A股融资余额创新高 - A股融资余额创近10年新高 表明市场投资热情高涨 是积极信号 [1] - 合规融资渠道受追捧 较低融资成本和合法合规性推动余额提升 [1][2] - 融资余额新高直接反映市场交投火热 资金成为推动行情重要动力 [1] 市场信心来源 - 投资者信心源于对宏观经济持续复苏 利好政策成效显现的研判 [1] - 新能源 半导体等新兴产业蓬勃发展 传统产业转型升级吸引资金 [1] - 投资者通过融资加大投入 分享经济增长红利 为市场注入活力 [1] 合规融资优势 - 证券公司融资融券业务提供风险可控的便捷融资途径 [2] - 较低融资利率降低成本 合法运作模式增强投资者安全感 [2] - 合规融资压缩非法配资空间 优化市场资金结构 [2] 融资功能意义 - 融资帮助投资者在不增加自有资金情况下扩大投资规模 [2] - 提高资金使用效率 实现灵活配置（部分资金应对市场波动） [2] - 合规渠道满足需求后 显著减少高风险非法配资行为 [2]

融资余额创新高反映市场信心 - A股融资余额创近10年新高 表明投资热情高涨[1] - 合规融资渠道受追捧 融资成本较低且合法合规[1][2] - 融资余额提升优化资金结构 帮助投资者远离非法配资[1][2] 市场交投活跃度提升 - 融资余额创新高最直观体现为市场交投火热[1] - 资金是推动行情发展的重要动力[1] - 大量投资者通过合规融资增加投入 显示对市场未来走势充满信心[1] 宏观经济与行业基本面支撑 - 中国经济持续稳定复苏 利好政策成效逐步显现[1] - 新兴产业如新能源 半导体等蓬勃发展[1] - 传统产业在转型升级中焕发新机 吸引投资者目光[1] 合规融资渠道优势 - 证券公司融资融券业务提供风险可控的便捷融资途径[2] - 较低融资利率降低投资者成本 合法合规运作模式增强安全感[2] - 投资者从非法配资转向合规融资 净化市场环境[2] 资金使用效率提升 - 融资使投资者在不增加自有资金情况下扩大投资规模[2] - 提高资金使用效率 实现资金灵活配置[2] - 保留部分自有资金应对市场波动[2] 压缩非法配资空间 - 合规融资渠道满足需求时 非法配资市场空间被大幅压缩[2] - 投资者更愿意选择安全合规的融资方式[2] - 对维护市场稳定和健康发展具有重大意义[2]

报告核心观点 - 7月29日A股融资余额达1.9684万亿元创2015年7月以来十年新高 远高于2021年牛市期间的1.5 - 1.7万亿 [2] - 7月杠杆资金积极加仓 市场风险偏好相对高位 2024年9·24行情以来融资余额中枢从1.5万亿元升至1.8万亿元 震荡区间延续半年终获突破 [2] - 乐观情绪持续动力较强 一是“反内卷”交易受杠杆资金认可 博弈政策加码预期 二是中报催化景气交易 医药、科技等高景气成长行业符合杠杆资金选股偏好 [2]

A股市场融资余额变动 - 截至7月25日A股两融余额达19474.29亿元融资余额达19338.41亿元均创逾4个月新高 [1] - 上周A股融资余额累计增加446.73亿元单日增幅最高为7月21日的153.98亿元 [1] 行业融资净买入分布 - 申万一级31个行业中26个行业融资余额增加医药生物(48.52亿元)有色金属(45.47亿元)机械设备(44.49亿元)净买入额居前 [1] - 石油石化(-7.28亿元)农林牧渔(-1.77亿元)商贸零售(-0.55亿元)为融资净卖出前三行业 [1] - 细分行业数据显示电子(36.98亿元)建筑装饰(36.28亿元)银行(31.47亿元)电力设备(31.02亿元)位列净买入第四至七名 [2] 个股融资加仓情况 - 上周182只个股获融资加仓超1亿元菲利华(9.59亿元)中国电建(8.24亿元)胜宏科技(7.48亿元)位列前三 [3] - 融资加仓前十股中中国电建单周涨幅达42%表现最突出 [3]

市场融资余额动态 - 截至7月21日A股融资余额合计19045.66亿元，较前一交易日增加153.99亿元，时隔近4个月再度突破1.9万亿元关口 [1] - 7月21日融资买入额占A股成交额比例达10.29%，为自3月7日以来首次占比超过10% [1] - 沪市两融余额9689.11亿元（日增75.49亿元），深市9429.27亿元（日增78.76亿元），北交所60.81亿元（日增1.58亿元），沪深北合计19179.18亿元（日增155.82亿元） [1] - 7月7日至17日融资余额八连升，累计增超510亿元 [1] 杠杆资金活跃度分析 - 两融和龙虎榜买入共识度升至年内高点，显示个人投资者为当前市场主要增量资金来源 [2] - 2月26日融资余额达19031.65亿元，为2015年7月后近10年首次突破1.9万亿元，此后1个多月稳定在1.9万亿元以上 [2] - 2月至3月期间共有11个交易日融资买入额占比超10%，反映杠杆资金参与热情显著升温 [2] 行业配置偏好 - 电子、计算机与电力设备行业为7月最受融资客青睐的三大领域 [2] - 医药生物、非银金融、通信、机械设备及有色金属五大行业融资买入额同样位居前列 [2] - 电力设备（净买入77.23亿元）、有色金属（73.06亿元）、计算机（69.98亿元）位列融资净买入额前三 [3] 个股资金流向 - 新易盛（净买入16.81亿元）、中际旭创（15.45亿元）、北方稀土（13.75亿元）位列7月融资净买入额前三 [3] - 东山精密、华电新能、比亚迪同期融资净买入额均超10亿元 [3]

融资余额与杠杆资金规模 - A股融资余额达1.90万亿元，为自4月3日以来首次突破1.9万亿 [1] - A股单日融资买入额为1776.88亿元，为自3月10日以来首次突破1700亿元 [1] - 单日融资买入额占A股成交额比例为10.29%，为自3月7日以来首次占比超过10% [1] 杠杆资金行业流向 - 制造业、信息技术、金融业融资买入额位列前三，成为吸金主力 [1]