欧洲天然气价格飙升 - 荷兰TTF天然气(2604)价格大涨至54.29欧/MWh，两天涨幅接近翻倍 [1] - 价格急涨主要系美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁及卡塔尔能源LNG产能受袭 [1] 全球能源供给受冲击 - 卡塔尔是全球前三大LNG出口国，供应量约占全球LNG供给20% [2] - 卡塔尔约10%左右LNG出口至欧洲，2025年欧洲约10%左右的LNG来自卡塔尔 [2] - 霍尔木兹海峡航道关闭将极大冲击全球能源供给 [2] - 欧洲当前天然气库存水平为近6年较低水平，仅略高于2022年同期 [2] - 欧洲主要依赖的美国LNG可能会被亚洲国家竞价抢购 [2] - Ras Laffan工业园受袭，修复重启需要时间，影响的持续性可能会超出预期 [2] 户储行业进入新阶段 - 2023年下半年开始，欧洲户储行业进入去库周期，经历两年半调整后，目前库存水平已回归健康 [3] - 澳洲市场去年下半年推出强力户储补贴政策并持续加码，给行业带来显著复苏 [3] - 英国及波兰等国家近期出台重磅政策，预计将带来不亚于澳洲的刺激力度 [3] - 亚非拉等地区的户储需求也在不断涌现 [3] - 户储已从过去的细分小行业，开始在全球能源体系中扮演重要角色 [3] 冲突推动户储需求爆发 - 在欧洲边际出清的电价机制下，LNG天然气是电力市场定价之锚，气价上涨将有效传递至电价 [4] - 此次冲突带来的气价上涨预计将推动户储需求迎来新一轮爆发 [4] - 20%的LNG供给缺口带来的影响不仅限于欧洲，东南亚为代表的户储新兴市场也有望迎来爆发 [4] 相关公司 - 建议关注艾罗能源、固德威、德业股份、锦浪科技、阳光电源、首航新能、正泰电源、科士达、派能科技、合康新能等 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 行业近况：本周（1月12日至1月16日）港口动力煤现货价环比下跌4元/吨，报收695元/吨[1] 供给端，环渤海四港区日均调入量166.90万吨，环比增加12.73万吨，涨幅8.25%[1] 需求端，环渤海四港区日均调出量171.40万吨，环比增加9.45万吨，涨幅5.84%[1] 环渤海四港区库存2703.20万吨，环比增加33.50万吨，增幅1.25%[1] 港口库存处于较高位置，短期全国气温偏高，下游居民取暖短期难以提振，电厂日耗下滑，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势[1] - 估值与建议：关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，预期权益配置更青睐于资源股[2] 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源，广汇能源[2] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 上证指数本周（1月12日至1月16日）报收4,101.91点，较上周下跌63点，跌幅1.52%[10] 成交金额为7.05万亿元，较上周增加1.14万亿元，涨幅19.2%[10] - 煤炭板块指数本周报收2,833.39点，较上周下跌77点，跌幅2.7%[10] 成交金额为583.81亿元，较上周减少158亿元，跌幅21%[10] - 个股方面，本周涨跌幅前四的公司为江钨装备（+3.97%）、华阳股份（+2.90%）、广汇能源（+1.20%）、电投能源（+0.81%）[11] 涨跌幅后五的公司为大有能源（-21.11%）、中煤能源（-7.24%）、盘江股份（-5.06%）、潞安环能（-4.82%）、淮北矿业（-3.99%）[11] 2. 产地动力煤价格稳中有跌 - 产地动力煤价格稳中有跌：截至1月16日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下跌49元/吨，报收587元/吨[16] 内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨[16] 兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比持平，报收1110元/吨[16] - 港口动力煤价格环比下跌：截至1月16日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌4元/吨，报收695元/吨[16] - 动力煤价格指数环比上涨：截至1月14日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收686元/吨[19] 截至1月16日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨2元/吨，报收688元/吨[19] - 国际动力煤价格指数稳中有跌：截至1月9日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌0.48美元/吨，报收107.05美元/吨[19] 南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨[19] 欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨[19] 3. 产地炼焦煤价格稳中有涨 - 产地炼焦煤价格稳中有涨：截至1月16日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨110元/吨，报收720元/吨[21] 河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1480元/吨[21] - 国际炼焦煤价格涨跌互现：截至1月16日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨10美元/吨，报价240美元/吨[21] 澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌60元/吨，报价1530元/吨[21] 4. 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 - 布伦特原油期货价格环比上涨：截至1月16日，布伦特原油期货结算价环比上涨0.79美元/桶至64.13美元/桶，涨幅1.25%[25] - 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至1月16日，荷兰TTF天然气价格环比上涨2.85美元/百万英热为12.55美元/百万英热，涨幅29.43%[25] 5. 环渤海四港区库存环比增加 - 环渤海四港区煤炭调入量、调出量均有增加：截至1月16日，环渤海四港区日均调出量171.40万吨，环比上周增加9.45万吨，涨幅5.84%[28] 日均调入量166.90万吨，环比上周增加12.73万吨，涨幅8.25%[28] - 环渤海四港区锚地船舶数量环比增加：截至1月16日，当周环渤海四港区日均锚地船舶共109艘，环比增加26%[32] - 环渤海四港区煤炭库存环比增加：截至1月16日，环渤海四港区库存端2703.20万吨，环比上周增加33.50万吨，增幅1.25%[32] 6. 国内海运费环比下跌 - 国内海运费环比下跌：截至1月16日，国内主要航线平均海运费较上周环比下跌0.83元/吨，报收31.1元/吨，跌幅2.61%[34] 7. 周观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中[37] 固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股[37] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源[37]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 港口动力煤现货价环比上涨，库存边际下行，刚性需求释放带动煤价探涨[1] - 短期全国气温偏高，叠加新能源挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势[1] - 关注保险资金增量，预期其权益配置更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的[2][40] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 上证指数本周报收4,120.43点，较上周上涨97点，涨幅2.41%，成交金额为5.91万亿元，较上周增加3.29万亿元，涨幅125.61%[10] - 煤炭板块指数本周报收2,924.32点，较上周上涨158点，涨幅5.70%，成交金额为742亿元，较上周增加512亿元，涨幅222%[10] - 个股涨幅前五为：江钨装备(+19.21%)、大有能源(+16.05%)、中煤能源(+11.01%)、潞安环能(+10.76%)、晋控煤业(+10.27%)[11] 2. 产地动力煤价格稳中有涨 - 大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨56元/吨，报收606元/吨[17] - 内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨[17] - 兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比持平，报收1110元/吨[17] - 秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨17元/吨，报收699元/吨[17] - 环渤海地区动力煤价格指数环比下跌8元/吨，报收685元/吨[19] - CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌9元/吨，报收686元/吨[19] - 国际动力煤价格：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数环比上涨0.58美元/吨至107.53美元/吨，南非理查德RB指数持平于85.25美元/吨，欧洲三港ARA指数持平于95.88美元/吨[19] 3. 产地炼焦煤价格稳中有跌 - 山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌20元/吨，报收610元/吨[23] - 河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1480元/吨[23] - 国际炼焦煤价格：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价环比持平于230美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨30元/吨至1590元/吨[23] 4. 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌 - 布伦特原油期货结算价环比上涨2.59美元/桶至63.34美元/桶，涨幅4.26%[28] - 荷兰TTF天然气价格环比下跌0.29美元/百万英热至9.70美元/百万英热，跌幅2.93%[28] 5. 环渤海四港区库存环比下降 - 环渤海四港区日均调出量161.95万吨，环比增加6.45万吨，涨幅4.15%[1][30] - 环渤海四港区日均调入量154.18万吨，环比增加16.73万吨，涨幅12.17%[1][30] - 环渤海四港区日均锚地船舶共86艘，环比增加22%[1][35] - 环渤海四港区库存2669.70万吨，环比下降133万吨，降幅4.75%[1][35] 6. 国内海运费环比下跌 - 国内主要航线平均海运费环比下跌0.55元/吨至31.9元/吨，跌幅1.69%[36] 7. 周观点 - 保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，红利资产已处高位，预期保险资金权益配置更青睐资源股[2][40] - 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源[2][40]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 短期全国气温偏高叠加新能源挤压火电份额导致需求疲弱港口煤价库存处于较高位置下游供暖需求已提前释放预计煤价维持震荡走势[1] - 关注保险资金增量因其面临固收类资产荒且红利资产已处高位预期其权益配置更青睐资源股[2][37] - 核心推荐动力煤弹性标的建议关注产地自西向东且低估值的昊华能源与广汇能源[2][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 上证指数本周（12月15日至12月19日）报收3,890.45点较上周上涨22.5点涨幅0.58%成交金额为3.71万亿元较上周减少0.32万亿元降幅7.89%[10] - 煤炭板块指数本周报收2,791.37点较上周上涨6点涨幅0.21%成交金额为428亿元较上周减少83亿元降幅16%[10] - 个股方面本周涨幅前五为江钨装备（+4.07%）淮北矿业（+2.38%）昊华能源（+2.22%）兖矿能源（+1.95%）山西焦煤（+1.55%）跌幅前五为ST大洲（-14.79%）大有能源（-6.33%）郑州煤电（-4.69%）华阳股份（-2.63%）晋控煤业（-2.38%）[12] 2. 产地动力煤价格稳中有跌 - 截至12月19日大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下跌60元/吨报收560元/吨内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平报收430元/吨兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比持平报收980元/吨[16] - 截至12月19日秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌42元/吨报收703元/吨[16] - 截至12月17日环渤海地区动力煤价格指数环比下跌4元/吨报收699元/吨截至12月19日CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌7元/吨报收702元/吨[19] - 国际动力煤价格截至12月12日澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数环比上涨1.12美元/吨报收109.64美元/吨南非理查德RB指数环比上涨2.8美元/吨报收87.30美元/吨欧洲三港ARA指数环比持平报收95.88美元/吨[19] 3. 产地炼焦煤价格环比持平 - 截至12月19日山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平报收630元/吨河北唐山焦精煤车板价环比持平报收1480元/吨[21] - 国际炼焦煤价格截至12月19日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨7.5美元/吨报价229美元/吨澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨60元/吨报价1470元/吨[21] 4. 国际原油价格环比下跌天然气价格环比上涨 - 截至12月19日布伦特原油期货结算价环比下跌0.65美元/桶至60.47美元/桶跌幅1.06%[25] - 截至12月19日荷兰TTF天然气价格环比上涨0.15美元/百万英热至9.68美元/百万英热涨幅1.59%[25] 5. 环渤海四港区库存环比上涨 - 截至12月19日环渤海四港区日均调出量153.17万吨环比上周下降10万吨降幅6.19%日均调入量163.71万吨环比上周下降20万吨降幅10.95%[27] - 截至12月19日环渤海四港区日均锚地船舶共63艘环比下降16%[32] - 截至12月19日环渤海四港区库存为2965.2万吨环比上周上涨50万吨增幅1.7%[32] 6. 国内海运费环比下跌 - 截至12月19日国内主要航线平均海运费较上周环比下跌0.63元/吨报收30.19元/吨跌幅2.05%[33]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 港口动力煤现货价环比上涨17元/吨至834元/吨 港口累库缓慢 煤价震荡上涨[1] - 分析认为港口煤价受货源及发运价倒挂问题有所支撑 短期北方进入供暖期 南方预计变冷 电耗或提升 预计煤价维持震荡走势[1] - 仍旧关注保险资金增量 保费收入维持正增长且向头部保险集中 固收类资产荒依旧 叠加红利资产已处高位 预期权益配置更青睐资源股[2] - 核心推荐动力煤弹性标的 建议关注昊华能源 广汇能源[2] 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3,99049点 较上周下跌2811点 跌幅070% 成交金额437万亿元 较上周减少005万亿元 降幅121%[10] - 煤炭板块指数本周报收3,04730点 较上周下跌4513点 跌幅146% 成交金额80618亿元 较上周减少6994亿元 降幅798%[10] - 个股涨幅前五：大有能源(+2232%) 永泰能源(+915%) 辽宁能源(+682%) 电投能源(+604%) 淮河能源(+186%)[12] - 个股跌幅前五：华阳股份(-617%) 潞安环能(-539%) 兖矿能源(-512%) 晋控煤业(-405%) 山西焦煤(-361%)[12] 煤炭价格动态 - 港口动力煤价格环比上涨：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收834元/吨 环比上涨17元/吨[16] - 产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊5500大卡车板价持平于685元/吨 内蒙古赤峰4000大卡车板价上涨60元/吨至430元/吨 兖州6000大卡动力块煤车板价上涨40元/吨至1120元/吨[16] - 动力煤价格指数环比上涨：环渤海动力煤价格指数上涨4元/吨至698元/吨 CCTD秦皇岛港5500大卡价格指数上涨7元/吨至710元/吨[19] - 国际动力煤价格稳中有涨：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数上涨258美元/吨至10881美元/吨 南非理查德RB指数持平于8450美元/吨 欧洲三港ARA指数持平于96美元/吨[19] - 产地炼焦煤价格稳中有涨：山西古交2号焦煤坑口价持平于750元/吨 河北唐山焦精煤车板价上涨30元/吨至1770元/吨[21] - 国际炼焦煤价格环比下跌：澳洲峰景硬焦煤中国到岸价下跌05美元/吨至211美元/吨 澳洲主焦煤京唐港库提价下跌120元/吨至1590元/吨[21] 能源市场与物流 - 国际原油价格环比上涨：布伦特原油期货结算价上涨076美元/桶至6439美元/桶 涨幅119%[26] - 国际天然气价格环比上涨：荷兰TTF天然气价格上涨010美元/百万英热至1066美元/百万英热 涨幅092%[26] - 环渤海四港区日均调入量1977万吨 环比上涨363万吨 涨幅187% 日均调出量18744万吨 环比上涨143万吨 涨幅077%[27] - 环渤海四港区日均锚地船舶136艘 环比增加42艘 增幅44% 库存242960万吨 环比上涨666万吨 增幅282%[32] - 国内主要航线平均海运费上涨016元/吨至5152元/吨 涨幅031%[34]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 港口动力煤现货价环比上涨47元/吨至817元/吨，港口库存同比处于低位，叠加天气变冷导致刚需日耗上升，支撑煤价震荡运行 [1] - 北方地区进入供暖期电耗提升，但南方用电负荷下行，日耗回落，在库存较为充足的情况下，预计煤价或维持震荡走势 [2] - 保险资金增量值得关注，固收类资产荒依旧，红利资产已处高位，预期资金更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的，如昊华能源、广汇能源 [3][39] 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3,997.56点，较上周上涨21.03点，涨幅0.53%；成交金额4.43万亿元，较上周减少0.63万亿元，降幅12.39% [11] - 煤炭板块指数报收3,076.78点，较上周上涨59.09点，涨幅1.96%；成交金额876.11亿元，较上周减少6.29亿元，降幅0.71% [11] - 个股方面，华阳股份本周涨幅11.50%，晋控煤业涨幅10.11%，中煤能源涨幅8.54% [13] 动力煤市场 - 产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨63元/吨至685元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨30元/吨至1080元/吨 [17] - 港口动力煤价格环比上涨：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收817元/吨 [17] - 动力煤价格指数环比上涨：环渤海地区动力煤价格指数报收694元/吨，环比上涨9元/吨；CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤价格指数报收703元/吨，环比上涨10元/吨 [20] - 国际动力煤价格稳中有涨：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报收106.23美元/吨，环比上涨2.49美元/吨 [20] 炼焦煤市场 - 产地炼焦煤价格环比上涨：山西古交2号焦煤坑口含税价报收750元/吨，环比上涨10元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1740元/吨，环比上涨60元/吨 [22] - 国际炼焦煤价格稳中有涨：澳洲产主焦煤京唐港库提价报收1,710元/吨，环比上涨10元/吨 [22] 能源市场 - 布伦特原油期货结算价报收63.63美元/桶，环比下跌1.44美元/桶，跌幅2.21% [27] - 荷兰TTF天然气价格报收10.56美元/百万英热，环比上涨0.01美元/百万英热，涨幅0.11% [27] 港口与物流 - 环渤海四港区日均调入量194.07万吨，环比上涨3.5万吨，涨幅1.84%；日均调出量186.01万吨，环比下降16.31万吨，降幅8.06% [1][29] - 环渤海四港区日均锚地船舶95艘，环比减少14艘，降幅13.22%；库存2363万吨，环比上涨46.10万吨，增幅1.99% [1][34] - 国内主要航线平均海运费报收51.36元/吨，环比上涨6.03元/吨，涨幅13.31% [36]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 港口动力煤现货价环比上涨24元/吨至704元/吨 主要受国庆节前补库需求及供给减弱影响[1] - 煤炭行业逐步进入淡季 全国气温下降导致居民用电需求减弱 供强需弱下库存去化面临压力 预计短期煤价维持震荡态势[1] - 保险资金增量受关注 保费收入维持正增长且向头部集中 固收类资产荒叠加红利资产高位 权益配置更青睐资源股[2] - 核心推荐动力煤弹性标的 重点关注昊华能源和广汇能源[2] 本周行情回顾 - 上证指数报收3,820.09点 较上周下跌40.41点（跌幅1.05%） 成交金额5.36万亿元（环比增加0.49万亿元 增幅10.04%）[10] - 煤炭板块指数报收2,735.68点 较上周上涨57.97点（涨幅2.16%） 成交金额731.85亿元（环比增加349.75亿元 增幅91.54%）[10] - 涨幅前五个股：永泰能源（+13.42%）、潞安环能（+13.04%）、华阳股份（+8.73%）、晋控煤业（+8.66%）、山西焦煤（+6.91%）[12] - 跌幅前五个股：安源煤业（-6.91%）、ST大洲（-1.76%）、电投能源（-0.40%）、苏能股份（-0.40%）、盘江股份（-0.38%）[12][17] 价格表现 - 产地动力煤稳中有涨：大同南郊5500大卡上涨37元/吨至597元/吨 兖州6000大卡上涨30元/吨至940元/吨 内蒙古赤峰4000大卡持平于370元/吨[18] - 港口动力煤上涨：秦皇岛5500大卡上涨24元/吨至704元/吨[18] - 动力煤价格指数上涨：环渤海指数上涨1元/吨至676元/吨 CCTD秦皇岛指数上涨2元/吨至677元/吨[20] - 国际动力煤稳中有跌：澳大利亚纽卡斯尔指数下跌6.67美元/吨至101.11美元/吨 南非理查德指数持平于86.50美元/吨 欧洲三港指数持平于102.50美元/吨[20] - 产地炼焦煤涨跌互现：山西古交2号焦煤上涨110元/吨至720元/吨 河北唐山焦精煤下跌50元/吨至1,390元/吨[22] - 国际炼焦煤上涨：澳洲峰景硬焦煤中国到岸价上涨1.5美元/吨至204美元/吨 澳洲主焦煤京唐港库提价上涨80元/吨至1,630元/吨[22] 大宗商品与能源 - 布伦特原油期货下跌0.31美元/桶至66.68美元/桶（跌幅0.46%）[26] - 荷兰TTF天然气下跌0.08美元/百万英热至11.16美元/百万英热（跌幅0.68%）[26] 供需与库存 - 环渤海四港区日均调入量148.61万吨（环比下降12.74万吨 降幅7.90%）[1][28] - 日均调出量153.83万吨（环比下降4.51万吨 降幅2.85%）[1][28] - 日均锚地船舶65艘（环比下降6艘 降幅7.86%）[1][31] - 库存2,061.00万吨（环比减少207.70万吨 降幅9.16%）[1][31] 运输成本 - 国内主要航线平均海运费上涨5.90元/吨至35.53元/吨（涨幅19.91%）[33]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 旺季逐步进入尾声 煤价略有下行 港口动力煤现货价环比下跌14元/吨至690元/吨[1] - 供强需弱下库存去化短期或面临一定压力 预计短期煤价维持震荡态势[1] - 关注保险资金增量 预期更青睐于资源股 核心推荐动力煤弹性标的[2][37] 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3,857.93点 较上周下跌25.63点 跌幅0.66% 成交金额6.29万亿元 较上周增加0.98万亿元 涨幅18.54%[10] - 煤炭板块指数报收2,626.05点 较上周下跌113.65点 跌幅4.15% 成交金额582.63亿元 较上周增加81.50亿元 增幅16.26%[10] - 个股涨幅前四为安源煤业(+16.67%) 电投能源(+6.41%) 盘江股份(+2.40%) ST大洲(+0.89%) 跌幅前五为陕西煤业(-7.32%) 晋控煤业(-5.63%) 淮北矿业(-5.53%) 昊华能源(-4.96%) 潞安环能(-4.63%)[12][15] 价格表现 - 产地动力煤价格稳中有跌：大同南郊5500大卡环比下降22元/吨至544元/吨 内蒙古赤峰4000大卡持平于380元/吨 兖州6000大卡环比下降130元/吨至850元/吨[16] - 港口动力煤价格环比下跌：秦皇岛5500大卡环比下降14元/吨至690元/吨[16] - 动力煤价格指数环比持平：环渤海动力煤价格指数报收671元/吨 CCTD秦皇岛5500大卡报收674元/吨[18] - 国际动力煤涨跌互现：澳大利亚纽卡斯尔港下跌0.01美元/吨至110.17美元/吨 南非理查德港上涨0.18美元/吨至95.18美元/吨 欧洲三港持平于102.50美元/吨[18] - 产地炼焦煤价格环比持平：山西古交2号焦煤报收640元/吨 河北唐山焦精煤报收1460元/吨[24] - 国际炼焦煤涨跌互现：澳洲峰景硬焦煤中国到岸价下跌2.5元/吨至201美元/吨 澳洲主焦煤京唐港库提价上涨70元/吨至1570元/吨[24] 大宗商品表现 - 布伦特原油期货结算价环比上涨0.39美元/桶至68.12美元/桶 涨幅0.58%[27] - 荷兰TTF天然气价格环比下跌0.59美元/百万英热至10.83美元/百万英热 跌幅5.19%[27] 供需与库存 - 环渤海四港区日均调入量182.99万吨 环比增加10.25万吨 增幅5.93%[1][29] - 环渤海四港区日均调出量189.67万吨 环比增加10.76万吨 增幅6.01%[1][29] - 环渤海四港区日均锚地船舶106.00艘 环比增加12.71艘 增幅13.63%[1][32] - 环渤海四港区库存2308.00万吨 环比减少18.40万吨 降幅0.79%[1][32] 运输成本 - 国内主要航线平均海运费环比上涨0.37元/吨至39.61元/吨 涨幅0.93%[34] 投资建议 - 核心推荐动力煤弹性标的 建议关注昊华能源 广汇能源[2][37]

天然气价格预测 - 高盛预计到2026/2027年天然气价格将连续下跌 [1] - 2026年荷兰TTF天然气均价预测为9.70美元/百万英热 [1] - 2027年荷兰TTF天然气均价预测为6.55美元/百万英热 [1]