波兰批准自7月1日起将天然气价格下调14.8%。 ...

意大利商界团体：意大利应通过削减与天然气价格的联系，降低工业用电价格。 ...

欧洲天然气价格波动 - 预计欧洲天然气价格将持续高度波动 [1] - 美国关税政策持续调整是影响价格波动的重要因素 [1]

欧洲天然气市场动态 - 欧洲天然气价格下跌将推动储量增加 [1]

政策调整内容 - 陕西省天然气股份有限公司省内管道运输价格每立方米降低3.86分（实际按取整后3.9分/立方米调整）[1] - 价格调整自2025年6月1日起执行[1] - 要求各地按照定价权限及相关规定制定或调整辖区内独立运营的短途省内管道运输价格[1] 政策执行要求 - 各地需及时校核调整城镇管道燃气配气价格[2] - 要求适时启动天然气上下游价格联动机制[2] - 需将管输价格降价红利及时足额传导至终端用户[2] - 尚未制定联动机制的县需加快建立机制[2] - 相关价格调整工作原则上在2025年6月底前完成[2] 对公司经营影响 - 价格调整将导致公司2025年营业收入减少约2.62亿元[2] - 预计2025年净利润将减少约2.23亿元[2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 广东出台新能源入市细则明确项目执行期限及机制电量上限，提升增量项目盈利稳定性，有望推动新能源行业高质量发展；美国天然气供需趋向宽松气价回落，欧亚供需平稳气价小幅提升；公用事业板块、环保板块相对沪深300跑输，电力设备板块相对沪深300跑赢；给出电力、天然气、环保、氢能等领域投资分析意见 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 电力：广东出台新能源全面入市细则 聚焦增量项目交易细则 - 5月12日广东电力交易中心发布《竞价规则》及《结算规则》，聚焦新能源增量项目竞价与差价结算，明确机制电量申报比例上限、“基准实施电价”计算方式、入围电量确定方式及增量项目执行期限 [2][5] - 明确项目执行期限及机制电量上限可消除项目跨期持续竞价压力，提升增量项目长周期盈利稳定性，增强新能源运营企业投资意愿，其他省份有望跟进推动行业发展 [2][6] - 水电推荐川投能源、长江电力等；绿电建议关注新天绿色能源、福能股份等；核电建议关注中国核电、中国广核；火电推荐申能股份、华电国际等 [2][7] 天然气：供需基本平稳 欧亚气价窄幅震荡 - 截至5月16日，美国Henry Hub现货价格周度环比跌幅6.41%，荷兰TTF、英国NBP、东北亚LNG现货价格周度环比分别涨幅1.60%、4.56%、2.61%，LNG全国出厂价周度环比跌幅0.24% [2][9] - 美国需求疲弱、供给稳定致气价回落；欧洲需求疲弱但挪威检修期将至供给收紧，气价小幅提升；中美关税缓和需求前景改善，东北亚LNG价格小幅回升 [2][9] - 建议关注两条投资主线，一是港股城燃企业推荐昆仑能源、新奥能源等；二是天然气贸易商推荐新奥股份、新天绿色能源等 [30][31] 一周行情回顾 - 2025/05/09 - 2025/05/16期间，公用事业板块、环保板块相对沪深300跑输，电力设备板块相对沪深300跑赢 [33] 公司及行业动态 - 5月9日辽宁省发布风电、光伏发电项目建设方案征求意见稿，2025年第三批项目建设规模835万千瓦，应于2025 - 2026年启动建设，最晚2030年并网 [40] - 5月15日国际能源署发布月报，预计今年剩余时间全球石油需求增速放缓，供应量增幅超需求量增幅，库存将增加 [40] - 多家公司发布公告，涉及项目框架协议签订、激励计划调整、股东大会议案通过、售电量及发电量数据、股份回购、增资、项目延期等事项 [41] 重点公司估值表 - 给出公用事业、环保及电力设备重点公司估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等信息 [43][44]

天然气价格预测 - 高盛预计到2026/2027年天然气价格将连续下跌 [1] - 2026年荷兰TTF天然气均价预测为9.70美元/百万英热 [1] - 2027年荷兰TTF天然气均价预测为6.55美元/百万英热 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 山东出台新能源上网电价市场化改革方案及细则，存量项目与现行政策衔接强，增量项目竞争激烈电价或承压，该方案对其他省份有指导意义 [2][5][6] - 天然气供需短期趋紧气价短暂回升，油价下跌利好中期进口气价下移，利好下游城燃降本 [2][10][11] - 给出电力、天然气、环保、氢能等行业的投资分析意见，推荐了相关企业 [2][8][30] 根据相关目录分别进行总结 电力：山东出台首个新能源全面入市细则 - 5月8日山东省发改委印发改革方案及实施细则，存量项目全电量参与市场化后电价为0.3949元/千瓦时，与燃煤基准电价持平，机制电量上限适度优化，执行期限按剩余小时数执行 [2][5] - 存量项目与现行政策衔接强，保障收益稳定性；增量项目竞争强，电价或低于当前市场化交易水平 [5][6] - 山东细则对其他省份有示范效应，存在机制创新，促使企业提升能力以适应发展要求 [2][7] - 给出水电、绿电、核电、火电的投资分析意见，推荐相关企业 [8] 天然气：国际需求小幅提升 全球气价有所反弹 - 截至5月9日，全球多地气价周度环比上涨，美气因供给回落和出口需求提升价格反弹，欧洲气因气温回落和进口政策价格回升，东北亚LNG价格受欧洲气价影响回升 [10][14][19] - 近期我国LNG综合进口成本低位，较年初高点下降18.4%，气价下降源于季节性需求回落和油价中枢下降，4月起油价下跌有助于2H25起进口价格中枢进一步下降 [2][11] - 美天然气供需趋紧，气价低位反弹；欧洲气价因气温和库存因素先升后或转跌；东北亚LNG进口价格回升但或随欧洲气价回落 [14][19][25] - LNG全国出厂价环比微增，综合进口价格本周上涨但中期或下降，利好下游城燃 [29] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线，推荐相关企业 [30] 一周行情回顾 - 2025/05/06 - 2025/05/09期间，公用事业、环保、电力设备、燃气板块相对沪深300跑赢 [35] 公司及行业动态 - 多地发布能源相关政策和公告，涉及农村光伏、老旧货车报废、电价调整等 [37][40][47] - 多家公司发布公告，包括关联交易、担保、融资、利润分配、业绩预告等 [48][49] - 部分公司公布发电量、输售气量数据，部分子公司中标项目 [51] 重点公司估值表 - 给出公用事业、环保及电力设备重点公司的估值表，包括代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等信息 [53][54]

美国天然气期货价格 - 美国天然气期货价格涨幅达5% [1] - 价格触及一个月高点 [1] 天然气行业动态 - 产量下降推动价格上涨 [1] - 液化天然气出口厂输送量增加 [1]

天然气价格波动 - 天然气价格近期经历大幅下跌超过15%后出现显著反弹 [1][3] - 欧洲市场因库存压力缓解需求减弱导致价格下跌 而亚洲市场因季节性及经济因素需求激增推动价格回升 [3][5] - 价格波动呈现"跳水-反弹"特征 市场情绪快速切换 [3] 区域需求差异 - 欧洲与亚洲形成需求强度差异 欧洲库存补充需求减弱 亚洲能源需求呈现"旋风式"增长 [1][5] - 全球天然气资源流向受区域需求差异主导 引发价格戏剧性变化 [5] - 亚洲需求被比喻为"无形的手" 显著影响全球供应格局 [3] 市场驱动因素 - 价格反弹包含技术性调整与供需结构变化双重因素 [5] - 不同区域对稀缺资源的争夺构成价格波动本质 [5] - 市场波动反映全球能源贸易的脆弱平衡 [3][5] 行业应对策略 - 提升战略储备能力和基础设施弹性可缓解价格冲击 [7] - 发展可再生能源及多元化能源结构被视为长期解决方案 [7] - 当前能源体系仍高度依赖传统能源价格波动 [7]