智通财经5月18日电，中央气象台预计，今天到21日，黄淮中西部、河北南部、关中盆地等地部分地区 将出现高温天气；其中，陕西关中盆地、河南中西部等地的部分地区日最高气温可达37-39℃，局地 40℃。 黄淮等地明起进入本轮高温最强时段 局地可达40℃ ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - ATI航空航天业务强势增长，航发需求驱动业绩攀升；MRO市场需求旺盛，航空发动机维修成为行业新增长点；海外高温合金厂商资本开支提速，高温合金产能有望高速扩张；振华股份铬盐产能提升，产品线延伸至金属铬，在铬盐景气周期中有望实现业绩高增 [4][6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 ATI公司业务情况 - ATI是全球领先的特种材料及复杂零部件制造商，经营HPMC和AA&S两个业务部门，HPMC部门生产高性能材料等，AA&S部门生产扁平轧材 [4] - 2025年Q1，按终端应用领域划分，商用喷气发动机领域营收增速最快，同比+33.8%；按销售区域划分，HPMC部门美国地区营收增速最快，同比+31.45%；按产品划分，HPMC部门的镍基合金和特种合金营收同比+15.9% [5] MRO市场情况 - 航空发动机MRO市场需求强劲，ATI与普惠合作支持其加速定期检修计划，普惠约40%-60%订单需求由MRO驱动，2024年ATI与普惠合作的GTF项目收入增长3倍，预计2025年再翻番甚至更多，MRO市场需求以40%-50%的增速持续增长 [6] - 航空发动机维修市场占比持续提升，2024年GE航空航天公司商用发动机与服务贡献公司总营收70%，其中服务收入占比74%，2015年服务板块占比仅52% [6] 海外高温合金厂商资本开支情况 - ATI公司2024年资本支出2.391亿美元，预计2025年约2.7亿美元，同比增长约13% [9] - Acerinox集团计划投资6700万欧元新建VDM Metals生产线，未来四年内在美国投资2亿美元加速Haynes业绩增长并实现业务协同效应 [9] 振华股份盈利预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为49.85、59.54、66.63亿元，归母净利润分别为7.11、9.28、11.80亿元，对应PE分别为15、12、9倍 [10][11] ATI公司营收情况 - 按应用领域划分，2025Q1合计营收1144.4百万美元，同比增长9.7%，其中喷气发动机 - 商用营收421.4百万美元，同比增长35.4% [15] - 按区域划分，2025Q1合计营收1144.4百万美元，同比增长9.7%，其中美国地区营收643.8百万美元，同比增长12.6% [17] - 按产品划分，2025Q1合计营收1144.4百万美元，同比增长9.7%，其中镍基合金和特种合金营收549.3百万美元，同比增长17.0% [18]

高温天气已经蓄势待发 多地将开启"炙烤"模式 金十数据5月17日讯，北方大部下周主打晴朗升温，又一轮高温天气将会快速发展。这次高温过程范围 广、强度大，最强时段预计会在19到21日，也就是下周一到周三，届时陕西关中地区、山西中南部、河 南中西部等地最高气温将达到37℃到39℃，部分地区超过40℃， 一些地方最高气温可能会打破当地5月 观测史纪录。 （央视网） ...

南方降雨连连 贵州广西等地需警惕次生灾害 昨天，我国降雨主要出现在西南地区东部、江南、华南和东北等地的部分地区，并伴有强对流天气。监 测显示，广西北部和南部、广东西部、海南岛中部、江西中部等地部分地区出现暴雨或大暴雨。 今起三天，南方多地和东北地区继续维持多雨模式。中央气象台预计，今天，内蒙古东部、东北地区西 部和南部、西藏东部、江南东部和南部、西南地区东南部、华南大部等地部分地区有中到大雨，其中， 江西东北部、浙江西南部、福建西北部、贵州西南部、广西东北部、广东西部等地部分地区有暴雨。 明天，东北地区北部和中东部、西藏东部、江南大部、西南地区东南部、华南北部和西部等地部分地区 有中到大雨，其中，湖南南部、江西中部、浙江南部、福建西北部、广西西部和北部等地部分地区有暴 雨，局地大暴雨。 后天，江南东部和南部、云南东南部、华南等地部分地区有中到大雨，其中，浙江南部、福建北部、广 西东北部等地部分地区有暴雨，局地大暴雨。 中国天气网提醒，总体来看，南方降雨核心区域主要出现在贵州至江南、华南北部一带，部分地区累计 雨量大，还可能伴有短时强降水、雷暴大风等天气，建议公众关注临近预报预警信息，尽量减少在强对 流发生时外 ...

中央气象台首席预报员陈涛分析，本次高温过程持续时间较长，强度较强，范围较大；主要影响黄淮中 西部、华北南部及陕西关中地区，局部地区最高气温将达35—37摄氏度。尤其是19日至20日，高温天气 范围扩大、强度增强，河南西部的局部地区最高气温可能超过40摄氏度。高温过程预计持续到22日前 后。 5月出现持续性高温天气是否异常？ 气象监测显示，5月12日以来，我国华北南部、黄淮地区等出现35摄氏度以上高温天气。40摄氏度高温 天气要来了？5月出现高温天气是否异常？专家进行了解析。 中央气象台预计，16日起，我国黄淮中西部、华北南部等地部分地区将出现高温天气，19日至21日，高 温天气强度增强、范围扩大，陕西关中盆地、河南中西部等地部分地区日最高气温可达37—39摄氏度， 局地40摄氏度。 （文章来源：人民日报） 从大气环流上讲，华北南部至黄淮地区高空受偏西风影响、低层受暖湿气团控制，在晴空辐射助力下， 近地面温度迅速上升。从地形看，气流翻越太行山后，在下沉过程中增温，进一步升高局地气温，因此 河南及河北南部地区将出现较明显高温天气。 5月正值冬小麦灌浆关键期，此次高温影响地区与冬小麦产地重叠，高温可能影响小麦籽粒发 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩稳步增长，2025Q1业绩恢复性高增长，三大产品线各具亮点 [4][5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.07、12.30和14.27亿元，对应当前股价PE分别为32、26、22倍 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价48.92元，总股本/流通股本6.50亿股，总市值/流通市值318亿元，52周内最高/最低价53.40 / 32.37元，资产负债率46.6%，市盈率39.69，第一大股东为西北有色金属研究院 [3] 业绩情况 - 2024年实现营收46.12亿元，同比增长11%，归母净利润8.01亿元，同比增长6%；2025Q1实现营收10.74亿元，同比增长35%，归母净利润1.70亿元，同比增长54% [4] - 分产品看，2024年钛合金收入27.52亿元，同比增长9.87%，超导产品收入13.04亿元，同比增长32.41%，高温合金收入3.27亿元，同比减少31.02% [5] 毛利率与费用率 - 2024年销售毛利率33.55%，同比提高1.68pcts；2025Q1销售毛利率35.29% [6] - 2024年分产品毛利率：钛合金产品38.67%，同比提高4.26pcts，超导产品30.22%，同比降低4.17pcts，高温合金22.25%，同比提高6.39pcts [6] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.61%、4.22%、7.61%和0.79%，分别同比 - 0.13pcts、 - 0.45pcts、 - 0.31pcts和 - 0.33pcts，四费费率13.23%，同比降低1.22pcts [6] 产品优势与进展 - 超导产品供货优势显著，受益于医疗、可控核聚变以及磁控直拉单晶硅等领域需求增长，高温超导材料工程化制备技术取得显著进展 [7] - 钛合金产品在航空领域市场主导地位稳固，向直升机、无人机、商用飞机等多领域推广应用，已开发出多个牌号钛合金循环利用全套熔炼技术 [7][8] - 高温合金生产能力提升，建成高温合金返回料处理线，多个主要牌号通过“两机”、航天型号等用户产品认证 [8] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4612|5449|6468|7422| |增长率(%)|10.91|18.14|18.70|14.75| |EBITDA（百万元）|1180.24|1551.37|1865.99|2134.60| |归属母公司净利润（百万元）|800.79|1006.60|1230.47|1426.74| |增长率(%)|6.44|25.70|22.24|15.95| |EPS(元/股)|1.23|1.55|1.89|2.20| |市盈率（P/E）|39.69|31.57|25.83|22.28| |市净率（P/B）|4.75|4.49|4.20|3.91| |EV/EBITDA|24.54|21.56|18.16|15.95| [10]

北方高温天气 - 5月16日起黄淮中西部、华北南部等地部分地区将出现高温天气，19日至20日高温强度增强、范围扩大 [1] - 16日至22日黄淮中西部、华北南部、陕西关中及四川盆地等地气温将持续回升，19日起大部地区最高气温普遍超过35℃，局地达37℃~40℃ [2] - 19日至20日高温范围扩大、强度增强，河南西部局部最高气温可能超过40℃，高温过程持续至22日前后 [2] 冬小麦产区影响 - 黄淮及华北等冬小麦主产区将连续出现3天以上明显干热风天气 [2] - 15日至16日华北南部、黄淮中西部及陕西关中等地出现干热风天气，部分冬小麦遭受干热风灾害风险较高 [2] - 建议春播区采用微喷灌技术补水，避免大水漫灌损伤作物根系，已播田块做好苗期管理 [2] 南方降雨情况 - 15日至16日西南地区东部、江汉东部、江南、华南等地部分地区有中到大雨、局地暴雨，伴有短时强降水、雷暴大风等强对流天气 [3] - 17日至19日、20日至22日江南、华南等地还将有两次较强降水过程 [3] - 未来10天南方大部以中到大雨为主，湖南中南部、江西中北部、广西北部等局地有暴雨或大暴雨 [3] - 江南中南部、华南西部和北部、贵州、四川南部、云南东部及东北地区东部累计降水量较常年同期偏多3~6成，局地偏多1倍以上 [3]

南方降水情况 - 南方今明天（5月15日至16日）降水范围较大，部分地区有暴雨并伴有强对流天气 [1] - 后天起南方新一轮降水过程将接踵而至，需防范连续降雨引发的次生灾害 [1] - 昨天云南东部、广西北部、海南岛东部等局地出现大暴雨，贵州南部、广东西部等地部分地区出现大到暴雨 [2] - 今明天西南地区东部、江汉东部、江南、华南等地部分地区有中到大雨，局地暴雨 [2] - 后天东北地区中东部、西藏东部、四川西部和南部等地部分地区有中到大雨，湖南南部、江西中部等地局地暴雨 [4] 北方高温天气 - 北方大部晴热天气较多，明天起高温天气将发展增多 [1] - 19日至20日陕西关中、河南部分地区最高气温将接近甚至超过40°C [1] - 西安20日最高气温或超40°C，可能打破当地最早40℃纪录和5月最高气温纪录 [6] - 郑州19日最高气温可达38℃，或创今年来气温新高 [6] - 兰州20日也可能出现今年首个高温日 [6] - 南方19日之后高温天气增多，南京、成都最高气温或超35℃ [6] 气象预警与提醒 - 南方需防范连续降雨和局地强降雨可能引发的次生灾害 [5] - 降雨时伴有强对流天气，公众应关注预警信息，避开强对流时段外出 [5] - 陕西、河南一带气象干旱较重，未来一周仍以晴热天气为主，旱情将继续发展 [6]

高温天气与干旱情况 - 华北南部、黄淮中西部及湖北西部部分地区将出现35℃~37℃高温天气，局部地区最高气温或超40℃ [1] - 陕西、河南、甘肃东部等地存在中度及以上气象干旱，陕西西南部、河南西南部等地达到特旱级别 [1] - 今年1月1日以来广西和江苏平均干旱日数为1961年以来历史同期最多 [1] 干旱发展趋势 - 预计5月底至6月初华北西南部、华中北部、西北地区东部等旱区降水偏多，气象干旱将逐步缓解 [1] - 本次干旱在部分省份具有一定极端性 [1]

高温天气情况 - 华北、黄淮等地部分地区本周多高温天气，16日至17日高温范围较大，局地可达37℃以上 [1] - 13日黄淮中西部、华北南部及陕西关中等地部分地区有高温天气，河南、河北站点包揽气温榜前几位 [1] - 河北井陉、涉县、峰峰等地气温超35℃，武安最高达38.2℃，石家庄城区体感酷热难耐 [2] - 山西大部分地区13日最高气温超30℃，太原将迎今夏首个高温天，最高气温达35℃ [5] 气象预警与应对措施 - 中央气象台13日18时继续发布气象干旱黄色预警，陕西、河南、甘肃等省份存在重度及以上气象干旱，陕西西南部、河南西南部等地特旱 [6] - 邢台市巨鹿县城管部门组织洒水车和雾炮车作业，降低道路浮尘和地面温度 [3] 高温天气趋势 - 河北省气象台预计高温天气14日、15日暂时消退，16日再度来袭 [4] - 预计14日至16日湖北中西部、陕西南部、重庆北部、江苏南部、云南中东部、广西大部有中到大雨，对缓和气象干旱有利 [6]