业绩预增 - 1H25E净利润同比增长150-180%至2.88-3.22亿元人民币 中值3.05亿元超市场预期20% 并达到全年盈利预测的54% [1][2] - 收入/净利润预计同比增长7%/162% 主要驱动因素为CCM业务增长2%(非移动类增长97%)及FPM业务翻倍增长(超声波产品增长20倍) [2] - 毛利率提升至7.1%(对比1H24的5.2%和2H24的6.9%) 得益于HCM规格升级 高毛利非移动CCM及超声波FPM出货 [2] 业务驱动因素 - 规格升级与产品结构优化：中高端HCM产品及汽车/IoT CCM占比提升 [1] - 毛利率改善：UTR(利用率)提升及ASP(平均售价)上涨 [1] - FPM(指纹识别模块)产品组合优化及出货量增长 [1] - Nexmax子公司业绩持续改善 [1] 下半年展望 - 高端智能手机CCM需求：OIS/潜望式镜头占比将从1H的18%提升至2H的23% [2] - 非移动CCM业务：IoT/汽车领域收入预计2H同比增长85%(1H为+97%) [2] - FPM技术升级：2H出货量预计同比增长15% [2] - 预计2H25收入/净利润将同比增长25%/162% [2] 盈利预测调整 - 上调FY25-27E每股收益21-30% 反映1H25超预期表现及FY26/27E更优毛利率前景 [1][3] - 当前盈利预测较市场共识高出14-19% [3] - 目标价上调至13.21港元 基于19.5倍FY25E市盈率(原17.7倍) 与行业十年平均前瞻市盈率一致 [1][3] 行业催化剂 - 三季度新产品发布 [1] - 汽车/IoT CCM客户订单获取 [1] - FPM业务毛利率扩张 [1] - 行业估值重估及FY26-27E更强劲的盈利前景 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年是低空经济加速落地年，预计开启第三阶段行情，核心驱动是订单放量 [30] - 看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景 [31] - 看好低空新基建领域投资，包括低空数字化和基础设施 [32] 各部分总结 JOBY触及百亿美金市值里程碑 - JOBY近一月涨幅约5成，截止7月11日收盘市值95亿美元，盘中一度达百亿美金 [4][5] - 2024年10月FAA发布垂直起降飞行器特别联邦航空条例，界定其为新民用飞机，为运营合法性和安全性补政策拼图，或为美国eVTOL企业商业化运营铺平道路 [6][9] - 2025年6月6日特朗普签署行政命令，扩大无人机作业范围、设eVTOL集成试点计划等，加快eVTOL试点有明确时间表 [4][10][14] - 从估值看，Archer与Joby无收入且大幅亏损，但市值高且现金充足，体现海外市场对eVTOL未来潜力认可和资金支持；中美企业最具竞争力，美国取证后或商业化加速；中美竞逐全球市场或加速 [4][18][19] 西锐再创股价新高 - 本周西锐上涨14%，年内涨幅140%，截止7月11日市值176亿港币（合160亿人民币） [4][19] - 生产端属高端制造业，销售端属高端消费品，产品持续提价，24年较21年SR2X系列售价提升26%，愿景喷气机提升24% [2][20] - 海外上市公司巴航工业、德事隆集团PE明显高于西锐，预计2025 - 27年归母净利分别为11.5、13.3、15.4亿元人民币，25年14倍PE [2][20] 华创交运|低空60指数 - 7月11日指数为135.13点，周涨1%，全年涨8%；制造环节指数周涨1.4%，运营及保障环节指数周涨0.7% [22][23] - 本周涨幅前五为西锐（14%）、新晨科技（8%）等；跌幅前五为芯动联科（-4%）、星网宇达（-4%）等 [25] - 全年涨幅前五为西锐（140%）、航天南湖（117%）等；跌幅前五为深城交（-22%）、中信海直（-17%）等 [26] 投资建议 - 从产业链维度，建议关注主机厂（万丰奥威、西锐等）、供应链（宗申动力、应流股份等）、低空新基建（莱斯信息、四川九洲等）、运营（中信海直、祥源文旅）环节 [32] - 自2024年1月起围绕产业链发布20篇深度，覆盖12家重点公司，如万丰奥威、西锐等 [33]

Argan, Inc. (NYSE: AGX ) looks well set up for strong revenue growth, supported by a record $1.9 billion backlog that’s likely to cross $2 billion by year-end. That gives solid visibility into near-term earnings. Growth is being fueled by rising power demand tiedI have over 15 years of experience investing and have provided research services to mid-sized hedge funds with assets under management between $100 and $500 million. I also have had a brief stint as a sell-side analyst. I am now focusing primarily o ...

Paysign公司股价表现 - Paysign公司(NASDAQ: PAYS)股价在2025年上涨了三倍[1] - 股价当前水平较之前高出271%[1] 公司业绩驱动因素 - 强劲的收入增长推动了股价表现[1] - 市场扩张举措对公司发展产生积极影响[1] 行业背景 - 文章作者为具有商业教育背景的自由职业者[1] - 作者专注于发现长期和短期投资机会[1]

公司概况 - Joby Aviation是一家开发电动垂直起降(eVTOL)飞机的公司 其首款机型S4可搭载1名飞行员和4名乘客 单次充电续航100英里 最高时速200英里 同时正在开发充电更快 航程延长5倍的氢动力版本[4] - 公司目前拥有5架测试飞机 包括1架氢动力版本 并获得丰田和达美航空等大型投资者和客户支持[4][5] - 公司与美国国防部签订1 31亿美元合同 计划向美国空军交付9架eVTOL飞机 目前已向爱德华兹空军基地交付2架 2024年将向麦克迪尔空军基地交付另外2架[7] 商业进展 - 达美航空计划与优步合作 未来几年在纽约和洛杉矶推出使用Joby S4机型的空中出租车服务 但需等待美国联邦航空管理局在2025年底或2026年初批准商业客运[6] - 公司已在韩国 日本和阿联酋完成试飞 上月向迪拜交付首架海外飞机 计划2026年初在当地启动首条空中出租车航线[7] - 2024年获得超过10亿美元新资金 包括丰田5亿美元分两期投资和5 22亿美元公开募股 最新季度末持有8 13亿美元现金及短期投资 资产负债率仅0 26[13] 财务表现 - 公司上市时股价10 62美元 目前约11美元 四年间仅上涨3 8% 流通股数量增加31%[1][12] - 2024年实际收入仅13 6万美元(来自美国空军合同) 净亏损6 08亿美元 远低于上市时预测的1 31亿美元收入目标[9] - 分析师预计2025年收入200万美元 净亏损收窄至5 43亿美元 2026年收入可能跃升至6000万美元 2027年达到2 13亿美元[10][11] 行业定位 - eVTOL行业预计将逐步替代传统直升机 提供更便宜 更环保 起降更便捷的解决方案[5] - 公司当前市值95 9亿美元 是2027年预期收入的45倍 而竞争对手Archer Aviation市值65 8亿美元 仅为2027年收入的15倍[14] - 作为新兴eVTOL市场的先行者 若能成功颠覆直升机市场并保持竞争优势 公司具备长期增长潜力[14][15]

Manus案例与Reverse CFIUS监管 - Manus作为中国AI企业接受美国Benchmark投资后引发Reverse CFIUS调查 估值达5亿美元（36亿人民币）[1][4] - 监管部门聚焦两大门槛：是否涉及AI系统开发（设计/实质性修改）及训练运算量是否≥10^23 需同时满足[5][6][11] - Manus业务模式争议在于其仅"调用"而非开发第三方AI模型 运算量合并计算问题决定是否触发禁令[7] Reverse CFIUS规则细节 - 2025年1月2日前close的基金可豁免管制 Benchmark可能符合该条件[10][12] - 豁免基金数量随时间递减 未来中国AI企业融资或面临更大合规压力[13] - 监管尺度可能将"调用"行为纳入管辖 影响大量依赖第三方模型的AI创业公司[13] 企业应对策略 - Manus采取总部迁至新加坡+裁减中国员工等举措 试图完成业务切割[14] - 行业出现"选边站"趋势 如HeyGen将总部从深圳迁至洛杉矶[15] - 企业需重构股权架构 数据合规及研发部署策略以应对多重监管（CFIUS/EO 14117）[14] 行业影响 - 案例成为观察美国监管执法的关键窗口 无论结果如何都具有标杆意义[2][15] - 通用型AI Agent产品Manus内测邀请码曾被炒至5万-10万元 但遭技术含量质疑[4] - 监管压力或迫使行业资源向合规配置倾斜 改变原有技术发展路径[13][14]

投资策略 - 拥有15年投资经验 专注于发掘高质量股息股票及其他具有长期增长潜力的资产 这些资产在支付账单方面具有强大潜力 [1] - 采用混合增长与收益的系统 在保持与传统指数基金相当的总回报的同时 有效提升投资收入 [1] - 投资组合以经典股息增长股票为基础 同时加入商业发展公司 房地产投资信托基金和封闭式基金 以提高投资效率 [1] 投资组合构成 - 投资组合包含多种资产类型 包括商业发展公司 房地产投资信托基金和封闭式基金 以实现收入多元化和回报优化 [1] - 该策略在保持与传统指数基金相当的总回报的同时 能够显著提升投资收入水平 [1]

公司行动 - Lazydays Holdings Inc 宣布进行1比30的反向股票分割，旨在提高每股市场价格以符合纳斯达克资本市场的最低股价要求[1][2] - 反向股票分割于2025年7月11日东部时间下午5点生效，调整后的股票预计将于2025年7月14日在纳斯达克以现有代码"GORV"开始交易[1] - 每30股普通股自动合并为1股新股，不发行零碎股，持股比例基本保持不变，仅因四舍五入可能有微小变化[3] 股东影响 - 登记股东无需采取任何行动即可获得分割后股票，经纪账户或"街名"持股将自动调整[4] - 持有纸质证书的股东将收到Continental Stock Transfer & Trust Company的转让信函及操作指南[4] 公司背景 - Lazydays自1976年成立以来一直是房车行业的重要参与者，以卓越的销售、服务和所有权体验著称[5] - 公司提供多种顶级制造商的房车品牌、先进的服务设施以及广泛的配件和零部件[6] - Lazydays在纳斯达克上市，股票代码为"GORV"[7]

文章核心观点 Solitron Devices公布2026财年第一季度财报，虽营收下降但积压订单创新高，公司进行投资且关注新产品开发和国防项目需求 [1][2][5] 财务数据 运营数据 - 2026财年第一季度净销售额约270万美元，较2025财年第一季度的397万美元下降32% [7] - 2026财年第一季度净预订量为280万美元，较上一年第一季度的204万美元增长37% [7] - 2026财年第一季度末积压订单从财年初的1811万美元增至1826万美元 [2] - 2026财年第一季度净亏损34万美元，即每股亏损0.16美元，而2025财年第一季度净利润为59万美元，即每股盈利0.28美元 [7] 资产负债表数据 - 截至2025年5月31日，总资产2.3987亿美元，较2月28日的2.4436亿美元有所下降 [10] - 截至2025年5月31日，总负债6440万美元，较2月28日的6553万美元有所下降 [11] - 截至2025年5月31日，股东权益1.7547亿美元，较2月28日的1.7883亿美元有所下降 [11] 业务发展 订单与营收 - 因订单接收与生产交付存在滞后，第一季度营收持续下降，预计第二季度末销售回升，第三季度趋于稳定 [1] 投资情况 - 本季度公司投资165万美元获得CBE LLC 6.4%的单位权益，CBE以2590万美元购买CrossingBridge Advisors 25%的权益，有权获得约14.9%的收入特许权使用费，Solitron的特许权使用费份额略低于CBE的6.4% [3] - 截至2025年6月30日，CrossingBridge管理的资产为40亿美元，高于2024年12月31日的34亿美元 [3] 国防业务 - 美国空军在未获资金优先事项清单中请求到2028年将AMRAAM年产量从1200枚提高到2400枚，需国会批准 [4] 新产品开发 - 公司在新产品开发方面的关注度增加，已开发各种碳化硅等原型供潜在客户测试，有望创造额外收入来源 [4][5] 公司概况 - 公司设计、开发、制造和销售固态半导体组件及相关设备，主要面向军事和航空航天市场，多数产品为定制，部分为标准或目录产品 [12] - 2023年9月1日，公司完成对Micro Engineering Inc.的收购，该公司专注于解决设计布局和制造挑战 [13]

核心观点 - 摩根大通分析师将特斯拉和Rivian列为2025年下半年最佳做空标的 因估值过高 补贴减少及预期与现实脱节 [1] - 电动汽车行业面临经济减速带 政府支持减弱且竞争加剧 投资者可能为2025年的问题支付2030年的价格 [5] 特斯拉估值分析 - 特斯拉远期市盈率达142倍 远超"美股七巨头"25.2倍的平均水平 [2] - 预计将连续第三年出现每股收益下降 原因包括利润率收窄 政府补贴减少及自动驾驶技术不成熟 [3] - 自动驾驶项目因"缺乏传感器冗余"难以实现预期目标 加剧估值泡沫 [3] Rivian经营状况 - 股价仅略高于13美元 现金流消耗仍处于极高水平 [4] - 补贴削减和关税上升将阻碍公司减少EBITDA亏损及自由现金流出 [4] - 在扩张阶段面临严重财务压力 如同"电池组未连接状态下的爬坡" [4] 行业动态 - 电动汽车行业补贴普遍缩减 直接影响企业盈利能力 [1][4] - 行业竞争格局日趋激烈 加剧企业运营压力 [5]