核心观点 - 多家机构对2026年开年及春季A股市场持积极态度，认为市场在“人心思涨”、流动性改善、政策支持及经济数据向好的环境下，震荡向上或迎来“开门红”的概率较高 [2][3][4] - 普遍认为2026年市场存在结构性乃至全面牛市的基础，驱动因素包括外需与内需再平衡、科技产业趋势（如AI）、企业盈利复苏、全球流动性宽松及居民资产配置迁移等 [2][5][8][12] - 市场风格预计将从2025年的结构性科技牛，向更均衡或全面牛过渡，科技与先进制造仍是长期主线，但顺周期板块在牛市启动阶段或存在机会 [5][7][12] 市场趋势与行情判断 - 开年及春季行情被普遍看好，主要基于资金热度不高但“人心思涨”、海外中资股上涨提振情绪、流动性环境宽松（如A500ETF增量资金、险资“开门红”、人民币升值预期）以及政策有望加码 [2][3][4][6] - 2025年市场表现强劲，机构赚钱效应在过去10年和20年中分别排名第三和第六，市场同时赚取了“估值的钱”和“业绩的钱” [2] - 2026年行情可能分为两个阶段：上半年（春季行情）主题投资活跃，市场可能高位震荡；下半年在多种积极因素共振下有望开启全面牛市（牛市2.0） [5][8] - 需关注短期扰动因素，如地缘政治问题、前期驱动因素（如A500ETF、光模块）的持续性，以及1月下旬的税期等可能带来的市场波动，但这不影响春季行情的向上趋势 [4][10][11] 宏观经济与政策环境 - 外需与内需的再平衡被视为2026年最大的预期差，对外“征税”、补贴内需是大势所趋 [2] - 宏观政策在“十五五”开局之年预计将协同发力，财政货币政策营造友好流动性环境，产业政策密集出台 [8] - 国内反内卷政策推进，叠加全球弱美元环境，开启了由新业态、新技术（而非传统基建地产）引领的涨价逻辑 [3] - 随着PPI降幅收窄，2026年企业盈利有望进入温和复苏通道 [8] - 全球流动性宽松预期（美联储降息）有望支撑高估值资产，并最终推动跨境资本回流中国，修复实体部门报表，助力中国“工业力” [11][12] 产业趋势与投资主线 - **科技与先进制造是长期核心主线**：AI（算力链、应用、芯片）、机器人、商业航天、国产算力、半导体、储能、固态电池、新能源、高端制造等被反复提及 [3][4][5][6][9][12] - **顺周期与内需修复存在机会**：关注企业盈利拐点、制造业底部反转、以及扩内需政策下的消费回升（航空、酒店、免税、食品饮料、旅游出行）和工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油） [3][5][7][12] - **“反内卷”与涨价方向**：在化工、新能源、有色金属等领域，因行业集中度提升和库存周期拐点，存在供给优化带来的机会 [3][9] - **高股息与稳健资产**：在指数高位震荡阶段，高股息策略（如港股消费、电力、石油石化）仍受关注，全球流动性也会抱团黄金等类黄金“安全资产” [4][12] 资金与流动性分析 - 增量资金（如股票型ETF、保险资金、潜在外资回流）是强化春季行情的重要因素，但并非市场上新台阶的主要驱动力，市场表现更多源于预期差和业绩兑现 [2][3][8] - 人民币汇率保持强劲或有望升值，得益于海外流动性宽松和节前结汇，这有利于吸引资金和提升资产吸引力 [3][6][12] - 当前市场风险偏好处于较高水平，为高弹性科技主题提供了上行空间 [11] 行业配置建议 - **科技成长**：半导体、AI（算力链、应用、芯片）、机器人、商业航天、国产替代、储能、创新药、电力设备、计算机、传媒、电子 [4][5][6][9][10][12] - **顺周期/制造业**：有色金属（金、银、铜、铝、锡、锂）、化工（印染、煤化工、农药等）、新能源（电池、光伏）、机械设备、工程机械、电网设备、油运 [4][6][7][9][12] - **大消费**：食品饮料、旅游出行、航空、酒店、免税、社服零售 [7][10][12] - **金融与非银金融**：券商、保险，受益于资本市场改革、扩容及资产端回报率见底 [3][6][7][10] - **其他**：军工、核电、海南（免税）主题 [4][6] 投资策略与风险提示 - 在指数高位震荡、赚钱效应可能阶段性走弱的背景下，配置策略应强调方向选择与节奏控制，避免盲目追高拥挤赛道（如商业航天） [5][11] - 建议保持持仓，若市场出现回调（“黄金坑”）可逢低布局，重点关注“含科量”高且调整充分的板块（如恒生科技、科创50），以及明显滞涨的板块（如券商） [10] - 短期主题投资可能略好于高股息和景气投资，中长期仍看好科技和先进制造占优 [4][5]

核心观点 - 报告核心观点为春季行情可期，主题成长突围，认为新年伊始国内外基本面线索相对有限，但国内流动性、政策预期有望继续支撑权益市场风险偏好，成长、主题投资有望更为受益 [2] - 中期继续看好政策支持显效、产业创新发展对权益市场中期向上的支撑 [2] - 配置上建议关注四个方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等）；二是有望受益于需求向好和技术升级的先进制造（新能源/军工等）；三是商品涨价预期的周期板块（有色/化工等）；四是低利率和中长期资金持续入市的环境下，红利资产仍具配置价值 [2] 近期市场动态与表现 - 上周A股延续涨势但交易热度集中，上证指数微涨0.13%，创业板指下跌1.25% [2] - 全A日均成交额回升至近2.1万亿元左右，环比上周增长8.3% [15] - 行业表现分化，31个申万一级行业中12个行业实现正收益，石油石化、国防军工、传媒行业领涨，涨幅分别为3.92%、3.05%和2.13% [2][15] - 主题投资活跃，稳定币、机器人、卫星等领域的概念指数涨幅较大，其中稳定币指数领涨，涨幅达7.0% [2][15] - 全球市场方面，美股三大指数下跌1%-1.5%，全球商品价格波动加大，全周现货黄金、白银、铂金分别下跌4.4%、8.2%、13.0%，国内碳酸锂下跌5.8% [2] 海外经济与市场环境 - 美国经济前景难言明朗，劳动力市场有韧性但制造业扩张放缓，12月美国标普制造业PMI录得51.8%，较11月的52.2%回落 [2] - 市场对美联储降息预期边际下修，截至1月3日，CME期货市场定价1月、3月降息概率为16.6%、51.1%（前一周为17.7%、53.3%） [2] - 地缘政治风险需跟踪，1月3日美国对委内瑞拉发动大规模军事打击 [2] 国内经济基本面 - 12月制造业PMI回升0.9个百分点至50.1%，重返扩张区间，主要受政策性金融工具带动基建需求、春节偏晚弱化停工影响等因素综合影响 [2][3] - 制造业PMI分项中，生产指数回升1.7个百分点至51.7%，新订单指数回升1.6个百分点至50.8%，生产经营活动预期指数回升2.4个百分点至55.5% [4] - 大、中型企业景气均有改善，而小型企业景气略有回落 [2] - 出厂价格指数上行，而原材料价格边际回落，指向中下游利润空间有望修复 [2] - 建筑业PMI大幅回升3.2个百分点至52.8%，服务业PMI回升0.2个百分点至49.7% [2][4] 国内政策动向 - 2026年“以旧换新”政策优化，国家发改委等下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，补贴范围新增智能眼镜、智能家居等智能产品 [2][5] - 汽车以旧换新政策向中高端车型倾斜，新车按车价补贴12%或10%，补贴上限延续2025年标准 [2] - 地产政策继续优化支持，一是下调个人销售住房增值税税率（购买不足2年的住房对外销售，增值税征收率从5%下调至3%），二是自2026年1月1日起同步下调存量“公积金+商贷”利率 [2][6] - 其他重要政策包括：央行推动数字人民币迈入“数字存款货币”时代并计付利息；工信部等部署汽车行业数字化转型；金融监管总局拓宽并购贷款适用范围；证监会推动REITs市场高质量发展；国家发展改革委、能源局提出力争到2030年初步建成新型电网平台 [6] 市场估值与流动性 - A股主要宽基指数估值分化，上证指数PE_TTM为16.59倍，处于近十年97.3%的历史分位；创业板指PE_TTM为40.77倍，处于近十年42.2%的历史分位 [12] - 国内流动性环境方面，10年期国债到期收益率为1.85%，美元兑人民币汇率为6.99 [17] - A股市场流动性方面，日均成交额为21283.29亿元，处于近十年97.2%的历史分位；融资余额为25305.34亿元，处于近十年100.0%的历史分位 [17]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：卷积神经网络趋势观察模型**[77] * **模型构建思路**：使用卷积神经网络（CNN）对个股历史价量数据构建的标准化图表进行深度学习，以识别图表特征与未来价格走势之间的关系，并将学习到的特征映射到行业主题板块中，从而进行行业主题配置。[77] * **模型具体构建过程**： 1. **数据准备**：为每个个股在特定窗口期内的价量数据构建标准化的图表。[77] 2. **模型训练**：使用卷积神经网络对上述图表化的价量数据与未来价格进行建模，学习能够预测未来价格走势的图表特征。[77] 3. **特征映射**：将训练好的模型学习到的特征映射到行业主题板块，识别出具有相似积极特征的板块。[77] 4. **生成配置**：根据模型识别结果，输出当前看好的行业主题及对应的具体指数。[77][79] 2. **模型名称：宏观因子事件模型**[56] * **模型构建思路**：通过跟踪一系列国内外宏观指标，定义其特定的走势事件（如短期高低点、连续涨跌等），并从历史数据中寻找那些对未来资产收益率有显著影响的“有效因子事件”，以此作为判断未来资产趋势的依据。[56] * **模型具体构建过程**： 1. **因子选择**：跟踪25个国内外宏观指标，涵盖货币政策、财政政策、流动性、通胀水平及其他经济指标。[56] 2. **事件定义**：定义四类宏观因子事件来描述指标走势：短期高低点、连续上涨下跌、创历史新高新低、因子走势反转。[56] 3. **有效性检验**：从历史数据中回测，筛选出对资产未来收益率影响较为显著的因子事件，即“有效因子事件”。[56] 4. **趋势分析**：采用历史均线（如1月、3月、12月均线）将宏观因子走势分为趋势上行和趋势下行，统计在不同趋势下资产未来一个月的平均收益，筛选出收益存在显著差异的资产。[58][59] 3. **模型名称：期权成交量看涨看跌比（CPR）模型**[49] * **模型构建思路**：通过监测上证50ETF期权成交量的看涨看跌比率（CPR）与其布林通道的相对位置，来判断蓝筹股是否存在短期超卖风险。[49] * **模型具体构建过程**： 1. **计算指标**：计算上证50ETF期权成交量的看涨看跌比率（CPR）。[49] 2. **构建通道**：计算CPR的60日布林通道（通常包含上轨、中轨、下轨）。[49] 3. **信号生成**：观察最近20个交易日的CPR是否低于60日布林通道的上轨。若低于上轨，则认为蓝筹股短期不存在超卖风险。[49] 4. **因子名称：新高新低比例因子**[34] * **因子构建思路**：通过统计市场中创近期新高与新低的个股数量占比，来度量市场的极端情绪和内部结构强度。[34] * **因子具体构建过程**：分别计算创近60日新高的个股数占总个股数的比例（60日新高比例），以及创近60日新低的个股数占总个股数的比例（60日新低比例）。[34] 5. **因子名称：个股均线结构因子**[38] * **因子构建思路**：通过计算呈现特定均线多头排列与空头排列的个股数量之差占总体本的比例，来反映市场整体的技术趋势强弱。[38] * **因子具体构建过程**：计算呈现多头排列的个股数量与呈现空头排列的个股数量之差，再除以总个股数，得到“均线强弱指标”或“多头排列减空头排列个股占比”。[38] 6. **因子名称：长期均线以上比例因子**[41] * **因子构建思路**：统计股价位于长期移动平均线（如200日线）之上的个股比例，用以衡量市场整体的长期趋势强弱和广度。[41] * **因子具体构建过程**：计算当前价格位于200日移动平均线之上的个股数量，再除以总个股数，得到“长期均线以上比例”。[41] 7. **因子名称：风险溢价因子**[66] * **因子构建思路**：通过计算股票市场收益率（市盈率倒数）与无风险收益率（十年期国债收益率）之差，来衡量股票资产相对于债券资产的吸引力。[66][80] * **因子具体构建过程**：采用中证全指静态市盈率（PE_TTM）的倒数作为盈利收益率（EP），减去十年期国债收益率，得到风险溢价。 $$风险溢价 = \frac{1}{PE\_{TTM}} - 十年期国债收益率$$[80] 模型的回测效果 （报告中未提供各模型的详细历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等具体数值。） 量化因子的回测效果 （报告中未提供各因子的详细历史回测绩效指标，如IC值、IR、多空收益等具体数值。仅提供了部分因子在最新一期的观察值。） 1. **新高新低比例因子**：截至报告期末，创近60日新高个股数占比从前一期的9.5%升至9.6%；创近60日新低个股数占比从前一期的6.4%升至10.7%。[34] 2. **个股均线结构因子**：截至报告期末，多头排列减空头排列个股占比从前一期的-22%降至-29%。[38] 3. **风险溢价因子**：截至2025年12月31日，中证全指风险溢价为2.69%，其历史均值（avg）及两倍标准差边界（avg+2*sigma, avg-2*sigma）在图表中显示。[67][80]

核心观点总结 - 截至2025年12月26日，市场情绪指标数值为1.1，与上周持平，整体情绪震荡维稳，观点偏中性，但部分分项指标呈现修复迹象，市场交易活跃度出现反转回升[2][7] - 从风格与行业模型看，当前模型提示小盘风格与成长风格占优信号，且信号未来存在增强可能[2][44] - 从行业层面看，计算机、房地产、医药生物等行业短期得分上升趋势靠前，而有色金属、轻工制造、通信等行业短期得分最高[2][35] 市场情绪模型观点 - **情绪综合指标**：市场情绪结构指标（20日均线）围绕0轴在[-6, 6]的范围内波动，近5年A股市场情绪波动较大，2024年10月市场情绪得分突破2[6] - **价量一致性**：本周价量一致性指标周内维持震荡，周后段出现明显回升，市场价量匹配程度回升，资金关注度与标的涨幅相关性增强，情绪端呈现边际回暖[2][11] - **风险偏好**：科创50相对万得全A的成交占比延续下行趋势，反映高弹性板块参与度仍偏低，风险偏好修复仍显不足[2][11][17] - **资金轮动**：行业间交易波动率持续下降并下穿布林带上界，表明资金在不同行业间切换节奏放缓，跨行业轮动意愿减弱，流动性边际趋缓[2][11][20] - **行业趋势**：行业涨跌趋势性指标维持在布林带上界附近震荡，表明行业观点一致性较高，板块β效应仍占主导[2][11][22] - **杠杆资金**：融资余额占比持续上行并创阶段新高，杠杆资金情绪升温，风险偏好呈现一定修复[2][11][25] - **技术指标**：RSI指标周内明显改善并快速修复，短期卖压减弱，上行动能有所回升[2][11][28] - **主力资金**：主力资金净流入指标维持高位震荡，机构资金进场意愿增强[2][11][31] - **市场成交**：本周全A成交额较上周环比上升11.63%，平均日成交额为19651.66亿元，市场成交活跃度回升，其中12月26日成交额达近期最高的21811.04亿元人民币，日成交量1305.87亿股[2][14] 其他择时模型观点 - **行业均线排列模型**：截至2025年12月26日，根据均线排列模型，**计算机、房地产、医药生物、汽车、机械设备**等行业短期得分上升趋势靠前[2][35]；从短期得分数值看，**有色金属、轻工制造、通信、商贸零售、国防军工**是短期得分最高的行业，其中有色金属、轻工制造、通信的短期得分均为88.14[2][35] - **行业拥挤度分析**：本周行业拥挤度与周内涨跌幅的相关系数为0.16，存在一定正相关性[2][40]；近期**国防军工、建筑材料**等高拥挤度板块领涨明显，拥挤资金快速流入导致涨幅显著放大[2][40]；**食品饮料、商贸零售**等板块拥挤度同样较高但涨幅较低[2][40]；**美容护理、煤炭、传媒**等低拥挤度板块涨幅相对落后[2][40]；截至12月26日，平均拥挤度最高的行业为**交通运输、国防军工、建筑材料、商贸零售、食品饮料**，拥挤度最低的行业为**房地产、纺织服饰、煤炭、计算机、传媒**[38] - **风格择时模型**：当前RSI风格择时模型维持提示**小盘风格占优**信号，同时5日RSI相对20日RSI继续上升，未来信号存在增强可能[2][44]；模型同时维持提示**成长风格占优**信号，且5日RSI相对20日RSI快速上升，未来信号强度可能有所增强[2][44]；具体数据显示，国证成长/国证价值的5日RSI为97.53，20日RSI为59.91，60日RSI为45.92[45]；申万小盘/申万大盘的5日RSI为91.12，20日RSI为60.61，60日RSI为51.71[45]

核心观点 - 市场情绪指标震荡维稳，综合得分周内有所改善，交易活跃度出现反转回升迹象，整体情绪呈现阶段性回暖但结构性分化仍存 [2][8] - 全A市场成交活跃度明显回升，本周平均日成交额达19651.66亿元，环比上升11.63% [2][16] - 量化模型显示小盘风格与成长风格占优，且未来信号存在增强可能 [2][50] 情绪模型观点：市场情绪得分震荡回升 - 截至12月26日，市场情绪指标数值为1.1，与上周五持平，观点偏中性 [2][8] - 价量一致性指标周后段明显回升，市场价量匹配程度回升，资金关注度与标的涨幅相关性增强，情绪端呈现边际回暖 [2][12] - 科创50相对万得全A成交占比延续下行趋势，反映高弹性板块参与度仍偏低，风险偏好修复不足 [2][12][19] - 行业间交易波动率持续下降并下穿布林带上界，资金在不同行业间切换节奏放缓，跨行业轮动意愿减弱 [2][12][23] - 行业涨跌趋势性指标维持在布林带上界附近震荡，行业观点一致性较高，板块β效应仍占主导 [2][12][25] - 融资余额占比持续上行并创阶段新高，杠杆资金情绪升温，风险偏好呈现一定修复 [2][12][29] - RSI指标周内明显改善并快速修复，短期卖压减弱，上行动能有所回升 [2][12][32] - 主力资金净流入指标维持高位震荡，机构资金进场意愿增强 [2][12][36] 其他择时模型观点：行业与风格信号 - **均线排列模型行业观点**：截至12月26日，计算机、房地产、医药生物、汽车、机械设备等行业短期得分上升趋势靠前 [2][41] - **短期得分最高行业**：有色金属、轻工制造、通信的短期得分均为88.14，为最高；商贸零售、国防军工短期得分也较高 [2][41] - **行业拥挤度分析**：本周拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.16，存在一定正相关性 [2][46] - **高拥挤度板块表现**：国防军工、建筑材料等高拥挤度板块领涨明显，拥挤资金快速流入导致涨幅显著放大，但需警惕高位回调压力 [2][46] - **拥挤度与涨幅分化**：食品饮料、商贸零售等拥挤度较高但涨幅较低；美容护理、煤炭、传媒等低拥挤度板块涨幅相对落后 [2][46] - **风格信号**：RSI风格择时模型维持提示小盘风格与成长风格占优信号 [2][50] - **信号强度展望**：小盘风格的5日RSI相对20日RSI继续上升，未来信号存在增强可能；成长风格的5日RSI相对20日RSI快速上升，未来信号强度可能有所增强 [2][50]

核心观点 - 报告认为1月A股市场将面临海外扰动与国内政策预期缺失的双重压力，整体难以呈现强复苏故事，但市场不会全面下跌，结构性机会依然存在，投资应聚焦行业与个股层面，以题材配置为主 [5][33] - 具体配置方向建议关注商业航天与低空经济、以黄金为首的有色金属以及财政政策支持的消费领域 [6][33][35] 市场表现回顾 - 12月主要股指全数上涨但表现分化，截至12月26日，上证指数上涨1.93%，深证成指上涨4.77%，创业板指上涨6.27%，沪深300上涨2.88%，上证50上涨2.55%，科创50上涨1.41% [4][13] - 按风格划分，周期风格上涨5.57%，成长风格上涨5.14%，金融风格上涨2.21%，而消费风格下跌0.75%，稳定风格下跌0.16% [4][13] - 按市值划分，中盘指数上涨5.90%，小盘指数上涨4.47%，大盘指数上涨2.62%，茅指数上涨1.33%，宁组合上涨3.14% [4][13] - 市场节奏上先抑后扬，12月前三周因重要会议缺乏提振信心的亮点而渐次走低，第四周在人民币加速升值和A500ETF大幅净流入带动下转向全面走强 [4][13] - 行业层面，12月涨幅前五的行业为国防军工（13.75%）、通信（13.66%）、有色金属（13.22%）、非银金融（8.30%）、机械设备（7.17%），表现较差的行业为传媒（-3.96%）、房地产（-3.30%）、食品饮料（-3.03%） [18] - 当月市场以题材和事件驱动为主，商业航天和海南自贸区是两条显化的题材主线 [18] A股高频数据跟踪 - **动态HMM择时模型**：截至12月26日，模型认为市场回调风险得到缓解，重新发出开仓信号，该模型在2024年以来的测试中展现了良好的风险控制和上涨跟随能力 [21][22] - **市场情绪与成交**：截至12月26日，个人投资者情绪指数7日移动平均数报-3.17%，整个12月情绪冲高回落，A股自去年9月24日以来的行情与个人投资者情绪关联性极强 [26][27] - **融资盘动态**：12月融资盘占A股成交额比例逐渐回升，但累计净买入并未大幅上升，表明融资盘成交热情恢复但未积极进场 [29] - **红利性价比模型**：以银行股为代表的纯红利资产因前期上涨幅度较大，当前性价比或有所不足，模型显示当前银行的股债差异补偿为0.54%，已进入“鱼尾”阶段，若以1%为最低要求，对应银行的股息率应为4.39% [30][34] 后市展望及投资观点 - **宏观环境判断**：1月市场将受海外扰动（美联储降息决策）和国内因素（刺激政策预期缺失、经济数据阶段性走低）影响，基准情形假设美联储1月不降息，其波动可能传递至A股，市场难以讲述强复苏故事 [5][33] - **配置建议**：以题材配置为主，建议关注三个方向 [6][33] 1. **商业航天与低空经济**：作为“十五五”建议中定位较高的领域，可将其作为1月配置的基本盘，近期政策催化包括国家航天局设立商业航天司和发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [6] 2. **有色金属（以黄金为首）**：逻辑在于美国临时拨款法案可能在年初耗尽，两党博弈结果可能指向提高国债规模，叠加2月是美国财政部的传统发债高峰，长端美债供给高峰可能出现在2月，可能再次驱动黄金的刚性需求行情 [6] 3. **消费领域**：全国财政工作会议指出2026年继续实施更加积极的财政政策，可关注财政支持消费的受益方向，包括软饮、零食、美妆和酒店餐饮、互联网平台 [6][35]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2025年12月24日A股市场整体表现积极，主要指数多数上涨，市场呈现普涨格局，成交额维持高位但略有收缩，科技成长及军工相关板块领涨，而部分防御性板块出现回调 [1] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数多数上涨，截至收盘，沪指涨0.53%，收报3940.95点；深证成指涨0.88%，收报13486.42点；科创50涨0.90%，收报1352.13点；创业板指涨0.77%，收报3229.58点 [1] - **市场广度**：全天个股涨多跌少，全市场4125只个股上涨，1132只个股下跌，200只个股收平 [1] - **市场成交**：沪深两市今日成交额合计18803亿元，较上个交易日缩量196亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨多跌少，国防军工、电子、建筑材料、轻工制造和机械设备等行业领涨，涨幅分别为2.88%、2.12%、1.72%、1.69%和1.49%；农林牧渔、煤炭、食品饮料和银行行业下跌，跌幅分别为0.85%、0.70%、0.36%和0.30% [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括玻璃纤维、卫星互联网、商业航天、卫星导航、军工信息化、TOPcon电池、射频及天线、HBM、覆铜板、6G、两岸融合、大飞机、航母、苹果、智能音箱 [2]；回调的概念板块包括动物保健精选、乳业、保险精选等 [11]

市场整体表现 - 截至上午收盘，沪指上涨0.24% [1] - A股总成交量为677.93亿股，总成交金额为11591.89亿元，较上一交易日减少7.38% [1] - 个股涨多跌少，3884只个股上涨，其中62只涨停；1342只个股下跌，其中4只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 国防军工行业涨幅最大，为2.39%，成交额800.46亿元，较上日微降0.04% [1] - 环保行业涨幅为1.35%，成交额99.35亿元，较上日减少10.99% [1] - 机械设备行业涨幅为1.18%，成交额890.59亿元，较上日减少8.14% [1] - 建筑材料行业涨幅为1.09%，成交额149.55亿元，较上日减少6.05% [1] - 轻工制造行业涨幅为1.07%，成交额161.76亿元，较上日减少13.69% [1] 行业跌幅排名 - 煤炭行业跌幅最大，为1.36%，成交额47.63亿元，较上日增加11.81% [2] - 农林牧渔行业跌幅为0.87%，成交额177.67亿元，较上日减少16.51% [2] - 传媒行业跌幅为0.40%，成交额190.78亿元，较上日增加4.23% [2] 其他行业关键数据 - 电子行业成交额最高，达2167.99亿元，涨幅0.98%，成交额较上日增加5.76% [1] - 电力设备行业成交额1349.45亿元，涨幅0.52%，成交额较上日减少3.35% [1] - 建筑装饰行业成交额188.75亿元，涨幅0.68%，成交额较上日大幅增加19.94% [1] - 非银金融行业涨跌幅为0.00%，成交额193.00亿元，较上日大幅减少34.33% [1] - 房地产行业成交额102.32亿元，涨幅0.30%，成交额较上日大幅减少28.64% [1] - 医药生物行业涨幅0.08%，成交额422.19亿元，较上日减少17.22% [1]

公司高层人事变动 - 公司于2025年12月12日召开第八届董事会第九次（临时）会议，审议通过董事长变更议案，选举吴刚先生为新任董事长，任期自董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满为止 [2] - 根据公司章程，吴刚先生自当选董事长之日起，同时成为公司法定代表人 [2] - 该人事变动相关公告已于2025年12月13日通过《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露 [2] 工商登记信息更新 - 公司近日已完成法定代表人的工商变更登记，并取得由马鞍山市市场监督管理局换发的新《营业执照》 [2] - 变更后，营业执照登记的法定代表人为吴刚 [2] - 公司注册资本为人民币753,883,706元 [2] - 公司成立于2002年3月27日，注册地址为安徽省马鞍山市雨山区霍里山大道南段9号 [2] 公司主营业务范围 - 公司主营业务涵盖磁性材料、电子专用材料、稀土功能材料的生产与销售 [2] - 业务范围包括石墨及碳素制品、石墨烯材料的制造与销售，以及电池制造与销售 [2] - 公司业务还涉及矿山机械、通用设备制造、工业自动控制系统装置制造、机械设备研发及租赁等 [2] - 公司经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询及货物进出口业务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国家金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子，下调投资相关股票风险因子，释放资金可扩大投资规模或开展其他业务，为A股带来增量资金并提振市场情绪 [5] - 2026年是“十五五”开局之年，本月将召开中共中央政治局会议和中央经济工作会议，为明年政策重点与市场资金布局提供关键指引 [5] - 近期市场调整为明年股指上行提供布局机会，交易者可在调整阶段逐步建立多头头寸，借助股指期货贴水结构提升长线投资胜率 [5] 各目录内容总结 市场资金利率情况 - DR001收盘价1.30，较前值变动0.06bp；DR007收盘价1.44，较前值变动0.04bp [2] - GC001收盘价1.45，较前值变动25.00bp；GC007收盘价1.51，较前值变动2.00bp [2] - SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [2] - 1年期国债收盘价1.40，较前值变动 -0.50bp；5年期国债收盘价1.63，较前值变动 -1.39bp [2] - 10年期国债收盘价1.85，较前值变动 -2.34bp；10年期美债收盘价4.14，较前值变动3.00bp [2] 央行公开市场操作 - 上周央行开展6638亿元逆回购操作，有15118亿元逆回购到期，实现净回笼8480亿元，同时有1万亿元91天期买断式逆回购到期并开展等额操作 [2] - 本周有6638亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元 [2] 股票指数表现 - 沪深300收盘价4585，较前一日变动0.84%；IF当月收盘价4574，较前一日变动1.0% [4] - 上证50收盘价3002，较前一日变动0.93%；IH当月收盘价2997，较前一日变动1.0% [4] - 中证500收盘价7098，较前一日变动1.21%；IC当月收盘价7083，较前一日变动1.4% [4] - 中证1000收盘价7342，较前一日变动1.29%；IM当月收盘价7320，较前一日变动1.5% [4] 股指期货成交量与持仓量 - IF成交量124819，较前一日变动34.8%；IF持仓量277131，较前一日变动5.8% [4] - IH成交量56681，较前一日变动44.3%；IH持仓量99128，较前一日变动13.2% [4] - IC成交量131971，较前一日变动32.2%；IC持仓量260378，较前一日变动6.6% [4] - IM成交量220452，较前一日变动28.1%；IM持仓量376973，较前一日变动5.5% [4] 上周市场回顾 - 上周沪深300上涨1.28%至4584.5；上证50上涨1.09%至3002；中证500上涨0.94%至7097.8；中证1000上涨0.11%至7342.5 [4] - 申万一级行业指数中，上周有色金属（5.3%）、通信（3.7%）等领涨，传媒（ -3.9%）、房地产（ -2.2%）等领跌 [4] - 上周A股日成交量分别为17016亿元、14671亿元等，日均成交量较前一周减少247亿元 [4] 股指期货升贴水情况 - IF当月合约升贴水3.97%，当季合约升贴水5.48%，下季合约升贴水3.77%，下月合约升贴水6.73% [5] - IH当月合约升贴水3.47%，当季合约升贴水1.65%，下季合约升贴水1.72%，下月合约升贴水4.67% [5] - IC升贴水情况：10.52%、9.52%、9.46%、6.27% [5] - IM升贴水情况：12.72%、12.35%、9.40%、12.41% [5]