财务表现 - 上半年营业收入26.35亿元 同比增长0.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.04亿元 同比增长19.91% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.37亿元 同比增长32.21% [1] - 基本每股收益0.25元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 反映盈利质量提升 [1] - 扣非净利润增速(32.21%)高于净利润增速(19.91%) 表明主营业务盈利能力增强 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [1] 核心观点 - 2025H1营收11.71亿元/yoy+0.19%，归母净利润1.42亿元/yoy-14.46%，其中Q2净利同比降幅收窄至-2.23% [6] - 棉袜业务25H1收入8.39亿元/yoy-0.7%，净利润1.09亿元/yoy-19%，主因Q1招工成本上升但订单不及预期 [6] - 无缝业务25H1收入3.32亿元/yoy+2.6%，净利润0.32亿元/yoy+6%，新客户Tefron收入同比增长50%+至6000万元+ [6] - 预计25-27年归母净利润分别为3.12/3.54/4.03亿元，对应PE为11/10/9X [6] 财务数据 盈利预测 - 2025E营业总收入26.60亿元/yoy+3.34%，归母净利润3.12亿元/yoy-4.10% [1] - 2026E营业总收入28.84亿元/yoy+8.43%，归母净利润3.54亿元/yoy+13.66% [1] - 2027E营业总收入31.07亿元/yoy+7.73%，归母净利润4.03亿元/yoy+13.77% [1] 利润率 - 25H1毛利率28.17%/-0.72pct，归母净利率12.11%/-2.07pct [6] - 预计25-27年毛利率维持在28.31%-28.45%，归母净利率回升至11.72%-12.97% [7] 现金流与资本结构 - 25H1中期分红0.25元/股，派息比例61% [6] - 预计2025E经营活动现金流3.84亿元，资本开支1.01亿元 [7] - 资产负债率预计从2024A的36.05%降至2027E的27.50% [7] 业务分析 棉袜业务 - 核心客户优衣库订单有望下半年集中释放，新开拓Brooks、NB、Aritzia、UA等客户 [6] - 与Lululemon、UGG、HOKA进入开发阶段，预计订单环比改善 [6] 无缝业务 - 越南基地管理水平提升但开机率较低，预计下半年延续平稳表现 [6] - 迪卡侬/优衣库表现稳定，Tefron成为增长主力 [6] 市场数据 - 当前股价9.69元，对应2025E PE 11.06X，PB 1.28X [1][5] - 一年股价波动区间7.88-11.86元，总市值34.22亿元 [5]

清科创业2025年中期业绩 - 收入5582 3万元 同比减少22 7% [1] - 公司拥有人应占亏损1531 2万元 同比增长107% [1] - 每股亏损0 05元 [1] 业绩变动原因 - 培训课程数量减少导致培训服务收入下降 [1] - 线下活动规模减小导致营销服务收入减少 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价11.29元 单日上涨0.89% [1] - 换手率3.55% 成交量25.22万手 成交金额2.84亿元 [1] - 主力资金净流入1703.94万元 占成交额6.01% 其中超大单净流入490.89万元(1.73%) 大单净流入1213.05万元(4.28%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入13.72亿元 同比增长21.87% [1] - 归属净利润1461.04万元 同比减少49.51% [1] - 扣非净利润1126.93万元 同比减少59.66% [1] - 流动比率2.246 速动比率1.444 资产负债率76.07% [1] 公司基本情况 - 成立时间1998年 位于无锡市 从事有色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本82192万人民币 实缴资本82192万人民币 [1] - 法定代表人沈健生 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资4家企业 参与招投标项目37次 [2] - 拥有商标信息52条 专利信息174条 行政许可129个 [2]

财务表现 - 上半年营业收入21.59亿元 同比下降0.10% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.97亿元 同比增长142.52% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.57亿元 同比增长12.12% [1] 盈利能力 - 基本每股收益0.33元 [1] - 净利润大幅增长主要源于非经常性损益影响 [1] - 扣非净利润保持双位数增长态势 [1]

核心业绩表现 - 第二季度经营溢利同比增长3% 经调整经营溢利上升19% [1] - 中期股息倍增至20港仙 公司维持派息率不低于50%的指引 [1] - 净利率达7.14% 显著高于行业平均的-10.31% [2] 财务指标状况 - 净资产收益率(ROE)为15.68% 远高于行业平均的-0.2% 在43家同行中排名第4 [2] - 毛利率为20.05% 低于行业平均的31% 行业排名第32 [2] - 负债率42.74% 优于行业平均的58.11% 行业排名第24 [2] 市场地位与规模 - 港股市值1025.13亿港元 在食品加工行业中排名第1 [1][2] - 营业收入259.41亿港元 行业排名第3 显著高于行业平均的72.32亿港元 [2] - 港股流通市值1025.13亿港元 远超行业平均的98.52亿港元 [2] 机构评级与目标价 - 美银证券将目标价上调4%至8.5港元 重申买入评级 [1] - 近90天目标均价为8.56港元 中金公司给予跑赢行业评级 [1] - 美银证券将今明两年每股盈利预测分别上调3% [1]

股价表现 - 8月13日盘中股价上涨5.94%至1.271美元/股 [1] - 当日成交金额2643美元 [1] - 总市值2383.43万美元 [1] 财务表现 - 截至2024年12月31日收入总额471.68万美元，同比增长26.46% [1] - 归母净利润-112.5万美元，亏损同比收窄23.03% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 [1] - 主要运营实体为无锡利邦厨具有限公司 [1] - 专注于商用厨房设备生产加工业务 [1] - 建立完整科学的质量管理体系 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入25.65亿元，同比增长19.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降11.96% [1] 公司行动 - 公司回购股份价格上限由39.4元/股调整为53.35元/股，上调幅度达35.4% [1] - 调整回购价格上限基于对公司未来发展的信心 [1]

财务表现 - 上半年营业收入3.9亿元 同比下降4.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润571.51万元 较上年同期7047.31万元下降91.89% [1] - 基本每股收益0.01元 [1] 业绩变动原因 - 研发费用较上年同期有所增长 [1] - 上年同期与里葆多®推广服务商上海辉正终止合作后确认补偿款及违约金 本期无此类收入 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入25.65亿元，同比增长19.43% [1] - 净利润1.96亿元，同比下降11.96% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]