题，若符合条件，数据将发送给远程医疗提供者以订购测试；销售团队每季度向近20万客户宣传，提高患者筛查率[21][22] - 约40%的重筛测试来自预订购，随着时间推移，这一比例将增加；公司在技术平台投资超10亿美元，提高了重筛效率[25][26] 5. **Cologuard Plus产品优势与市场前景** - 医疗保健专业人员对Cologuard Plus反应良好，其癌症检测率从92%提高到95%，特异性从90%提高到94%，假阳性率降低40%，还能检测75%的高级别异型增生[36] - Medicare以592美元/次的价格覆盖Cologuard Plus，未来商业支付方有望跟进；预计未来24个月逐步淘汰Cologuard，使Cologuard Plus成为唯一测试[38] - 目前商业支付方的主要问题是覆盖、编码和合同，预计今年进展不大，明年会有更多进展；任何商业支付方的行动都将为指引带来上行空间[39][40][41] - Cologuard Plus使公司在筛查中更具优势，可自信地提出“Cologuard first”的理念，预计不会改变业务的正常季节性[46][49] 6. **OncoDetect产品前景** - OncoDetect是分子残留疾病测试，在AlphaCorrect研究中，阳性结果患者复发可能性是阴性结果患者的50倍，有助于患者确定治疗方案[52] - 该产品通过ExactNexus平台和商业组织交付，公司将利用Oncotype DX的品牌优势进入分子残留疾病市场，该市场渗透率低于10%，公司有望占据重要地位，但需要数年时间[53][54] 7. **CG血液测试进展** - 由开发Cologuard和Cologuard Plus的团队负责，团队经验丰富，已进行大量工作以完善算法、确保制造质量和软件验证等[55][56][57] - 预计测试具有竞争力，可能在癌症检测和癌前检测方面表现出色，但临床试验存在不确定性[57] - 血液测试适用于拒绝其他推荐测试的人群，公司认为结肠镜检查和Cologuard在预防癌症方面表现更佳，因为它们能检测到更多癌前息肉[58][60] 8. **盈利与投资策略** - 公司接近30亿美元营收，仍保持高两位数增长率，且在投资年利润增长60%[64] - 优先投资销售和营销，在筛查业务上已见成效；也在为OncoDetect的推出进行研发和销售营销投资[64][65] - 通过扩大毛利率和降低一般及行政费用（G&A）近500个基点来为投资提供资金，未来仍有扩大利润率的空间[65] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 直接面向消费者（DTC）的客户发起订购增长了三位数，虽规模较小，但公司正努力满足年轻患者群体的需求，通过简单方式吸引他们进行筛查[32] - 筛查率在过去十年全国范围内提高了11个百分点，几乎完全归功于Cologuard[35] - Cologuard Plus使FIT测试从高效前沿被挤出，目前筛查中被认为高效的测试只有Cologuard Plus和结肠镜检查[45][46]