市场与基金表现 - 2025年第三季度，在科技股持续上涨和债券收益率下降的推动下，股市创下历史新高[1] - 关税言论的缓和以及人工智能基础设施投资的重新升温，提振了大型科技股[1] - 美联储在9月中旬将利率下调了25个基点[1] - 在此环境下，Meridian Contrarian Fund当季净回报率为6.72%，表现逊于罗素2500指数9.00%的回报率和次要基准罗素2500价值指数8.18%的回报率[1] Perrigo公司概况 - Perrigo Company plc是一家非处方健康与保健解决方案提供商[2] - 截至2025年11月28日，其股价收于每股13.35美元，市值为18.37亿美元[2] - 该公司是消费者保健和自我护理产品领域领先的店内品牌[3] Perrigo公司财务与市场表现 - 该公司过去一个月的回报率为-34.97%，过去52周股价累计下跌53.13%[2] - 公司此前因前管理团队在核心业务之外进行收购以追逐增长，导致资本配置不佳，经历了数年盈利下滑[3] - 新管理团队致力于在核心业务内追求现实、稳定的增长率，公司盈利能力和资本回报率已有所改善[3] - 第三季度股价表现不佳，原因是其正在复苏的婴儿配方奶粉业务面临销售和利润率阻力，导致盈利指引下调至此前给定区间的低端[3] 基金持仓与市场观点 - Meridian Contrarian Fund在2025年第三季度的投资者信中重点提及了Perrigo等股票[2] - 尽管近期指引下调，但基本面差异较小，基金继续在投资组合中持有Perrigo[3] - 截至第三季度末，共有22只对冲基金的投资组合持有Perrigo，与上一季度持平[4]

市场与基金表现 - 2025年第三季度 股市在科技股持续上涨和债券收益率下降的推动下创下历史新高[1] - 市场上涨受到关税言论缓和以及人工智能基础设施投资重新升温的提振[1] - 美联储在9月中旬将利率下调了25个基点[1] - Meridian Contrarian Fund 第三季度净回报率为6.72% 表现逊于罗素2500指数的9.00%和罗素2500价值指数的8.18%[1] Kornit Digital Ltd. 公司概况 - Kornit Digital Ltd 是一家设计和销售数字纺织印花解决方案的公司[2] - 其数字赋能工艺相比传统丝网印刷 所需人力、能源和水更少 提供了更高效和可持续的替代方案[3] - 公司拥有领先的技术、庞大的新兴可寻址市场、强劲的资产负债表以及合理的估值[3] Kornit Digital Ltd. 股价与财务表现 - 截至2025年11月28日 公司股价收于每股13.33美元 市值为6.12816亿美元[2] - 其一个月回报率为-6.46% 过去52周股价下跌了57.87%[2] - 2025年第三季度营收达到5310万美元 处于8月给出的4900万至5500万美元的指引范围内[4] - 公司资产负债表强劲 持有超过每股10美元的现金[3] - 企业价值与销售额之比为0.7倍[3] 投资背景与持仓情况 - Meridian Contrarian Fund 于去年股价从180美元长期下跌至20美元以下后开始投资 驱动因素是订单波动和宏观经济担忧[3] - 2025年股价表现疲软 宏观和关税问题延迟了订单并制造了不确定性 但基金继续持有该股票[3] - 截至第三季度末 有19只对冲基金投资组合持有该公司股票 高于前一季度的15只[4]

公司财务表现 - 2025年第三季度总营收达到33亿美元，同比增长28% [2] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.6亿美元，同比增长37%，增速超过营收 [2] - 2025年第三季度EBITDA利润率为4.8%，较上年同期和上季度均提高0.3个百分点 [2] - 管理层第二次上调2025年全年业绩指引，调整后EBITDA目标为6.05亿至6.15亿美元，预计较2024年全年增长31.5%至33.7% [3] - 2025年全年总营收预期在125亿至128亿美元之间 [3] 业务驱动因素与增长前景 - 所有业务板块表现强劲共同推动业绩增长 [2] - 严格的运营费用管理和药房业务中仿制药占比的适度提升是利润率改善的主要原因 [2] - BMO Capital维持对公司未来三年EBITDA增长率超过12%的展望 [1][3] - 长期增长机会包括获得更多有限分销药物合同以及受益于仿制药转换的增加 [1] - 公司是美国一家家庭和社区医疗健康服务平台，拥有药房解决方案和提供者服务两大业务板块 [3] 机构观点 - BMO Capital于11月13日首次覆盖公司，给予“跑赢大盘”评级，目标股价为40美元 [1]

Ariel Small Cap Value Fund 2025年第三季度表现 - 2025年第三季度美国股市持续上涨 宏观环境总体有利 尽管存在对关税、通胀和劳动力市场疲软的担忧 [1] - Ariel小盘价值基金（免税组合）总回报率为+12.80%（费后+12.65%） 表现优于罗素2000价值指数（+12.60%）和罗素2000指数（+12.39%） [1] The Brink's Company (BCO) 股票表现与财务数据 - Brink's公司股票一个月回报率为-0.02% 过去52周股价上涨16.12% [2] - 截至2025年11月27日 公司股价报收于每股111.72美元 市值为46.55亿美元 [2] - 公司因季度盈利超预期并上调业绩指引 股价出现上涨 [3] The Brink's Company (BCO) 业务运营与财务亮点 - Brink's公司提供物流和现金管理服务 业务包括现金及贵重物品管理、数字零售解决方案和自动柜员机（ATM）管理服务 [2][3] - 财务亮点包括广泛的有机收入增长、高于预期的盈利能力以及加速的自由现金流产生 [3] - ATM管理服务和数字零售解决方案部门显著扩张 管理层预计增长势头将延续至2026年 [3] - 公司持续推动有机增长、扩大利润率、提高自由现金流转化率并最大化股东价值 [3] The Brink's Company (BCO) 战略与股东回报 - 公司在技术方面进行战略性投资 并进行持续的股份回购 体现了对长期增长和资本纪律的承诺 [3] - 截至第三季度末 共有32只对冲基金投资组合持有Brink's公司股票 与上一季度数量持平 [4]

公司股价与评级 - BMO Capital分析师Michael Zaremski将The Progressive Corporation目标价从247美元上调至260美元，并维持“与大盘持平”评级 [1] - 该评级更新基于公司10月业绩报告 [2] 公司财务表现 - 2025年10月净保费收入为70.02亿美元，高于2024年同月的65.78亿美元 [3] - 2025年10月净利润为8.46亿美元，较2024年同月的4.08亿美元增长107% [3] - 公司10月仅进行了2400万美元的象征性股票回购 [2] - 若公司市盈率维持在15倍以下，预计到2026年其股票回购规模将达到数十亿美元的低位 [2] 公司业务与运营 - The Progressive Corporation是一家保险控股公司，提供住宅财产保险、个人和商业汽车保险以及其他特色财产意外险和相关服务 [4] - 公司通过个人保险、商业保险和财产部门运营 [4] - 公司始终保持优异的利润率，两位数增长的汽车通胀压力已从历史高点回落 [3]

市场与策略表现 - 2025年第三季度 美国大型成长股从四月初的急剧抛售中持续复苏 强劲的企业盈利 投资者对人工智能的热情 以及对美联储政策转向宽松的预期共同推动了市场的强劲上涨 [1] - 同期 Sands Capital精选成长策略投资组合实现了6.3%的净回报率 而其基准指数的回报率为10.5% [1] Atlassian公司表现与市场观点 - Atlassian是一家领先的协作软件提供商 其产品旨在通过工作系统连接团队 实现规模化生产力提升 [2] - 截至2025年11月26日 公司股价收于148.03美元 市值为389.66亿美元 其一个月回报率为-7.06% 过去52周股价下跌了43.60% [2] - 市场担忧人工智能可能限制开发人员数量增长或减少对工作流管理软件的需求 这给股价带来持续压力 [3] - 与市场担忧相反 公司业务表现强劲 销售额同比增长重新加速至超过其两年平均水平 这得益于强劲的企业采用率 付费席位数的扩大以及更频繁的升级 [3] - 公司AI产品拥有230万月活跃用户 平台交互量较一年前增长了20倍 [3] 财务与持仓数据 - 在2026财年第一季度 Atlassian营收同比增长21% 达到14亿美元 [4] - 根据数据库信息 在2025年第二季度末 共有64只对冲基金的投资组合持有Atlassian 而前一季度为82只 [4]

公司评级与目标价 - 美国银行证券分析师Sachin Salgaonkar维持对公司股票的买入评级 并设定200美元的目标价 [1] 财务业绩表现 - 2025财年第三季度GAAP总收入同比增长38.3% 达到60亿美元 [2] - 电子商务业务GAAP收入达到43亿美元 同比增长34.9% [2] - 总商品价值（GMV）和毛订单量创下新高 毛订单量同比增长28.4% 达到36亿 [2] 业务运营与前景 - 公司在亚洲和巴西市场的盈利能力同比有所改善 [2] - 公司预计其电商平台Shopee在2025全年的GMV增长将超过25% [3] - 公司业务分为三个部分：数字娱乐、电子商务和数字金融服务 [4] 市场地位与优势 - 公司拥有强劲的市场地位 由增长势头、健康的资产负债表和货币化收益所支撑 [3] - 公司是一家总部位于新加坡的互联网和移动平台公司 提供在线游戏服务 [4]

博通公司评级与目标价 - 雷蒙德詹姆斯公司于11月20日对博通股票启动覆盖 给予“跑赢大盘”评级 目标价为420美元 [1] 行业观点与投资逻辑 - 人工智能的长期主题已占据主导地位 半导体行业的周期性交易策略已退居次要位置 [2] - 行业正处于技术格局前所未有的结构性转变之中 半导体是基础要素 [2] - 尽管认可估值偏高和风险 但这些公司是高质量的增长复利者 长期增长率高于其资本成本 [2] 博通公司的竞争优势 - 公司在人工智能领域是份额增长者 为运营商提供通用处理器的定制化替代方案 [2][3] - 超大规模云服务商可能想要通用处理器的定制化替代方案 这使公司在人工智能领域获得份额 [3] - 公司在小芯片和系统解决方案方面的实力 加上强大的网络知识产权 以及先进封装/共封装光学技术的稳步推进 构成了保护股东盈利能力和市场份额的竞争护城河 [5] - 公司凭借其定制芯片产品和网络资产 在人工智能革命中处于独特地位 [5] 博通公司的财务与增长驱动 - 人工智能份额增长 利润率优势以及未被充分认识的软件现金流将支撑长期上行空间 [2] - 尽管非人工智能半导体和软件业务限制了整体增长 但预计非人工智能半导体将有所改善 [4] - 来自软件的利润率和现金流生成能力未被市场充分认识 [4] - 420美元的目标价基于30倍的公司2027财年预期每股收益 [5]

核心观点 - Piper Sandler将Permian Resources Corporation目标价从21美元下调至20美元但维持超配评级认为公司是当前最被低估的纽约证券交易所股票之一[1] - 尽管整体石油市场宏观环境疲软但公司的运营效率和成本控制正朝着正确的方向发展[1] 第三季度业绩表现 - 第三季度石油产量达到每日18.7万桶环比第二季度增长6%[2] - 第三季度总产量达到每日41万桶油当量[2] - 公司因此将全年产量指引中点上调至每日18.15万桶石油和每日39.4万桶油当量[2] - 第三季度总收入为13.2亿美元同比增长8.74%[3] - 第三季度每股收益为0.37美元超出预期0.08美元[3] 公司背景 - Permian Resources Corporation是一家独立的石油和天然气公司在美国开发原油和相关的富含液体天然气的储量[4]

Polen Capital U.S. SMID Cap Growth Strategy 2025年第三季度表现 - 该策略在2025年第三季度实现了14.8%的总回报和14.4%的净回报（扣除费用后）显著跑赢了同期回报率为10.7%的Russell 2500成长指数 [1] Monday.com Ltd. (MNDY) 近期市场表现与财务数据 - 截至2025年11月21日 Monday.com股价报收于146.85美元 市值为75.7亿美元 [2] - 该股在过去一个月下跌了26.12% 在过去52周内价值损失了50.41% [2] - 2025年第三季度 公司总收入为3.17亿美元 较去年同期增长26% [4] Polen Capital 对 Monday.com 的投资观点 - Monday.com被列为当季拖累投资组合相对表现的主要股票之一 [3] - 公司是一家协作工作流程管理平台 帮助团队规划、执行和沟通工作 [3] - 尽管其财报在营收和利润上均超预期 但由于第三季度和全年指引保守 股价在财报发布后遭到抛售 [3] - 投资方看好公司从中小型企业向企业客户市场的稳步推进、其不断扩大的平台覆盖范围以及相对于当前规模的长期巨大市场机会 [3] 机构持仓与市场关注度 - 截至2025年第二季度末 共有67只对冲基金投资组合持有Monday.com股票 较前一季度的64只有所增加 [4] - Monday.com并未被列入对冲基金最受欢迎的30只股票名单 [4]