两融余额规模与历史新高 - 截至9月1日两融余额达2.297万亿元 创历史新高 较2015年峰值2.273万亿元超出239.56亿元 [2][4][6] - 8月5日两融余额突破2万亿元 为10年来首次重返2万亿以上 8月18日突破2.1万亿 8月26日突破2.2万亿 [5] - 单日增长显著 9月1日较前日增加356.42亿元 为年内第二高增幅 8月18日单日增长396.67亿元为最高 [4] - 自8月25日起连续多日单日增长超100亿元 其中8月25日单日增长332.59亿元 [5] 杠杆资金结构与市场参与度 - 两融余额占A股流通市值比例为2.42% 显著低于2015年6月18日峰值时的4.27% [2][8] - 融资余额达2.2808万亿元 占流通市值2.40% 融券余额为161.63亿元 较8月初140亿元水平有所提升 [8] - 参与交易投资者数量达59.1355万名 较前日增加9481名 [9] - 市场平均维持担保比例为289.89% 远高于140%的警戒线水平 [9] 行业配置偏好 - 电子行业最受融资客青睐 8月5日至9月1日获融资净买入836.36亿元 [11][12] - 通信 计算机 电力设备行业获净买入均超200亿元 分别为274.48亿元 256.34亿元 229.95亿元 [11][12] - 机械设备 非银金融 有色金属等7个行业获净买入100-200亿元 [11] - 仅煤炭行业出现融资净流出10亿元 [12] 个股集中度与表现 - 东方财富以275亿元融资余额居首 中国平安236亿元 贵州茅台170亿元 比亚迪168亿元 中信证券149亿元 [13][14] - 寒武纪-U获融资净买入66.68亿元 期间股价上涨110.20% [16][17] - 胜宏科技 新易盛 中际旭创获净买入均超50亿元 期间涨幅分别为43.41% 110.57% 94.85% [16] - 中芯国际 东方财富 海光信息等获净买入30-50亿元 [16] 资金风格转向 - 融资资金向中证500 沪深300等偏头部公司转移 科创50和创业板指融资净买入占比从14%提升至46%以上 [11] - 当前热门股多为科技板块 去年同期融资净买入前列个股多集中于传统行业 [17]

市场表现 - 市场早盘震荡 中证A500指数下跌0.1% [1] - 贵金属 白酒 银行 BC电池等板块涨幅居前 [1] 资金流向 - A500ETF易方达（159361）近10个交易日资金净流入4亿元 最新规模超200亿元 [1] - A股两融余额达2.3万亿元 创历史新高 超过2015年峰值2.27万亿元 [1] - 8月21日起两融余额连续增加 胜宏科技 寒武纪 新易盛 中际旭创等25只个股融资净买入超10亿元 [1] 指数特征 - 中证A500指数由各行业市值较大 流动性较好的500只股票组成 [1] - 采用行业均衡+细分龙头编制逻辑 实现核心资产与新质生产力双轮驱动 [1] 产品优势 - A500ETF易方达（159361）实行0.15%/年管理费率 属ETF最低费率档位 [1] - 该产品可助力投资者低成本配置A股代表性公司 [1] 市场情绪 - 资本市场行情整体上行及交投热情升温推动两融规模增长 [1] - 两融余额持续刷新阶段性纪录反映投资者对后市持乐观态度 [1]

市场整体两融余额变化 - 9月2日沪指下跌0.45% 市场两融余额为22884.52亿元 较前一交易日减少85.39亿元[1] - 沪市两融余额11692.60亿元 较前一交易日减少25.08亿元 深市两融余额11118.61亿元 减少60.29亿元 北交所两融余额73.31亿元 减少179.46万元[1] - 融资余额增加的行业有14个 非银金融行业融资余额增加14.68亿元 医药生物行业增加3.73亿元 有色金属行业增加2.50亿元[1] 个股融资余额增幅表现 - 融资余额增长股票1658只 占比44.58% 其中362股融资余额增幅超过5%[1] - 瑞星股份融资余额增幅达100.61% 最新余额381.66万元 股价上涨2.35%[1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨4.67% 恒进感应涨幅29.99% 曼卡龙涨幅11.91% 新泉股份涨幅10.00%[2][3] - 中熔电气融资余额增幅69.42% 但股价下跌7.60% 海正生材融资余额增幅54.82% 股价下跌6.06%[3] 行业融资余额分布特征 - 融资余额增幅前20个股覆盖机械设备（瑞星股份、海天精工、恒进感应）、医药生物（百济神州、维康药业、海昇药业）、汽车（新泉股份、安徽凤凰）等12个行业[3] - 非银金融行业融资余额增加14.68亿元 为全行业最高增幅[1] - 电子行业出现分化 中熔电气融资余额增幅69.42% 但利扬芯片增幅33.95%[3] 融资余额降幅显著个股 - 2061股融资余额下降 其中417只降幅超过5%[3] - 恒合股份融资余额降幅43.16% 最新余额60.06万元[3] - 宁新新材融资余额降幅34.20% 中设咨询降幅31.01%[3] - 融资余额降幅前20个股中 电力设备行业占比较高（欧陆通、派诺科技、科士达、紫建电子）[4][5] 重点个股表现对比 - 百济神州融资余额116519.00万元 增幅43.24% 股价上涨8.28%[3] - 数据港融资余额105492.13万元 增幅28.49% 股价上涨4.56%[3] - 江海股份融资余额123311.81万元 降幅21.89% 股价下跌9.99%[5] - 欧陆通融资余额80048.95万元 降幅29.96% 股价下跌11.14%[4]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/03 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 焦煤期货下跌：原因剖析与市场展望 ibaotu.com 热点聚焦 今日焦煤继续9月1日再次下跌 ，焦炭、铁矿石等黑色系期货也同步走弱。这一价格下跌，是供需、政策、 成本等多重因素共同作用的结果。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，主产区安全检查力度边际放松，前期停产检修煤矿陆续复产，周度产量环比提升约4%， 市场货源明显增加。港口进口焦煤补充到位，8月中下旬俄煤到港量增加，使得整体供应压力进一步加大。 需求端则呈现疲软态势。下游焦化厂受钢厂采购放缓影响，对焦煤补库积极性下降，多选择消耗现有库 存，部分焦企甚至下调开工率，焦煤采购量持续缩减。与此同时，钢厂利润修复有限，铁水产量维持中 低位，焦炭刚需不足，进一步抑制了焦煤的需求。 此外，库存压力和政策因素同样不可忽视。港口库存同比大增140%，处于高位，若需求不能有效提升， 库存压力将促使焦煤价 ...

市场活跃度与资金流入 - A股两融余额创历史新高 截至9月1日达22969.91亿元 突破2015年峰值22730.35亿元 单日增加356.42亿元 [2][3] - 两融余额连续11周正增长 自6月23日起累计增加4845.1亿元 区间增幅超26% 其中8月25-29日单周增长1062.81亿元为年内最高 [3] - 融资余额占比显示仍有上升空间 居民存款规模较2015年增长近3倍 融资资金继续成为市场流动性重要增量来源 [4] 投资者参与特征 - 参与两融交易投资者数量显著提升 8月25日达67.23万名创历史新高 远超去年日均28.23万名水平 [5] - 有融资融券负债投资者数量达176.73万名 个人投资者数量增至761.48万名 较去年末增加38.7万名 机构投资者减少2184家至50064家 [5] - 融资利率下调至年化3%以下 部分券商推出无门槛客户3.8%优惠利率 融资成本降低激发参与意愿 [5] 行业资金流向 - 电子行业获融资净流入1034.08亿元 占全市场融资净流入总额超20% 计算机和通信行业分别获433.6亿元和378.56亿元净流入 [6] - 电子行业指数年内累计涨幅近35% 上半年营业收入同比增长18.51% 归母净利润同比增长28.92% [6] - 消费电子板块创新趋势明确 端侧AI落地加速终端换机周期 胜宏科技获79.48亿元融资净买入 上半年净利润同比增长366.89% [6]

市场表现 - 9月2日市场震荡调整 创业板指领跌2.85% 深成指跌2.14% 沪指跌0.45% [1] - 沪深两市成交额达2.87万亿元 较前一交易日放量1250亿元 [1] 融资余额动态 - 9月1日A股融资余额攀升至2.28万亿元 创历史新高 [3] - 两融余额同步冲高至2.3万亿元 刷新历史峰值 [3] - 两融余额连续20个交易日稳定在2万亿元以上 自8月5日突破后持续维持 [3] 杠杆水平状况 - 当前A股杠杆水平处于历史中枢位置 整体运行稳健 未现过度杠杆化风险 [3][4] - 两融市场个人投资者数量达761.48万名 8月以来净新增8.25万户 [4] - 8月以来有融资融券负债的投资者净增5.43万名 [4] 行业资金流向 - 电子、通信、计算机行业8月以来融资净买入额居前 [3] 市场活跃度特征 - 2025年以来共有14个交易日实现成交额与两融余额"双破2万亿" 2015年杠杆牛市期间为19个交易日 [3]

两融余额规模与历史新高 - 截至2025年9月1日两融余额约22970亿元创历史新高 单日增长约356亿元 [2][3] - 突破2015年6月18日历史高点22730亿元 时隔10年重返高位 [3][4] - 2025年8月以来连续突破多个整数关口：8月5日达20003亿元 8月18日达21023亿元 8月26日突破22000亿元 [4] 融资余额与交易活跃度 - 融资余额约22808亿元同步创历史新高 单日增长约354亿元 [3][5] - 两融交易额持续活跃：9月1日达3239亿元 连续6个交易日超3000亿元 [5] - 8月13日起连续14个交易日两融交易额超2000亿元 较去年9月不足500亿元显著提升 [5] 增长幅度与持续表现 - 8月以来22个交易日中有19日两融余额增长 累计增长超3000亿元 [4] - 两融交易额占A股成交额比例保持11.66% 较2015年峰值超20%仍有差距 [7] - 两融余额占流通市值比例为2.42% 远低于2015年5-7月期间超4%的历史峰值 [7]

市场表现与交易数据 - 金融科技ETF(159851)场内价格单日重挫4.95%跌穿10日线 但资金逆势净申购4.93亿份 全天成交额超16亿元且环比放量38% [1] - 成份股中东信和平 恒宝股份 中科金财3股跌停 四方精创跌超10% 京北方 新国都跌超9% 而银之杰涨超2% 财富趋势 星环科技逆市收红 [1] - A股两融余额达2.3万亿元 突破历史新高且超越2015年6月18日的2.27万亿元 单日增加356.43亿元 融资余额2.28万亿元亦创历史峰值 [2] 行业趋势与市场分析 - 当前融资余额占流通市值比例远低于历史峰值4.72% 融资买入额占A股成交额比重处于历史中枢 预示仍有上升空间 [3] - 两融规模上升反映市场活跃度与赚钱效应提升 历史数据显示两融指标通常领先行情1-3个月 预示未来一个月指数上行概率增大 [3] - 沪深两市单日成交额达2.88万亿元 较昨日放量1250亿元 居民储蓄向权益类资产转移趋势加速 直接推升互联网券商与金融科技服务平台业务预期 [3] 金融科技ETF投资价值 - 具备高弹性特征 被称作"牛市旗手2.0" 中信建投测算显示指南针 财富趋势等公司在行情上行周期中净利润增速可达成交额增速的2-3倍 [3] - 被动跟踪中证金融科技主题指数 覆盖互联网券商(东方财富 同花顺 指南针) 金融IT服务商(恒生电子 财富趋势) 跨境支付 AI金融应用及华为鸿蒙金融场景公司 [4] - 受益于金融行业数字化与智能化长期趋势 AI+金融成为重要落地场景 金融IT需求持续存在 [4] - 截至9月1日规模超100亿元 年内日均成交额超6亿元 在跟踪同一标的指数的3只ETF中规模与流动性断层第一 [4] 机构观点与估值预期 - 广发证券指出市场资金持续流入将推动两融余额 市场成交额及MAU预期继续放大 可能进一步提升2C端证券IT估值 [3] - 建议关注具备"牛市放大器"效应的金融科技企业以应对市场变化与增长机会 [3]

两融余额规模与增长 - 截至9月1日两融余额达2.297万亿元创历史新高较2015年峰值2.273万亿元超出239.56亿元[1][3][4] - 8月5日两融余额突破2万亿元8月18日突破2.1万亿元8月26日突破2.2万亿元[3] - 9月1日单日增加356.42亿元为年内第二高增幅8月18日单日增加396.67亿元为年内最高增幅[3] - 自8月25日起单日增加金额均超100亿元其中8月25日增加332.59亿元[3] 杠杆资金比例与市场参与度 - 9月1日两融余额占A股流通市值比例为2.42%显著低于2015年6月18日的4.27%[1][6] - 9月1日两融成交额占A股成交额比例为11.66%低于2015年6月18日的12.73%[6] - 融资余额达2.2808万亿元占流通市值比例2.40%融券余额为161.63亿元[6] - 参与交易投资者数量达59.1355万名较前一日增加9481名[7] - 市场平均维持担保比例为289.89%远高于140%的警戒线[7] 行业偏好与融资净买入 - 电子行业获融资净买入836.36亿元居各行业之首[8][9] - 通信计算机电力设备行业获融资净买入均超200亿元[8] - 机械设备非银金融有色金属汽车医药生物等行业获融资净买入100亿至200亿元[8] - 煤炭行业为唯一融资净流出行业净流出10亿元[10] - 两融余额超1000亿元的行业包括电子非银金融计算机电力设备医药生物机械设备汽车有色金属[8] 个股偏好与融资净买入 - 寒武纪-U获融资净买入66.68亿元居个股之首期间股价上涨110.20%[2][12][13] - 胜宏科技新易盛中际旭创获融资净买入均超50亿元期间涨幅分别为43.41%110.57%94.85%[2][12][13] - 中芯国际东方财富海光信息工业富联北方稀土获融资净买入30亿至50亿元[12][13] - 融资余额最高个股为东方财富275亿元中国平安236亿元贵州茅台170亿元比亚迪168亿元中信证券149亿元[10][11] - 贵州茅台为融资余额前十中唯一被净卖出个股其余均为净买入[11] 资金流向结构变化 - 8月下旬以来融资资金向中证500沪深300等偏头部公司转移[8] - 科创50和创业板指融资净买入占比从14%提升至46%以上[8] - 去年同期融资净买入集中于传统行业如宝钢股份京沪高铁铜陵有色等[14]

两融余额创历史新高 - 2025年9月2日A股两融余额达22969.91亿元 超过2015年峰值22728亿元并创历史新高[2] - 2025年8月6日两融余额突破2万亿元关口 为时隔十年后重新站上该水平[2] - 2025年初两融余额为1.86万亿元 至今增长超4000亿元[2] 两融余额历史变化 - 2024年初两融余额为1.66万亿元 2023年初为1.55万亿元 2022年初为1.83万亿元 2021年为1.64万亿元[2] - 2015年两融余额曾短暂突破2万亿元 此后回落并一度低于1万亿元[2] 两融市场结构特征 - 2025年9月1日两融余额占A股流通市值比重为2.42% 显著低于2015年6月18日的4.27%[3] - 2025年9月1日两融成交额占A股成交额比重为11.66% 低于2015年6月18日的12.73%[3] - 2024年6月至2025年6月两融余额和保证金余额占流通市值比例从4.4%变为5.0% 边际变化仅0.8个百分点和-0.2个百分点 远低于2014-2015年期间1.7和3.3个百分点的变化[4] 投资者参与情况 - 2025年8月13日参与两融交易投资者数量达52.34万名 创年内新高并超过2月21日的52.14万名[4] - 8月13日较上一交易日投资者数量增加4.61万名 环比增长9.67%[4] - 8月28日参与两融交易投资者数量进一步增至59.54万名 有负债投资者达175.66万名 开立两融账户投资者总计760.56万名[5] 资金流向与市场影响 - 8月18日至22日两融投资者净买入913.64亿元 平均担保比例处于2024年9月24以来相对高位[4] - 两融资金主要净买入电子、计算机、通信等板块 仅小幅净卖出煤炭等板块[4] - 融资融券成为推动市场上行的重要力量 在突破扭亏阻力位后融资余额呈现持续扩大态势[3]