PresentationCecile CabanisChief Financial Officer Ladies and gentlemen, good afternoon. I hope you are well. I'm here with Rodolphe Ozun, who is our Head of Investor Relations. And together, we are very pleased to welcome you on our third quarter sales call. As usual, I will start with the highlights of the quarter, then Rodolphe will take you through the details of the division. I will conclude, and then we'll be happy to answer your questions. Before we start, I kindly ask you to read the safe harbor stat ...

Key Takeaways Celsius has returned to growth. The company recently broke quarterly sales records. Analysts have been bullish on its current fiscal year expectations. Celsius Holdings, Inc. (CELH) is a global beverage company and maker of premium, lifestyle energy drink CELSIUS, a healthier zero-sugar alternative to traditional energy beverages.Shares have been red-hot on the back of quarterly results over the last three months, with its latest set revealing a return to sales growth for the first time in sev ...

公司财务表现 - 第二季度硬商品收入同比增长超过15%，远超总销售额8.6%的增长率 [1][10] - 毛利率同比提升90个基点至30.4% [4] - 将2025财年净销售额指引上调至125-126亿美元，调整后同比增长7-8% [5][10] - 市场对2025财年和2026财年盈利的共识预期同比增幅分别为22.1%和20.4% [12] 业务运营亮点 - 硬商品增长基础广泛，得益于商品销售、个性化推荐和网站展示效果的改善 [3] - 过去两个季度新增超过1500个品牌，提升了库存新鲜度和商品多样性 [2] - 改进履约执行和提高库存水平，保障了高峰期的服务顺畅 [2] - 为应对关税担忧，在第二季度投入300-500万美元用于额外的入库处理，以维持供应和保护定价能力 [3] 行业竞争对比 - 公司净销售额表现优于主要竞争对手Central Garden & Pet (CENT) 和Petco Health and Wellness (WOOF) [6] - Central Garden & Pet第三财季净销售额为9.61亿美元，同比下降4% [7] - Petco Health and Wellness第二财季净销售额为14.9亿美元，同比下降2.3% [8] 市场与估值 - 公司股价年内上涨15.1%，超过行业5.1%的涨幅 [9] - 公司市销率为1.34倍，低于行业平均的2.58倍 [11] - 未来季度和年度的盈利预期在过去60-90天内有所上修 [13]

公司业绩表现 - 好市多公司公布截至上月的销售额同比增长8% [1] - 公司销售增长势头得以延续 [1] - 销售额增长缓解了华尔街对其未来增长前景的担忧 [1]

市场环境与投资策略 - 2025年初市场开局强劲但随后波动性加剧 美联储降息反映劳动力市场降温及贸易政策引发的通胀上升 并暗示年底前还将进行两次降息 [1] - 市场在投资者乐观情绪推动下触及历史高点 在此环境下为零售投资者挑选合适股票具有挑战性 [1] - 筛选潜力股的主要标准包括：五年历史销售增长率高于行业水平 现金流超过5亿美元 [6] 销售增长作为核心指标 - 与关注盈利的指标相比 销售增长为评估股票提供了更可靠的视角 [2] - 稳定的销售增长反映了对公司产品或服务的实际需求 为投资者提供了评估商业模式持久性的更好可见度 [3] - 在经济压力时期能扩大营收的公司显示出定价权 竞争优势和获取市场份额的能力 [3] - 盈利可能受到一次性费用 成本削减 会计调整或暂时性利润率扩张的扭曲 使其对公司潜在发展趋势的指示性较弱 [4] - 持续的销售增长通常转化为更强劲 更可预测的现金流 为管理层提供财务灵活性以进行再投资 扩张或回报股东 而无需过度依赖债务 [5] 股票筛选附加标准 - 市销率低于行业水平 该比率越低表明投资者为每单位销售额支付的价格越低 [7] - 未来一年销售预估修正率（四周）高于行业水平 优于行业的预估修正往往会推动股价上涨 [7] - 过去五年平均营业利润率高于5% 高比率表明公司成本控制良好 销售额增长快于成本 [8] - 股本回报率高于5% 确保销售增长转化为利润 且公司未囤积现金 高ROE意味着公司支出明智且可能盈利 [9] - Zacks评级小于或等于2级 这些股票在任何市场环境下均表现优异 [9] 重点公司销售增长预期 - StoneCo Ltd (STNE) 作为巴西金融科技公司 2025年预期销售增长率为9.8% 当前Zacks评级为1级 [11] - Garmin Ltd (GRMN) 设计开发无线设备 2025年预期销售增长率为12.3% 当前Zacks评级为2级 [12] - Assurant Inc (AIZ) 提供风险管理解决方案 2025年销售额预计增长5.7% 当前Zacks评级为2级 [13] - VICI Properties Inc (VICI) 为房地产投资信托 2025年预期销售增长率为4% 当前Zacks评级为2级 [14] - Duke Energy Corporation (DUK) 为多元化能源公司 2025年销售额预计增长4.6% 当前Zacks评级为2级 [15]

公司概况与市场地位 - 公司是全球零食行业领导者 拥有包括Oreo、Cadbury和Toblerone在内的强大品牌组合 [1] - 业务遍及全球超过150个国家 利用其全球影响力推动增长 [1] - 面临来自雀巢和玛氏等主要参与者的竞争 但多元化的产品组合和战略市场定位赋予其竞争优势 [1] 财务表现与市场数据 - 公司股息收益率为3.2% 对收益型投资者具有吸引力 [3] - 当前股价为63.17美元 当日上涨1.12% 当日交易区间为62.12美元至63.26美元 [4] - 市值约为817.4亿美元 当日成交量为6,258,629股 [4][5] - 过去52周股价波动较大 最高达72.70美元 最低至53.95美元 [5] 增长前景与业绩预期 - 管理层预计全年销售额将增长5% 动力来自韧性需求及市场份额提升 [4] - 尽管面临高可可成本挑战 但在新兴市场和巧克力领域正经历强劲的收入增长 [3] - 可可价格在不久的将来可能正常化 这将进一步支持增长 [4] 投资观点与价格目标 - Berenberg银行设定了70美元的目标价 较当前股价有约10.81%的潜在上涨空间 [2][6] - 尽管评级从“买入”下调至“持有” 但该股的增长潜力依然明显 [2] - 强大的品牌组合和全球多元化是促成其乐观投资前景的关键因素 [3][6]

公司整体业绩 - 2025年第三季度美国总销量为324,825辆，同比增长6% [1] - 2025年9月总销量同比增长16%，是15个月以来最高的月度市场份额 [1] - 商业车队总销量增长22% [1] - 截至2025年7月31日，公司累计销量为928,024辆 [9] Jeep品牌表现 - Jeep品牌第三季度总销量增长11% [2][3] - Jeep Wrangler第三季度总销量增长18%，Gladiator增长43%，Wagoneer增长122% [2][3] - Jeep Wrangler 4xe是截至2025年7月31日美国最畅销的插电式混合动力汽车，Grand Cherokee 4xe排名第三 [2][3] - 全新2026款Jeep Cherokee将于2025年第四季度到店 [3] Ram品牌表现 - Ram品牌第三季度零售销售额同比增长26% [2][3] - 轻型卡车总销量在第三季度同比增长10% [3] - HEMI V-8回归Ram 1500，首批车辆平均5天内售罄 [2][3] - Kaulig Racing将成为Ram于2026年重返NASCAR的锚定厂队 [2] Chrysler品牌表现 - Chrysler品牌第三季度总销量增长45% [2] - Chrysler Pacifica第三季度总销量增长49%，Voyager总销量增长65% [2] - Chrysler Voyager在2025年9月创下最佳零售销售月纪录 [8] Dodge品牌表现 - Dodge Durango第三季度总销量增长44%，创20年来最佳第三季度业绩 [2][8] - 2026款Dodge Charger两门高输出Scat Pack在不到24小时内对经销商售罄 [2][8] - Dodge Charger Daytona的670马力电动推进系统荣获2025年Wards 10最佳发动机与推进系统奖 [8] FIAT及Alfa Romeo品牌表现 - FIAT品牌第三季度美国总销量增长2%，由Fiat 500e驱动 [2][5] - Alfa Romeo品牌第三季度总销量为1,614辆，同比下降21% [9] 产品与市场举措 - Stellantis为经销商现有库存的插电式混合动力汽车和纯电动汽车复制联邦税收抵免 [2] - Chrysler宣布与PEANUTS gang就Pacifica车型建立营销合作伙伴关系 [8] - Dodge宣布每辆订购的Durango将标配HEMI V-8发动机 [8] - Jeep在8月预告了全新2026款Grand Wagoneer [3]

中国市场表现 - 特斯拉在中国市场当周录得15400辆新上险注册量 环比增长73% 同比增长-11% 环比上一季度增长344% [2] - 特斯拉Model Y L六座SUV自推出以来累计获得超过120000份订单 日均订单量达10000辆 [3] - 公司下调Model 3长续航版在华售价37% 该车型续航超500英里 零售价超36000美元 [4] 美国市场动态 - 特斯拉在美国市场份额降至38% 为2017年10月以来首次跌破40% [5] - 公司停售Cybertruck最入门版车型（售价69990美元的后驱长续航版） 目前仅保留两款配置版本 [5] 公司战略动向 - 首席执行官埃隆·马斯克进行10亿美元股票回购 [1] - 公司增长指标与动量表现优异 但估值指标表现较差 [6]

核心观点 - 投资者寻求超越市场的股票收益 驱动因素包括强劲销售增长、利润率扩张和创新 [1][7][12] - 过去一年中 Palantir、Netflix和NVIDIA等公司通过特定驱动因素实现股价显著上涨 [3][6][10] 销售增长表现 - 强劲销售增长是公司股价超越市场的基础 能实现规模效益并持续创造股东价值 [2] - Palantir(PLTR)受AI热潮推动 连续十个季度实现两位数百分比收入增长 过去一年股价上涨超370% [3] 利润率扩张 - 利润率扩张表明公司运营效率提升 从每美元销售中获取更多价值 反映更好的成本控制和运营流程 [5] - Netflix(NFLX)近期利润率显著扩张 过去一年股价上涨180% 持续超越市场共识预期 [6] 创新能力 - 创新使公司保持市场相关性 维持并扩大市场份额 [10] - NVIDIA(NVDA)在AI GPU领域的创新推动股价持续数年上涨 [10]

核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为0.25美元 超出市场预期的0.19美元 较去年同期的0.01美元大幅提升[2] - 净销售额达9.722亿美元 同比增长21.8% 远超市场预期的9亿美元[3][10] - 硬件及配件销售额5.921亿美元 同比增长31.2% 收藏品销售额2.276亿美元 同比大幅增长63.3%[4] 区域销售表现 - 美国地区销售额7.246亿美元 同比增长32.8%[5] - 澳大利亚地区销售额1.409亿美元 同比增长60.5%[5] - 欧洲地区销售额1.067亿美元 同比下降16.1%[5] 盈利能力指标 - 毛利润2.831亿美元 同比增长13.8% 但毛利率从31.2%收窄至29.1%[6] - 调整后EBITDA为7570万美元 较去年同期的1800万美元亏损实现扭亏为盈[7] - 调整后运营利润6470万美元 去年同期为运营亏损3160万美元[7] 成本控制成效 - 调整后SG&A费用降至2.184亿美元 同比下降22.1%[6] - SG&A费用率从35.1%显著改善至22.5%[6] 财务状况 - 期末现金及等价物达86.9亿美元 长期净债务41.6亿美元 股东权益51.8亿美元[11] - 运营现金流1.174亿美元 自由现金流1.133亿美元 资本支出仅410万美元[11] - 比特币持仓价值5.286亿美元[12]