27日，中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。《若干意见》聚焦中小投资 者关注的重点问题，围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护、营造有利于中小投资者公平交易的制 度环境、压实经营机构中小投资者保护责任、严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为等八个方面，提 出了二十三项具体措施。 中国证监会：优化新股发行定价机制 本文转自【央视新闻客户端】； 另外新政要求营造有利于中小投资者公平交易的制度环境，提高融资融券业务透明度和公平性，加强程 序化交易监管，加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。 中国证监会：健全终止上市过程中对中小投资者的保护 新政要求优化新股发行定价机制，研究提高锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者的配售比例，从严 限制故意抬高或压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售。 另外，新政倡导上市公司采用注销式回购等方式回报投资者，引导上市公司一年多次分红，增强分红稳 定性。中国证监会最新数据显示，2025年沪深两市上市公司现金分红金额2.3万亿元，与上年同期基本 持平。 中国证监会：压实经营机构中小投资者保护责任 针对证券公司、基金公司等资本市场中的经营机构，与中 ...

资本市场迎来中小投资者保护的专门文件。 10月27日，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（简称《若干意见》），进一 步健全投资者保护机制，在推进强监管、防风险、促高质量发展中全面推进资本市场投资者保护工作， 是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。 市场人士表示，监管部门将投资者保护融入资本市场改革全链条，此次专门发布投资者保护的相关规 则，压实了市场各方对于保护投资者方面的责任，针对中小投资者的核心关切，如加强终止上市过程中 的中小投资者保护、促特别代表人诉讼更趋完善等方面均有安排，将投资者保护工作分条缕析地落到实 处。 将投资者保护融入资本市场改革全链条 《若干意见》聚焦一段时期以来，中小投资者高度关注的重点问题和核心关切提出针对性举措，从发行 上市、融资融券、程序化交易等方面明确监管要求。 具体来看，针对投资者反映的新股发行价格过高的问题，《若干意见》突出优化新股发行定价机制，强 化网下投资者分类评价管理，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售，推 动网下投资者合理报价；针对投资者关注的程序化交易问题，《若干意见》从加强程序化交易报告的信 息核查力度和 ...

文章核心观点 - 中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，旨在通过八大方面共23条措施全面强化对中小投资者的权益保护 [1][2] 强化发行上市过程中的中小投资者保护 - 优化新股发行定价机制以保护投资者 [1] - 提升招股说明书信息披露质量 [1] - 压实上市公司及相关方的信息披露责任 [1] - 推动上市公司增强投资者回报 [1] 营造有利于中小投资者公平交易的制度环境 - 全面优化融资融券监管制度 [1] - 进一步加强程序化交易监管 [1] - 加强证券期货经纪业务监管 [1] 压实经营机构中小投资者保护责任 - 引导经营机构提供更多适合中小投资者的产品和服务 [1] - 督促经营机构落实投资者教育服务与适当性管理责任 [1] - 压实经营机构处理投资者诉求的主体责任 [1] - 依法支持加强对中小投资者的公平保护 [1] 严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为 - 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重违法行为的打击力度 [2] - 严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象 [2] 深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设 - 进一步发挥调解的基础性作用 [2] - 充分发挥民事诉讼的功能作用 [2] - 更好发挥先行赔付、行政执法当事人承诺制度作用 [2] 更好发挥投资者保护机构职能作用 - 有效发挥投资者保护机构的诉讼功能 [2] - 强化投资者保护机构的示范引领作用 [2] 健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制 - 加强对存在退市风险上市公司的持续监管 [2] - 强化重大违法强制退市中的投资者保护 [2] - 强化上市公司主动退市中的投资者保护 [2] 强化中小投资者保护的法治保障 - 健全中小投资者参与资本市场立法的制度机制 [2] - 夯实中小投资者保护的法治基础 [2]

政策背景与核心目标 - 为贯彻落实中央政治局会议关于保护中小投资者的精神，中国证监会研究起草了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》[1] - 该意见聚焦中小投资者关注的焦点问题，推出23项务实举措，旨在不断扎牢织密投资者保护"安全网"[1][6] - 政策思路遵循针对核心关切、力求务实管用、于法有据的原则[2][3][4] 发行与退市环节的投资者保护 - 优化新股发行定价机制，研究提高锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者的配售比例，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与网下询价配售[2][6] - 倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者，引导上市公司实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性[2][6] - 加强对存在退市风险上市公司的持续监管，督促其充分揭示风险，并强化相关股票异常交易监控[2][9] - 强化上市公司主动退市中的投资者保护，督促主动退市的公司提供现金选择权等保护措施[2][9] 交易制度与环境公平性 - 完善融资融券规则，提高融资融券业务透明度和公平性[2][6] - 完善程序化交易报告、异常交易监控制度，加强程序化交易监管[2][6] - 加强证券期货经纪业务监管，督促证券公司加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利[6] 经营机构责任与行为规范 - 督促经营机构、代销机构严格落实投资者教育与投资者适当性管理责任，将投资者教育嵌入到开户、销售等业务流程中[2][7] - 压实经营机构处理投资者诉求的主体责任，督促其健全投诉和纠纷处理工作机制[7] - 支持人民法院、仲裁机构在审理相关纠纷时，对业务合同中的格式条款依法作出有利于中小投资者的解释[7] 违法行为打击与投资者救济 - 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重违法行为的打击力度，对控股股东、实际控制人等实施精准追责[2][7] - 推动监管部门与人民法院建立证券期货纠纷"总对总"诉调对接机制，完善"示范判决+批量调解"工作机制[8] - 配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，鼓励相关主体自愿作出先行赔付承诺[8] - 发挥投资者保护机构的诉讼功能，支持其提起股东代位诉讼或在破产程序中代表投资者维权[8] 法治保障与长效机制建设 - 健全中小投资者参与资本市场立法的制度机制，建立资本市场立法联系点[9] - 严格落实证券期货规章规范性文件中小投资者权益保护审查机制[9] - 加快推动制定、修改相关法律、行政法规、司法解释，为保护中小投资者合法权益提供更有力的法治保障[9]

10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会开幕式上宣布将发布加强资本市场中小投资者保 护的若干意见后，当日晚间，中国证监会正式发布了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 （以下简称《若干意见》）。 《若干意见》围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护、营造有利于中小投资者公平交易的制度环 境、压实经营机构中小投资者保护责任、严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为、深入推进证券期货 纠纷多元化解机制建设、更好发挥投资者保护机构职能作用、健全终止上市过程中的中小投资者保护制 度机制、强化中小投资者保护的法治保障等八个方面，提出了23项具体措施。 《若干意见》主要内容有八方面23项具体措施： 一是强化发行上市过程中的中小投资者保护。优化新股发行定价机制，研究提高锁定比例更高、锁定期 更长的网下投资者的配售比例，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首次公开发行证券网下询 价配售，推动网下投资者合理报价；指导发行人及中介机构形成招股说明书示范文本，提升招股说明书 信息披露质量；倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者，引导上市公司实施一年多次分红， 增强分红的稳定性、持续性和可预期性。 "相 ...

政策文件定位与意义 - 文件为资本市场首份中小投资者保护领域的综合性政策文件和行动指南 [2] - 措施聚焦于解决中小投资者高度关注的重点问题和核心关切 [2] - 政策立足解决中小投资者合法权益保护面临的突出问题 [2] - 各项措施于法有据、合理可行 [2] 发行与定价机制优化 - 优化新股发行定价机制 研究提高锁定期更长的网下投资者的配售比例 [2] - 从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与网下询价配售 推动合理报价 [2] - 指导形成招股说明书示范文本 提升招股说明书信息披露质量 [3] 上市公司回报与治理 - 倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者 [4] - 引导上市公司实施一年多次分红 增强分红的稳定性、持续性和可预期性 [4] - 强化对存在退市风险上市公司的持续监管 保障投资者知情权 [23] - 督促存在退市风险的上市公司充分揭示退市风险 强化股票异常交易监控 [23] 交易监管与公平性 - 进一步加强融资融券业务监管 完善规则 提高业务透明度和公平性 [5][19] - 完善程序化交易报告、异常交易监控制度 加强程序化交易监管 [6][19] - 加强证券期货经纪业务监管 督促证券公司加强对交易单元的统一管理 [7][19] - 严禁为个别投资者提供特殊便利 [7][19] 经营机构责任与投资者教育 - 引导经营机构提供更多适合中小投资者的产品和服务 [8] - 督促经营机构、代销机构严格落实投资者教育与投资者适当性管理责任 [9] - 将投资者教育嵌入到开户、销售等业务流程中 [9][21] - 压实经营机构处理投资者诉求的主体责任 健全投诉和纠纷处理工作机制 [10][21] 违法行为打击与投资者赔偿 - 加大对欺诈发行、财务造假等严重违法行为的打击力度 [12][19] - 对控股股东、实际控制人等实施精准追责 [12][19] - 严厉整治各类市场乱象 加强与公安司法机关协作打击犯罪 [13][19] - 鼓励控股股东、实际控制人、相关证券公司自愿作出先行赔付承诺 [15][30] 退市过程中的投资者保护 - 强化重大违法强制退市中的投资者保护 引导控股股东等采取先行赔付等措施 [17][23] - 强化上市公司主动退市中的投资者保护 督促提供现金选择权等保护措施 [18][24] - 为B股公司主动退市提供支持 支持开立B股临时账户 [24] 纠纷解决与维权支持 - 配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度 [14][30] - 投资者保护机构开展行权维权活动时应依法公告信息 为中小投资者提供便利 [16][28] - 支持投资者保护机构在破产程序中接受中小投资者委托申报债权 [26] - 强化典型案例示范作用 丰富支持诉讼、股东代位诉讼等制度实践 [27] 降低投资者维权成本 - 推动"总对总"诉调对接机制落地 加大立案后委托调解力度 [30] - 推动完善"示范判决+批量调解"工作机制 降低投资者维权成本 [30] - 发挥证券期货律师专业优势 做好普法宣传和法律服务工作 [30] - 依法支持对业务合同中的格式条款作出有利于中小投资者的解释 [11]

一图速览《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。 护的若干意见》。 强化发行上市过 1、优化新股发行定价格 进一步提升招股说 2、 压实上市公司及相引 3、 4、推动上市公司增强打 营造有利于中! 人言 七、健全终止上市ì 机制 19、 加强对存在退市风 强化重大违法强制 20、 21、 强化上市公司主动 强化中小投资和 22、 健全中小投资者参 23、 夯实中小投资者保 漫 王叫儿化融负融分 J、 进一步加强程序化³ 6、 7、 加强证券期货经纪｣ =、压实经营机构『 引导经营机构提供夏 8、 督促经营机构落实招 9、 10、压实经营机构处理 11、依法支持加强对中 四、严厉打击侵害吁 12、加大对欺诈发行、 资者权益的违法行为的 13、严厉整治各类不利 五、深入推进证券Ị 14、进一步发挥调解的 15、充分发挥民事诉讼 16、更好发挥先行赔付 六、更好发挥投资和 有效发挥投资者保 17、 强化投资者保护机 18、 ...

证监会出台保护中小投资者政策措施 进一步健全资本市场中小投资者保护机制 全 文可点击 "阅读原文" 。 最大 are and 回發現場 关注获取更多精彩内容 为贯彻落实2024年9月26日中央政治局会议关于"研究出台保护中小投资者的政策 措施"，以及党中央、国务院系列决策部署，在广泛征求各方面意见基础上，中国证监 会研究起草了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（以下简称《若干意 见》），并于今天正式发布。 《若干意见》按照"针对核心关切、力求务实管用、于法有据"的思路，聚焦中小 投资者关注的重点问题，围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护、营造有利于中 小投资者公平交易的制度环境、压实经营机构中小投资者保护责任、严厉打击侵害中 小投资者利益的违法行为、深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设、更好发挥投资 者保护机构职能作用、健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制、强化中小投 资者保护的法治保障等八个方面，提出了二十三项具体措施。相关措施有利于健全投 资者保护机制，增强资本市场内在稳定性，有效保护中小投资者合法权益，有力提振 市场信心。 《若干意见》作为落实中央政治局会议要求的重要成果，明确了当前和 ...

《若干意见》是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。 10月27日，证监会主席吴清在2025金融街论坛年会开幕上表示，将出台《关于加强资本市场中小投资者 保护的若干意见》（下称《若干意见》）。 随后，证监会正式发布《若干意见》，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平 的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者的重点 关切，从8大方面推出23条具体举措。 第一财经记者获悉，《若干意见》是"当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南"，聚焦一段 时期以来中小投资者高度关注的重点问题和核心关切提出针对性措施。 回应投资者关注热点 针对经营机构在宣传推介产品、服务时未充分向投资者提示风险，致使投资者投资高风险产品遭受亏损 的问题，要求经营机构将投资者教育嵌入业务流程，督促经营机构在向投资者销售金融产品、提供服务 前，向投资者深入讲解业务规则，阐明重要合同条款，充分提示相关风险，增强投资者教育的针对性、 有效性，进一步压实经营机构的投资者保护职责，为中小投资者提供更加有效的保护。 强化上市、交易、服务公平性 投资者是市场之本。资本市场的公平性，体 ...

文件核心观点 - 证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 作为中小投资者保护工作的行动指南 [1] - 文件旨在健全投资者保护机制 将投资者保护融入资本市场改革全链条 [1][2] - 针对中小投资者核心关切提出针对性举措 压实市场各方责任 [1][2] 监管要求与市场秩序 - 优化新股发行定价机制 强化网下投资者分类评价管理 从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与配售 [2] - 加强程序化交易报告信息核查和异常交易监测监控 进一步加强程序化交易监管 [2] - 完善融资融券规则 提高融资融券业务透明度和公平性 [2] - 加大对欺诈发行 财务造假等违法行为的打击力度 对控股股东 实际控制人实施精准追责 [2] - 加强与公安司法机关执法协作 从严打击扰乱市场秩序的各类违法犯罪行为 [2] 经营机构责任与投资者服务 - 压实经营机构投资者教育与服务主体责任 要求将投资者教育嵌入业务流程 [4] - 销售金融产品或服务前需深入讲解规则 阐明合同条款 充分提示风险 [4] - 要求经营机构健全投资者投诉处理工作机制 与内部控制和合规管理体系衔接 [4] - 将保护中小投资者贯穿经营机构业务流程和合规管理 从源头上构建保护屏障 [4] 退市过程中的投资者保护 - 强化对存在退市风险上市公司的持续监管 督促其充分揭示风险 保障投资者知情权 [6] - 强化股票异常交易监控 防止非理性炒作 [6] - 引导重大违法强制退市公司的控股股东 实际控制人主动采取先行赔付等措施 [6] - 主动退市的上市公司应当提供现金选择权等保护措施 [7] - 支持为B股投资者开立临时账户以强化保护 [7] 纠纷解决与赔偿机制 - 深化证券期货纠纷多元化解机制 发挥调解基础性作用 推动"总对总"诉调对接 [3] - 加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度 发挥其集约式化解纠纷功能 [7] - 鼓励相关主体自愿作出先行赔付承诺 及时有效赔偿投资者 [7] - 投服中心在康美药业案中代表5.2万余名投资者获赔约24.59亿元 在泽达易盛案中代表7195名投资者获得约2.8亿元赔偿 [7] - 发挥投资者保护机构诉讼功能 支持其提起股东代位诉讼 在破产程序中代表投资者申报债权 [8] - 强化投资者保护机构对中小投资者行权维权的示范引领作用 丰富诉讼实践 [8]