作为中国"煤都"，榆林的战略发展地位再次迎来跃升。 中经记者 王登海 西安报道 随着陕西省"十五五"发展谋篇布局全面展开，西安、榆林"双极带动"发展格局正式落定。 日前，《中共陕西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》） 正式发布，当中明确提出实施"双极带动、多点支撑、三区协同"战略，强化西安、榆林两大增长极对全 省发展的带动作用，持续提升其他城市支撑作用，更好实现关中、陕北、陕南三大板块错位发展、联动 互补、协同升级。 陕西省统计局一级调研员、中国政府统计研究中心特聘研究员郭秦川在接受《中国经营报》记者采访时 表示，陕西的区域经济发展呈现出明显的板块特征，关中、陕北、陕南各自具有不同的资源禀赋、产业 基础和发展优势。"双极带动、多点支撑、三区协同"战略正是基于对这种区域差异和发展规律的深刻认 识而提出的，旨在打破区域之间的行政壁垒和发展限制，促进要素的自由流动和优化配置，实现各区域 的优势互补、协同共进，推动陕西省经济整体迈向高质量发展。 榆林"上位" 日前，随着陕西"十五五"规划建议全文发布，西安、榆林"双极带动"发展格局正式官宣。这座能源重镇 首次与省会西安并列，成为全 ...

公司概况与IPO进展 - 宝鸡西工钛科技股份有限公司已完成IPO辅导备案，辅导机构为国金证券，正式步入资本市场预备阶段 [2] - 公司注册资本超过5000万元，是国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司法定代表人与实控人均为吴玉常，其为拥有四十余年行业经验的“宝钛老将” [4] - 公司上市筹备工作已系统推进超过两年 [7] 业务转型与技术突破 - 公司在2023年引进了中国科学院金属研究所关于航空航天用高温钛合金材料的专利技术，切入大规格棒材产业化赛道 [4] - 公司实现了从传统加工商向高端材料国产化前沿的转型，产品包括航空发动机、航天结构件等过去长期依赖进口的高端钛合金 [4] - 公司已形成年产5000吨大规格、高性能高温钛合金棒材和环材的生产能力，产品型号覆盖50余种 [4] - 公司在大规格棒材细分领域的市场占有率超过30% [4] 市场应用与客户 - 公司产品应用于航空发动机叶片、航天结构件等多个重大项目 [5] - 公司客户名单中包括航空金属零部件巨头和军工企业 [5] - 公司产品应用场景涵盖航空航天、海洋工程、3C电子、生物医疗等新兴领域 [2] 行业背景与需求 - 陕西省宝鸡市钛产业规模位居全球钛产业链首位，2024年宝鸡钛材加工量突破17万吨，消费量超15万吨 [2] - 航空航天与军工领域是核心驱动力，据预测2025年战机生产带来的钛材需求约1.2万吨 [7] - 民机领域需求增长显著，预计2027年C919及ARJ-21等民机用钛量将超过6200吨，2024-2027年复合增长率达68.5% [7] - 消费电子领域提供新增长空间，苹果、荣耀、三星等主流3C厂商开始不同程度导入钛合金材料 [7] - 钛行业正迎来新一轮成长周期，在多领域需求共振下市场需求逐渐爆发 [7] 资本布局与融资目的 - 近两年，包括温氏投资、陕西金控集团、建信股权、中建材新材料基金、国新高层次人才基金、温润投资、国调基金等一批国资或产业机构已投资公司 [5] - 国新基金相关投资部门负责人表示，公司产品满足我国航空、航天、航海领域特种装备升级换代需求，处于军工央企产业链重要一环，未来发展空间广阔 [5] - 公司现有年产5000吨产能已接近饱和，市场需求不断增长，IPO募资首要作用是支持产能扩张以应对下游订单增长 [7] - 登陆资本市场是公司实现产能扩张和技术升级的必由之路，因行业具有高度资本和技术密集特性 [7] 竞争格局与行业趋势 - 除公司外，陕西省上市后备企业名单A档中还有拓普达钛业、永盛泰钛业、特钢钛业等钛企业 [8] - 在自主创新政策推动下，钛产业相关企业预计将迎来集中冲击资本市场的重要窗口期 [8] - 公司凭借在大规格棒材领域的差异化定位与高市场占有率为IPO估值奠定基本面支撑 [8] - 公司业务高度集中于航空航天板块，对相关产业政策变动较为敏感 [8]

公司IPO进展 - 西工钛在陕西证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为国金证券，标志着公司正式步入资本市场预备阶段 [1] - 公司注册资本超过5000万元，是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] 公司战略转型与技术突破 - 公司从传统加工向高温合金等高端领域战略转型，吸引国有资本与产业投资基金密集布局 [1] - 2023年引进中国科学院金属研究所关于航空航天用高温钛合金材料的专利技术，切入大规格棒材产业化赛道 [3] - 转型使公司从传统加工商推向高端材料国产化前沿，产品包括航空发动机、航天结构件等过去长期依赖进口的高端钛合金产品 [5] 公司产能与市场地位 - 公司已形成年产5000吨大规格、高性能高温钛合金棒材和环材的生产能力，产品型号覆盖50余种，细分市场占有率超过30% [5] - 客户名单包括航空金属零部件巨头和军工企业，产品应用于航空发动机叶片、航天结构件等多个重大项目 [5] - 现有年产5000吨产能已接近饱和，市场需求不断增长，IPO募资首要作用是支持产能扩张 [7] 行业需求与增长动力 - 航空航天与军工领域是钛材核心驱动力，2025年战机生产带来的钛材需求约1.2万吨 [7] - 民机领域随着C919产能提升及ARJ-21放量，预计2027年民机用钛量将超过6200吨，2024-2027年复合增长率达68.5% [7] - 消费电子领域如苹果、荣耀、三星等主流3C厂商开始导入钛合金材料，为行业提供新增长空间 [7] 行业竞争与资本动态 - 除西工钛外，陕西省上市后备企业名单A档中还有拓普达钛业、永盛泰钛业、特钢钛业等钛企业，反映钛产业相关企业预计将迎来集中冲击资本市场的重要窗口期 [8] - 公司业务高度集中于航空航天板块，对相关产业政策变动较为敏感，需应对同行竞争、原材料价格波动及技术迭代加速等经营挑战 [9]

公司IPO进展 - 宝鸡西工钛科技股份有限公司在陕西证监局完成首次公开募股辅导备案，辅导机构为国金证券，标志着公司正式步入资本市场预备阶段 [1] - 公司注册资本超过5000万元，为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 上市筹备工作已系统推进超过两年 [3] 公司战略与业务转型 - 公司从传统加工向高温合金等高端领域战略转型，2023年引进中国科学院金属研究所关于航空航天用高温钛合金材料的专利技术，切入大规格棒材产业化赛道 [2] - 转型基于国产替代明确趋势，产品聚焦于长期依赖进口的直径500毫米以上大规格棒材 [2] - 公司已形成年产5000吨大规格、高性能高温钛合金棒材和环材的生产能力，产品型号覆盖50余种 [2] 市场地位与客户 - 公司在大规格棒材细分市场占有率超过30% [2] - 客户名单包括航空金属零部件巨头和军工企业，产品应用于航空发动机叶片、航天结构件等多个重大项目 [3] - 公司实控人吴玉常拥有超过四十年的钛行业经验，曾长期任职于宝钛集团 [1] 行业背景与需求 - 陕西省宝鸡市钛产业规模位居全球首位，2024年钛材加工量突破17万吨，消费量超15万吨 [1] - 应用场景包括航空航天、海洋工程、3C电子、生物医疗等新兴领域 [1] - 在消费电子领域，苹果、荣耀、三星等主流3C厂商开始导入钛合金材料 [4] - 航空航天与军工是核心驱动力，中信证券预测2025年战机生产带来的钛材需求约1.2万吨 [4] - 预计2027年民机用钛量将超过6200吨，2024-2027年复合增长率达68.5% [4] 资本关注与融资需求 - 近两年吸引了包括温氏投资、陕西金控集团、建信股权、国调基金等一批国资或产业机构投资 [3] - 现有年产5000吨产能已接近饱和，IPO募资首要作用是为产能扩张和技术升级输血 [4] - 钛合金行业具有高度资本和技术密集特性，登陆资本市场是公司实现高端突破的必由之路 [4] 行业竞争与前景 - 除西工钛外，陕西省上市后备企业名单A档中还有拓普达钛业、永盛泰钛业、特钢钛业等多家钛企业 [4] - 在国产替代政策推动下，钛产业相关企业预计将迎来集中冲击资本市场的重要窗口期 [6]

大会概况 - 2025柳叶湖创投大会暨湖南省金芙蓉投资基金"市州行"(常德专场)于11月7日举行[1] - 活动汇聚50余家投资机构与基金管理公司专业人士以及75家拟上市后备企业、合成生物企业及重点规上企业代表[1] 活动成果 - 大会促成10个优质产业项目达成合作意向，覆盖生物制造、智能制造、新能源材料、半导体等领域[3] - 6家基金企业和6个重点项目进行现场路演推介[3] - 大会同步设置32个基金投资常德企业及落地企业成果展及企业实地考察等活动[3] 基金发展规模 - 柳叶湖创投大会已举办4届，累计入驻基金和基金管理机构125家，注册资金管理规模达399.62亿元[3] - 常德市已设立3支总规模80亿元的市级母基金，分别聚焦综合产业引导、合成生物制造、科技成果转化[3] - 湖南兴湘资本管理有限公司在常德构建总规模85.21亿元的五只基金矩阵，投资24个项目、直接投资超5亿元，撬动社会资本超30亿元[3] 企业成功案例 - 湖南湘投金天钛业作为高端钛合金领域行业前三的高新技术企业，在企业发展关键期获多轮资本赋能，营收、利润实现翻倍以上跨越式增长，并于2024年登陆科创板[4] 平台机制与目标 - 大会通过"基金+产业"对接平台，打破地域与信息壁垒，让省级金融资源发现并投资常德本地项目[4] - 活动旨在推动资本力量与产业力量"双向奔赴"，带动更多优质项目到常德落地[4]

文章核心观点 - 湖南省科创板上市公司2025年半年报集体业绩说明会展示硬科技企业创新成果和发展动态 聚焦隧道掘进机、轨道交通、航空航天、3D打印、生物医药、钛合金、锂电新能源、能源物联网等领域 [1] - 科创板企业通过技术突破和市场拓展实现业务增长 例如铁建重工新签合同同比增长3.15% 威胜信息AI产品收入占比达47% [2][4] - 湖南湘江新区通过政策支持和培育体系推动科创企业上市 目前直管区上市公司47家 其中科创板企业占湖南省总数一半以上 [5][6][7] 企业业务进展 - 铁建重工新签合同/中标合计77.27亿元 同比增长3.15% 其中隧道掘进机业务41.99亿元 特种专业装备业务11.73亿元 轨道交通设备业务23.55亿元 [2] - 威胜信息上半年推出36款AI相关创新产品和解决方案 实现收入6.42亿元 占总营收47% [4] - 金天钛业聚焦高端钛合金材料研发 参与航空及水下重大项目研制 攻关低成本返回料、高温钛合金等技术 [2][4] - 航天环宇布局卫星互联网领域 加快商业航天"通导遥"一体化产品研发 [4] - 圣湘生物设立湖南湘江圣湘生物产业基金 累计投资近30个医疗项目 推进"AI+医疗"融合及国际化战略 [6] - 华曙高科2024年12月启用增材制造研发制造总部 建设工业级3D打印产业化基地 [7] 区域科创生态建设 - 上交所科创板培育中心（中部地区）形成全生命周期培育体系 覆盖科技成果转化、股权融资、产业链并购等领域 [5] - 湖南湘江新区实施企业上市"金芙蓉"跃升计划 常态化开展企业走访和资本市场服务活动 [6] - 湘江新区直管区拥有47家上市公司 A股数量占长沙市49% 占湖南省29% 其中9家为科创板企业 [6] - 新区将围绕湖南省"4×4"现代化产业体系 加大对硬科技企业支持力度 鼓励研发投入和自主创新 [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][4][7] 核心观点 - 2025年H1业绩符合预期 营收3.2亿元（yoy-22.4%） 归母净利润0.4亿元（yoy-49.7%）[4] - 看好航空+海装+民航三大领域放量前景[1][7] - 公司作为钛合金领域新秀 在航空领域存在增量空间 海装+民航两翼拓展新增长极[7] 财务表现 - 25H1毛利率34.32% 较24H1下降4.8个百分点[7] - 25H1净利率12.76% 较24H1下降6.94个百分点[7] - 期间费用率19.91% 研发费用率提升2.78个百分点至9.75%[7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元/2.4亿元/3.3亿元 对应PE 64/46/33倍[6][7] 业务进展 - 航空领域：TC32低成本中强高韧钛合金在航空装备上获得应用并实现批量供货[7] - 海装领域：通过大型UUV项目钛合金材料鉴定 获得TC4钛合金全系列供货资格 完成轻量化钛合金气瓶工艺定型及批产交付[7] - 民航领域：国产大飞机项目合格供方推进顺利[7] 产能建设 - 高端装备用先进钛合金项目稳步推进 25H1末在建工程1.73亿元 较年初增长227.5%[7]

好的，我将为您总结这份研报的关键要点。作为拥有10年经验的分析师，我会专注于核心观点和行业公司分析，忽略风险提示等无关内容。 核心观点总结 - A股2025年中报显示整体收入利润保持正增长，但亏损股比例处于历史高位，科创板出现量价触底反弹迹象 [2][6][10] - 宠物食品行业在2025年亚宠展上呈现集中度提升、"精准营养"和"小狗经济"新趋势 [2][3][4][13][16] - 基础化工行业25Q2盈利环比修复，供需平衡表边际改善，看好纺服链、农化链等投资机会 [15][17][18] - 多家上市公司中报业绩符合或超预期，包括铂力特、老板电器、神农集团等 [19][22][27] A股2025年中报表现 - **整体业绩**：A股(非金融和"三桶油")25Q2扣非净利润增速2.9%，较25Q1回落3.9个百分点，营收增速0.8% [10] - **亏损情况**：25Q2 A股累计扣非净利润亏损企业比例达29.4%，为2008年以来中报最高 [10] - **海外营收**：2025年中报A股海外收入占比13.4%，创历史新高，较2024年同期提升0.2个百分点 [10] - **板块分化**：科创板25Q2改善明显，扣非净利润和营收增速分别回升49.4和2.7个百分点至-24.5%和4.9%；剔除光伏后利润增速回正至14.4% [10] 行业指数表现 - **涨幅居前行业**：贵金属(近6个月+49.18%)、通信设备(近6个月+108.03%)、综合Ⅱ(近6个月+44.1%) [1] - **风格指数**：中盘指数近6个月表现最佳(+20.48%)，优于大盘指数(+16.66%)和小盘指数(+19.92%) [1] 宠物食品行业趋势 - **展会规模**：2025年亚宠展展商数量超2600家，参展品牌约2万余个(24年2.6万个)，吸引超50万观众 [2][13] - **头部品牌动态**：乖宝宠物定位"中国宠物食品第一品牌"，中宠股份聚焦"小金盾系列"，佩蒂股份推出"爵宴源力碗"新品 [3][13] - **行业趋势**：参展品牌数首次下滑，行业集中度提升；产品进入"微创新"阶段，"精准营养"成新热潮；"小狗经济"抬头，犬粮布局受重视 [3][4][13][16] 基础化工行业分析 - **盈利修复**：25Q2化工板块实现营收5483亿元(同比+2%，环比+10%)，净利润355亿元(同比-5%，环比+8%)，毛利率17.9%(环比+0.3pct) [17] - **细分板块表现**：农药、氟化工、钾肥、煤化工、改性塑料、涤纶等行业盈利同环比提升显著 [17] - **资本开支**：在建工程同环比分别-12.9%、-4.4%，连续三个季度环比下滑 [17] 重点公司中报表现 - **铂力特(688333)**：25H1营收6.67亿元(同比+17.22%)，归母净利润0.76亿元(同比+9.98%)；积极拓展商业航天、消费电子等新兴市场 [19][21] - **老板电器(002508)**：25H1营收46.07亿元(同比-2.58%)，归母净利润7.12亿元(同比-6.28%)；Q2营收25.31亿元(同比+1.57%) [22][23] - **神农集团(605296)**：25H1营收27.98亿元(同比+12.16%)，归母净利润3.88亿元(同比+212.65%)；养殖完全成本12.4元/公斤 [27][28] - **上美股份(02145)**：25H1营收41.08亿元(同比+17.3%)，净利润5.56亿元(同比+34.7%)；主品牌韩束营收33.44亿元(同比+14.3%) [32][33] 其他行业动态 - **美妆行业**：港股新消费领跑，毛戈平25H1营收25.9亿元(同比+31%)，净利润6.7亿元(同比+36%) [40] - **电力行业**：国投电力25H1水电发电量477.82亿千瓦时(同比+10.30%)，火电发电量222.58亿千瓦时(同比-21.10%) [31] - **机器人行业**：越疆25H1营收1.53亿元(同比+27.1%)，推出具身智能人形机器人DOBOT Atom [38][39]

材料性能 - TA18钛合金板材在-250°C至450°C设计温度范围内保持良好机械性能 尤其在300°C至450°C区间屈服强度和抗拉强度满足大部分结构应用需求[3] - 材料最大建议使用温度为450°C 在650°C左右氧化层生成速度较慢 高温抗氧化性能突出[4] - 超出450°C时氧化速度骤增 内部结构破坏风险上升 实际工况多以450°C为上限[5] 市场行情 - LME国际钛价维持在每吨30000美元以上（2024年初） 上海有色网国内行情约为人民币20万元/吨[4] - 全球市场供需紧张导致钛合金价格高企 国际市场LME报价常维持在每吨3万美元左右[4][5] - 国内钛合金价格相对稳定 工厂生产批次差异小 确保材料一致性[5] 应用领域 - 广泛应用于航空航天、化工设备、海洋工程等领域 特别适用于需要阻抗高温氧化和腐蚀的场合[1][3] - 在飞机结构、化工换热器等高温环境中发挥关键作用 性能显著优于普通钢材[3][5] 技术争议 - 部分观点认为通过特殊覆盖氧化层技术可使TA18在500°C-550°C稳定工作[5] - 另一方强调超过450°C后氧化速度急剧加快 实际应用需以450°C为安全上限[5] 选型误区 - 误区一：只关注耐蚀性而忽视高温表现 某些钛合金在高温下会出现显著力学性能退化[4] - 误区二：过分追求成本忽略工艺特殊性 非标准加工可能导致内部分层、裂纹等缺陷[4] - 误区三：误判环境条件 忽视氧化气氛对高温氧化的影响 尤其在腐蚀性化学介质中氧化膜稳定性差[4]

收购项目进展 - 镇江钛合金公司收购项目已完成审计和评估备案工作 现正依照国有资产审批程序开展工作 [2] - 公司将根据进展情况按照有关规定和要求及时履行信息披露义务 [2] 收购完成后的影响 - 完成注入后将进一步提升公司铸造钛合金的生产能力 [2] - 镇江钛合金公司产生的利润可合并至公司 [2] - 未来需结合市场情况 转产认证及镇江钛合金公司产能提升情况对其利润的贡献作进一步分析 [2]