A股两融市场整体情况 - 截至1月7日，A股两融余额为26047.42亿元，较上一交易日增加248.42亿元，占A股流通市值比例为2.55% [1] - 当日两融交易额为3312.32亿元，较上一交易日增加23.26亿元，占A股成交额的11.49% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有27个行业获得融资净买入 [3] - 电子行业融资净买入额居首，当日净买入63.93亿元 [3] - 融资净买入居前的行业还包括有色金属、国防军工、医药生物、机械设备、通信等 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有87只个股获融资净买入额超过1亿元 [3] - 北方稀土融资净买入额居首，净买入8.38亿元 [3] - 融资净买入金额居前的个股还包括航天发展、紫金矿业、香农芯创、中国铝业、招商银行、澜起科技、信维通信、珂玛科技、中钨高新等 [3] - 具体个股融资净买入额（单位：万元）：北方稀土(83,805.36)、航天发展(77,192.41)、紫金矿业(54,104.59)、香农芯创(53,010.37)、中国铝业(50,680.43)、招商银行(43,869.23)、澜起科技(40,368.69)、信维通信(38,106.44)、珂玛科技(34,956.14)、中钨高新(34,872.72) [4]

量化模型与构建方式 **本报告为市场数据点评，未涉及具体的量化选股模型或预测模型的构建与测试，因此无相关内容。** 量化因子与构建方式 本报告主要统计和分析了基于融资融券（两融）数据的多个市场观测指标，这些指标可作为观察市场情绪和资金流向的因子。 1. **因子名称**：行业融资余额[19] * **因子构建思路**：统计特定时点各行业的融资余额总额，用以衡量市场对各行业的看多杠杆资金存量[19]。 * **因子具体构建过程**：在给定截止日期（如2025年12月30日），对属于同一行业的所有个股的融资余额进行求和，得到该行业的融资余额。报告展示了截至2025年12月30日各行业的融资余额分布[19]。 2. **因子名称**：行业融资余额增速[21] * **因子构建思路**：计算行业融资余额在一定时间窗口内的日均增长率，用以观察杠杆资金流入某行业的趋势和速度[21]。 * **因子具体构建过程**：选取过去N个交易日（如N=20）作为窗口期。首先，计算每个交易日的行业融资余额。然后，计算该窗口期内行业融资余额的日均增长率。具体公式可表示为窗口期首尾融资余额的对数增长率除以交易日数，或计算每日环比增长率的平均值。报告展示了截至2025年12月30日，各行业近20日的融资余额平均日增速[21]。 3. **因子名称**：行业融资净买入额[6][23] * **因子构建思路**：统计特定时间段内各行业的累计融资买入额与融资偿还额的差值，直接反映该时间段内杠杆资金对行业的净流入情况[6][23]。 * **因子具体构建过程**：在给定时间段内（如近5日），对属于同一行业的所有个股，每日计算（融资买入额 - 融资偿还额），然后对该时间段内的每日净买入额进行累计求和，得到该行业在该时间段内的累计融资净买入额。报告展示了截至2025年12月30日，各行业近5日的累计融资净买入额[6][23]。 4. **因子名称**：融资买入额占成交额比例[6][27] * **因子构建思路**：计算融资买入额在总成交额中的占比，用以衡量融资交易在行业整体交易中的活跃度或贡献度[6][27]。 * **因子具体构建过程**：对于单个行业，在特定交易日，计算该行业所有个股的融资买入总额与市场成交总额的比值。对于多日窗口期（如近5日），可以计算该比值在窗口期内的平均值。报告展示了截至2025年12月30日，各行业融资买入额占成交额比例近5日的均值[6][27]。 因子的回测效果 **本报告未对上述因子进行历史回测以计算其选股有效性指标（如IC、IR、多空收益等），因此无相关量化回测结果。报告仅展示了特定截止日（2025年12月30日）的截面数据统计结果[19][21][23][27]。**

A股两融市场概况 - 截至12月30日，A股两融余额为25552.84亿元，较上一交易日增加35.5亿元，占A股流通市值比例为2.59% [1] - 当日两融交易额为2300.23亿元，较上一交易日减少0.3亿元，占A股成交额的10.63% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有20个行业获融资净买入 [1] - 汽车行业获融资净买入额居首，当日净买入11.77亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有机械设备、电子、国防军工、计算机、传媒、家用电器等 [1] 个股融资净买入情况 - 37只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 强一股份获融资净买入额居首，净买入5.49亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有三花智控、兆易创新、协创数据、中国卫通、贵州茅台、中芯国际、赛微电子、汇川技术、福龙马等 [1] 汽车行业投资观点 - 政策面对汽车消费持续给予支持，叠加新能源汽车销量稳步增长 [2] - 甬兴证券继续维持汽车行业“增持”评级 [2] - 整车方面，建议关注智能化水平领先、技术周期与车型周期形成共振的整车企业 [2] - 零部件方面，看好电动化与智能化带来的增量环节，以及AIDC液冷相关产业链 [2]

A股两融市场概况 - 截至12月29日，A股两融余额为25517.34亿元，较上一交易日增加84.04亿元，占A股流通市值比例为2.59% [1] - 当日两融交易额为2300.53亿元，较上一交易日减少96.96亿元，占A股成交额的10.65% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有18个行业获融资净买入 [1] - 有色金属行业获融资净买入额居首，当日净买入24.49亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有国防军工、电力设备、计算机、公用事业、机械设备、基础化工等 [1] 个股融资净买入情况 - 53只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 紫金矿业获融资净买入额居首，净买入6.58亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有中国铝业、沪电股份、雷科防务、寒武纪、中际旭创、航天电子、德明利、先导智能、洛阳钼业等 [1] 有色金属行业分析 - 相比火热的铜期货，相关股票表现相对冷静 [2] - 市场对当前商品走强的持续性仍有疑虑，且对铜价的长期价格中枢缺乏共识 [2] - 2026年长单货源仍未交付，货源流动的逻辑预计仍会延续 [2] - 股票价格尚未充分反映当前铜价水平，定价偏保守，为持仓提供了一定的安全边际 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此前公布的11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力，但政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强 本周市场处于宏观数据真空期，外部环境对A股的影响有所放大 近日市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4595.0，环比+25.2；IF次主力合约（2601）最新4617.6，环比+19.6 [2] - IH主力合约（2603）3027.0，环比+3.4；IH次主力合约（2601）3025.2，环比+1.8 [2] - IC主力合约（2603）7240.4，环比+111.0；IC次主力合约（2601）7324.6，环比+103.8 [2] - IM主力合约（2603）7327.6，环比+134.8；IM次主力合约（2601）7464.2，环比+124.4 [2] - 各合约价差及当季-当月、下季-当月数据均有不同程度变化 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-27,736.00，环比+1739.0；IH前20名净持仓-17,442.00，环比+968.0 [2] - IC前20名净持仓-27,852.00，环比+1438.0；IM前20名净持仓-40,413.00，环比+3449.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4634.06，环比+13.3；上证50 3,025.2，环比-2.3 [2] - 中证500 7,352.0，环比+95.3；中证1000 7,506.4，环比+114.0 [2] - 各主力合约基差均有变化 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）18,972.42，环比-241.31；两融余额（前一交易日，亿元）25,315.63，环比+149.23 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1804.38，环比-17.23；逆回购（到期量，操作量，亿元）-468.0，环比+260.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-548.53，环比+53.35 [2] - 上涨股票比例（日，%）75.59，环比+47.95；Shibor（日，%）1.267，环比-0.005 [2] - 各期权收盘价、隐含波动率、指数波动率、成交量PCR、持仓量PCR等均有变化 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30，环比+3.50；技术面7.60，环比+4.90；资金面7.10，环比+2.30 [2] 行业消息 - 12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%） [2] - 特朗普希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，行业板块普遍上涨，国防军工、电子板块明显走强，农林牧渔板块跌幅居前 [2] 重点关注 - 12/24 - 12/25美国、欧洲、香港等地因圣诞节休市 [3] - 12/27 9:30中国11月规上工业企业利润 [3]

市场两融数据概览 - 截至2025年12月23日，市场两融总余额为25315.63亿元，较前一交易日增加149.23亿元 [1] - 沪市两融余额为12825.47亿元，增加78.14亿元 [1] - 深市两融余额为12411.29亿元，增加70.45亿元 [1] - 北交所两融余额为78.88亿元 [1] 行业融资变动 - 融资余额增加的行业有18个 [3] - 电子行业融资余额增长27.65亿元，为资本加码力度最大的行业 [3] - 电力设备行业融资余额增加21.13亿元 [3] - 机械制造行业融资余额增加17.15亿元 [3] 个股融资变动 - 当日融资余额出现增长的股票共计1972只，占整体比例为52.50% [3] - 融资余额增幅超过5%的个股为269只 [3] - 北交所公司保丽洁融资余额单日增长77.58%至396.74万元，增幅居首 [3] - 在融资余额增幅前20只个股中，美埃科技、同飞股份、宏源药业当日股价涨幅居前 [3] - 当日有1783只个股的融资余额出现下降 [3] - 融资余额降幅超过5%的个股有138只 [3] - 西测测试的融资余额降幅最大，达到37.14% [3]

市场整体表现与指数动态 - A股四大指数于12月23日集体收涨，沪指涨0.07%收报3919.98点，深证成指涨0.27%收报13368.99点，创业板指涨0.41%收报3205.01点，科创综指涨0.38%收报1602.59点 [2] - 沪指已走出五连阳，并于12月22日站稳3900点，当日创业板指、科创50指数大涨逾2%，科创综指上涨1.61%，市场近3000股上涨 [2] - 市场关注焦点在于2025年最后6个交易日沪指能否站上4000点，以及2026年春节前A股是否会走出“开门红”行情 [1][5] 两融资金动态 - 截至12月22日，A股两融余额达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元，再度刷新历史纪录，这是自9月1日以来第70次刷新纪录 [1][2] - 当日两融交易额为2030.99亿元，其中融资买入额2024.02亿元，净买入126.04亿元，为12月9日以来单日净买入最多 [2] - 两融余额占A股流通市值的比例为2.59%，其中融资余额2.4997万亿元，融券余额169.03亿元 [2] 融资资金行业流向 - 12月22日，融资客最青睐通信和机械设备行业，净买入金额分别为31.56亿元和14.69亿元 [2] - 电子、电力设备、有色金属、汽车、银行等行业也获得大笔净买入，金额均在7亿元至10亿元之间 [2] - 农林牧渔、商贸零售、石油石化、非银金融、钢铁等5个行业遭遇融资资金净流出，金额均超过8000万元，其中农林牧渔行业净流出超2亿元，商贸零售、石油石化净流出超1亿元 [3] 融资资金个股流向 - 两融余额位居前十的股票包括中国平安、东方财富、宁德时代、中际旭创、新易盛、中信证券、贵州茅台、胜宏科技、寒武纪-U、阳光电源 [3] - 其中，中国平安、东方财富、中信证券、贵州茅台、胜宏科技在12月22日遭到融资净卖出 [3] - 当日有32只股票获得融资净买入超过1亿元，其中4只超过3亿元：中际旭创（15.82亿元）、天孚通信（约9亿元）、阳光电源（4.78亿元）、珂玛科技（3.45亿元） [3] - 有17只股票遭融资净卖出超过1亿元，其中永辉超市被净卖出最多，达3.85亿元；东山精密、恒逸石化、平潭发展遭净卖出超2亿元；烽火通信、华友钴业、胜宏科技等遭净卖出超1.5亿元 [3] 市场前景与策略观点 - 分析师认为沪指在最后6个交易日具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置，若实现突破将标志着A股进入“慢牛确认”新阶段 [1][5] - 对于跨年前后行情，多位券商分析师认为A股春季躁动行情或将开启，2026年“十五五”开局至春节前，A股有望走出“开门红”行情，但以结构性机会为主 [1][5] - 一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征，可对科技与高股息板块进行“哑铃配置策略” [1] - 2026年一季度，A股预计将从“预期驱动”转向“盈利兑现”阶段，核心逻辑为企业盈利改善与估值温和扩张共同推动市场上行 [6] 支撑市场的积极因素 - 当前市场有增量资金持续入场，机构对新质生产力板块（AI、医药、新能源）的长期配置意愿增强 [6] - 险资“开门红”预期升温，保险资金在布局高分红、现金流稳定的大盘价值股，为岁末年初市场提供稳定器 [6] - 政策预期强化，中央经济工作会议明确“实施更加积极有为的宏观政策”，并重提房地产“去库存”、推动投资“止跌回稳”，叠加“十五五”重点项目有望提前落地 [6] - 短期积极因素包括春季股市流动性仍宽松，私募证券投资基金管理规模跳增、保险增配A股正在进行、沪深300和A500ETF净申购放量 [7] - 2026年开年后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地，且已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金 [7] 行情结构与机构观点 - 市场呈现出“权重搭台、主线唱戏”的典型分化格局，结构性特征与板块驱动对市场形成支撑 [1] - 有观点认为，春季行情可能先在非主战场上演绎，因2025年科技结构牛行情已处于高位震荡阶段，机构重仓的主要进攻方向弹性可能不足，躁动行情可能先从非机构重仓方向开始 [7]

市场整体两融数据 - 2025年12月19日，A股两融余额为25,038.28亿元，较上一交易日增加44.62亿元，环比增长0.18%，占A股流通市值的比例为2.60% [1] - 当日两融交易额为1,774.92亿元，较上一交易日增加56.06亿元，占A股成交额的比例为10.13% [1] - 融资余额为24,871.33亿元，较上一交易日增加45.77亿元，环比增长0.18% [2] 交易所与板块分布 - 沪市两融余额为12,687.40亿元，较上一交易日增加20.95亿元，环比增长0.17% [2] - 深市两融余额为12,273.34亿元，较上一交易日增加23.28亿元，环比增长0.19% [2] - 北交所两融余额为77.54亿元，较上一交易日增加0.39亿元，环比增长0.50% [2] - 沪市融资余额为12,576.16亿元，深市融资余额为12,217.63亿元，北交所融资余额为77.54亿元 [2] 行业融资流向 - 申万31个一级行业中，有15个行业获得融资净买入 [2] - 电子行业融资净买入额居首，当日净买入14.09亿元 [2] - 国防军工、有色金属、通信、电力设备、商贸零售等行业融资净买入额也位居前列 [2] 个股融资流向 - 当日有22只个股获得融资净买入额超过1亿元 [3] - 中国平安融资净买入额居首，净买入5.87亿元 [3][4] - 融资净买入金额居前的个股还包括兆易创新（净买入5.76亿元）、优迅股份（净买入5.21亿元）、永辉超市（净买入4.78亿元）、航天发展（净买入4.61亿元） [3][4] - 赣锋锂业、航天电子、烽火通信、飞龙股份、美年健康等个股融资净买入额也位居前列 [3][4]

市场整体两融数据 - 截至12月18日，A股两融余额为24993.66亿元，较上一交易日减少34.80亿元，占A股流通市值比例为2.61% [1] - 当日两融交易额为1718.86亿元，较上一交易日减少134.06亿元，占A股成交额的10.23% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有14个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入17.28亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有国防军工、机械设备、通信、电力设备、非银金融等 [1] 个股融资净买入情况 - 29只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 新易盛获融资净买入额居首，净买入6.09亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还包括中国平安、中国卫星、航天动力、航天电子、领益智造、兆易创新、英维克、阳光电源、飞龙股份 [1] - 融资净买入居前的个股证券代码及简称列表 [2]

A股两融市场概况 - 截至12月18日，A股两融余额为24993.66亿元，较上一交易日减少34.80亿元，占A股流通市值比例为2.61% [1] - 当日两融交易额为1718.86亿元，较上一交易日减少134.06亿元，占A股成交额的10.23% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有14个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入17.28亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还包括国防军工、机械设备、通信、电力设备、非银金融等 [1] 个股融资净买入情况 - 29只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 新易盛获融资净买入额居首，净买入6.09亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还包括中国平安、中国卫星、航天动力、航天电子、领益智造、兆易创新、英维克、阳光电源、飞龙股份 [1][2]