中拉论坛第四届部长级会议 - 习近平主席出席中拉论坛第四届部长级会议开幕式并发表重要讲话，强调中拉以心相交、携手走过十年 [3][5] - 习主席引用王安石诗句"人生乐在相知心"描述中拉关系，指出双方在核心利益问题上始终相互支持 [4][5] - 中国连续32次在联合国大会投票支持终止美国对古巴封锁的决议 [5] 中拉合作成果 - 中国向拉美和加勒比国家提供超过3亿剂疫苗和近4000万件医用物资设备应对疫情 [6] - 中拉共建巴西美丽山特高压输电线路、秘鲁钱凯港等重点基建项目 [9] - 会议通过《北京宣言》和《共同行动计划(2025-2027)》，达成超过100项三年合作项目 [10] 未来合作规划 - 中方启动"五大工程"：团结、发展、文明、和平、民心工程 [9] - "团结工程"每年邀请300名拉共体成员国政党干部来华考察访问 [9] - "发展工程"拓展清洁能源、5G通信、数字经济、人工智能等新兴领域合作 [9] - "民心工程"将实施300个"小而美"民生项目 [9]

中化新网讯 5月8日，记者从国轩高科业绩说明会上了解到，2024年国轩高科营收达353.92亿元，同比增 长11.98%；净利润12.07亿元，同比增长28.56%；扣非后净利润为2.63亿元，同比增幅达125.86%。全年 出货约63GWh，其中动力出货占比约65%，储能出货占比约35%。 值得一提的是，去年国轩高科海外收入为110.05亿元，首次突破百亿大关，同比增长71.21%，占总营收 比重提升至31.09%。 近期美国征收"对等关税"引发市场震动。对此，国轩高科表示将通过海外产能与供应链体系搭建来应对 关税可能带来的长期影响。一方面，公司构建了全球多元市场供应格局，除美国市场外，其海外业务已 覆盖亚太、欧非市场，增强了抵御局部风险的能力；另一方面，公司与海外客户与供应商加强沟通合 作，共同面对关税带来的挑战。 未来，国轩高科将在现有战略客户基础之上，侧重拓展中高端、大电量车型市场。储能市场方面，重点 推进储能大电芯市场的布局，同时逐步完成从电芯销售向集成销售的转型，进一步提升产品销售占比。 此外，与国内外主流厂商合作开发全新应用场景，包括低空飞行、人形机器人等新兴领域，进一步拓展 业务深度与广度，实 ...

公司业绩表现 - 2024年公司实现扣非净利润1 07亿元 同比增长23 69% 主营业务盈利能力显著提升 [1] - 新能源汽车领域产品收入达8130万元 同比增长13 89% 成为业绩增长重要动力 [1] - 一季度公司营收同比增长9 18% 显示主营业务持续向好 [2] 产品与技术优势 - 核心产品包括精密轴承 汽车零部件等 技术优势及市场占有率已在年报中披露 [1] - 精密轴承产品已应用于工业机器人 并通过持续研发迭代提升市场竞争力 [2] - 2024年新增专利申请20项(含发明专利2项) 全年授权专利20项 其中发明专利7项 [2] - 截至报告期末 公司有效专利总数达151项 发明专利占比超20% [2] 研发与战略布局 - 未来将继续加强在新能源车等高增长领域的布局 提升产品附加值 [1] - 明确表示将"进一步增强技术壁垒" 未来或通过并购等方式加速产业整合 [2] - 减持参股企业泛亚微透股份回收资金超1亿元 将全部投入主营业务发展 包括生产线升级与产能扩张 [2] 财务与运营管理 - 2024年应收账款周转率为3 75次/年 通过严格的客户信用管理控制坏账风险 [2] - 已完善《信息披露管理制度》 通过互动平台 电话咨询及定期业绩说明会等多渠道与投资者沟通 [2] - 明确回应无应披露未披露事项 呼吁投资者以公告信息为准 [2] 公司转型方向 - 从传统汽车零部件供应商向"高端制造+新兴领域"综合服务商转型 [3] - 凭借扎实的专利技术积累与清晰的战略路径 有望在行业变革中持续占据竞争优势 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的汽车连接器供应商，客户覆盖全球主流汽车零部件供应商，短期外部因素和原材波动对盈利能力影响较大，公司积极布局低空、机器人、通信等新兴领域，中长期行业国产替代有广阔空间，预计2025 - 2027年净利润分别为0.96亿/1.30亿/1.41亿元（原25 - 26年预测值为1.82亿/2.57亿元），EPS分别为0.22元/0.31元/0.33元，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本42681万股，流通股本42681万股，市价8.06元，市值34.401亿元，流通市值34.401亿元 [1] 业绩情况 - 2024年年报实现营业收入14.66亿元，同比增长34.46%；归母净利润0.73亿元，同比增长2.08%；扣非归母净利润0.73亿元，同比降低3.95%；经营活动现金流净额0.72亿元，同比降低42.71% [7] - 2025年一季报实现营业收入3.50亿元，同比增长5.63%；归母净利润0.19亿元，同比降低25.25% [7] 分业务营收情况 - 2024年汽车类产品营收10.50亿元，同比增长48.04%；手机类产品营收2.58亿元，同比降低2.94%；储能类产品营收0.08亿元，同比增长101.91%；模具治具产品营收0.26亿元，同比增长61.88% [7] 毛利率情况 - 2024年全年综合毛利率22.32%，同比降低4.10%；汽车类/手机类/模具治具毛利率分别降低6.28pct/3.70pct/1.38pct，储能类毛利率为12.90%，同比提升2.34个pct [7] 销售期间费用率情况 - 2024年销售期间费用率为14.96%，同比降低1.74个pct [7] 公司管理层情况 - 2025年1月7日公告，公司董事长兼总经理朱新爱曾于2024年8月被立案调查并留置，已解除留置，目前能正常履行职责，公司生产经营管理情况正常 [7] 2025Q1利润情况 - 2025Q1净利润环比大幅改善，销售净利率为5.38%，同比降低2.22pct，环比提升4.56%，预计后续将逐步恢复正常利润水平 [7] 股份回购情况 - 2024年12月27日，公司公告已实际回购股份37.41万股，占公司总股本0.88%，回购股份实施完毕 [7] 研发投入情况 - 2024年公司研发投入0.85亿元，占营收比为5.79%，同比增长28.98%；研发人员共257名，研发人员占公司总人数比例为11.79%，其中本科以上人员145名 [7] 市场供货情况 - 公司已实现对比亚迪集团、科世达集团等国内外知名汽车零部件公司供货，产品应用在大众、宝马等整车品牌中；2024年公司国外收入占比13.59%，其中直接出口美国的业务占比极小 [7] 募集资金使用调整情况 - 将“新能源汽车连接器项目”投资总额及拟投入募集资金额由4亿元调整为2.5亿元，并将项目达到预定可使用状态延期至2025年6月，终止实施“新能源汽车连接器研发中心项目” [7] - 剩余募集资金2.5亿元，1.8亿元投入“绿色智造基地项目”，3500万元投入“企业研发中心升级改造项目”，3500万元用于补充流动资金 [7] - 截止2024年12月31日，剩余募集资金余额人民币1.60亿元，并使用9000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [7] 盈利预测及财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1466|1863|2348|2971| |增长率yoy%|34%|27%|26%|27%| |归母净利润（百万元）|73|96|130|141| |增长率yoy%|2%|31%|36%|8%| |每股收益（元）|0.17|0.22|0.31|0.33| |每股现金流量|0.17|0.44|0.62|1.21| |净资产收益率|4%|5%|7%|7%| |P/E|47.4|36.3|26.7|24.7| |P/B|1.8|1.8|1.7|1.7| [5]

社会工作体系建设 - 全面完成市、县两级党委社会工作部组建工作，推动全市社会工作稳健起步、良好开局 [1] - 产业链党建、非公企业党建等5个案例获评"2024年度全国百个新兴领域党建创新案例" [1] - 稳步推进基层治理"热线+网格"试点，完成全省民意渠道融合联动一体化平台建设试点 [1] - 12345热线综合评价连续7年蝉联"全国十佳" [1] - 全市注册志愿者达165万，志愿服务团队超7000支 [1] 新兴领域党建 - 全市建成272个"红色之家"，为新就业群体提供休憩服务 [3] - 全市市场主体超190万家，社会组织1万余家，新就业群体达数十万人 [3] - 深入落实非公党建14条、社会组织党建10条，推动新兴领域党组织应建尽建 [3] - 搭建"暖新长沙"线上服务平台，推出"关心关爱8条"，开展"骑手友好型"小区建设试点 [4] - 为企业协调解决诉求24.3万件，实施"书记工程"800余个 [4] 基层治理创新 - 在开福区、望城区开展"热线+网格"试点，实现"人在网中走，事在格中办" [5] - 指导城乡社区搭建村（居）民议事会、"屋场夜话"等平台，拓宽群众参与渠道 [5] - 整改村（居）务公开问题776个，制定19项公开事项清单 [5] - 清理村级组织不规范挂牌8700块，城乡社区党群服务中心竖牌不超过3块 [6] - 扶持9个重点社区，孵化10个创新项目，打造10个亮点品牌 [6] 志愿服务与群众服务 - 完工1100座旅游景区厕所，其中新建839座，改造261座 [8] - 开发"长沙人民建议"小程序，建设100个示范站点，组建3000余名"民情观察员"队伍 [9] - 开展"暖心长沙"志愿服务慈善小推车活动，提供10余种便民服务 [9] - 制定《长沙市健全新时代志愿服务体系三年行动方案(2025-2027年)》 [10] - 全市持证专业社工达1.4万余人，20个志愿服务组织和个人获评全省先进典型 [10] 信访与矛盾化解 - 推动"12345"热线与信访工作融合，建成矛盾纠纷排查预警系统 [11] - 健全信访工作领导、方案、考核、保障"四个体系" [11] 干部队伍建设 - 出台10多项制度规定，规范日常管理 [13] - 与长沙晚报社、长沙开放大学共建"长沙社会工作学院"，举办专题培训班 [14]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 3C及乘用车领域营收快速增长，2025Q1费用及折旧增加影响业绩，公司持续推动新型涂层解决方案，延伸布局战略新兴领域，未来成长可期，但因在建工程转固折旧增加和期间费用增长，业绩低于预期，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本1.12亿股，总市值44.74亿元，一年最低/最高股价为29.81/52.88元，近3月换手率45.81% [1] 收益表现 - 1个月相对收益-0.01%、绝对收益5.04%，3个月相对收益12.15%、绝对收益11.50%，1年相对收益16.29%、绝对收益19.37% [4] 财务数据 - 2024年营收7.46亿元，同比增长26.41%；归母净利润8640万元，同比增长6.52%；扣非后归母净利润7901万元，同比增长7.18%。2024Q4营收2.19亿元，同比增长25.23%，环比增长7.48%；归母净利润1516万元，同比减少44.87%，环比减少50.32%。2025Q1营收1.53亿元，同比增长13.24%，环比减少29.99%；归母净利润381万元，同比减少68.52%，环比减少74.91% [5] 业务分析 - 2024年高端消费电子领域营收6.07亿元，同比增长26.9%，得益于与北美大客户合作深化及拓印技术产品拓展；乘用车领域营收1.28亿元，同比增长29.6%，2024Q4单季度营收同比增长51.6%至4867万元，发力内外饰涂层市场，深化与头部客户合作。2025Q1高端消费电子领域营收1.13亿元，同比微增0.4%；乘用车领域营收3797万元，同比大幅增长78.2%，但因乘用车营收占比提升、期间费用增长和折旧影响，盈利暂时性承压，2025Q1毛利率同比下降5.5pct至43.4%，销售、管理、研发费用同比分别增长17.8%、30.2%、13.7%，销售期间费用率同比提升2.6pct至44.2% [6] 技术创新与布局 - 高端消费电子领域推出准分子涂层材料解决方案，准分子工艺初步开发成功并完成首个项目落地，拓印工艺产品处于放量期。乘用车领域烧结油墨获客户认可并导入量产，汽车后市场修补涂料和原厂OEM涂料项目研发取得阶段性成果。动力电池领域交付全球首创中国首发的电芯绝缘UV喷墨打印样板工程，获多条标准线订单。航空航天等战略新兴领域推进与下游客户对接合作，相关合作产品试航认证完成取样，进入产品交互式合作开发阶段 [7] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.27（前值1.54）/1.84（前值2.01）/2.40亿元 [8] 财务报表预测 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表预测数据 [10][11] 主要指标预测 - 给出2023 - 2027年盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标预测数据 [12][13]

强基计划招生专业与方向 - 2025年39所高校强基计划新增培养方向聚焦国家战略性新兴领域，如高分子材料与工程、数学(智能科学方向)、物理(电子科学方向)等 [2][3] - 北京理工大学新增3个方向，数学(智能科学)聚焦机器人领域，物理(电子科学)聚焦芯片领域 [3][4] - 电子科技大学新增"信息与计算科学"和"数理基础科学"方向，分别瞄准人工智能和集成电路领域 [5] - 北京航空航天大学新增空天材料、飞行器制造工程、电子科学、量子信息4个方向，招生名额增加50人 [5] - 大连理工大学新增"信息与计算科学专业"，武汉大学数学与应用数学专业新增智能科学方向 [5] 招生政策调整 - 部分高校取消竞赛成绩要求，如重庆大学、大连理工大学、北京航空航天大学删除五大学科竞赛奖项作为报名条件 [6] - 高校细化单科成绩破格入围规则，如华中科技大学要求数学与应用数学专业高考数学单科145分以上，物理学专业物理单科满分 [6] - 天津大学明确数学与应用数学专业要求数学科目不低于145分，应用化学专业要求化学科目不低于97分 [6] 培养模式创新 - 高校普遍采取导师制、小班化、个性化培养模式，配备一流师资和科研资源 [1][11] - 南京大学强基计划设置多套培养方案，如物理学专业有物理学、天体物理、电子科学3套方案 [12] - 北京航空航天大学强基计划学生直接进入专业学院学习，区别于大类培养模式 [13] - 南京大学实施"3+1+X"本研衔接培养，学生可在大四申请进入研究生过渡阶段 [13] - 前两批强基学生超半数直接转入博士阶段培养 [13]

昆山党建创新实践 - 昆山以党建引领深度融入产业升级与社会治理 打造新兴领域党建创新重要窗口 [1] - 连续20年蝉联全国百强县市首位 外向型经济标杆城市 百万外来人口构成多元社会结构 [1] 产业工人党建 - 三一昆山产业园内产业工人入党积极性高 名额竞争激烈 优秀产业工人才能加入党组织 [2] - 昆山市委组织部深化产业工人队伍建设改革 推动企业党组织班子成员下沉产线车间 探索支部联系点等制度 [2] - 近3年从产业一线发展党员819人 占发展总数35 7% 动态储备后备力量100余人 [2] 流动党员管理 - 创新开展流动党员"当归"行动 摸排管理流动党员2600余名 其中360余名成为企业治理骨干 [3] - 建设市级流动党员暖心驿站 累计培训1200余人次 [3] - 规上企业党组织书记与董事长"一肩挑"达80% 实施新兴"头雁"优选计划 储备党务干部280余人 [3] 数字党建教育 - 推出"AI昆山"夜课堂 开展首轮100场课程 覆盖1 3万人次 解析200余个AI应用场景 [4][5] - 开发55门数字课程 包括DeepSeek工业应用等 首创"十百千"送学凝"新"工程 [4] - 运用数字人技术制作微党课 打造沉浸式党员教育公开课 单期最高观看人数突破30万 [5] 产业链党建 - 开展"三有三无"行动 举办900余场讨论 收集620余条"金点子" [7] - 建立15条重点产业链红色矩阵 党员领衔团队突破LLACP电解质技术 建成65GWh产能基地 [7] - 丘钛微电子自动化改造效率提升96% 党员参与专利占企业创新总量三分之一 [7] - 富士康"红富士"党建品牌 党员参与创新项目占企业专利总量35% [7] 社会治理党建 - 深化"温暖+1℃"行动 立项35个惠民实事 提供10类公益服务 [8] - 吸纳500名快递外卖员担任微网格员 收集上报社会治理问题超6000件 [8] - 段俊志愿服务队吸纳600多名志愿者 全年服务时长超7994小时 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025Q1公司业绩延续承压，现金流有所改善，后续随着增量资金落地，项目执行进度有望好转，带动整体收入业绩企稳 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为215/216/219亿元，同比-3.4%/+0.7%/+1.3% [4] 各部分总结 业绩情况 - 2025Q1公司实现营业总收入2568亿，同降6.6%；归母净利润51.5亿，同降14.5%；扣非归母净利润49.8亿，同降13.9%，收入下行因部分传统基建领域资金到位不及预期，业绩降幅大于收入主要受毛利率下滑影响 [1] - 截止2025Q1末，公司未完合同额78613亿，为2024年营收7.4倍，在手订单充裕 [1] 费率与现金流 - 2025Q1公司毛利率为7.51%，同比降低0.28pct；期间费用率4.15%，同比降低0.07pct，销管费率管控较优；资产（含信用）减值损失计提4.37亿，同比少计提0.3亿；投资收益同比增加0.4亿；所得税率17.9%，同比小幅提升0.02pct；归母净利率2%，同比下降0.19pct [2] - Q1经营现金流净流出389.5亿，同比少流出76.5亿；投资现金流净流出106亿，同比少流出31亿，经营 + 投资现金流合计少流出107亿，整体现金流有所改善 [2] 签单情况 - 2025Q1新签合同额4928亿，同降10.5% [3] - 基础设施类项目合计新签4200亿，同降13%，占签单总额85%，其中铁路/矿山开采/电力/其他类新兴工程订单增长较快，城轨/房建/市政工程均有所下滑，公路新签订单环比2024全年有所恢复 [3] - 境内/境外分别新签合同额4487/442亿，同比-13%/+30%，海外业务维持较快增长 [3] 财务预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,137,993|1,067,171|1,092,374|1,104,648|1,120,961| |增长率yoy（%）|3.8|-6.2|2.4|1.1|1.5| |归母净利润（百万元）|26,097|22,215|21,461|21,613|21,884| |增长率yoy（%）|-2.2|-14.9|-3.4|0.7|1.3| |EPS最新摊薄（元/股）|1.92|1.64|1.58|1.59|1.61| |净资产收益率（%）|8.4|6.8|6.2|6.0|5.7| |P/E（倍）|4.1|4.8|5.0|5.0|4.9| |P/B（倍）|0.3|0.3|0.3|0.3|0.3| [5]

财务表现 - 2025年Q1营收71 83亿元 同比+20 39% 环比-8 81% [1] - 归母净利1 62亿元 同比-40 96% 环比-24 24% 扣非净利1 38亿元 同比-47 62% [1] - 会计估计变更增加归母净利1 35亿元 剔除后25Q1归母净利同比+16 45% [2] - 25Q1毛利率8 83% 同比-0 83pct 环比-0 49pct [2] - 期间费用率6 74% 环比+0 14pct 财务费用率环比+0 26pct为主要驱动 [2] 产能与全球化布局 - 泰国再生铸造铝合金项目2024年投产 墨西哥车轮工厂处于爬产阶段 [3] - 美国对泰国征收10%关税 墨西哥未受对等关税影响 [3] - 墨西哥工厂或受益于其他国家铝制品对美出口减少 提升市场份额 [3] 产品与新兴领域 - 免热处理合金材料已规模化量产 [3] - 高强高屈服免热处理压铸铝合金正应用于欧洲机器人关节转轴及国内无人机结构件验证 [3] 盈利预测与估值 - 2025-2027年归母净利预测8 00亿 10 69亿 13 40亿 [4] - 对应EPS 1 26元 1 69元 2 12元 [4] - 给予25年17倍PE 目标价21 42元 低于可比公司21 1倍均值 [4]